Особенности зарубежного инвестирования в России. Тенденции движения капитала

- стремление окольным путем проникать на рынки третьих стран, установивших высокие тарифные и нетарифные ограничения.

 Понятие «инвестиционного климата»  включает такие параметры, как:

- экономические условия: общее состояние экономики (подъем, спад, стагнация), положение в валютной, финансовой и кредитной системах страны, таможенный режим и условия использования рабочей силы, уровень налогов в стране;

- государственная политика в отношении иностранных инвестиций: соблюдение международных соглашений, прочность государственных институтов, преемственность власти.

 Особенностью движения капитала  на современном этапе является  включение все большего числа  стран в процесс ввоза и  вывоза прямых, портфельных и  ссудных капиталовложений. Если  раньше отдельные страны являлись  либо импортерами капитала, либо экспортерами капитала, то в настоящее время большинство стран одновременно ввозят и вывозят капитал. Экспорт и импорт капитала. [2, С.54]

 Развитие мирового производства  требует постоянного использования  значительных объемов капитала. Нехватка внутренних средств и стремление капитала к самовозрастанию вызывают перемещение огромных масс капитала между странами. Мощным импульсом движения капитала является несбалансированность государственных финансов во многих странах. Международное движение капитала представляет собою одно из важнейших орудий в конкурентной борьбе компаний и стран. Товарами или инструментами международного рынка капитала является любое финансовое требование, обозначенное в иностранной валюте: валюта, акции, векселя и др. Эти и другие финансовые инструменты представляют определенные формы движения капитала – ссудного или предпринимательского.

 Динамика мирового импорта  прямых иностранных инвестиций  говорит о существенном росте  и возрастании их объема с  200 млрд. долл. в 1990 году до 1 трлн. в 2000 году, то есть за 10 лет не менее чем в 5 раз. Большая часть привлекаемых инвестиций связана с концентрацией капитала в форме международных слияний и приобретения зарубежных компаний (трансграничных слияний). Наиболее интенсивно эти процессы происходили в таких отраслях мировой экономики, как финансовые услуги, телекоммуникации, химическая и фармацевтическая промышленность, энергетика.

 Как показывает мировой опыт, привлечение зарубежных инвестиций  может оказывать положительное  влияние на экономику как отдающих, так и принимающих стран. Однако между интересами экспортеров и импортеров капитала существуют объективные противоречия. Первые заинтересованы в наиболее прибыльном размещении своих свободных средств, вторые стремятся к их наиболее дешевому получению, по возможности на льготных условиях или безвозмездно.

 Для стран-реципиентов импорт  капитала имеет следующие положительные  последствия: 

- преодолеваются проблемы внутреннего производства, проблемы ограниченности ресурсов и их эффективного использования;

-  создаются новые рабочие места;

- иностранный капитал приносит новые технологии, эффективный менеджмент;

-  ускоряются темпы НТП;

- расширяется товарный экспорт, т.к. вывоз капитала становится средством поощрения вывоза товаров за границу;

- приток капитала способствует улучшению платежного баланса страны.

 Отрицательные последствия  импорта капитала:

- приток иностранного капитала вытесняет местный капитал из прибыльных отраслей. Это может привести к однобокости развития страны и угрозе ее экономической безопасности;

- бесконтрольный импорт капитала может сопровождаться загрязнением окружающей среды;

- импорт капитала часто связан с проталкиванием на рынок страны-реципиента товаров, уже прошедших свой жизненный цикл, а также снятых с производства в результате недоброкачественных свойств;

- импорт ссудного капитала ведет к увеличению внешней задолженности страны.

 Мотивы экспорта капитала  из одной страны в другую  были определены еще классиками  политической экономии капитализма.  Основной мотив вывоза – более высокая норма прибыли. В настоящее время компания или фирма, принимая решение о вывозе капитала, учитывает множество факторов, но основной мотив остается прежним. Между тем, к числу последствий для стран, экспортирующих капитал, можно отнести следующие:

- вывоз капитала за рубеж без адекватного привлечения иностранных инвестиций ведет к замедлению экономического развития;

- вывоз капитала отрицательно сказывается на уровне занятости;

- перемещение капитала неблагоприятно сказывается на платежном балансе страны.

 Главными экспортерами капитала  традиционно являются промышленно  развитые страны (США, Великобритания, Германия, Франция, Япония, Нидерланды, Швейцария). К банковскому капиталу  добавились институциональные инвесторы  – страховые компании, пенсионные, инвестиционные, доверительные фонды. Важным направлением экспорта капитала стала «официальная помощь развитию», т.е. предоставление безвозмездной экономической и технической помощи и различного рода кредитов развивающимся странам. [11, С.24]

 Однако эти же страны являются  и главными импортерами капитала. Они используют его для решения  своих хозяйственных задач (модернизация  промышленности, создание новых  отраслей), а также макроэкономических  задач (покрытие дефицита бюджета  и платежного баланса, борьба с инфляцией).

 Особенно широко финансовые  ресурсы Запада привлекают развивающиеся  государства. Они добились высоких  темпов развития в 90-х гг. XX в. прежде всего за счет превращения  задачи преодоления отсталости  в основную цель экономической политики.

 В структуре инвестиционных  потоков сохраняется тенденция  к увеличению доли реинвестиций  в общем объеме новых капиталовложений. Согласно проведенным исследованиям,  на протяжении последнего десятилетия  прошлого века около 75% новых  капиталовложений за рубежом осуществлялось за счет реинвестиции прибыли. Оставшаяся часть приходилась на межфирменные кредиты, поставку инвестиционного оборудования и безвозмездные вложения.

 В отраслевой структуре экспорта  капитала прослеживается устойчивая тенденция к последовательной переориентации с отраслей добывающей промышленности в 1950-е годы на отрасли обрабатывающей промышленности уже в 1960–70-е годы и на сферу услуг в 1980–90-е годы. Мировой финансовый кризис

 Развитие мировых финансовых  отношений сопровождается вспышками финансовых кризисов. Уже в прошлом столетии они стали приобретать международный характер. Ярко выраженный международный характер финансовых кризисов проявился в ХХ веке, что было отражением происходящих структурных изменений в мировой хозяйственной системе. Возможности финансового кризиса заложены в характере и формах движения капитала. Сделки на рынках капиталов означают финансирование будущей стоимости, которую еще предстоит создать. Разрыв между будущими доходами и поиском ликвидности создает угрозу невозвращения средств кредитору.

 Под мировым финансовым кризисом  понимается глубокое расстройство  кредитно-финансовых систем в  целом ряде стран, приводящее  к резким диспропорциям в международных  валютно-кредитных системах.

 Центром финансовых кризисов является денежный капитал, а непосредственной сферой проявления – кредитные учреждения и государственные финансы.

 Финансовый кризис включает  следующие явления: 

- обвальное падение валютных курсов и их резкие скачки;

 - повышение процентных ставок;

 - изъятие банками своих депозитов в других кредитных учреждениях, ограничение и прекращение выдачи наличности со своих счетов (банковский кризис);

- нарушение нормальной системы расчетов между компаниями посредством финансовых инструментов (расчетный кризис);

 - кризис денежного обращения;

 - долговой кризис.

 Как правило, условиями финансовых  кризисов являются нарушения  в соотношении различных видов  активов в определенных звеньях  финансовой системы. Так, при  признаках неблагополучия в компании акционеры начинают продавать акции, что может вызвать тенденцию понижения в биржевых курсах. Когда возникают сомнения в надежности банков, вкладчики стремятся изъять свои вклады, а так как банки обладают ограниченными ликвидными средствами, то они не могут сразу вернуть значительную часть вкладов.

 В силу взаимосвязанности  элементов хозяйственной системы  может начаться цепная реакция,  приводящая к финансовому кризису.  Иностранный капитал начинает  уходить из страны. Уходит и  национальный капитал. Бегство капитала из страны приводит к увеличению спроса на иностранную валюту. Даже высокий уровень валютных резервов страны может оказаться неспособным удовлетворять нарастающий спрос. Широкое использование информационной техники привело к тому, что кризисы, возникающие на национальных финансовых рынках, быстро приобретают международный характер.

 В последние десятилетия  на внутренние предпосылки финансовых  кризисов накладываются внешние,  связанные с огромными потоками  капитала через границы, которые  способны подорвать финансовое положение страны в связи с ослаблением государственного регулирования. Это увеличило возможности проведения чисто спекулятивных операций в мировой финансовой системе. В мире насчитывается 4 тыс. «хеджфондов», специализирующихся на спекулятивных операциях. Большая часть активов этих фондов находится в США. Они сосредотачивают сотни миллиардов ликвидных средств, которые могут быть использованы для получения спекулятивной прибыли. По оценке МВФ, крупнейшие фонды способны мобилизовать огромные активы для нападения на ту или иную национальную валюту или фондовый рынок.

 Финансовые кризисы являются  отражением нестабильности мировой  экономики и результатом массированного  привлечения иностранного капитала, особенно в ссудной краткосрочной  форме. Большие внешние дисбалансы делают хозяйство страны чувствительным к внешним изменениям в структурах обменных курсов валют. Финансовые кризисы показывают необходимость перестройки мировой финансовой системы, введения большей открытости, улучшения отчетности, укрепления национальной экономической политики.[14, С.134]

 Мировой финансовый кризис 2008-го  года (иногда называют «великая  рецессия») — это финансово-экономический  кризис, проявившийся в сентябре  — октябре 2008 года в форме  очень сильного ухудшения основных экономических показателей в большинстве развитых стран, и последовавшая в конце того же года глобальная рецессия.

 Предшественником финансового  кризиса 2008 года был ипотечный  кризис в США, первые признаки  которого появились в 2006 году  в форме снижения числа продаж домов и в начале 2007 года переросли в кризис высоко рисковых ипотечных кредитов. Довольно быстро проблемы с кредитованием ощутили и надёжные заёмщики. Летом 2007 года постепенно кризис из ипотечного начал трансформироваться в финансовый и затронул не только США. Начались банкротства крупных банков, спасение банков со стороны национальных правительств. Котировки на фондовых рынках резко снизились в течение 2008 года и в начале 2009 года. Для компаний существенно сократились возможности получения капиталов при размещении ценных бумаг. В 2008 году кризис приобрёл мировой характер и постепенно начал проявляться в повсеместном снижении объёмов производства, снижении спроса и цен на сырьё, росте безработицы.

 

1.2 Государственное регулирование иностранных инвестиций в России

 

Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том  числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской  деятельности в целях получения  прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта (ст. 1 Закона "Об инвестиционной деятельности" от 25 февраля 1999г.)

Инвестиционная деятельность согласно этому Закону представляет вложение инвестиций, и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвесторами, т.е. субъектами инвестиционной деятельности, осуществляющими вложение средств в форме инвестиций, являются заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица.

Отношения, связанные с инвестиционной деятельностью, осуществляемую в форме капитальных вложений иностранными инвесторами на территории Российской Федерации, регулируются международными договорами РФ, Гражданским кодексом РФ, Законом РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений", другими федеральными законами и иными нормативными актами РФ. Если международным договором РФ установлены иные правила, чем предусмотрено вышеуказанным Законом, то применяются правила международного договора.

Иностранные инвестиции в соответствии со ст. 2 Федерального Закона "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации" от 9 июля 1999г. – это вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору.

Правовой режим деятельности иностранных  инвесторов и использования полученной от инвестиции прибыли не может быть менее благоприятным, чем предоставление российским инвесторам.