Показатели экономической эффективности инвестици

Во-вторых, поскольку этот метод основан на недисконтированных оценках, он не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, по различным распределением ее по годам. Так, с позиции этого критерия проект А с годовыми доходами 4000, 6000. 2000 тыс. руб. и проект Б с годовыми доходами 2000, 4000. 6000 тыс. руб. равноправны, хотя очевидно, что первый проект является более предпочтительным, поскольку обеспечивает большую сумму доходов в первые два года. 
Третьим недостатком данного метода является его неаддитивность. 
Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости затрат, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы ликвидности, а не прибыльности проекта — главное, чтобы инвестиции окупились и как можно скорее. Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с высокой степенью риска, поэтому чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых технологически изменений. 
         Этот метод является по сути следствием метода чистой теперешней стоимости. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле: 
 
. (9) 
 
Очевидно, что если:     Р1 > 1, то проект следует принять; 
                         Р1 < 1, то проект следует отвергнуть; 
                       Р1 = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный. 
В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV. либо при комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением NPV.

Глава 3.     Оценка эффективности инвестиционного проекта

3.1 Общая характеристика  предприятия

Рассмотрим оценку эффективности  инвестиционного проекта на примере  ОАО "Ижевская птицефабрика".Общая земельная площадь с арендой земли 592 га, мощность 410 тысяч кур-несушек, годовое производство яйца 132 млн. шт., мяса - 550 т.Численность работающих по состоянию на 01.01.2006 г. - 618 человек.ОАО "Ижевская птицефабрика" обеспечивает население диетическим яйцом, мясом птицы, а также производит мясокостную муку, изделия из пуха и пера птицы.

Основными видами деятельности птицефабрики, согласно Уставу, являются: *производство яйца, мяса птицы и другой продукции птицеводства; *организация и осуществление переработки, хранения и реализации продукции, продовольственных и непродовольственных товаров, в том числе через собственную торговую сеть и на рынках;*    осуществление деятельности   по торговле и закупкам  продовольственных и непродовольственных товаров, продукции производственно-технического назначения, в том числе по бартерным сделкам, оказание посреднических услуг, ведение работ по строительству и ремонту объектов производственного, жилищного, культурно - бытового, социального и иного назначения;*оказание транспортных, транспортно-эксплуатационных и других услуг юридическим и физическим лицам;*осуществление в установленном порядке внешнеторговой деятельности, в том числе экспорт и импорт товаров, продукции, работ и услуг.На птицефабрике организован полузамкнутый цикл производства, в состав которого входят цеха инкубации, по выращиванию молодняка, промышленного стада, яйцесортировочный, убойный, по переработке отходов убойного и яйцесортировочного цехов в мясокостную муку. Предприятие имеет свою котельную, ремонтную мастерскую, автотракторный гараж с пунктом технического обслуживания, типовое пометохранилище. Розничная торговая сеть представлена 20 стационарными точками в г. Ижевске, двумя точками в г. Воткинске, одной - в г. Сарапуле, помимо этого существует 8 точек, не оборудованных стационарно (продуктовые рынки).

К птицефабрике примыкает  жилой поселок, в котором проживает  около 4 тысяч человек. В поселке  имеется детский комбинат на 160 мест, средняя школа, клуб, библиотека, продовольственный  магазин, спортивная и музыкальная  школы, цех по изготовлению столярных  изделий и мебели, баня-сауна. Поселок  со всей своей инфраструктурой отапливается котельной птицефабрики.Основную долю в затратах предприятия составляют корма (78%). Комбикорм на птицефабрике применяют собственного производства, по сбалансированным рецептурам для разных групп птицы. Мощность кормоцеха составляет 25 тысяч тонн кормосмеси в год. На территории предприятия имеются 4 арочных склада, в подразделении "Красный Кустарь" имеются 3 арочных склада, в кормоцехе оборудованы отсеки для хранения кормов и пристроен склад. Общая вместимость складов - около 11000 тонн зерна.В настоящее время перед птицефабрикой стоят важнейшие задачи по техническому перевооружению, что будет способствовать повышению эффективности производства, снижению себестоимости продукции, повышению рентабельности конкурентоспособности нашей фабрики.Установка нового оборудования европейских фирм позволяет предприятию значительно сократить расходы на электроэнергию (до 55%), тепловую энергию в 5 раз, повысить производительность труда за счет снижения затрат труда до 60%. Внедрение нового оборудования позволит повысить продуктивность стада за счет улучшения условий содержания птицы, и улучшения проведения санитарно-ветеринарных мероприятий.В данных корпусах впервые было применено ниппельное поение птицы. Преимуществ ниппельного поения очень много. В первую очередь - это экономия расхода воды в 4,5 раза, исключение заражения птицы через воду, отпадает необходимость ежедневной промывки поилок, повышается качество помета, улучшаются показатели параметров микроклимата. Учитывая все положительные технологические и экономические стороны ниппельного поения в пяти корпусах в перспективе стоит вопрос о полной замене желобковых поилок на ниппельные.В нескольких корпусах проведена реконструкция системы вентиляции на проточно-вытяжную по схеме протяжной вентиляции. Усовершенствование системы вентиляции дает экономию электроэнергии, улучшение параметров микроклимата за счет активного воздухообмена в помещении. В перспективе перевод каждого птичника на автономный обогрев с использованием газовых генераторов, что позволит значительно сэкономить тепловую и электроэнергию.

Корма - основная расходная  статья птицеводства, В структуре  себестоимости продукции корма  занимают 75-80%.

Птицефабрика перешла  на приготовление комбикормов собственного производства. Для этого были закуплены  дробилки для зерна и других компонентов. Все поступающие в хозяйство  корма исследуются на питательность  и проверяются на токсичность.

Для составления рационов был приобретен компьютер. Рецепт комбикормов  рассчитывается и корректируется на компьютере в зависимости от живой  массы и продуктивности птицы. Каждый день проверяется соответствие качества приготовленной кормосмеси к заданному рецепту.

Кормоцех находится в  стадии реконструкции. Инженерная служба, детально изучив все тонкости весового дозирования компонентов, совместно  со специалистами с институтов проектируют  технологическую схему приготовления  и дозирования кормов. Установка  весовых дозаторов позволит уменьшить  затраты кормов на производство яйца, улучшить качество приготовляемой кормосмеси, довести каждый грамм дорогостоящих компонентов до птицы, облегчит труд рабочих кормоцеха.

Одной из основных составляющих успеха работы птицеводческих предприятий - является хорошая птица. Птицефабрика работала со многими кроссами и достигла высоких результатов, полностью  раскрывая генетический потенциал  птицы.

В 1990 году фабрика решила перейти на более перспективный  кросс "Ломан-Браун", завезенный из Германии. Первой партией птицы был  укомплектован корпус № 19. Для птицы  были созданы все необходимые  условия кормления и содержания, рекомендуемые для данного кросса, и при этом была получена наивысшая  продуктивность. В 1995 году на ГПЗ "Свердловский" на основе кросса "Ломан-Браун" был  отселекционирован кросс "Родонит", с которым в настоящее время работает наша птицефабрика. Кросс "Родонит" так же требователен к условиям содержания и кормления, не терпит упущений в работе.

Генетический потенциал  кросса исчерпан и ведется работа по поиску нового, более облегченного кросса с наименьшими затратами  кормов на производство единицы продукции, с высоким генетическим потенциалом.

Залог хорошей продуктивности кур не только генетика, но и условия  выращивания. Главным критерием  развития молодняка является получение  нормативной живой массы до 30 дней.

Для создания необходимых  условий содержания в каждом корпусе  цеха выращивания были смонтированы регуляторы освещенности, с помощью  которых устанавливается продолжительность  светового дня и уровень освещения  для каждого периода роста  цыпленка.

Для поддержания оптимального микроклимата начали внедрять увлажнители  воздуха.

Для поения цыплят используется теплая питьевая вода. Для получения  теплой воды были сделаны небольшие  переоборудования в системе подачи питьевой воды. Данный вопрос находится  на стадии усовершенствования.

Все эти работы дали положительные  результаты при выращивании молодняка. Получение высокого среднесуточного  прироста и хорошей однородности молодняка являются в дальнейшем предпосылкой для получения высокой  продуктивности кур-несушек.

Птицефабрика направляет свои усилия не только на увеличение производства яиц, но и на улучшение его качества. Были закуплены две яйцесортировочные машины, что позволило качественно и своевременно отсортировывать и маркировать поступающее на яйцесклад яйцо. Благодаря использованию новой яйцесортировочной машины удалось значительно расширить ассортимент поставляемых на рынок не только диетических и столовых, но и отборных яиц (до 30%). Но на этом мы не останавливаемся, и в ближайшие планы птицефабрики входит покупка новой современной яйцесортировальной и упаковочной машины.

В короткий срок на птицефабрике было налажено производство порошка.

Одним из резервов, который  позволит предприятию повысить рентабельность производства мяса птицы, является ее глубокая переработка. В этом плане  птицефабрика расширила ассортимент  выпускаемой мясной продукции: более  восьми наименований. В настоящее  время ведется работа по сертификации дальнейшего увеличения ассортимента.

          3.2   Сущность проекта и его финансирования

Для повышения экономической  эффективности птицеводства необходимо увеличивать интенсивность производства, искать пути снижения себестоимости  продукции. Одним из возможных путей  решения данного вопроса является инвестирование в основные средства, в частности в оборудование. Инвестиционная деятельность предполагает формирование инвестиционных проектов. Рассмотрим проект по замене оборудования на примере  ОАО "Ижевская птицефабрика".

Приобретение технологического оборудования УНИВЕНТ фирмы "БИГ  ДАЧМЕН" для установки в птицеводческих помещениях - это техническое оснащение  предприятия высокопроизводительным оборудованием. Это даст увеличение валового производства яйца за счет повышения  продуктивности и сохранности птицы, снижение себестоимости производства и реализации яйца, в связи со снижением затрат на проведение ремонтных  работ и обслуживания оборудования, а также снижения потери кормов, экономии воды, стоков и электроэнергии.

Реализация производственного  инвестиционного проекта длительностью  восемь лет. Коммерческим продуктом  проекта является пищевое куриное  яйцо. Запланированные капитальные  вложения на сумму в 17,7 млн. рублей осваиваются  в первый год.

Все работы по реализации проекта  производятся на основной производственной площадке птицефабрики по адресу Удмуртская Республика, Завьяловский район, с. Октябрьский, все производственные и складские помещения принадлежат предприятию, земельный участок принадлежит на праве собственности.

                                       Заключение

В ходе данной работы были изучены  основные виды инвестиционных проектов и фазы их реализации, а также  критерии  и показатели оценки эффективности вложений. Рассмотрены простые (статические) методы оценки и методы дисконтирования: 
- метод чистой стоимости; 
- метод внутренней ставки дохода; 
- метод расчета периода окупаемости; 
- метод расчета индекса прибыльности; 
- метод расчета коэффициента эффективности инвестиций. 
С помощью указанных методов произведен расчет экономической целесообразности инвестиций по проекту, заключающемуся в приобретении новой технологической линии для увеличения объемов производства и  продажи продукции.

Использование метода чистой текущей стоимости (дисконтированного  дохода) обусловлено его преимуществами по сравнению с другими методами оценки эффективности проектов, которые  строятся на использовании периода  возмещения затрат или годовой нормы  поступлений, поскольку он учитывает  весь срок функционирования проекта  и график потока наличностей. Метод  обладает достаточной устойчивостью  при разных комбинациях исходных условий, позволяя находить экономически рациональное решение и получать наиболее обобщенную характеристику результата инвестирования (его конечный эффект в абсолютной форме).

Инвестиционный проект по замене оборудования на ОАО "Ижевская птицефабрика" является эффективным  и его можно принять к реализации. Реализация производственного инвестиционного  проекта длительностью восемь лет, коммерческим продуктом которого является пищевое куриное яйцо. На сумму  запланированных капитальных вложений (17,7 млн. рублей) берется кредит в  банке под 14%. В течении срока действия инвестиционного кредитного договора будет производиться возмещение (субсидирование) процентной ставки ЦБ (10,5%) от уплаченных по кредиту процентов из федерального бюджета, что существенно позволяет снизить денежные оттоки.

Период окупаемости данного  инвестиционного проекта составил 5,98 года. Итоговое значение чистого  дисконтированного денежного потока - это показатель NPV, или то количество денег, которое планируется получить по достижении горизонта планирования с учетом временного фактора. Так как в данном проекте только один источник финансовых средств - это банковский кредит, следовательно, норма дисконта составляет 14%. Чистый дисконтированный доход составил 6 514 555 рубля. Положительное значение показывает, что вызываемый инвестициями денежный поток в течение всей экономической жизни проекта превысит первоначальные капитальные вложения, обеспечит необходимый уровень доходности на вложенные фонды и увеличение рыночной стоимости.