Рынок ценных бумаг и его становление в Республике Беларусь

Риск  – возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги [7;с.28-30].

 

 

2.1 Основные виды ценных  бумаг

Основными видами ценных бумаг являются государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификат (банковские сертификаты), банковская сберегательная книжка на предъявителя, акция, приватизированные ценные бумаги, коносамент, а также другие документы, отнесенные законодательством о ценных бумагах.

Облигация – ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком). Также можно определить облигацию, как эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Особенности облигаций

Параметры выпуска;

Номинальная стоимость

Объем эмиссии  облигационного займа

Величина  дохода, выплачиваемого по облигации

Все облигации  выпускаются с определенным сроком погашения. Различают:

• Краткосрочные облигации, срок обращения до года или от 1 до 5 лет
• Среднесрочные облигации, срок обращения 5-10 лет
• Долгосрочные облигации, срок обращения более 10 лет

Свойства  облигаций:

• Конкретный срок действия
• владельцы облигаций имеют приоритет в получении дохода, облигации имеют периодичность и величину выплат
• Все Владельцы облигаций обладают первоочередным правом при ликвидации предприятия на удовлетворение финансовых требований.

Существует  несколько видов облигаций: государственные, муниципальные и корпоративные.

Корпоративные облигации – это облигации, выпушенные частными корпорациями различных сфер бизнес деятельности.

Государственные облигации выпускаются государствами, которые могут размещаться как внутри страны, так и за рубежом.

Муниципальные облигации выпускаются муниципалитетами областей, городов. К самым надежным, но с минимальной доходностью, относятся государственные облигации, а к самым доходным – корпоративные. [4, c. 168]

Вексель – долговая ценная бумага, содержащая письменное, ничем не обусловленное обязательство должника (требование кредитора) уплаты указанной в векселе суммы в установленный срок.

Чек – ценная бумага, содержащее ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю [11;с.78,168].

Банковский сертификат (сберегательный или депозитарный) – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

Банковская сберегательная книжка на предъявителя – это юридическая форма удостоверения договора банковского вклада (депозита) с гражданином и внесения денежных средств на его счет, в соответствии с которым банк, принявший поступившую от вкладчика или поступившую для него денежную сумму (вклад), обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты на нее лицу, предъявившему сберегательную книжку [5;с.31].

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Право выпускать акции имеют  коммерческие банки, корпорации, концерны, биржи, акционерные общества разных форм собственности. Но прибегают они  к этому только в том случае, когда все другие возможности  сформировать или увеличить капитал  оказались неэффективными.

Владельцами же акций могут быть частные лица, организации и их коллективы, и даже государство. При  осуществлении покупки акции  она выступает объектом собственности  акционера и дает ему право  получать прибыль в виде дивиденда  по акции и иметь право голоса на совете акционеров.

Виды акций:

• обыкновенные;
• привилегированные;
• трудовых коллективов;
• предприятий и акционерных обществ.

В обращении, в основном, находятся  только первые два вида. На них и  остановимся подробнее:

1. Обыкновенные акции гарантируют их владельцам возможность получения прибыли и участие в управлении компанией, выпустившей акции в оборот. Инвесторы получают по одному голосу, за каждую купленную ними акцию и имеют право голосовать ими на сборах акционеров. Доход по обыкновенным акциям не является фиксированным и зависит от величины прибыли корпорации. В этом и таится самый большой риск. Так, при увеличении прибыльности компании, которая выпустила обыкновенные акции, дивиденды по ним могут возрастать. Но в то же время при финансовых трудностях – их доходность может существенно снижаться. Если же корпорация объявляет себя банкротом и ликвидируется, то владельцы таких акций получают прибыль от продажи имущества компании в самую последнюю очередь

2. Другим видом акций являются привилегированные акции. Они дают инвестору право на фиксированную величину прибыли не зависимо от дохода корпорации, но не дают прав в управлении ею. Кроме того, в случае ликвидации предприятия владельцы привилегированных акций обладают преимуществом при получении прибыли от реализации активов компании перед владельцами акций обыкновенных. Но некоторые из таких акций подразумевают право на выкуп. В этом случае, компания может в любое время выкупить их у владельцев.

Кроме того, оба вида акций могут  быть именными или на предъявителя:

Именные акции имеют конкретного владельца и не могут быть переданы или проданы другим владельцам.

Акции на предъявителя, как и обычные банкноты, могут свободно находиться в обращении и приносить прибыль тому, кто их предъявил для получения дивидендов.

Операции купли и продажи  акций производятся на фондовом рынке. Их можно приобрести с помощью  брокера или напрямую у выпустившей  их компании. Но без фундаментальных  знаний о процессах инвестирования прямая покупка является очень рискованной. Тем более что ценообразование  на фондовом рынке происходит под  влиянием множества различных факторов и спрогнозировать, какое влияние  они будут иметь на цену акции  очень сложно. [4, c. 124]

Коносамент – документ стандартной формы, который используется при перевозке грузов в международном сообщении и представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую право владения перевозимым грузом, товаром [11;с.119,148]. 

Также существует такая категория  ценных бумаг, как производные ценные бумаги. Под ними понимаются ценные бумаги, предоставляющие права и (или) устанавливающие обязанности по покупке или продаже базисного актива (базисный актив – фондовый индекс, ценная бумага, движимое имущество либо специализированные услуги, являющиеся предметом купли-продажи посредством производной ценной бумаги).

Фьючерс – контракт, заключенный между продавцом и покупателем на поставку определенного количества определенного товара по оговоренной цене в установленный срок, который становится объектом купли-продажи, т.е. ценной бумагой. Для того чтобы фьючерсный контракт стал ценной бумагой необходимо, чтобы в основе контракта лежали высоколиквидные ценные бумаги или другой ликвидный товар или финансовый инструмент, который интересовал бы многих участников фондового рынка. Только в этом случае любой инвестор сможет купить или продать любой фьючерсный контракт. Основным отличием фьючерсного контракта от форвардного состоит в том, что первый является биржевым, второй - небиржевым [12;с.153-154].  

Опцион – это контракт, заключенный на бирже или вне биржи, в соответствии с которым его держатель получает право в течение конкретного срока купить (продать) по установленной цене определенное количество акций у лица, продавшего опцион. Опционы, в частности, используются при размещении банковских акций, имеющих прочное положение на фондовом рынке [7;с.54].  

Рыночная стоимость или курсовая стоимость ценной бумаги (P) соответствует той цене, которая складывается в результате баланса спроса и предложения, и по которой ее можно продать на конкурентном рынке. Поскольку рыночная стоимость не основывается на данных бухгалтерского баланса, она может быть лишь в незначительной степени связана с балансовой стоимостью соответствующей ценной бумаги. Текущие рыночные котировки ценных бумаг являются непосредственным отражением рыночной стоимости.

Биржевой индекс (фондовый индекс) – это составной показатель, который используется для оценки поведения  группы акций и последующей оценки на их фоне хода глобальных процессов, происходящих на рынке ценных бумаг. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Становление рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

 В современных условиях рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью финансового сектора экономики, характеризуется особой институциональной и организационно функциональной спецификой, обеспечивая трансформацию сбережений в инвестиции и выбор их производительного использования. Он призван регулировать многие стихийно протекающие в рыночной экономике процессы и, прежде всего, накопления капиталов. В этом контексте можно говорить о том, что именно рынок ценных бумаг с сопутствующей ему системой финансовых институтов представляет собой ту сферу, в которой формируются основные источники экономического роста, концентрируются и распределяются необходимые экономике инвестиционные ресурсы. Однако сформировавшийся рынок ценных бумаг практически не способен эффективно функционировать без определённых институтов и форм, при наличии которых данный рынок может выступать в качестве единой целостной экономико-правовой категории.

Биржевой рынок ценных бумаг существует в Республике Беларусь уже более 20 лет. За прошедшие годы проделана масштабная работа по формированию нормативной и технологической инфраструктуры биржевых операций с ценными бумагами [1;с.35].  

Развитие  рынка ценных бумаг в Республике Беларусь является одной из основных составляющих институциональных преобразований, проводимых в стране уже достаточно продолжительное время.  Формирование полноценного, ликвидного и эффективного фондового рынка неоднократно провозглашалось  важнейшей задачей в ряде программных  документов, определяющих основные направления  реформирования в Республике Беларусь. Необходимость развития этого института  обуславливается как общей целью  – создать в стране социально  ориентированную экономику рыночного  типа, так и стремлением не остаться в стороне от общемировой тенденции  повышения значения фондового рынка  в экономиках всех стран, в финансировании предприятий и государства при снижении роли банковских кредитов.

Инфраструктура фондового рынка  Республики Беларусь представлена следующими институтами:

1.     Комитет по ценным бумагам при Совете Министров,

2.     Национальный банк,

3.     Фонд государственного имущества при Министерстве экономики,

4.     Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг,

5.     Белорусская валютно-фондовая биржа,

6.     Белорусская ассоциация участников рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг Республики Беларусь состоит из следующих основных сегментов:

- корпоративных ценных бумаг (акций, облигаций);

- государственных ценных бумаг (ГКО, ГДО);

- муниципальных ценных бумаг (жилищных облигационных займов),

- ценных бумаг коммерческих банков (векселей, депозитных и сберегательных сертификатов);

- именных приватизационных чеков «Имущество» [9;с.95].  

Наиболее  высокими темпами развивается рынок  государственных ценных бумаг. Расширяется  номенклатура выпускаемых ценных бумаг, внедряются новые способы их размещения. 

В Беларуси впервые фондовая биржа была образована в 1991 году как открытое акционерное  общество и имела название ОАО  «Белорусская фондовая биржа». По состоянию  на 1 января 1998 года число акционеров составляло 488, из них физических лиц  — 81, юридических — 407. Доля государства  в уставном фонде — 40%. Представителем государства в акционерном обществе являлось Мингосимущество. 
На то время среди акционеров (юридических лиц) большим числом акций владели, в основном, банки: Белорусский биржевой банк — 7.8 %, АКБ "Европейский" — 9,5 %. Кроме того, в состав акционеров БФБ входили профессиональные участники рынка ценных бумаг, не являющиеся банками. 
Но эта биржа, в силу сложной экономической ситуации, не получила должного развития и была преобразована в «Белорусскую валютно-фондовая биржу».

Открытое акционерное общество «Белорусская валютно-фондовая биржа» было образовано в 1998 году во исполнение Указа Президента Республики Беларусь от 20 июля 1998 г. № 366 «О совершенствовании системы государственного регулирования рынка ценных бумаг» на основании договора о совместной деятельности между Национальным банком Республики Беларусь и Министерством по управлению государственным имуществом и приватизации РБ по созданию общества и решения учредительной конференции.

На сегодняшний  день ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» – единственная в республике целостная структура, на основе которой создана общенациональная система биржевых торгов на всех основных сегментах финансового рынка – валютном, фондовом и срочном.