Понятия фондовой биржи и задач

Введение

Актуальность изучения данной темы непосредственно связана со значимостью функционирования рынка ценных бумаг для экономического развития любой страны. 

На сегодняшний день рынок ценных бумаг в России в большой степени уже сформирован: есть и эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также государство и муниципальные образования, есть и инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. Очевидным становится необходимость существования структур, которые позволяли бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум этим заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами. Здесь необходимо отметить и структуры, ведущие учет прав собственности на ценные бумаги и упрощающие процедуры перехода прав собственности при операциях с ними (реестродержатели, депозитарии и трансферагенты). Учитывая специфику рынка бумаг необходимо и наличие организаций, профессионально работающих на рынке в качестве посредников (брокерские инвестиционные компании и банки). Важной составляющей рынка ценных бумаг является также и функционирование структур, непосредственно осуществляющих организацию торговли ценными бумагами (структуры биржевой торговли). 

Исторически сложилось, что, начиная с появления самих ценных бумаг, функцию организаторов торговли ценными бумагами всегда выполняли фондовые биржи. Наша страна не стала исключением, и на данный момент в России уже сформировался и реально функционирует ряд торговых систем, подавляющая часть которых это фондовые биржи.

Ценные бумаги, являясь предметом деятельности участников гражданских правовых отношений, нуждаются в создании особого правового режима, гарантирующего незыблемость прав субъектов финансового рынка. Фондовый рынок, пожалуй, является наиболее хрупким элементом экономики, чрезвычайно быстро реагирующим на любые социальные и политические изменения. В свою очередь само государство, чрезвычайно заинтересованное в притоке финансовых средств, должно укреплять эту сферу с помощью мер законодательного характера, а в более широком плане — проводя политику рыночных преобразований. Ценные бумаги — необходимый инструмент любого рыночного хозяйства, с помощью которого заинтересованная сторона (будь то частное лицо, акционерное общество или государство) решает финансовые, инвестиционные и прочие вопросы. Непременным же условием привлечения инвестора является твердое правовое обеспечение его положения на рынке ценных бумаг, ибо, только будучи уверенным в возможности защитить свои права, лицо решится вкладывать свои финансовые ресурсы в ценные бумаги.

Государство должно выполнять активную роль на начальных этапах становления рынка ценных бумаг в стране. Дело в том, что этот рынок является настолько масштабным и рискованным для финансовой безопасности страны, предъявляет настолько высокие требования к инфраструктуре и ресурсам на его создание, что только усилия государства "сверху" могут запустить этот рынок в его цивилизованной и безопасной форме. По сути, здесь должна быть разработана масштабная национальная программа создания рынка ценных бумаг в стране, адекватная национальным программам приватизации, структурным изменениям в отраслях хозяйства и т.п.

Целью данной работы будет являться изучение понятия фондовой биржи и задач, которые ставятся перед ней.

Объект исследования: зарубежные и российские фондовые биржи.

Предмет исследования:  функционирование фондовых бирж.

Для достижения цели буду решены следующие задачи:

1. Изучение понятия и происхождения фондовой биржи;
2. Изучение основных принципов и функций фондовой биржи;
3. Изучение основных участников фондовой биржи;
4. Изучение организационной структуры функционирования фондовой биржи;
5. Изучение задач фондовой биржи и способов их решения.

В качестве методологической основы будут использованы нормативно – правовые акты, научные работы и учебники различных авторов.

Практическая значимость данной работы заключается в обслуживании движения денежных капиталов, которое опосредует распределение и перераспределение национального дохода как в целом в народном хозяйстве, так и между социальными группами, отраслями и сферами экономики.

 

 

1. Характеристика фондовой биржи
1. Понятие фондовой биржи

Фондовые биржи насчитывают уже несколько столетий своего развития. Еще в римскую эпоху купцы собирались в каком-то определенном месте для совершения сделок не только с покупателями, но и между собой.

В месте, в котором они собирались, происходил также обмен информацией о том или ином товаре, о лучших местах торговли и прочей. Но сам факт появления первых «прототипов» современных фондовых бирж относится к 13-14 векам в виде вексельных рынков и ярмарок.

Учреждения, аналогичные биржам, функционировали еще в Вавилоне, Древнем Египте и Финикии. Первая постоянная биржа возникла в 1406 году в голландском городе Брюгге возле дома Ван де Бурса. На доме был нарисован герб в виде трех кошельков, которые на позднелатинском обозначаются словом «bursa». Так появился термин «биржа». Хотя существует несколько версий происхождения этого слова. Этимологически оно происходит от греческого слова byrza, которое переводится как «сумма», «кошелек», а также аналогичное ему немецкое слово borse. Отсюда стали называться биржами и создававшиеся в дальнейшем товарные и фондовые биржи: в Антверпене (1460г.), Лионе (1462г.), Тулузе (1469г.), Амстердаме (1530г.), Париже (1563г.), Гамбурге (1564г.), Кёльне (1566г.), Гданьске (1593г.), Берлине (1716г.), Вене (1771г.). Первая в России Петербургская биржа была организована в 1703 году. В последующем Российские биржи возникают в Кременчуге (1834г.), Москве (1839г.), Рыбинске (1842г.), Одессе (1848г.), Нижнем Новгороде (1848г.). Первой международной стала биржа в Антверпене, имевшая собственное постоянное помещение, над входом в которое была знаменитая надпись: «Для торговых людей всех народов и языков». Однако все они являлись товарными биржами, хотя на ряде из них были образованы фондовые отделы.

Однако полноценные биржи, в том понимании как они выглядят сейчас, появились в начале 17 века. Одной из таких бирж, действующей и по сей день, и считающейся старейшей, стала Амстердамская фондовая биржа, созданная в 1611 году в виде универсальной торговой площадки, на которой совершались сделки по купле-продаже не только товаров, но и ценных бумаг. Спустя век, уже в Англии, в арендованном брокерами здании, в 1773 году появилась Лондонская фондовая биржа, получившее впервые на тот момент времени название фондовой биржи (почти до 18 века термин «Биржа» применялся только в Голландии) – Stock Exchange. Это была первая биржа со специализированной моделью организации (биржа, специализирующаяся на операциях по одной группе товаров).

Сегодня, понятие «фондовая биржа» столь многогранно, что дать комплексное и развернутое понятие достаточно сложно. В первую очередь это связано с тем, какие функции и задачи выполняет биржа, и какую роль она играет как финансовый институт.

Проведем анализ распространенных определений фондовой биржи.

В Федеральном законе о «рынке ценных бумаг», под фондовой биржей понимается организатор торговли, являющейся юридическим лицом в форме

некоммерческого партнерства или акционерного общества, на рынке ценных

бумаг, а также отвечающий требованиям, утвержденных законодательством. [1]

Одними из основных ограничений, предъявляемых к бирже, являются ограничения относящейся к возможности совмещения своей основной деятельности с другими видами деятельности на фондовом рынке, а именно:

«Юридическое лицо, осуществляющее деятельность фондовой биржи, не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли), клиринговой деятельности, связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду.

В случае совмещения юридическим лицом деятельности валютной биржи и/или товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли) и/или клиринговой деятельности с деятельностью фондовой биржи для осуществления каждого из указанных видов деятельности должно быть создано отдельное структурное подразделение». [2]

Существует и другая, схожая деятельность – деятельность по организации торговли ценными бумагами. Деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. [3]

Схожесть понятия фондовой биржи и организатора торговли на лицо. Но

между ними есть важные различия:

1. Лицензия. Организатор торговли обязан иметь соответствующую лицензию профессионального участника по организации торговли.

Фондовая биржа – лицензию фондовой биржи.

2. Организатор торговли предоставляет услуги, помогающие заключению сделок с ценными бумагами. Фондовая биржа может вести котировальный список и организовывать рынок производных финансовых инструментов.

Так же, одному акционеру фондовой биржи и его аффилированным лицам не может принадлежать 20 процентов и более акций каждой категории (типа), а одному члену фондовой биржи некоммерческого партнерства не может принадлежать 20 процентов и более голосов на общем собрании членов такой биржи.

Фондовая биржа – лучший рынок, создаваемый для лучших ценных бумаг лучшими (крупнейшими, пользующимися доверием и финансово-устойчивыми) посредниками, работающими на фондовом рынке.

Определение характеризует фондовую биржу как место торговли с лучшими условиями, на котором присутствуют лучшие брокеры, дилеры и

другие лучшие профессиональные участники рынка ценных бумаг, а также

лучшие ценные бумаги, обращающиеся на этом рынке.

Фондовая биржа - организованный рынок для торговли стандартными

финансовыми инструментами, создаваемый профессиональными участниками рынка ценных бумаг для взаимных оптовых операций.6

Это определение характеризует биржу с той точки зрения, что на ней

могут обращаться толь стандартные финансовые инструменты. Стандартизация может проявляться например в форме дохода, типе процентных ставок при купонной форме дохода, периодичность выплаты процентов и многом другом.

Фондовая биржа – это определенным образом организованный рынок, на котором владельцы ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли - продажи. [4]

Из вышеуказанного определения следует, что прямого доступа к торговле на фондовой бирже нет. Торговля и присутствие на бирже осуществляется только через посредников.

Фондовая биржа – организация, предметом деятельности которой является обеспечение необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определение их рыночных цен и распространение информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг. [5]

Определение характеризует биржу, как регулирующий орган обращения ценных бумаг и раскрытия по ним информации.

И так, определения подчеркивают специфические характеристики деятельности фондовых бирж. То есть с одной стороны фондовая биржа выступает как организованный рынок, с другой как организация, занимающееся непосредственно организацией этого рынка.

Но, несмотря на различия в трактовках понятия, неизменными остаются признаки классической фондовой биржи, среди которых [6]:

1. Централизованный рынок, с фиксированным местом торговли;
2. Существование процедуры отбора (листинга) лучших товаров (ценных бумаг) и допуска лучших брокеров – дилеров в члены биржи;
3. Наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур, централизованный аукцион;
4. Централизация регистрации сделок и расчетов по ним, централизованная депозитарная система;
5. Установление официальных биржевых котировок;
6. Надзор за членами биржи;
7. Ранее некоммерческий характер деятельности с тем, чтобы предупредить конфликт интересов между брокерами – дилерами и биржей, которую они создают исключительно как рыночное место для ведения своих операций. Сегодня для предотвращения конфликтов интересов, бирже с коммерческой организационно-правовой структурой приходится использовать другие варианты защиты интересов.