1 Введение
Инвестиции играют важнейшую
роль на макроуровне. Они являются неотъемлемой
частью развития экономики, а так же одним
из основных факторов её развития, к тому
же они определяют будущее страны в целом,
отдельного субъекта, предприятия. Изучение
инвестиционной деятельности является
важным этапом для последующего анализа
экономической политики государства.
О состоянии дел в экономике можно судить
по характеру процессов, происходящих
в инвестиционной сфере. Она является
индикатором, указывающим на общее положение
внутри страны, размер национального дохода,
привлекательность для других государств.
Изучение опыта стран, которые
достигли наибольших успехов в применении
инвестиций, является необходимым процессом
для развития собственной политики государства,
которая была бы адаптирована к состоянию
экономики в данный момент, а также учитывала
бы ошибки и опыт других стран. [1]
Целью данной работы является исследование
роли инвестиций в развитии экономики.
Задача рассмотреть сущность инвестиций
их роль в экономике.
2 Инвестиции.
Общая характеристика
инвестиций на макроуровне
Вложения в основной капитал,
в запасы, резервы, а также в другие экономические,
объекты и процессы, требующие отвлечения
материальных и денежных средств на продолжительное
время, именуются инвестициями. Инвестиции
направлены на модернизацию или увеличение
основных фондов с целью получения прибыли.
Инвестиции — это вторая важная составляющая
совокупного спроса. Инвестировать —
значит купить какие-то блага ради того
дохода, который ожидается в будущем. Следовательно, фирма инвестирует,
когда покупает станки, точно так же как
население инвестирует, покупая
акции. Однако следует различать эти два
вида инвестирования. Покупка
акций — чисто финансовая сделка, так
как приобретение даже
новых акций — это просто перемещение
финансовых активов из рук в руки.
Реальные же инвестиции, которые учитываются
как составляющая величина расходов при
определении ВНП, произойдут тогда, когда корпорация,
получив денежные средства за продажу
акций, вложит эти деньги в новое оборудование.
[1]
Инвестиции представляют
собой расходы на расширение и обновление производства, связанные
с введением новых технологий, материалов
и других орудий и предметов
труда.
Роль инвестиций в
развитии макроэкономики неоднозначна:
- во-первых, колебания
в инвестициях оказывают влияние на динамику совокупного спроса,
а следовательно, и на объем национального производства и занятость
населения;
- во-вторых, инвестиции
ведут к накоплению капитала, определяют процесс расширенного
воспроизводства. Причем важно, чтобы денежные средства
были инвестированы в новейшие факторы производства и технологии,
тогда они могут если не сегодня оказать
влияние на рост производства, то хотя
бы создать базу для экономического роста
в будущем. Если же инвестиции
направить в устаревшее оборудование,
то они могут оказать обратное влияние;
- в-третьих, нерациональное
использование инвестиций ведет к замораживанию производственных
ресурсов, а следовательно, и к сокращению объемов
национального производства.
Основные типы инвестиций:
- производственные
инвестиции;
- инвестиции в товарно-материальные
запасы (ТМЗ);
- инвестиции в жилищное
строительство.
Если экономика на
подъеме, то возрастают инвестиции в товарно-материальные
ценности, чтобы увеличить производство.
Если в экономике спад производства,
то растут запасы готовой продукции, спрос
падает, производство не расширяется.
Таким образом, инвестиции играют роль барометра состояния
экономики.
Инвестиции подразделяются:
- на реальные (прямые),
вложенные в производство
и взятые в постоянных ценах;
- портфельные (финансовые),
вложенные в акции, облигации
и другие ценные бумаги, связанные
с титулом собственности и дающие право
на получение дохода от
собственности. Финансовые инвестиции
могут стать как дополнительным источником
расширения производства, так и предметом биржевой игры.
Различают также валовые
и чистые инвестиции.
Валовые инвестиции
— это затраты на замену изношенного оборудования
и на расширение производства. Они полностью
учитываются в ВНП. Если из валовых
инвестиций вычесть амортизацию, то получим
чистые инвестиции — расходы
на покупку нового оборудования.
Факторы, определяющие
динамику инвестиций:
- ожидаемая норма чистой
прибыли;
- реальная ставка процента;
- уровень налогообложения;
- изменения в технологии
производства;
- наличный основной
капитал;
- экономические ожидания;
- динамика совокупного
дохода.
Наращивание инвестиций
ведет к росту национального дохода и
способствует достижению полной занятости
еще и в силу определенного эффекта, который
в экономической теории называется эффектом
мультипликатора. Дословно мультипликатор
означает «множитель». Суть эффекта мультипликатора
в рыночной системе хозяйства состоит
в следующем: увеличение инвестиций приводит
к увеличению национального дохода общества,
причем на величину большую, чем первоначальный
рост инвестиций. Выражаясь образно, как
камень, брошенный в воду, вызывают круги
на воде, так и инвестиции, «брошенные»
в экономику, вызывают цепную реакцию
в виде роста дохода и занятости. [2]
Формула простого мультипликатора:
k = 1/mps,
где mps – marginal propensity to save – предельная
склонность к сбережению.
Рассмотрим на примере:
Допустим, жители страны
в среднем из 10 заработанных рублей проедают
8, а 2 кладут в банк. Их предельная склонность
к сбережению равна 2/10 = 0,2.
Те рубли, которые приносят
жители, банк может выдать кредиты. Сбереженные
деньги вновь возвращаются в оборот. Домохозяйства,
которые получили в банке кредиты, тратят
их по своему усмотрению, а это значит,
что продавцы в магазинах получают доход,
равный сумме выданного кредита. Продавцы
вновь из 10 заработанных рублей проедают
8, сберегая 2. Дальше все по кругу.
Таким образом, мультипликатор
Кейнса — величина, обратная предельной склонности
к сбережению.
Акселератор (Accelerator) — это
коэффициент, показывающий, насколько
увеличиваются инвестиции при росте дохода.
Автономные инвестиции вызывают,
с ростом дохода, стимулированные инвестиции
(производные инвестиции), зависящие от
динамики дохода. Это получило название
эффекта акселератора (ускорителя). Но
<<колесо>> ускорителя может повернуться
и в другую сторону. Сокращение дохода
будет уменьшать и производные инвестиции,
а это будет вести к стагнации экономики.
Концепцию акселератора сформулировал
впервые французский экономист А. Афтальон в 1919 году. В дальнейшем она
была развита Дж. Кларком, Я. Тинбергеном, С. Кузнецом, П. Самуэльсоном. [3]
Эффект мультипликатора
и акселератора позволяет понять взаимодействие
совокупных величин потребления, инвестирования
и дохода. Сочетание данных эффектов дает
возможность проследить во времени взаимосвязь
экономических явлений, таких, как увеличение
потребления и дохода благодаря инвестиционным
расходам, и обратное воздействие на инвестирование
изменений в доходах и потреблении.
Эти взаимосвязи широко
используются для объяснения колебаний
экономической деятельности, а также для
анализа равновесия в рамках национальной
экономики.
2.2 Теория инвестиций
Кейнсианская теория инвестиций предполагает,
что именно колебания объемов инвестиций
являются движущей силой экономических
циклов (циклов деловой активности). В
свою очередь, по мнению Кейнса, уровень
инвестиций основывается во многом на
такой категории, как склонность к сбережению,
особенно предельная склонность к сбережению, которая колеблется по времени и
странам. Это та доля дополнительной единицы
дохода, которая направляется на сбережение.
Так, если годовой доход семьи увеличился
с 50 тыс. до 60 тыс. руб., а ее сбережения
при этом возросли с 12 тыс. до 16 тыс. руб.,
то предельная склонность к сбережению
составит: (16 - 12)/(60 - 50) = 0,4. Предельная склонность
к сбережению является обратной величиной
предельной склонности к потреблению.
Соотношение между инвестициями в финансовые
и нефинансовые активы зависит от величины
ссудного процента (при высокой ставке
процента растут финансовые вложения,
а при низкой ставке — вложения в нефинансовые
активы) и предполагаемых перспектив экономического
роста (если предполагаемая норма прибыли
выше ставки ссудного процента, то растут
инвестиции в нефинансовые активы). Так,
если норма прибыли от реального капитала
будет больше, чем существующая ставка
ссудного процента, то домашние хозяйства
— владельцы сбережений, стремясь к максимизации
своего дохода, будут заинтересованы в
инвестировании своих сбережений в конечном
счете в реальный капитал.
Хотя подобный вывод относится только
к домашним хозяйствам, фирмы также, стремясь
к максимизации своей прибыли, при осуществлении
инвестиций ориентируются прежде всего
на максимизацию будущих дивидендов, т.е.
доходов домашних хозяйств — их акционеров.
В результате и домашние хозяйства, и фирмы
в условиях превышения нормы прибыли над
ставкой ссудного процента полагают рациональным
брать кредиты и направлять их в инвестиции.
В 90-е гг. ставка банковского процента
в России превышала средний уровень рентабельности
по стране.
Теория рационирования кредитов предполагает,
что темпы роста инвестиций зависят не
только от разницы между ставкой процента
и нормой прибыли, но и от доступности
кредита. Его доступность, в свою очередь,
зависит от поступлений денежных средств
(денежного потока) от тех инвестиционных
проектов, в которые эти кредиты вкладываются.
Поэтому при низких процентных ставках
банкам и другим кредитным организациям
приходится рационировать кредиты для
фирм, желающих их получить, так как последние
в условиях дешевых кредитов предпочитают
все менее доходные инвестиционные проекты.
Но особенно жестко рационируются банками
кредиты в условиях сильной инфляции и
высокого риска, и прежде всего кредиты
на инвестиционные проекты мелких и средних
фирм, а также все долгосрочные кредиты.
В этих условиях особое значение приобретают
внутренние ресурсы фирм, как, например,
в России в 90-е гг.
Модель акселерации инвестиционных процессов предполагает,
что инвестиции растут тогда, когда ускоряются
темпы экономического роста, т.е. что они
производны от экономического роста, а
не экономический рост зависит от них,
как полагал Кейнс. Еще в начале ХХ в. американский
экономист Джон Бейтс Кларк (1847—1938) предположил,
что размер чистых инвестиций изменяется
под влиянием объемов выпуска продукции.
Для России 90-х гг. это будет означать,
что не снижение инвестиций привело к
резкому падению объема ВВП, а, наоборот,
резкое сокращение последнего обусловило
снижение инвестиций. Правда, тогда следует
предположить, что для финансирования
инвестиций всегда достаточно средств,
что оспаривается многими экономистами.
Другой американский ученый, лауреат
Нобелевской премии Джеймс Тобин предложил
так называемую q теорию инвестиций. Согласно
ей обычно существует q разрыв между восстановительной
стоимостью капитала фирмы и ее стоимостью
(точнее, совокупной ценой фирмы) на фондовом
рынке. Если фондовая стоимость превышает
восстановительную, то фирма может увеличивать
свой реальный капитал, выпуская новые
акции под будущее увеличение массы своей
прибыли. Если q имеет отрицательное значение,
то фирме не следует активизировать свою
инвестиционную деятельность. [4]
3. Состояние инвестирования
в России и Сибири
3.1 Динамика инвестиций
в РФ
Проанализируем динамику инвестиций
в основной капитал и объем инвестиций,
поступивших от иностранных инвесторов
в течение 2002-2009 годов, используя данные
таблицы 3.1 и 3.2. [5]
Таблица 3.1 – Инвестиции в основной
капитал