Развитие акционерной собственности в современной экономике России

Управление АО осуществляется довольно сложной системой органов. К ним относятся общее собрание акционеров, совет директоров, правление, руководитель АО. Управленческие функции  могут осуществляться как лицами, имеющими акции, так и наемными менеджерами. Не исключена возможность создания и других органов, компетенция которых определяется в уставе. Учитывая то, что АО, публично размещающее акции, затрагивает интересы многих лиц, причем лиц, между которыми не установлены доверительные отношения, законодатель обязывает акционерные общества публиковать для всеобщего сведения такие свои документы, как годовой отчет, бухгалтерский баланс, счет прибылей и убытков. Это сделано в интересах акционеров и тех предприятий, которые вступают с обществом в те или иные отношения. Соображения «охраны коммерческой тайны» или «неприкосновенности собственности» не могут быть основаниями для уклонения АО от публикации.

Составление указанных  документов входит в обязанности правления. В специальном отчете о состоянии дел правление должно изложить ход дел в обществе, охарактеризовать его положение и прокомментировать заключительный баланс. Применяемые при этом способы оценки необходимо привести там же или в приложении. Особые функции по осуществлению контроля за деятельностью общества выполняют лица, в обязанности которых входит проверка подготовленных правлением документов. Имеются в виду члены ревизионной комиссии, аудиторы. К лицам, претендующим на роль аудиторов, предъявляется обычно два требования: профессионализм в сфере бухгалтерского учета и независимое положение от общества. Не случайно в качестве аудиторов не могут быть назначены члены правления общества или его филиала, учредители, лица, пользующиеся определенным преимуществом в АО. Результаты проверки правильности составленных правлением документов доводятся до сведения акционеров на общем собрании. По утверждении годовой отчет должен быть опубликован.

Виды акционерных обществ. Различают два вида АО. При создании открытого акционерного общества (ОАО) используется система подписки на акции, открытая и доступная всем желающим. ОАО также вправе осуществлять свободную продажу акций.

Число акционеров (а ими  могут быть как физические, так  и юридические лица) ОАО не ограничено. 

Организационная схема  открытого акционерного обществе представлена на рис. 1 (см.ниже) 

 

В процессе создания закрытого  акционерного общества (ЗАО) акции распределяют только между его учредителями.

Обычно это происходит относительно быстро, и учреждение общества носит как бы единовременный характер. Такое общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц.

Если кто-либо из учредителей-акционеров ЗАО захочет выйти из общества или продать часть своих акций, то правом их приобретения могут воспользоваться, прежде всего, другие акционеры данного общества.

И лишь в том случае, если никто не воспользуется этим правом в определѐнный срок с момента  предложения акций на продажу, они могут быть проданы третьим лицам.

Такие, несколько «свойские» отношения, существующие в ЗАО, позволяют  с большей легкостью вершить  дела, которые идут вразрез с интересами членов ЗАО, да и, возможно, общества в  целом, т. е. допускать злоупотребления. К тому же надо учесть, что по закону ЗАО не обязано публиковать для всеобщего сведения свои документы. Вот почему законодательство ограничивает число членов общества строго определѐнным количеством. Если же максимальный предел его членов оказывается, превышен, то ЗАО должно в течение года преобразоваться в открытое акционерное общество, в противном случае по истечении этого срока оно может быть по решению суда ликвидировано.

Организационная схема  закрытого акционерного обществе представлена на рис. 2 (см. ниже)

Акционерная собственность  является в настоящее время преобладающей  организационно-правовой формой в коммерческих предприятиях. Это обусловлено рядом  ѐе преимуществ по сравнению с  другими формами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Преимущества и недостатки акционерной формы собственности.

Акционерные общества, являющиеся основной формой организации 

современных крупных  предприятий и организаций во всем мире,

представляют собой  наиболее совершенный правовой механизм по

организации экономики  на основе объединения имущества частных лиц,

корпораций различного вида и иных органов.

Акционерные общества имеют  ряд преимуществ по сравнению  с 

другими формами собственности.

Во-первых, общество имеет  возможность привлекать средства

акционеров для пополнения уставного фонда и расширения своей

деятельности, причем эти  средства не подлежат возврату (за исключением 

полной ликвидации общества), так как акции обществом не выкупаются

(кроме оговоренных  законом отдельных случаев), а  лишь перепродаются 

другим акционерам.

Во-вторых, общее руководство  деятельностью общества отделено от

конкретного управления, что позволяет нанимать и выбирать наиболее

подходящих управляющих, директоров, заставляет акционеров серьезно

относиться к подбору  управляющего персонала, так как каждый акционер

отвечает за эффективную  работу общества вложенными средствами.

В-третьих, создается  возможность реального превращения  всего 

трудового коллектива предприятия  в собственников путем приобретения

каждым из них акций  общества. Участие членов трудового коллектива в

собственности и прибылях АО посредством приобретения акций  является

одной из важнейших предпосылок  создания хозяйской мотивации. Когда 

акционер и работник совмещаются в одном лице, у  последнего возникает 

прямой интерес в успехе предприятия, поскольку, чем лучше оно работает,

тем более высокие  проценты от прибыли он получит в  виде дивиденда. Но

не только. У работника-акционера  появляется стимул направлять прибыль как на потребление, так и на накопление. Инвестиции, обеспечивающие восстановление и модернизацию основных фондов влекут за собой рост стоимости акций и тем самым — увеличение личного имущества акционеров. Кроме того, повышение технического уровня производства и связанное с ним улучшение позиций акционерного общество на рынке также приводит к повышению стоимости акций. Добавим к этому, что вложенные в акции сбережения работника не утрачивают реальной стоимости и в условиях инфляции.

С другой стороны работник-акционер рискует своими сбережениями, ибо  при плохой работе предприятия цена акции может упасть ниже номинальной стоимости, при банкротстве предприятия он теряет и сбережения, и работу. Поэтому заинтересованность работника-акционера в высоких конечных результатах деятельности АО является достаточно сильной.

В-четвертых, имеется  возможность привлечь в состав акционеров своих постоянных партнёров, создавая при этом общую заинтересованность в результатах деятельности общества. Также и само общество может приобрести ценные бумаги других обществ, образуя  при этом целые сети заинтересованных в работе друг друга организаций, связанных отношениями собственности и правом участия в управлении.

В-пятых, на предприятиях акционерной формы собственности  более высокая, чем в других организационно-правовых формах, степень обобществления производства. Это даёт возможность снизить затраты на единицу продукции и получать сравнительно высокую прибыль, а также проводить дорогостоящие исследования и внедрять новейшие технологии в производство без существенного увеличения цен на товары, так как современная технология связана со все большими затратами, которые могут себе позволить лишь крупные производители, аккумулирующие средства огромного числа людей.

Таким образом, акционерное  общество, объединяя на единой правовой основе всех участников, обеспечивает уникальную форму реализации коллективной собственности, создавая при этом заинтересованность в конечных результатах работы. Выпуск и распространение акций дает реальную возможность контроля деятельности и управления ею со стороны акционеров.

Однако существует ряд  недостатков свойственных акционерной  формы собственности.

Создание акционерного общества сопряжено с большими трудностями. Помимо поиска соучредителей, которые должны быть союзниками в интеллектуальном плане, и подготовки учредительных документов АО должно быть зарегистрировано в государственном органе. Но до этого необходимо вступить в отношения с Пенсионным фондом, Фондом медицинского страхования, Госкомстатом, Минфином, налоговой инспекцией, органами внутренних дел, Фондом занятости, банком. Кроме того, в Регистрационной палате, налоговой инспекции и банке на учет требуется встать дважды: сначала временно, а затем постоянно. При регистрации проверке подлежат не только учредительные документы. Учредителям надо доказать наличие уставного капитала и некоторых других аспектов деятельности. Кроме того, при создании АО необходимо зарегистрировать эмиссию акций в региональном органе федеральной комиссии по ценным бумагам. Должно быть зарегистрировано и каждое увеличение уставного капитала. 

Акционерное общество находится  под пристальным оком государства, т. е. его деятельность подвергается со стороны государства значительному правовому регулированию. Это вполне понятно: в акционерном обществе задействовано множество акционеров, рабочих, служащих; продукция и услуги, им производимые, носят массовый характер.

В АО реальная власть сосредоточивается  в руках учредителей, управляющих (менеджеров), а не акционеров. Они же часто действуют самостоятельно и независимо. Лишь контрольный пакет акций (50% плюс одна акция) того или иного члена корпорации или блока акционеров заставляет вышеназванных лиц действовать по их указке или реально позволяет ограничить самостоятельность учредителей либо управляющих определенными рамками. Но приобрести контрольный пакет акций чрезвычайно трудно.

Акционерное общество несет  тяжкое налоговое бремя: облагается налогами его доход, кроме того, делаются выплаты в страховой, пенсионный и некоторые другие фонды. Налогом облагается также заработная плата работников и доход акционеров по дивидендам.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Акционерная собственность в современных условиях.

 

На современном этапе  в странах с развитой рыночной экономикой функционируют две базовые  модели акционерной собственности:

• англосаксонская - 20-30% акций иммобильны, надолго оседают в руках немногих владельцев, формируют контрольные пакеты; напротив, 70-80% ценных бумаг подвижны и являются объектами торговли на фондовом рынке. Рынок ценных бумаг является рынком контроля;
• континентальная - у постоянных акционеров сосредоточены 70-80% ценных бумаг, а 20-30% поступают на рынок и рассматриваются инвесторами как объект временного помещения средств.

Основной формой участия  акционеров в управлении является их участие в процедурах голосования на собраниях акционеров, благодаря чему они имеют возможность выражать свои предпочтения относительно ключевых вопросов развития корпорации. Степень власти акционеров оценивается их способностью вмешиваться в действия менеджеров и той частотой, с которой голосование на собрании приводит к существенным изменениям в политике компании, составе совета директоров и смещению менеджмента.

Способность акционера  влиять на принятие определенных решений  в ходе голосования, свидетельствующее  о фактическом контроле над ней, носит кумулятивный характер, т.е. связана с наличием пакета акций, обеспечивающего достаточное и необходимое количество голосов. Последнее зависит от структуры акционерного капитала, т.е. наличия в его составе акций различных типов и классов, и от его композиции (распределения среди групп акционеров). Все это определяет возможность реализации функций управления акционером, его власти и контроля в фирме. 
Оптимальной для потенциальной возможности реализации управленческих функций акционеров в мировой практике признается структура акционерного капитала, характеризующаяся принципом 1 акция — 1 голос, и принятие решений простым большинством голосов. Голосующая сила акционера в таком случае напрямую зависит от концентрации в его руках капитала компании, представленного в форме обыкновенных акций. При реализации данной схемы для получения большинства голосов, т.е. 50% голосов плюс один, необходимо, соответственно, владеть 50% плюс одна обыкновенных акций. Вместе с тем, для мировой корпоративной практики, так же как и для России, в целом характерны 10% и 20% минимальные границы доли голосов, необходимые для обеспечения значимого участия акционера в общем собрании. Следовательно, минимально необходимым условием влияния акционера на результаты голосования является сосредоточение у него пакета акций в 10–20% акционерного капитала. В развитых странах мира в среднем в руках крупнейшего акционера сосредотачивается 25% [4, с. 131] рыночной стоимости компаний. При этом в 75% [4, с. 135] случаев второго крупного акционера в фирме нет, т.е. существующий доминирующий акционер является единственным крупным в фирме. В компаниях с высокой степенью распыленности акций, что характерно в основном для стран с высоким уровнем защиты акционеров (США, Великобритании, Японии), контрольный пакет может быть сформирован лишь в процессе объединения пакетов акций, принадлежащих нескольким экономическим субъектам. В такой ситуации ни один из акционеров, по отдельности не является неограниченным владельцем капитала фирмы, его решения ограничиваются волевыми действиями других акционеров. В этом проявляется групповой характер присвоения акционерного капитала и реализации функции управления акционерами.