Минеральное сырье в мировой экономике

Проценты за кредит 38 345

Увеличение  задолженности по балансу 280 000

Вновь приобретенные  активы, поставленные на баланс 205 000

 

Решение

Денежным  потоком является сальдо между поступлениями (со знаком «плюс») и платежами (со знаком «минус») предприятия.

Поступлениями в исходных данных являются: 1) поступления  от реализации продукции (в свою очередь, делятся на поступления от продаж продукции с оплатой по факту  поставки и от продукции, проданной – в том числе в предшествовавших периодах – в рассрочку); 2) поступления новых кредитных средств (увеличение задолженности). Сумма этих поступлений равна: 575 000 + 280 000 = 855 000 руб.

Показатель  чистой прибыли в исходных данных является промежуточным (расчетным) и  не соответствует какому-либо конкретному поступлению средств. Реальные платежи на указанные суммы, согласно данным задачи, делались по всем следующим позициям: себестоимость реализованной продукции (прямые материальные и трудовые затраты); накладные расходы; налоги, проценты за кредит; вновь приобретенные активы, поставленные на баланс (на баланс активы ставятся по той стоимости, по которой они фактически покупались).

Отчисления  на износ не являются платежом, так  как эти средства с предприятия  не уходят.

Таким образом, сумма платежей составила:

310 000 + 75 000 + 155 000 + + 38 345 + 205 000 = 783 345 руб.

Сальдо  поступлений и платежей (оно же – денежный поток) за период равно:

+ 855 000 – 783 345 = + 71 655 руб.

Задача 11

Пример: земельный  участок – 20 000 дол., дорожает на 12 % в год, сколько он будет стоить через 5 лет?

m = 1

R = Ln (l+0,12) =0,1133 или 11,33%;

F = 20 000*2,71828 в ст. (0,1133*5) = 35 246,83 дол.

Задача 12

В течение 8 лет фирма будет приносить доход в размере 20 000 дол. Ставка доходности 14 % годовых. В конце 8-го года предприятие будет продано за 110 000 дол. Определить текущую стоимость предприятия.

Решение

R = Ln(1+0,14) = 0,1310

                          ______1______

                         1 - е (0,1310 х8)

Fa = 20000 х ------------------------- = 92 777,28 дол.

                                   0,14

                                    1

Fа = 110 000 х ---------------------- = 38570,21 дол.

                            е (0,1310х 8)

 

Ff = 92 777,28 + 38 570,21 = 131 347,49

 

Задача 13

Какую максимальную цену можно ожидать за предприятие  в настоящий момент, если в его  выдержавшем требовательную защиту бизнес-плане намечается, что через 4 года (длительность прогнозного периода) денежный поток предприятия выйдет на уровень 100 000 руб. при выявлении, уже начиная с перехода от второго к третьему году прогнозного периода, стабильного темпа прироста в 3 %. Бизнес предприятия является долгосрочным. Указать на время его окончания невозможно. Рекомендуемая ставка дисконта – 25 %.

Решение

1. Согласно  модели Гордона, прогнозная остаточная  стоимость предприятия на конец  четвертого года равна (на основе величины денежного потока, планируемого на пятый год, который явится первым годом, когда все заработанные предприятием средства могут быть с него изъяты новым владельцем, покупающим предприятие по цене Ц1 в течение четвертого года):

Ц1= 100 000 x (1+0,03)/(0,25 – 0,03) – 468 181,8 (руб.).

2. Текущий  эквивалент этой величины (текущая  стоимость данного дохода, возможного  от перепродажи предприятия через  четыре года), который и является  максимально допустимой ценой  Ц0 за предприятие в настоящее время для инвестора, собирающегося его перепродать через четыре года, представляет собой результат дисконтирования вероятной цены Ц4 на четыре года «назад» во времени:

Ц0 – 468 181,8 / (1+0,25)4 = 192667,0 (руб.).

Задача 14

Для приобретения имущественного комплекса предприятия был привлечен кредит в сумме 300 000 дол. Ипотечная постоянная (ставка капитализации на заемный капитал) составляет 17,05 %. Ожидается, что объект собственности принесет ЧОД = 65 000 долл. Анализ сравнимых продаж показывает, что инвесторы ожидают 19 % ставку капитализации на собственные средства от капиталовложений в схожие объекты. Оцените стоимость объекта.

Решение

1. Определить  доход заемных средств. 

Дзс = 300 000*0,175 = 52 500.

2. Определить  доход собственных средств. 

Дсс = 65 000 – 52 500 = 12 500.

3. Определить  размер собственных средств, вложенных  в объект.

Ссс = 12 500 : 0,19 = 65 789

4. Оценить  стоимость объекта собственности. 

Сос = 300 000+65 789 = 365 789

Задача 15

Стоимость земли, входящей в состав имущественного комплекса составляет 100 000 дол. Объект собственности приносит постоянный доход в сумме 45 000 дол. Анализ сравнимых продаж показывает, что инвесторы ожидают 14 % ставку капитализации земли и 17 % ставку капитализации улучшений.

Оценить стоимость  имущественного комплекса.

Решение

1. Определить  доход земли. 

Дз = Сз*Скз = 100 000*0,14 = 14 000

2. Определить  доход, который приносит собственнику  улучшения. 

Дул = ЧОД – Дз = 45 000 – 14 000 = 31 000

3. Определить  стоимость улучшений. 

Сул = Ду : Скул = 31 000 : 0,17 = 182 353

4. Оценить  стоимость имущественного комплекса. 

Со = 182 353 + 100 000 = 282 353