Международные валютно-денежные и кредитные рынки

В зависимости от категории кредитора  различаются международные кредиты:

• Фирменные (частные);
• Банковские;
• Брокерские;
• Правительственные;
• Смешанные, с участием частных предприятий, в том числе банков, и государства;
• Межгосударственные кредиты международных финансовых институтов.

 

Специфической формой кредитного обслуживания внешнеэкономических связей являются операции лизинга, факторинга, форфертирования.

Лизинг – соглашение об аренде движимого и недвижимого имущества  на разные сроки до 15 лет. В отличие  от традиционной аренды объект лизинговой сделки выбирается лизингополучателем, а лизингодатель приобретает оборудование за свой счет. Срок лизинга короче срока физического износа оборудования. По истечении срока лизинга клиент может продолжать аренду на льготных условиях или купить имущество по остаточной стоимости. В мировой практике лизингодателем обычно является лизинговая компания, а не коммерческий банк.

Факторинг – покупка специализированной финансовой компанией всех денежных требований экспортера к иностранному импортеру в размере до 70-90% суммы  контракта до наступления срока  их оплаты; факторинговая компания кредитует экспортера на срок до 120 дней. Благодаря факторинговому обслуживанию экспортер имеет дело не с разоренными иностранными импортерами, а с факторинговой компанией.

Форфертирование – покупка банком или форфетором на полный срок на заранее оговоренных условиях векселей (тратт), других финансовых документов. Тем самым экспортер передает форфетору коммерческие риски, связанные с неплатежеспособностью импортера. В результате продажи портфеля долговых требований упрощается структура баланса фирмы-экспортера, сокращаются сроки инкассации требований, бухгалтерские и административные расходы.

Основными функциями мирового кредитного рынка являются:

• аккумулирование финансовых средств;
• перераспределение кредитных ресурсов;
• регулирование заемных средств.

Функции международного кредита при  этом выражают особенности движения ссудного капитала в сфере международных  экономических отношений. В их числе:

• перераспределение ссудного капитала между странами для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства. Тем самым кредит содействует выравниванию национальной прибыли в среднюю прибыль, увеличивая ее массу;
• экономия на издержках в сфере международных расчетов путем использования кредитных средств обращения (тратт, обычных векселей, чеков, переводов и др.), развития и ускорения безналичных платежей;
• ускорение концентрации централизации капитала благодаря использованию иностранных кредитов;
• регулирование экономики.

 

 

2.4. ЕВРОРЫНОК ВАЛЮТ  И КРЕДИТОВ

Важнейшей частью международного кредитного рынка является еврорынок, под которым понимается рынок, на котором депозитные и ссудные операции производятся в евровалютах. Приставка "евро" не означает появления некоей новой валюты. Евровалюта (например, евородоллар, евромарка, евройена и т.п.) - это национальная валюта, которая переводится на счет в иностранный банк и используется последним для кредитных операций в любой стране. Географически еврорынок не ограничивается пределами Европы.

В значительной степени еврорынок  появился как реакция на отсутствие мировой валюты в условиях интернационализации хозяйственной жизни.

Развитие Еврорынка обусловили следующие факторы:

• объективная потребность экономики в гибком международном валютно-кредитном механизме для обслуживания внешнеэкономической деятельности;
• введение конвертируемости ведущих валют с конца 50-х - начала 60-х гг.;
• либерализация валютного законодательства; стимулированное национальное регулирование и размещение депозитов банков и фирм в заграничных банках в целях извлечения прибыли.

Основными участниками рынка еврокредитов выступают государственные органы (центральные и местные), государственные предприятия, транснациональные компании и банки, а также международные Кредитно-финансовые институты. На еврорынке предоставляются кредиты на различных условиях:

 

• по твердой процентной ставке;

• по плавающей ставке (ролловерные  кредиты);

• стенд-бай;

• синдицированные.

Обычный срок кредитов по твердой  ставке - до 2 лет. Однако более распространенными  являются ролловерные кредиты, которые  предусматривают пересмотр через определенные промежутки времени ставки процента (в сторону повышения или снижения в зависимости от динамики ставки предложения Лондонского межбанковского рынка (ЛИБОР - London Inter-Bank Offered Rate).

Кредиты "стенд-бай" дают клиенту  возможность получать кредиты в евровалюте (под определенный процент). Банк также взимает комиссионные за обязательство предоставлять     клиенту финансовые ресурсы вне зависимости от того, пользуется ли он кредитом или нет.

Весьма характерным для рынка  еврокредитов являются синдицированные займы, которые предоставляются синдикатами банков, образуемых для совместного проведения кредитных операций. Появление и широкое распространение синдицированных еврокредитов связаны с тем, что в соответствии с существующим законодательством банк не может предоставлять одному заемщику кредит в размере большем, чем определенный процент от своего собственного капитала, а кроме того, синдицирование позволяет диверсифицировать или уменьшить кредитные риски.

Международный кредитный рынок тесно связан с международным финансовым рынком, который специализируется в основном на эмиссии ценных бумаг и их последующем обращении. На финансовом рынке осуществляется эмиссия иностранных и международных облигационных займов. Доля сегмента иностранных облигационных займов в целом имеет тенденцию к снижению, зато рынок международных облигаций (еврооблигаций) растет быстрыми темпами. В начале 80-х годов суммарная величина облигационных займов равнялась 259 млрд. долл, в 1991 г. она превысила 1,6 трлн. дол.

Еврооблигации, Значительную часть облигационных-займов составляли евроблигации (облигации в евровалютах). Как правило, они выпускаются в валюте, отличной от страны выпуска, и размещаются на международных рынках капиталов. Обычный срок погашения еврооблигаций - 10-15 лет. Почти во всех случаях эти ценные бумаги выпускаются на предъявителя, поэтому они обладают высокой ликвидностью. Размещение облигаций осуществляют банковские консорциумы или международные организации. На вторичном рынке еврооблигаций обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Ежемесячный объем выпуска новых еврооблигаций в 1996г. составлял примерно 40-50 млрд. дол. Основная валюта выпуска американский доллар (примерно 40%).

Помимо еврооблигаций большое  распространение получили различные инструменты операций рынка ссудных капиталов, в частности евровекселя - краткосрочные долговые     обязательства, которые могут отчуждаться (переуступаться). Проценты по еворовекселям более тесно отражают движение текущих рыночных ставок. В отличие от других ценных бумаг евровекселя могут выпускаться компаниями, не имеющими официального рейтинга, и на любой срок (в пределах сроков, обычных для этого вида ценных бумаг - 3-6 месяцев).

Широкое распространение на еврорынке  получили также депозитные сертификаты, которые представляют собой выдаваемые банками письменные свидетельства о депонировании вкладчиками денежных средств, дающие им право на получение вклада и процентов (сроки вкладов колеблются от месяца до нескольких лет), а также некоторые другие инструменты.

 

 

 

Особенности еврорынка:

1. огромные масштабы операций

(объем-нетто - 3 трлн долл. США  в 90-х гг. по сравнению с 2 млрд долл. в I960; объем-брутто, включающий  повторный счет, более чем в  1,5 раза превышает объем-нетто);

2. отсутствие четких пространственных и временных границ. Еврорынок функционирует круглосуточно, преодолевая ограниченность часовых поясов, в поисках его участниками оптимальных условий;
3. выделение категории евробанков из числа крупнейших банков - институциональная особенность.

Монополизация Еврорынка евробанками  позволяет им диктовать условия  менее крупным банкам;

4. ограниченный доступ заемщиков на Еврорынок.

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Мировой валютный (форексный) рынок - это самый большой, децентрализованный финансовый рынок в мире, на котором осуществляется международная торговля и обмен иностранных валют (объемы операций на валютных рынках не публикуются, однако, по мнению специалистов, совокупный валютный рынок имеет обороты примерно 100—200 млрд. долларов в день). Он составляет по объему до 90 % всего мирового рынка капиталов. Тысячи участников этого рынка - банки, брокерские фирмы, инвестиционные фонды, финансовые и страховые компании - в течение 24 часов в сутки покупают и продают валюту, заключая сделки в течение нескольких секунд в любой точке Земного шара. Объединенные в единую глобальную сеть спутниковыми каналами связи с помощью совершеннейших компьютерных систем, они создают оборот валютных средств, который в сумме за год превышает в 10 раз общий годовой валовой, национальный продукт всех государств мира.

Для чего необходимо перемещение таких  огромных денежных масс по электронным  каналам? Валютные операции обеспечивают экономические связи между участниками  различных рынков, находящимися по разные стороны государственных границ: межгосударственные расчеты, расчеты между фирмами из разных стран за поставляемые товары и услуги, иностранные инвестиции, международный туризм и деловые поездки. Без валютообменных операций эти важнейшие виды экономической активности не могли бы существовать. Но деньги, служащие здесь инструментом, сами становятся товаром, так как спрос и предложение по операциям с каждой валютой в различных деловых центрах меняется во времени, а, следовательно, меняется и цена каждой валюты, причем меняется быстро и непредсказуемым образом.

Выполняя взаимосвязанные функции, международный кредит играет двоякую  роль в развитии производства –  положительную и отрицательную. С одной стороны, кредит обеспечивает непрерывность воспроизводства  и его расширение. Он способствует интернационализации производства и обмена, углублению международного разделения труда. С другой стороны, международный кредит усиливает диспропорции общественного воспроизводства, стимулируя скачкообразное расширение прибыльных отраслей, сдерживает развитие отраслей, в которые не привлекаются иностранные заемные средства. Международный кредит используется для укрепления позиций иностранных кредиторов в конкурентной борьбе.

Границы международного кредита зависят  от источников и потребности стран  в иностранных заемных средствах, возвратности кредита в срок. Нарушение этой объективной границы породило проблему урегулирования внешней задолженности стран - заемщиц. В их числе: развивающиеся страны, Россия, другие государства СНГ, страны Восточной Европы.

Двоякая роль международного кредита в условиях рыночной экономики проявляется в его использовании как средства взаимовыгодного сотрудничества стран и конкурентной борьбы.

Мировой кредитный и финансовый рынок, в том числе еврорынок, играет двоякую роль - позитивную и негативную. С одной стороны, аккумуляция и перераспределение денежных средств в мировом масштабе стимулирует развитие производительных сил, мирохозяйственных связей, концентрации, централизации капитала, интернационализации внешнеэкономической деятельности стран. С другой, деятельность еврорынка способствует обострению противоречий воспроизводства. Особенности международных валютных, кредитных, финансовых операций (автономность, быстрота оформления, неподконтрольность национальным органам) делают их фактором нестабильности валютной и денежно-кредитной систем, экономики в целом.

Во-первых, межстрановое перемещение  евровалют и капиталов, которое  зависит от фазы цикла, колебаний  процентных ставок, влияет на национальную экономику и часто противоречит денежно-кредитной политике страны. Спекулятивные потоки евровалют и капиталов усугубляют нестабильность национальной экономики, затрудняют ее выход из кризиса.

Во-вторых, обмен евровалют на национальные валюты способствует расширению кредитной  экспансии внутри страны.

В-третьих, мировой кредитно-финансовый рынок оказывает влияние на платежный  баланс.

В-четвертых, межстрановое перемещение  огромных масс краткосрочных капиталов  оказывает давление на динамику валютных курсов и процентных ставок.

В-пятых, международные кредитные и финансовые операции, особенно евровалютные, в немалой степени влияют на денежно-кредитную и валютную политику других стран.

Вместе с тем очевидно, что  мировой рынок капитала по мере его  интернационализации становится все  менее контролируемым.

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 

• Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения: М.: 2003 г.
• Акопова Е.С., Воронкова О.Н. Мировая экономика и международные экономические отношения. Ростов-на-Дону: 2004 г.
• Балабанов И. Т. Валютный рынок и валютные операции в России. М., 2004г.
• Селивановский  А.С.  «Виды  валютных  операций  и  их  осуществление».       Бухгалтерский учет – 2001 г - №4
• «Основы  международных  валютно-финансовых  и  кредитных  отношений»:       Учебник/Научный редактор доктор  экономических  наук,  профессор  В.В.       Круглов – М.: ИНФРА-М, 1998 г.
• http://www.rusconsult.ru/