Понятия фондовой биржи и задач

Фондовый биржевой рынок является одним из наиболее «статистически емких». По общему признанию, банки и брокерские компании, действующие на нем, занимаются не только перераспределением финансовых ресурсов и рисков, но и перераспределением финансовой информации (базирующейся на статистических показателях).

Основными источниками информации о деятельности бирж являются результаты биржевых торгов, которые регулярно публикуются. [9]

Специфическая особенность данной информации — оперативность. Информация о произведенных сделках раскрывается организатором торговли по итогам каждой торговой сессии не позднее одного часа после официального времени окончания торговой сессии.

Информация раскрывается через специализированные российские информационные агентства: «Финмаркет», АК & М, «Прайм -ТАСС» и др., а также периодические издания (газеты, журналы). Кроме того, источниками информации для расчета показателей биржевой статистики служат:

Государственная статистическая отчетность (форма №1 «Отчет о фондовой деятельности бирж»— квартальная;

Форма №2 — ФБ «Отчет об основных показателях операции с валютными средствами» — месячная);

• Бухгалтерская отчетность;
• Данные расчетной палаты;
• Отчетность брокеров;
• Специальные маркетинговые исследования по заказу бирж;
• Данные типовых контрактов и др.
• Признаками классической биржи являются:
• Централизованный рынок с фиксированным местом торговли (наличие торговой площадки);

Существование высокоэффективной процедуры отбора наилучших стандартных (массовых, однородных) товаров определенного качества с выраженной эластичностью цен, в том числе сезонной, возможность гарантий поставки и пр.; [10]

Отбор высококвалифицированных операторов рынка;

• Наличие временного регламента и стандартных торговых процедур;
• Централизация регистрации, оформления и расчета по сделкам;
• Надзор за деятельностью членов биржи;
• Регулярное установление официальных котировок.
• Основные функции биржи:
• Создание постоянно действующего рынка;
• Регулярное определение цен и котировок;
• Распространение максимально достоверной информации о товарах и финансовых инструментах, обращающихся на биржевом рынке;
• Поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников;
• Индикация состояния экономики, ее товарных сегментов и финансовых рынков.

В процессе своей деятельности биржи получают прибыль. Это и является их основной целью на рынке.

Прибыль для самой себя и прибыль для своих клиентов. Основным источником биржевой прибыли является прибыль:

• От долгосрочного повышения курса цен на бирже — как разница между более высоким курсом продажи и более низким курсом покупки товаров, ценных бумаг и других финансовых инструментов;
• От долгосрочных инвестиций в ценные бумаги с перспективой повышения котировок и с последующей реализацией;
• По арбитражным биржевым операциям, при которых используются ценовые различия, существующие на различных рынках (рыночных сегментах), с целью извлечения прибыли на базе одновременной покупки товаров, валюты, ценных бумаг по более низким ценам и их продажи по более высоким ценам на других рыночных сегментах.
• Сюда же включается и так называемая прибыль «процентный арбитраж», которая строится на различиях в ставке доходности, существующей на разных финансовых рынках;
• От проведения спекулятивных стратегий на бирже. В данном случае прибыль сформируется за счет преимущественно краткосрочных изменений курсов ценных бумаг в зависимости от экономической конъюнктуры, уровня странового и валютного рисков, финансовой устойчивости эмитента и других факторов, оказывающих влияние на соотношение спроса и предложения на фондовом рынке;
• От предоставления участникам фондового рынка различных услуг.

К биржевым услугам относятся: продажа неконфнденциальной информации, технологий, учебных программ и т.д. [8]

Основные операции биржевого рынка осуществляются на биржевом аукционе. Биржевой аукцион — это механизм, определяющий порядок конкурентного установления цен при заключении участниками биржи сделок. Аукцион должен быть открытым (публичным) и гласным.

Основными объектами статистического изучения фондового биржевого рынка являются биржевые сделки, производимые на нем, а предметом - соответственно, ценовые и объемные, характеристики этих операций. Кроме того, статистика фондовых бирж широко используются данные о доходности ценных бумаг, емкости биржевого рынка, его ликвидности и некоторые другие. Соответственно можно говорить о существовании системы статистических показателей фондовых бирж.

Основная масса статистических показателей формируется непосредственно в ходе биржевых торгов, в течение которых непрерывно регистрируются стоимостные и натуральные значения поступающих заявок на покупку и предложений на продажу, все существенные параметры заключенных биржевых сделок. На базе статистической информации о результатах проведенных торговых сессий формируются агрегированные данные за месяц, квартал, полгода, год.

К показателям статистики фондовых бирж относятся:

Показатели цен биржевых сделок, показатели объемов биржевых торгов, показатели качества фондового биржевого рынка, показатели фондовых бирж как организаций, ведущих хозяйственную деятельность, показатели статистики производственных ценных бумаг. [10]

В организации биржевой торговли существует несколько особенностей:

• процесс торгов всегда происходит в одном и том же месте в одно и то же заранее определенное время;

• все сделки совершаются по определенным, обычно законодательно утвержденным правилам, которые регламентируют взаимоотношения продавцов, покупателей, посредников, характеристики биржевых товаров, порядок исполнения контрактов и т.д.;

• для упрощения процесса торгов широко используется система биржевых стандартов по качеству, месту и срокам сдачи и приема товаров, способам исчисления цен и иным условиям сделок.

Главная отличительная черта биржевых товаров – простота и стандартизированность. На товарных биржах, например, обычно представлены особые группы качественно однородных, взаимозаменяемых товаров (так называемых биржевых товаров), предлагаемые в соответствии со стандартами качества: масло семена и продукты их переработки, зерновые, живой скот и мясо, сахар, кофе, текстиль и какао-бобы, лес, пиломатериалы, каучук, нефть, газ, топливо, цветные, черные и драгоценные металлы.

Вывод: подводя итог всему выше сказанному можно сказать, что существование и развитие фондовых бирж является необходимым условием существования и развития рынка ценных бумаг в целом. Фондовый рынок является опережающим индикатором тех тенденций, которые еще только ожидают экономику в будущем, что как раз и позволяет судить о ее перспективах. По его состоянию судят о здоровье экономической системы всей страны.

Под влиянием тенденций развития всего рынка ценных бумаг появляются новые задачи, решение которых падает на фондовую биржу. В следствии чего, список функций, выполняемых биржей, постоянно расширяется, помимо основных функций появляются новые, которые в свою очередь становятся также либо основными, либо сопутствующими, что связано с постоянным развитием и совершенствованием биржевой торговли.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Органы управления фондовой биржей

2.1. Общественная структура

Чтобы фондовая биржа выполняла поставленные перед ней задачи, она должна иметь эффективную организационную структуру, которая могла бы обеспечивать не только более низкие издержки, связанные с торговлей ценными бумагами, но и ликвидность рынка, наличие достаточного количества продавцов и покупателей, возможность получения участниками торгов достаточной и точной информации. [10]

Организационная структура фондовой биржи также должна иметь демократически избранные органы управления.

Поэтому биржа рассматривается как саморегулируемая организация, действующая на принципах биржевого самоуправления. Это проявляется в том, что в рамках действующего законодательства биржа сама принимает решения об организации своего управления, что находит отражение в уставе.

Органы управления биржей составляют общественную и стационарную структуру.

В соответствии с российскими законодательными документами фондовые биржи создаются в форме некоммерческого партнерства. Поэтому органы ее управления делятся на общественную и стационарную структуры. Общественная структура может быть представлена в следующем виде (Рис.2): [11]

Высшим органом фондовой биржи является общее собрание. Собрания членов биржи бывают годовыми, созываемыми в обязательном порядке один раз в год с интервалом между ними не более 15 месяцев, и чрезвычайными (внеочередными). Последние созываются биржевым комитетом (советом), ревизионной комиссией или членами биржи, обладающими не менее 10% голосов. [12]

Рис.2 – Общественная структура управления фондовыми биржами

Так как собрание членов биржи происходит 1 раз в год, то для оперативного управления биржей выбирается биржевой совет. Он является контрольно-распорядительным органом текущего управления бирже и решает все вопросы ее деятельности, кроме тех, которые могут решаться только на общем собрании.

Из состава биржевого совета формируется правление, которое осуществляет оперативное руководство биржей и представляет ее интересы в организациях и учреждениях. [13]

Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью биржи осуществляет ревизионная комиссии я, которая избирается общим собранием членов биржи одновременно с биржевым советом. Ревизионная комиссия вправе оценить правомочность решений, принимаемых органами управления биржей. Также в функции ревизионной комиссии входит проверка состояния кассы и фондов биржи; своевременность и правильность платежей в бюджет; финансово-хозяйственная деятельность биржи, состояние ее счетов и достоверность бухгалтерской документации. Ревизии проводятся не реже одного раза в год.

 

2.2. Стационарная структура

Стационарная структура фондовой биржи необходима для ведения общехозяйственной биржевой деятельности. От того, как осуществляют свою работу подразделения, входящие в стационарную структуру, во многом зависит эффективность работы биржи. Стационарная структура делится на исполнительные (функциональные) подразделения и специализированные.

Исполнительные (функциональные) подразделения – это аппарат биржи, который готовит и проводит биржевой торг. Они весьма разнообразны и зависят от объема биржевых сделок, количества членов биржи и брокеров, которые работают на бирже. Однако обязательны такие подразделения, как информационный отдел, отдел листинга, регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов. [14]

Специализированные подразделения делятся на коммерческие организации (например расчетная палата депозитарий) и комиссии, наиболее важными из которых являются: арбитражная, котировальная, по приему в члены биржи, по правилам биржевой торговли и биржевой этике (Рис.3).

Рис.3 – Стационарная структура управления фондовыми биржами

Стационарная структура включает комиссии и отделы, которые занимаются непосредственно организацией биржевого торга. К таким комиссиям и отделам относятся: [15]

- арбитражная комиссия, которая  занимается расследованием и  разрешением хозяйственных споров  между участниками сделок;

- листинговая комиссии, которая  осуществляет строжайший отбор  ценных бумаг с целью недопущения  на фондовую биржу финансовых  активов недостаточно надежных  эмитентов;

- котировальная комиссия, которая  ведет учет ценных бумаг, принимает  их к котировке, рекомендует их  начальную котировочную цену, а  после торгов регистрирует изменение  цен;

- клиринговая комиссия, которая  занимается послеторговыми операциями в форме организации безналичных расчетов между участниками сделок;

- информационно-издательский отдел, который осуществляет централизованное  информационное обеспечение, издает  биржевой бюллетень, справочники, рекламные  проспекты;

- отдел технического обеспечения, который выполняет организационно-вспомогательную  работу по обеспечению нормального  функционирования всех подразделений  фондовой биржи;

- отдел собственности и финансов;

- отдел компьютерных операций;

- отдел секретаря корпорации;

- отдел листинга и котировок;

- отдел регулирования членов  биржи;

- отдел торговли и развития  рынка;

- клиринговое подразделение.

Итак, фондовые биржи представляют собой достаточно сложные организационные структуры, основная цель которых – достижение максимальной эффективности функционирования биржи.