Оценка бизнеса ОАО «Центр по перевозке грузов в контейнерах «ТрансКонтейнер»

 

 

 

 

 

 

Оценка финансовой устойчивости предприятия

 

Финансовая устойчивость характеризует независимость организации с финансовой точки зрения, т.е. независимость от внешних источников финансирования. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении:

    (18)

На начало периода:

На конец  периода:

По балансу  анализируемого предприятия условия  выполняются, следовательно предприятие  является финансово устойчивым.

Широкое распространение  в практике получили коэффициенты при  соблюдении которых организация считается финансово независимой. Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов (по форме №1):

1) Коэффициент  капитализации (плечо финансового  рычага) – показывает, сколько заёмных  средств организация привлекла  на 1 руб. вложенных в активы  собственных средств. Нормальное ограничение: не выше 1,5.

                                        (19)

 

 

Вывод: организация привлекла на 1 рубль собственных средств 41 коп. заёмных средств в начале периода, а к концу периода величина заёмных средств выросла до 43 коп., что не превышает нормальное ограничение.

2) Коэффициент  обеспеченности собственными источниками  финансирования – показывает, какая  часть оборотных активов финансируется  за счёт собственных источников. Нормальное ограничение: нижняя граница 0,1; оптимальное значение К_с.с. ≥ 0,5.

                            (20)

 

 

Вывод: коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами оказался в отрицательной зоне, что показывает на необеспеченность предприятия для осуществления текущей деятельности.

 3) Коэффициент финансовой независимости (автономии) – показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Нормальное ограничение: 0,4≤К_ф.н.≤0,6.

                                                     (21)

 

 

Вывод: значение коэффициента финансовой независимости (автономии) превышает максимальное нормальное ограничение, это говорит нам, что предприятие имеет большой собственный капитал и сравнительно небольшую долю заёмных и привлечённых средств.

 4) Коэффициент финансирования – показывает, какая часть деятельности финансируется за счёт собственных, а какая – за счёт заёмных средств. Нормальное ограничение: К_фин. ≥ 0,7; оптимальное значение ≈ 1,5.

                                          (22)

 

 

Вывод: коэффициент финансирования имеет более чем оптимальное значение, следовательно большая часть деятельности финансируется за счёт собственных средств.

5) Коэффициент финансовой устойчивости – показывает, какая часть актива финансируется за счёт устойчивых финансов. Нормальное ограничение: К_ф.у. ≥ 0,6.

                       (23)

 

 

Вывод: коэффициент финансовой устойчивости на протяжении всего периода имеет нормальное значение, которое показывает, что предприятия обладает достаточной финансовой устойчивостью.

Динамика (статика) показателей финансовой устойчивости свидетельствует о том, что за весь анализируемый период организация практически независима от заёмных источников финансирования и её положение можно охарактеризовать устойчивым.

 

Оценка  деловой активности предприятия

 

Деловая коммерческая активность организации  характеризует результативность ее деятельности, проявляющуюся в увеличении объема продаж, скорости оборачиваемости в активы средств. Анализ деловой активности основывается на изучении уровня и динамики показателей оборачиваемости. От скорости оборота средств зависят платежеспособность, финансовая устойчивость организации, так как чем быстрее обернутся средства, тем быстрее будут получены реальные деньги.

Оборачиваемость средств определяется путем соотношения  выручки от реализации (оборота) и величины средств. Она рассчитывается в отношении оборотных активов в целом, отдельных частей оборотных активов, собственных, заемных средств. Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации может оцениваться:

• скоростью оборота, указывающей количество оборотов, которые делают за период средства (отношение выручки к средствам);
• сроком оборота, указывающего средний срок, за который возвращаются в  распоряжение организации денежные средства, вложенные ранее в хозяйственные процессы (отношение средств к выручке, умножение на длительность анализируемого периода); в расчетах срока оборота указанная длительность принимается за 9 месяцев – 270 дней.

Информация  о величине выручки берется из «Отчета о прибылях и убытках» (с. 010), величина средств, оборачиваемости которых рассчитываются, определяется как средняя их величина за период по данным баланса на начало (О_н) и конец периода (О_к), т.е.

 

(24)

 

На длительность нахождения средств в обороте  оказывают влияние различные  внешние и внутренние факторы.

К внешним относятся:

• отраслевая принадлежность;
• сфера деятельности организации;
• масштаб деятельности организации;
• влияние инфляционных процессов;
• характер хозяйственных связей с партнёрами.

К внутренним относятся:

• эффективность стратегии управления активами;
• ценовая политика организации;

Для анализа  активности организации используют две группы показателей:

Общие показатели оборачиваемости:

1) Коэффициент  общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) – показывает  эффективность использования имущества.  Отражает скорость оборота (в  количестве оборотов за период  всего капитала организации).

      (25)

 

2) Коэффициент  оборачиваемости оборотных средств  – показывает скорость оборота  всех оборотных средств организации  (как материальных, так и денежных).

                   (26)

 

3) Фондоотдача  – показывает эффективность использования  только основных средств организации.

                            (27)

 

  4) Коэффициент отдачи собственного капитала – показывает скорость оборота собственно капитала. Сколько рублей приходится на 1 руб. вложенного собственного капитала.

                   (28)

 

Вывод: на 1 руб. вложенного собственного капитала приходится 63 коп. выручки.

  Показатели управления активами:

5) Оборачиваемость  материальных средств (запасов)  – показывает, за сколько в  среднем дней оборачиваются запасы  в анализируемом периоде.

                      (29)

 

6) Оборачиваемость  денежных средств – показывает  срок оборота денежных средств.

                      (30)

 

7) Коэффициент  оборачиваемости средств в расчётах  – показывает количество оборотов  средств в дебиторской задолженности  за отчётный период.

     (31)

 

8) Срок погашения  дебиторской задолженности –  показывает, за сколько в среднем  дней погашается дебиторская  задолженность организации.

      (32)

 

9) Коэффициент  оборачиваемости кредиторской задолженности  – показывает расширение или  снижение коммерческого кредита,  представляемого организацией.

          (33)

 

10) Срок погашения  кредиторской задолженности –  показывает средний срок возврата  долгов организации по текущим  обязательствам.

     (34)

 

Срок погашения  кредиторской задолженности на 25 дней меньше дебиторской.

У предприятия  достаточно высокие общие показатели оборачиваемости денежных средств и материальных запасов.

 

Анализ прибыли предприятия  и его рентабельности

 

Рентабельность  представляет собой относительный  показатель прибыли, т.е. размер прибыли, отнесённый к величине показателя, измеряющего вложения, затраты или иной аналогичный показатель. В бухгалтерском балансе прибыль показывается как величина нераспределенной (чистой) прибыли, оставшейся после уплаты налога на прибыль.

Вывод: в отчётном периоде выручка от продажи товаров и услуг значительно уменьшилась, себестоимость товаров и услуг выросла, валовая прибыль и чистая прибыль многократно снизились, т.к. выросли прочие расходы, проценты к уплате.

 

Далее рассчитываются следующие показатели рентабельности:

 

1.     ₍₃₅₎

 

2.     ₍₃₆₎

 

3.    ₍₃₇₎

 

4.   ₍₃₈₎

 

Вывод: У предприятия крайне низкие показатели рентабельности, это обусловлено низким размером прибыли, отнесённым к величине затрат.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Определение финансового состояния  предприятия

 

1. Собственные оборотные средства (СОС):

 

 

2. Функционирующий капитал (КФ):

 

 

3. Величина источников образования запасов (ВИ):

 

 

4. ± СОС = СОС – запасы       (42)

 

5. ± КФ = КФ – запасы        (43)

 

6. ± ВИ = ВИ – запасы        (44)

 

Вывод:

 

Оценка  потенциального банкротства

 

Одной из целей  финансового анализа является своевременное  выявление признаков банкротства  предприятия. Банкротство связано  с неплатежеспособностью предприятия.

Для выявления признаков  банкротства используется методика, утвержденная законом «О несостоятельности» № 127 ФЗ от 26.10.2002 г. К закону прилагается Методическое положение по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительной структуры баланса. Согласно Методическому положению оценка проводится на основе трех показателей:

1. Коэффициент текущей ликвидности: определяется отношением текущих активов и краткосрочных обязательств.

Нормативное значение К_{тек.ликв.} > 1,5.  Если это условие не выполняется, то платежеспособность предприятия невысокая и предприятие имеет определенный финансовый риск.

К_{тек.ликв.}  = Оборотные активы/Текущие обязательства                       (45)

 

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец периода, рассчитанный выше, имеет значение , при нормативном значении К_о > 0,1.
3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности К_в.п. (К_у.п.)  определяем по формуле:

      (46)

где: У – период восстановления (утраты) платежеспособности. При расчете коэффициента восстановления У = 6 месяцев, при расчете коэффициента утраты У = 3 месяца; Т – продолжительность отчетного периода в месяцах.

 

Нормативное значение коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности > 1.

Вывод: за расчётный период предприятие не сможет восстановить платёжеспособность.

Оценка  стоимости предприятия доходным подходом

 

Доходный подход предусматривает установление стоимости бизнеса путем расчета приведенных к дате оценки ожидаемых доходов. Основные методы:

• Метод капитализации дохода;
• Метод дисконтирования денежных потоков.

 

Метод капитализации  дохода

 

Метод капитализации дохода – это оценка имущества на основе капитализации дохода за первый прогнозный год при предположении, что величина дохода будет такой же и в последующие прогнозные годы.

Капитализация дохода – это процесс, определяющий взаимосвязь будущего дохода и текущей стоимости оцениваемого объекта.

В оценке бизнеса  метод капитализации дохода применяется  редко из-за значительных колебаний  величин прибылей или денежных потоков по годам, характерных для большинства оцениваемых предприятий.

 

Метод дисконтирования  денежных потоков

 

Метод дисконтирования денежных потоков – это определение стоимости имущества суммированием текущих стоимостей ожидаемых от него потоков дохода.

 

 

 

 

 

 

Таблица 4

Расчёт  денежного потока для собственного капитала

Показатель	2009 г. конец периода
Чистая прибыль после налогообложения, тыс. руб. (с. 190, ф.2)	33110
Амортизационные отчисления (плюс), тыс. руб. (10% от с. 120, ф.1)	1791116,8
Уменьшение (прирост) собственного оборотного капитала, тыс. руб.   (СОК = с. 290 – с. 260 – с. 690 по ф.1)	СОКн = 7299636 – 443321 – 4551649 = 2304666 СОКк = 7607050 – 367270 – 4879875 = 2359905 +55239
Уменьшение (прирост) инвестиций в основные средства, тыс. руб. (ОСк – ОСн, с. 120 по ф.1)	+736103
Уменьшение (прирост) долгосрочной задолженности, тыс. руб. (с. 230 по ф.1)	-
Итого денежный поток для собственного капитала (С), тыс. руб.	2615568,8 ≈ 2615569