Особенности функционирования рынка акций РФ

РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ГЕОЛОГОРАЗВЕДОЧНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМ. СЕРГО ОРДЖОНИКИДЗЕ

 

Кафедра Управления предприятиями МСК

 

Реферат по дисциплине:

«Операции с ценными бумагами»

на тему:

«Особенности функционирования рынка  акций РФ»

Выполнили: студенты группы ЭГ-08-2

Иванова Е.В.

Стивкин А.С.

Проверил: Тарасов  Н.Д.

 

 

 

 

 

 

 

Москва 2012

 

Содержание 

Введение

Вопрос о  взаимосвязи финансового и экономического развития страны широко обсуждается  в экономической литературе в  течение последних десятилетий. Интерес к данной проблеме объясняется тем, что развитие отдельных секторов финансовой сферы может оказывать ощутимое воздействие на экономику страны в целом.

Так и рынок  акций оказывает существенное воздействие  на экономику России. Рынок акций  является частью фондового рынка. Он позволяет корпорациям привлекать дополнительные средства за счет продажи акций заинтересованным инвесторам, а тем, в свою очередь, зарабатывать на колебании курсов акций и участии в прибылях компаний-эмитентов акций.

Изменение цен  акций на рынке всегда опережает изменения в экономике. Это связано с тем, что цены акций определяются не успешностью компаний на сегодняшний день, а перспективами их развития. Какие бы высокие прибыли ни были у компании в данный момент, какие бы высокие дивиденды она ни платила, цена акций этой компании будет падать, если ожидается замедление роста прибылей.

В настоящее  время экономика любой страны предполагает наличие крупного сектора, базирующегося на акционерном капитале. Данный сектор развивается по своим  законам, используя акцию в качестве универсального финансового инструмента.

В современной  России рынок акций находится  на перекрестке противоречивых интересов  и трудно совместимых целей различных  участников экономической деятельности: инвесторов и спекулянтов.

Рынок вошел в фазу нестабильности в условиях экономики, находящейся в состоянии финансового кризиса. Вследствие данных обстоятельств, а также несовершенства законов о рынке ценных бумаг, недостаточной эффективности и неупорядоченности регулирования рынка и других негативных явлений, ощущается объективная необходимость в исследовании особенностей российского рынка акций.

Одним из способов обеспечения организованной работы рынка является государственное  регулирование, но не только путем непосредственного  воздействия, а путем создания инвестиционной привлекательности страны в целом и регионов в частности. В этой связи важен анализ источников формирования и использования ресурсов бюджета, так как от целесообразности расходования средств зависит экономическое развитие территории, степень которого и определит возможности вложений в объекты данного субъекта.

Глава 1. Характеристика и сущность акций

Одним из основных источников привлечения финансовых ресурсов для фирм, основанных на корпоративных  началах (в российской практике это закрытые и открытые акционерные общества) является выпуск акций.

Под акцией понимают ценную бумагу, которую выпускает  акционерное общество в следующих  случаях: при создании (учреждении) акционерного общества, при преобразовании предприятия в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных компаний, а также для мобилизации денежных средств и увеличения существующею уставного капитала.

Выпуск акций  называется эмиссией, а акционерное  общество, выпустившее их, именуется эмитентом. Покупатели, которые осуществляют вложения в акции с целью получения дохода, называются инвесторами.

Акция является бессрочной ценной бумагой, поскольку  она, как правило, не выкупается акционерным  обществом, хотя при определенных обстоятельствах это имеет место. Поскольку акции свидетельствуют об участии в капитале корпорации (акционерном обществе), то акционеры отвечают по обязательствам этой организации только в размере вложенной в его акции суммы. Вместе с тем при банкротстве корпорации ничто не гарантирует акционерам возврата им инвестированных в акции средств.

Акция - это денежный документ, поэтому она должна иметь  обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным документам акции должны содержать следующие реквизиты: фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение; наименование ценной бумаги; её порядковый номер; дату выпуска; вид акции (простая или привилегированная); номинальную стоимость; имя держателя акции (если именная); размер уставного фонда на день выпуска; количество выпускаемых акций; срок выплаты дивидендов, ставка дивиденда и ликвидационная стоимость (только для привилегированных акций); подпись председателя правления акционерного общества; печать компании-эмитента.

Возможно также  указание регистратора, его местонахождения и банка, осуществляющего выплату дивидендов.

Виды акции  достаточно разнообразны и различаются  в зависимости от эмитента, способа  реализации прав акционеров, инвестиционных качеств и других признаков. Основные виды акций представлены на рисунке 1.

 

В зависимости  от инвестиционных целей и сложившейся  в разных странах практики акционерного дела выработано множество разновидностей акций, но все они обладают потребительной, номинальной, эмиссионной и курсовой (рыночной) стоимостью, обратимостью и ликвидностью.

Потребительная  стоимость акции заключается  в ее способности приносить доход  в виде дивиденда и в результате роста курсовой стоимости.

Номинальная (или  установленная) стоимость формируется  эмитентом при выпуске акций.

Эмиссионная стоимость - стоимость размещения акции на первичном рынке; чаше всего она не совпадает с номинальной, поскольку процесс размещения акций эмитентами осуществляется, как правило, через посредников (инвестиционные и коммерческие банки, брокерские компании), которые скупают акции у эмитента, а затем реализуют их среди инвесторов.

Рыночная стоимость - цена акции на вторичном рынке  ценных бумаг.

По форме  собственности акции делятся  на именные и предъявительские. Именные  акции выписываются на конкретного  владельца. что ограничивает возможности их обращения на рынке ценных бумаг требованием перерегистрации. Кроме того, передача именной акции другому лицу возможна только с согласия правления акционерного общества. Это ограничивает ликвидность именных акций.

Акция на предъявителя означает, что имя владельца не фиксируется; они могут свободно обращаться на рынке ценных бумаг, покупаться и продаваться без необходимости регистрации нового владельца.

По доходности акции делятся на обыкновенные и  привилегированные.

Обыкновенные (обычные, простые) акции лают право голоса на собрании акционеров, но размер получаемого по ним дохода (дивиденда) зависит от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества и колебания прибыли. Держатели этих акций имеют право на остающиеся активы в случае ликвидации акционерного общества. [4, 22 с.]

По привилегированным  акциям выплачивается фиксированный  дивиденд (доход) независимо от результатов  хозяйственной деятельности акционерного общества. Но привилегированная акция  не дает ее владельцу права голоса. При ликвидации общества владельцы привилегированных акций имеют преимущественные права на оставшиеся активы.

Конвертируемые - выпускаются практически всеми  компаниями, крупными я мелкими, дают право их владельцу по собственному усмотрению и при определенных обстоятельствах обменять их на другую ценную бумагу в целях реализации прибыли, увеличения доходности и пр.

В отношении  любого типа акций применимо понятие  конвертации.

Возможна конвертация  акций реорганизуемого общества в акции создаваемого акционерного общества, а также конвертация акций в акции той же категории (типа) с большей номинальной стоимостью. При этом конвертация обыкновенных акций в привилегированные не допускается. Привилегированные акции могут быть конвертированы в привилегированные акции того же типа или в привилегированные акции других типов, либо в обыкновенные акции.

В отношении  акций применимы операции дробления  и консолидации. При дроблении "старая" акция расщепляется на несколько "новых" акций, при консолидации происходит объединение определенного числа "старых" акций в одну "новую" акцию.

В результате дробления  одна акция общества конвертируется в две или более акций той  же категории (типа).

При дроблении  номинал одной акции уменьшается, а общее количество акций увеличивается, таким образом, номинал пакета акций остается прежним.

В результате консолидации две или более акций общества конвертируются в одну новую акцию  той же категории (типа).

При консолидации акций номинал одной акции  увеличивается, а их обшее число  сокращается, таким образом, общий номинал пакета акций остается неизменным.

Выпуск акций  как эмиссионных ценных бумаг  требует государственной регистрации. Согласно ст. 20 Закона о рынке ценных бумаг, государственная регистрация  выпусков (дополнительных выпусков) эмиссионных ценных бумаг осуществляется федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг или иным регистрирующим органом, определенным федеральным законом. Регистрирующий орган определяет порядок ведения реестра и ведет реестр акций как эмиссионных ценных бумаг, содержащий информацию о зарегистрированных выпусках (дополнительных выпусках) и об аннулированных индивидуальных номерах (кодах) выпусков (дополнительных выпусков).

Обращение акций, не прошедших процедуру государственной  регистрации, запрещается. При этом под обращением акций, согласно ст. 1 Закона о рынке ценных бумаг, понимается заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги.

Обращение акций  может быть публичным. Публичное  обращение ценных бумаг - обращение ценных бумаг на торгах фондовых бирж и иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, обращение ценных бумаг путем предложения ценных бумаг неограниченному кругу лиц, в том числе с использованием рекламы.

Таким образом, рынок акций - это совокупность экономических отношений между продавцами и покупателями акций. Торговля акциями совершается на фондовой бирже или внебиржевыми методами. В следующем параграфе курсовой работы будут изучаться этапы исторического развития рынка акций в России.

Глава 2. ТЕНДЕНЦИИ И ОСОБЕННОСТИ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА АКЦИЙ В РОССИИ

2.1. Специфика становления и развития российского рынка акций

Становление российского  фондового рынка - достаточно сложный  процесс. В России он стал развиваться  только в начале 90-х годов. Толчком к его становлению стал процесс интенсивного акционирования государственных и кооперативных предприятий в ходе их разгосударствления и приватизации. В истории развития российского рынка акций условно можно выделить пять этапа:

1. Первый этап (1990-1992). В этот период активно шел процесс образования фондовых и товарных бирж, коммерческих банков, началось формирование законодательной базы российского рынка ценных бумаг. Началом зарождения российского рынка акций можно считать 25 декабря 1990 г., когда было принято постановление Совета Министров РСФСР «Об утверждении Положения об акционерных обществах» Батяева Т.А., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. - ИНФРА-М, 2006. - С. 114.. После выхода этого постановления стали появляться первые акционерные общества, прошли первые эмиссии акций, открылось множество бирж, где этими акциями стали торговать.

2. Второй этап (1993-1995). Фондовый  рынок в начале этого этапа  существовал в форме рынка  приватизационных чеков, выпущенных  государством. Гражданам выдавались они бесплатно. Последние обменивали их на акции приватизируемых предприятий, вкладывали в чековые инвестиционные фонды или продавали на биржевом и внебиржевом рынках.

В ходе приватизации государственных  и муниципальных предприятий  количество акционерных обществ быстро росло, соответственно увеличивался и объем торговли акциями на финансовом рынке. Такой масштабный рост привел к развитию системы финансовых пирамид, захлестнувшей фондовый рынок и нанесшей огромный вред экономике страны в целом и отдельным гражданам. Фондовый рынок был до отказа заполнен различного рода суррогатами ценных бумаг, которые активно покупали граждане. Их активность была обусловлена, с одной стороны, соответствующей рекламой, а с другой - высоким уровнем инфляции и крайне низким уровнем доходов основной массы населения. Эти обстоятельства провоцировали людей вкладывать имеющиеся у них средства в сомнительные, но хорошо разрекламированные «высокодоходные ценные бумаги», которые на практике оказались «мыльными пузырями».

Одним из основных противоречий процесса приватизации состояло в том, что он породил не только волну  компаний, задачей которых было получение  обманным путем денежных средств  населения, но и дал толчок становлению  фондового рынка в России, в  частности, его сегмента - рынка акций.

3. Третий этап (начало 1995 - октябрь 1998). На этом этапе  формируется рынок крупных инвесторов  и посредников. Для рынка акций  характерны две тенденции.

Во-первых, это борьба за собственность, за контрольный пакет  акций фирм, представляющих стратегический интерес для компаний и являющихся высокодоходными. Первичное размещение акций приватизированных предприятий было кратковременным этапом первичного закрепления прав собственности. За ним последовала серия вторичных операций купли-продажи на рынке ценных бумаг, которая привела к изменению структуры собственников на предприятии.

Во-вторых, это получение  спекулятивной прибыли от операций на фондовом рынке благодаря использованию  колебаний цен в зависимости  от изменения спроса и предложения, политических и экономических факторов. Основой для создания спекулятивной базы было распыление в процессе приватизации среди населения акций по заниженным ценам. Более того, основная масса новых акционеров плохо представляла, какова функциональная нагрузка акций и что с ними делать. Это и способствовало появлению класса инвестиционных институтов, ориентированных на получение спекулятивной прибыли за счет концентрации пакетов акций в руках отдельных финансовых структур.