Оценка бизнеса ОАО «Центр по перевозке грузов в контейнерах «ТрансКонтейнер»

Введение

 

В настоящий  момент в Российской Федерации растёт и развивается рынок оценочной  деятельности. Оценка стала необходимой с момента перехода страны на рыночные отношения. Проблема оценки стоимости собственности для её владельцев, потенциальных покупателей, страховщиков и налоговых органов естественна в условиях рыночной экономики.

Профессиональная  оценка необходима во многих случаях:

- при выдаче  и получении кредитов под залог  имущества;

- для принятия  обоснованного решения о деловом  партнёрстве;

- при ликвидации  предприятий;

- для принятия инвестиционных решений;

- для принятия  решения о банкротстве;

- при страховании  имущества;

- при оптимизации  налогообложения имущества;

- в целях переоценки основных фондов предприятий.

Повышение стоимости  предприятия – один из показателей  роста доходов собственника. В  связи с этим проведение оценки (переоценки) стоимости бизнеса можно использовать для анализа эффективности управления предприятием. Применяя традиционные методы финансового анализа, основанные на расчётах финансовых коэффициентов и данных отчётностей прошлых периодов нельзя точно и правильно определить стоимость предприятия (бизнеса). При оценке данного вида собственности необходимо анализировать информацию, характеризирующую условия работы предприятия в регионе, отрасли и экономике в целом.

Проведение  профессиональной оценки стоимости предприятия (бизнеса) – возможно один из важнейших этапов при принятии управленческих решений. Качество такой работы – залог принятия эффективного управленческого решения, достижения плановой нормы доходности предприятия.

Анализируя  предпосылки и задачи, решаемые при  проведении оценки стоимости предприятий (бизнеса) можно однозначно утверждать, что данный вид оценочной деятельности весьма актуальный бизнес в современной экономике.

Целью оценки в данной курсовой работе является определение рыночной стоимости  объекта оценки, а именно: ОАО  «Центр по перевозке грузов в контейнерах  «ТрансКонтейнер».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Оценка финансового состояния  и рыночной стоимости предприятия

 

Характеристика предприятия (бизнеса) и отрасли

 

1. Объект оценки: ОАО «Центр по перевозке грузов в контейнерах «ТрансКонтейнер».
2. Местоположение объекта оценки: 107228, г. Москва, ул. Новорязанская, д. 12.
3. Вид деятельности: деятельность железнодорожного транспорта.
4. Организационно-правовая форма: открытые акционерные общества.
5. Форма собственности: смешанная российская собственность с долей государственной собственности.

 

Оценка финансового состояния  предприятия (бизнеса)

 

Финансовый  анализ применяется для исследования экономических процессов и экономических  отношений, - показывает сильные и  слабые стороны предприятия и  используется для принятия оптимального управленческого решения.

В оценке проводится анализ внешней финансовой отчётности за 9 месяцев 2009 года с целью определения  будущего потенциала бизнеса на основе его текущей и прошлой ликвидности.

 

Анализ ликвидности бухгалтерского баланса

 

Ликвидность баланса определяется как степень  покрытия обязательств организации  её активами, срок превращения которых  в деньги соответствует сроку  погашения обязательств.

В зависимости  от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

1) Наиболее  ликвидные активы – к ним  относятся все статьи денежных  средств предприятия и краткосрочные  финансовые вложения (ценные бумаги). Данная группа рассчитывается  следующим образом: 

А1 = денежные средства (с.260) + краткосрочные финансовые вложения (с.250);                                                                                                (1)

 

 

2) Быстро  реализуемые активы – дебиторская  задолженность, платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчётной даты.

А2 = краткосрочная дебиторская  задолженность (с.240);                  (2)

 

 

3) Медленно  реализуемые активы – статьи  раздела II актива баланса, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчётной даты) и прочие оборотные активы.

А3 = запасы (с.210) + долгосрочная дебиторская  задолженность (с.230) + НДС (с.220) + прочие оборотные активы (с.270);                                     (3)

 

 

4) Трудно  реализуемые активы – статьи  раздела I актива баланса – внеоборотные активы.

А4 = внеоборотные активы (с.190).                                                        (4)

 

 

 

 

 

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты.

1) Наиболее  срочные обязательства – к  ним относятся кредиторская задолженность.

П1 = кредиторская задолженность (с.620);                                          (5)

 

 

2) Краткосрочные  пассивы – это краткосрочные  заёмные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

П2 = краткосрочные заёмные средства (с.610) + задолженность участникам по выплате доходов (с.630) + прочие краткосрочные  обязательства (с.660);                                                                                     (6)

 

 

3) Долгосрочные  пассивы – это статьи баланса,  относящиеся к разделам IV и V, т.е. долгосрочные кредиты и заёмные средства, а также доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3 = долгосрочные обязательства (с.590) + доходы будущих периодов (с.640) + резервы  предстоящих расходов и платежей (с.650);    (7)

 

 

4) Постоянные  пассивы или устойчивые – это  статьи раздела III баланса «Капитал и резервы».

П4 = капитал и резервы (собственный капитал организации) (с.490). (8)

 

 

Для определения  ликвидности баланса следует  сопоставить итоги приведённых  групп по активу и пассиву.

Баланс считается  абсолютно ликвидным, если имеют  место следующие соотношения:

А1 ≥ П1       А2 ≥  П2        А3 ≥ П3           А4 ≤ П4

В случае, когда  одно или несколько неравенств системы  имеют противоположный знак, ликвидность баланса отличается от абсолютной.

Таблица 1

Проверим  неравенства с целью определения  степени ликвидности баланса:

На начало периода:	На конец периода:
А1 ≥ П1	А1 ≥ П1
А2 ≥ П2	А2 ≥ П2
А3 ≥ П3	А3 ≥ П3
А4 ≤ П4	А4 ≤ П4

 

Неравенства не соблюдаются, следовательно, баланс не является абсолютно ликвидным.

Текущая ликвидность  – показатель, который свидетельствует  о платёжеспособности или неплатёжеспособности предприятия в ближайший промежуток времени.

         (9)

 

Перспективная ликвидность – прогноз платёжеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

         (10)

 

По полученным значениям текущей и перспективной  ликвидности делаем вывод, что предприятие является платёжеспособным в текущем периоде и неплатёжеспособным в прогнозном периоде.

 

Определение финансовых показателей  платежеспособности

 

 В качестве показателей платежеспособности используются (Форма 1 «Бухгалтерский баланс»):

1) Общий показатель  платежеспособности. С помощью этого  показателя осуществляется оценка  изменения финансовой ситуации  в организации с точки зрения  ликвидности. Данный показатель  также применяется при выборе  наиболее надёжного партнера  из множества потенциально возможных  на основе отчётности. Нормальное  ограничение: К_общ 1.

             (11)

 

 

Вывод: общий показатель платёжеспособности не принимает необходимого значения как в начале периода, так и в конце. Платёжеспособность низкая, а концу периода незначительно падает.

2) Коэффициент  абсолютной ликвидности – показывает, какую часть текущей краткосрочной  задолженности организация может  погасить в ближайшее время  за счёт денежных средств и  привлечённых к ним финансовым  вложениям. Нормальное ограничение:  К_аб.л. 0,1-0,7.

      (12)

 

 

Вывод: значение коэффициента абсолютной ликвидности в начале периода находится на грани приемлемого интервала, а в конце периода ниже минимального; здесь налицо недостаток денежных средств (с.260) и краткосрочных финансовых вложений (с.250), снижающихся к концу периода, а также рост кредиторской задолженности (с.620).

3) Коэффициент  «критической оценки» – показывает, какая часть краткосрочных обязательств  организации может быть немедленно  погашена за счёт денежных  средств, средств в краткосрочных  ценных бумагах, а также поступлений  по расчётам. Однако следует иметь  в виду, что достоверность выводов  по результатам этого коэффициента  и его динамики в значительной  степени зависит в значительной  степени от качества дебиторской  задолженности (сроков образования,  финансового положения должника  и др.), что можно выявить только  по данным внутреннего учёта.  Нормальное ограничение: допустимое 0,7-0,8; желательно К_к.о.≈1.

              (13)

 

 

 

Вывод: в начале и в конце отчётного периода наблюдается завышенный коэффициент «критической оценки», который показывает, что предприятие может погасить свои краткосрочные обязательства в полном объёме за счёт поступлений по расчётам дебиторской задолженности и денежных средств.

4) Коэффициент  текущей ликвидности – показывает, какую часть текущих обязательств  по кредитам и расчётам можно  погасить, мобилизовав средства, т.е.  сколько денежных единиц текущих  оборотных активов приходится  на одну единицу текущих обязательств. Нормальное ограничение: необходимое  значение 1,5; оптимальное К_т.л.≈2,0-3,5. Коэффициент равный 3,0 и более, означает высокую степень ликвидности и благоприятные условия для кредиторов и инвесторов. Кроме того, это означает, что предприятие имеет больше средств, чем может эффективно использовать, что влечёт за собой ухудшение эффективности использования всех активов [19,с.136].

              (14)

 

 

Вывод: коэффициент текущей ликвидности принимает необходимое значение в начале и конце периода, но всё же не оптимален. На одну единицу текущих обязательств приходится примерно полторы единицы текущих оборотных активов.

5) Коэффициент  манёвренности функционирующего  капитала – показывает, какая  часть функционирующего капитала  обездвижена в производственных  запасах и долгосрочной дебиторской  задолженности. Нормальное ограничение:  уменьшение показателя в динамике  – положительный факт.

                                            (15)

 

 

Вывод: обездвиженная часть капитала составляет небольшую долю, уменьшение коэффициента манёвренности функционирующего капитала показывает, что обездвиженная часть капитала уменьшается.

6) Доля оборотных  средств в активах – зависит  от отраслевой принадлежности  организации. Нормальное ограничение:  Д_об.с. 0,5.

                                                          (16)

 

 

Вывод: доля оборотных средств в активах предприятия не удовлетворяет нормальному ограничению.

7) Коэффициент  обеспеченности собственными оборотными  средствами – характеризует наличие  собственных оборотных средств  у организации, необходимых для  её текущей деятельности. Нормальное  ограничение:       К_с.с. 0,1 (чем больше – тем лучше).

                          (17)

 

 

Вывод: коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами оказался в отрицательной зоне, что показывает на необеспеченность предприятия для осуществления текущей деятельности.

В целом, анализируя полученные значения финансовых показателей платёжеспособности в отчётном периоде, данное предприятие не обладает достаточными собственными средствами, имеет низкую платёжеспособность, однако, текущая ликвидность находится на приемлемом уровне, а показатели несколько повышаются к концу периода.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Экспресс-анализ оценщика по финансовому  состоянию

 

1. Валюта баланса в конце отчётного периода должна увеличиваться по сравнению с началом периода. Это требование не выполняется (валюта на начало: 26909516 тыс. руб. > 26867712 тыс. руб. – на конец периода).
2. Темпы прироста оборотных активов должны быть выше, чем темп прироста внеоборотных активов. Данное условие выполняется, т.к. темп прироста оборотных активов выше темпа прироста внеоборотных активов (4,21 > -1,78).
3. Собственный капитал предприятия должен превышать заёмный. Условие выполнено: 18753227 тыс. руб. > 3234610+4879875=8114485 тыс. руб.
4. Темпы роста собственного капитала должны быть выше, чем темпы роста заёмного капитала. Данное условие не соблюдается, т.к. наблюдается снижение размера собственного капитала и рост кредиторской задолженности (98,23 < ).
5. Темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности должны быть примерно одинаковые. Темп прироста дебиторской задолженности равен 10,38 %, а темп прироста кредиторской задолженности – 6,33 %. Можно считать, что это условие соблюдено, т.к. разница в темпах прироста мала.
6. В балансе должна отсутствовать статья «убыток» - такой статьи нет, условие выполнено.