Проблемы и перспективы развития фондовой биржи

     В отличие от простых привилегированные акции дают преимущественное право их держателям (акционерам) на получение дивидендов. Вместе с тем владельцы привилегированных акций не имеют права голоса в акционерном обществе, если иное не предусмотрено его уставом. Привилегированные акции не могут быть выпущены на сумму превышающую  10  % уставного фонда акционерного общества.

     Облигация - ценная бумага , подтверждающая обязательство государства или

выступившего ее акционерного общества возместить владельцу ее номинальную стоимость в предусмотренный в ней срок с уплатой фиксированного процента.

     Доход по облигациям, выпускаемым государством, выплачивается в форме

выигрышей. Согласно Положению об акционерных обществах и обществах с

ограниченной ответственностью, акционерные общества в праве выпускать

облигации на сумму не более 23 % размера уставного фонда и только после

полной оплаты всех выпущенных акций. Владелец облигации акционерного общества не является его членом и не имеет права голоса. Выплата процентов по облигациям производится ежегодно в фиксированных суммах вне зависимости от прибыльности акционерного общества.

     В иерархии ценных бумаг зарубежных компаний привилегированные акции стоят ниже, чем облигации, но выше простых акций. Это объясняется принятым порядком выплаты дивидендов. Сначала компания должна произвести расчеты с банками и держателями облигаций (вне зависимости от ее финансового положения), затем - с владельцами привилегированных акций и, наконец, с рядовыми акционерами.

    Весь цикл жизни ценных бумаг акционерных обществ состоит из трех этапов.

     Первый - конструирование нового выпуска, второй - первичное размещение,

третий - вторичное обращение. На рынках ценных бумаг выступают следующие действующие лица: эмитенты, инвесторы, дилеры, брокеры.

      Эмитент - акционерное общество или государство (в лице республиканских или местных органов власти), выпускающее в обращение ценные бумаги.

       Инвестор - юридическое или физическое лицо, вкладывающее средства в

ценные бумаги.

       Брокер - посредник при заключении сделок между покупателями и продавцами ценных бумаг, товаров, валют и др. ценностей.

 Действуют по поручению  и за счет клиентов, получая  за посредничество

плату, составляющие определенный процент от стоимости сделки. В настоящее время за рубежом основная часть посреднических операций осуществляется крупными брокерскими фирмами, обладающими широкой сетью филиалов, имеющими  тесные связи с банками.

     Дилер - член фондовой биржи (лицо или фирма) или банк, занимающийся

куплей-продажей ценных бумаг, валют, драгоценных металлов. В отличие от

брокеров, выполняющих посредничество операций, дилер действует от своего имени и за собственный счет. Доход дилера формируется за счет разницы в курсах продавца и покупателя, а тат же за счет изменения курсов валют и ценных бумаг во времени. Дилеры могут также выполнять поручения клиентов, информируя их о состоянии рынка, по выпуску ценных бумаг, рекламе и т. д.

 

 

    

Заключение

 

     Наряду с факторами, влияющими на приток и отток капиталов или  ценных бумаг, существуют факторы чисто технического порядка. Они  связаны с самим механизмом биржи. Среди них, прежде всего, следует  отметить влияние некоторых методов управления портфелем ценных бумаг, а  затем уже - влияние позиции срочного рынка, и, наконец - особую  биржевую психологию.

     К биржевой психологии следует отнести 2 очень характерных элемента

биржевой конъюнктуры: Прежде всего - это фактор прогнозирования, который на основании  срочных сделок, проводимых биржевыми маклерами, предугадывает  результат еще до совершения какого-либо события. В ожидании  политического кризиса или введения нового налога, влияющего на рынок,  курс может стать очень нестабильным еще до наступления кризиса или до  принятия биржевого закона. Доказательством этому может послужить то, что уже при свершившимся факте иногда происходит повышение курса  (после понижения), что может ввести в заблуждение неопытного оператора, а происходит это зачастую из-за того, что на бирже преувеличивается  информация о последствиях ожидаемых событий.

     Итак, фактор преувеличения можно рассматривать в качестве второго

основного признака биржевой психологии. На биржу самыми  неожиданными путями поступают самые различные новости. Сведения  быстро распространяются от одного лица к другому, при этом часто  преувеличиваются и искажаются. Как на рынке определенной ценной  бумаги, так и на рынке самых разнообразных ценных бумаг, любое важное  событие (хорошее или плохое) имеет определенное последствие, которое в  дальнейшем корректируется, и общая ситуация проясняется и стабилизируется. При хорошей новости (при преувеличение последствия) происходит особенно интенсивная продажа. Напротив, при плохой новости биржевики, играющие на понижение (и сыгравшие на самое худшее),  "откупаются". В обоих случаях говорят, что налицо - техническая реакция.

     Наконец, не нужно считать, что любая сделка на куплю- продажу  происходит на основании внимательного изучения общего состояния рынка, разумной оценки современного валютного курса с учетом всех элементов.

     Мы  видим, что при совершении сделки противопоставляются 2 операции, которые совершаются противоположными сторонами, то есть один продает определенную ценную бумагу, другой - ее покупает. Однако это не означает, что участники сделки долго размышляли, прежде чем осуществить какую-либо операцию.

     Совершенно очевидно, что многие следуют моде, то есть, проявляют интерес то к ценным бумагам нефтяных компаний, то к бумагам золотых приисков, то -

предприятий химической промышленности. Другие, например, покупают акцию по номеру, выпавшему при игре в рулетку; третьи покупают по настроению или после ознакомления со своим гороскопом.

     В итоге можно сказать, что поведение биржи в разное время зависит от множества факторов (зачастую не зависящих друг от друга), предугадать которые, как весьма и весьма сложно.

     Биржевая психология помогает нам предвидеть действия инвестора на рынке

ценных бумаг, но без доверия к рынку на нем не будет инвесторов и биржевая

активность снизится. Когда пытаются дать ответ на вопрос, почему сегодня наш рынок ценных бумаг испытывает затруднения в средствах, то не следует забывать, что после революции 1917 г. иностранные инвесторы в одночасье потеряли огромные средства. Это были крупнейшие предприятия, построенные и оборудованные на средства граждан других государств. В то время скептицизм в отношении политического будущего России удавалось преодолеть, хотя пессимисты в конечном итоге оказались правы.

     Сегодня, когда история повторяется, все гораздо сложнее. Совершенно очевидно одно — вряд ли удастся убедить иностранных инвесторов вкладывать значительные средства в российские фонды второй раз, на западе историческая память гораздо крепче, чем в России.

    

    

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы

 

1.        Закон "О рынке ценных бумаг" // Рынок ценных бумаг. 1996. № 12.

2.        Концепция  развития рынка ценных бумаг  в Российской Федерации. 1996 г. № 1008.

3.        Положение  о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в

РФ Утверждено Постановлением Правительства РФ от 28 декабря 1991 г. №78.

4.        Алехин  Б.И. "Рынок ценных бумаг. Введение  в фондовые операции", М.,

Финансы и статистика, 1991г.

5.        Гастон  Дефоссе "Фондовая биржа и биржевые операции", М.,

Издательство "Феникс", 1992г.

6.        Льюис  Энджел и Брэндан Бойд "Как  покупать акции", М., 1992г.

7.        Медведев  В.А."Биржа", М., 1991г.

8.        Миркин  Я. М. Ценные бумаги и фондовый  рынок М.: Перспектива, 1995

9.       Улыбин К.А., Харисова И.С. "Брокер и биржа", М., "Информбизнес",

1991г.

10.     Бубнов И. На фондовом рынке "чистые руки" важнее холодного расчета //

Рынок ценных бумаг. 1996. № 2—4.

11.     Бубнов И. Борьба за чистоту фондового  рынка в США // Рынок ценных

бумаг. 1996.№ II

12.     Миркин Я. Российский фондовый рынок: что  дальше? // Рынок ценных

бумаг. 1996. №2

13.     Овчинников  В. Россия и Запад: формы интеграции  фондовых рынков //

Рынок ценных бумаг. 1995. № 3 .

14.     Овчинников  В. Операторы на фондовом рынке: практика многослойных

технологий // Рынок ценных бумаг 1995. № 5

15.     Тихонов А  Становление рынка ценных бумаг: Россия это уже проходила

// Рынок ценных бумаг. 1995. № 1.

16.     Тихонов А. Фонды русские, инвесторы иностранные // Рынок ценных

бумаг 1996. №5

17.     Computer Week. Спецвыпуск "Биржевые и банковские системы". 1995. №6