Определение валютного риска

Содержание

 

Введение

Глава 1 Теоретические основы валютного риска

1.1 Определение валютного риска

1.2 Валютный риск как экономическая категория

1.3 Классификация валютных рисков

Глава 2 Управление валютным риском

2.1 Способы снижения степени риска

2.2 Методы страхования от валютных рисков

2.3 Хеджирование валютных рисков

Глава 3. Проблемы управления валютными рисками в современных условиях

3.1 Практика оценки валютных рисков

3.2 Валютные операции и валютные риски в условиях кризиса

Заключение

Список используемых источников и литературы

 

Введение

 

В современных условиях рассмотрения проблемы управления валютными рисками  является актуальной и с теоретической  и с практической точки зрения. Так как участники рыночных отношений  постоянно подвергаются риску потерь вследствие неблагоприятного изменения  ценовой конъюнктуры в сфере  торговли товарами и финансовыми  инструментами, к которым относится  и валюта. В России непредсказуемая  динамика курса национальной валюты обусловлена к тому же такими факторами, как нестабильность политической ситуации и не устоявшиеся принципы государственного регулирования в валютной сфере. В связи с этим усиливается  необходимость использования современных  методов управления валютными рисками  теми финансовыми и промышленными  компаниями, которые осуществляют экспортно-импортные  или обменные операции с валютными  активами.

В настоящее время российские промышленные компании, банки и другие финансовые учреждения не только оперируют  инструментами, номинированными в  разных валютах, на внутреннем валютном сегменте финансового рынка, но и  являются активными участниками  международного валютного рынка. Таким  образом, проблема управления рисками  становится все более актуальной для российских участников валютного  рынка.

Целью данной курсовой работы является изучение природы валютного  риска, причины его возникновения, кто подвержен риску, изучения особенностей влияния валютного риска на деятельность отечественных экономических субъектов  и разработка стратегии управления валютным риском для российских участников финансового рынка.

Для достижения поставленной цели, необходимо решить следующие  задачи:

исследовать понятия валютного  риска;

рассмотреть классификацию  валютных рисков;

изучить способы снижения степени риска;

исследовать существующие возможности  страхования валютного риска;

проанализировать особенности  современного валютного рынка и  осуществляемых на нем операций, а  также природу валютного риска  в условиях современного финансового  рынка;

выявить факторы, определяющие уровень валютного риска на валютном сегменте мирового и национального  финансовых рынков;

Объектом исследования данной курсовой работы является валютный риск.

Предметом исследования являются валютные риски, возникающие на международных  рынках в процессе взаимодействия покупателей  и продавцов, а так же предметом  является методология управления валютными  рисками.

Данная курсовая работа состоит  из трех разделов, в которых последовательно  рассматривается поставленная проблема.

При написании работы использовались учебные, учебно-методические источники, научная литература, статистические материалы, публикация в периодической  печати.

 

Глава 1 Теоретические  основы валютного риска

1.1 Определение  валютного риска

 

Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым  подвержены участники международных  экономических отношений.

Валютный риск - это риск потерь при покупке-продаже иностранной  валюты по разным курсам.

Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернализацией  рынка банковских операций, созданием  транснациональных (совместных) предприятий  и банковский учреждений и диверсификацией  их деятельности и представляет собой  возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов. [14, с.127]

Валютный риск - риск убытков вследствие неблагоприятного изменения курсов иностранных валют и (или) драгоценных металлов.

Во внешнеторговых операциях - опасность валютных потерь, связанных с изменением курса валюты платежа. Убытки экспортёра связаны с понижением курса валюты платежа. Убытки импортёра связаны с повышением курса валюты платежа.

В банковской сфере - риск убытков  по открытым кредитной организацией позициям в иностранных валютах  и (или) драгоценных металлах, вследствие изменения курсов валют и драгоценных  металлов. [14]

При этом изменение курсов валют по отношению друг другу  происходит в силу многочисленных факторов, например: в связи с изменением внутренней стоимости валют, постоянным переливом денежных потоков из страны в страну, спекуляцией и т.д. Ключевым фактором, характеризующим любую  валюту, является степень доверия  к валюте резидентов и нерезидентов. Доверие к валюте сложный многофакторный критерий, состоящий из нескольких показателей, например: показатель доверия к политическому режиму степени открытости страны, либерализация экономики и режима обменного курса, экспортно-импортного баланса страны, базовых макроэкономических показателей и веры инвесторов в стабильность развития страны в будущем.

Валютные риски - опасность  валютных потерь, связанных с изменением курса иностранной валюты по отношению  к национальной валюте при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций на фондовых и товарных биржах при  наличии открытой валютной позиции. Для экспортеров и импортеров валютный риск возникает в случаях, когда валютной цены является иностранная  для них валюта. Экспортер несет  убытки при понижении курса цены по отношению к его национальной валюте в период между заключением  контракта и осуществлением платежа  по нему. Для импортера убытки возникают  при противоположном движении курса.

В обоих случаях эквиваленты  в нерациональных валютах будут  отличаться в невыгодную сторону  от тех сумм, на которые экспортер  импортер рассчитывали в момент подписания контракта. Валютным риском подвержены должники и кредиторы когда кредит или заем выражен в иностранной  для них валюте, включая государственные  организации и банки. Валютному  риску подвергаются и официальные  валютные резервы стран.

В условиях домонополистического капитализма, при золотом стандарте  валютные риски были минимальны и  не оказывали существенного воздействия  на международные экономические  отношения в связи с тем, что  курсы валют были относительно устойчивы  и не подвергались частым изменениям. В условиях монополистического капитализма  углубления общего кризиса капитализма, в том числе в валютной сфере, валютные риски усилились. В условиях Бретенн-Вудской валютной системы при режиме фиксированных паритетов и курсов валютные риски были обусловлены периодическими официальными девальвациями и ревальвациями. С переходом к режиму плавающих валютных курсов валютные риски возросли. Валютные риски осложняют международные торговые и кредитные отношения. [9, с.283]

1.2 Валютный риск  как экономическая категория

 

Проблема валютного риска  в экономической теории и практике впервые появилась в конце 70-х  гг. ХХ столетие, после подписания странами - членами Международного валютного  фонда Ямайского соглашения (Кингстон, Ямайка, 1976 г.), соответственно которой была официально признана демонетизация золотая, аннулированы его официальная цена и золотой паритет, была введена международная расчетная единица СДР (специальные права заимствования, SDR - specіal drawіng rіghts), что должно было стать основой для определения валютных курсов национальных валют, и был введен режим свободного курсообразования на базе "плавающих" валютных курсов, - флоатинг.

Большой остроты проблема валютного риска приобрела в 80-х  гг. и остается актуальной в перспективе. Это связан с резким увеличением  объемов международных торговых и финансовых операций, непрогнозируемыми  колебаниями валютных курс, увеличением  объемов валютных спекуляций, которые  вызывают резкое увеличение зависимости  конечных финансовых результатов деятельности предприятий и финансово-кредитных  учреждений от валютного риска.

Главной причиной валютных рисков является коротко - и долгосрочные колебания  обменных курсов, которые зависят  от спроса и предложения валюты на национальном и международном валютном рынках.

В долгосрочном периоде определяющую роль играет общее экономическое  состояние страны, уровень производства, сбалансированность основных макроэкономических пропорций, объемы внешней торговли и т.д., а в краткосрочный - сбалансированность отдельных рынков и общее состояние рыночной и конкурентной среды. Колебание количественных показателей отдельных факторов и их определенное соотношение играют решающую роль в изменении валютного курса, а следовательно могут иметь важное влияние на характер возникновения и уровень валютного риска.

Среди долгосрочных факторов колебания валютных курсов прежде всего  необходимо выделить такие:

общая экономическая ситуация в стране;

политическая ситуация;

уровень процентных ставок;

уровень инфляции;

состояние платежного баланса;

система валютного регулирования  и др.

Краткосрочные изменения  валютных курсов является следствием постоянных ежедневных колебаний, обусловленных  частым изменением спроса и предложения  на ту или другую валюту. Поскольку  объемы внешнеэкономических операций, в том числе и торговых, постоянно  растут, а мировой валютный рынок  функционирует круглые сутки, такие  временные колебания являются неминуемыми, что становится постоянным источником валютного риска. Кроме того, предприятия  и банки, которые работают на валютном рынке, могут претерпевать и от целенаправленных валютных спекуляций, опыт которых  имеет уже и Россия. Поэтому  определение характера и размеров валютных рисков, а также их предотвращение становится одной из довольно актуальных проблем осуществления экспортно-импортных  операций и международных финансовых расчетов. [16]

Под валютным риском понимают возможность денежных потерь субъектами валютного рынка через колебание  валютных курсов. Под чисто экономическим  углом зрения такой риск есть следствием несбалансированности активов и пассивов, который касается любой из валют по срокам и суммам.

За время существования  системы свободного курсообразования сформировались определенные закономерности динамики валютных курсов, которые  благодаря влиянию на процентные ставки, направленность экспортно-импортных  потоков, конкурентоспособность товаров  на внешних рынках, условия движения капиталов и т.д. приводят к определенным экономическим следствиям. Главными закономерностями динамики валютных курсов, которые следует принимать во внимание при организации управления валютными рисками, являются следующие:

1. При относительной стабильности внутренних и внешних цен колебания валютного курса национальной валюты отбивают изменение относительных цен, то есть изменение конкурентоспособности товаров. Удешевление (повышение курса) национальной валюты приводит к тому, что товары, произведенные в данной стране, на заграничных рынках будут дешевыми, а иностранные товары на национальном рынке - дороже. Это означает, что повышение курса национальной валюты оказывает содействие увеличению объемов экспорта и сокращению объемов импорта, а снижение курса (подорожание) национальной валюты, наоборот, оказывает содействие увеличению объемов импорта и сокращению объемов экспорта.
2. Наличие отрицательного сальдо платежного баланса является отображением того, что спрос на иностранную валюту превышает предложение, а это в свою очередь, приводит к обесцениванию национальной валюты. Положительное сальдо платежного баланса, наоборот, характеризует повышение предложения иностранной валюты и оказывает содействие подорожанию национальной валюты.
3. Рух капиталов из страны в страну зависит от уровня процентных ставок и ожидаемых изменений валютных курсов. Страны, в которых установленные высокие процентные ставки и функционирует стабильная денежная единица, являются более привлекательными для иностранного капитала. Инвесторы лишаются валют, которым угрожает девальвация, и переводят свои капиталы в валюты тех стран, где проводится твердая денежно-кредитная политика, которая обеспечивает высокие процентные ставки и дорогую национальную валюту.

В мировой практике риск, связанный с возникновением потенциальных  убытков, определяют сроком "экспозиция". Если речь идет про определенный финансовый риск, то говорят, что предприятие (учреждение) поддается "экспозиции", а относительно валютного риска употребляется  срок "валютная экспозиция".

С точки зрения практики возникновение валютного риска, то он связан с состоянием валютной позиции, то есть соотношением между  требованиями и обязательствами, которые  касаются иностранной валюты. В случае закрытой валютной позиции, то есть если требования и обязательство сходятся, риск сведен к минимуму. Если же валютная позиция открытая, суммы требований и обязательств не сходятся, в связи, с чем и возникает валютный риск. В этом случае банку придется в будущему покупать валюту по новому курсу и продавать по старой. Если при открытой валютной позиции сумма  валютных обязательств банка превышает  сумму требований, то это будет  короткая валютная позиция, если же наоборот, - длинная. Убытки возникают тогда, если приходится соответственно прежде заключенного договора продавать валюту по курсу  ниже текущего, а покупать (принять  раньше купленную валюту) по курсу, выше текущего. [6, с.75]

1.3 Классификация  валютных рисков

 

По характеру и месту  возникновения валютные риски разделяют  на:

операционные;

трансляционные (бухгалтерские);

экономические;

скрытые.

Операционный риск связан с торговыми операциями, а также  с денежными договорами по финансовому  инвестированию и дивидендным платежам. Этот риск может возникать при  подписании договоров на осуществление  платежей или на получение средств  в иностранной валюте в будущем.

Этот риск можно определить, как возможность недополучить прибыль  или понести убытки в результате непосредственного влияния изменений  обменного курса на ожидаемые  потоки средств. Экспортер, который  получает иностранную валюту за проданный  товар, проиграет от снижения курса  иностранной валюты относительно национальной, тогда как импортер, который осуществляет оплату в иностранной валюте, проиграет  от повышения курса иностранной  валюты относительно национальной.

Неопределенность стоимости  экспорта в национальной валюте, если счет-фактура на него оформляется  в иностранной валюте, может сдерживать экспорт, так как возникают сомнения в том, что экспортированные товары, в конечном счете, можно будет  реализовать с прибылью. Неопределенность стоимости импорта в национальной валюте, цена на который установленная  в иностранной валюте, увеличивает  риск потерь от импорта, так как в  перечислении на национальную валюту цена может оказаться неконкурентной. Таким образом, неопределенность обменного  курса может препятствовать международной  торговле. [16]