Рынок ценных бумаг

Предмет: Рынок  ценных бумаг.

Темы:

3. Структура  современного рынка ценных бумаг.

17. Государственное  регулирование и самоуправление  рынка ценных бумаг в РФ.

31. Инвестиционное  консультирование на рынке ценных  бумаг. Основы фундаментального и технического анализа.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

 

    Введение…………………………………………………………………...3

1. Структура современного рынка ценных бумаг……………………...5

2. Государственное регулирование и самоуправление рынка ценных бумаг в РФ……………………………………………………………………….14

3. Инвестиционное консультирование на рынке ценных бумаг. Основы фундаментального и технического анализа…………………………18

    Заключение……………………………………………………………...32

    Список  использованной литературы………………………………...33

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Сложность и  изменчивость инвестиционной среды требуют от инвесторов знаний методов ее оценки и анализа при выборе инвестиционных инструментов для формирования портфелей, обусловливают необходимость привлечения инвестором услуг профессионального инвестиционного консультанта. Большинство инвестиционных консультантов сотрудничают с фондовыми брокерами и банками.  Инвестор может также воспользоваться профессиональными услугами трастовых отделов банков, осуществляющих управление   инвестиционным портфелем, доверительное хранение ценных бумаг, за определенные комиссионные. 

Управление  инвестиционным портфелем нацелено на:

а)   извлечение дохода в виде процента или дивиденда;

б)  приращение капитала за счет роста курсовой стоимости  ценных бумаг;

в)  обеспечение  финансовой безопасности;

г)  сочетание  всех перечисленных выше интересов. 

Результаты  инвестирования напрямую связаны со значительным риском: чем выше доходность ценной бумаги, тем выше присущий  ей инвестиционный риск.

Инвестирование сопровождается следующими рисками:

- потери всех вложенных средств или их части;

- обесценивание средств, затраченных на приобретение ценных бумаг;

- невыплатой дохода по ценным бумагам (частично или полностью);

- несоблюдением сроков выплаты доходов (задержкой). 

Инвестору необходимо также выбрать оптимальное сочетание объекта инвестирования и момента вложения средств. Ошибка здесь может   привести к большим убыткам. 

При выборе объекта  инвестирования аналитики сравнивают различные инвестиционные возможности путем оценки суммарного годового дохода, складывающегося из приращения капитала и дивиденда (или процента), по каждому варианту. 

Общий годовой показатель, выраженный в процентах, называется совокуп-

ной доходностью  инвестиций; он позволяет быстро оценить достоинства и недостатки каждого вида инвестиций. 

После установления величины ресурсов для инвестирования, разбивки их по времени разрабатывается инвестиционный план определения приемлемых для клиента направлений размещения средств. Для тех, кто не желает рисковать, могут быть предложены государственные ценные бумаги или надежные частные долговые обязательства, а для инвесторов, способных идти на риск, - акции недавно образованных компаний или акции «роста». Теория инвестирования в акции «роста» известна давно, в основе ее - принцип вложения денег в акции компаний, темпы роста прибыли и дивидендов которых в течение нескольких лет выше темпов роста экономики в целом. Для достижения успеха растущая компания должна добиваться высокой доходности акционерного капитала и значительную часть прибыли реинвестировать в предприятие; по мере расширения компании темпы ее роста замедляются.

При выборе инвестиционной стратегии и тактики используются разнообразные методы оценки будущей стоимости инвестиций, а также фундаментальный анализ, позволяющий исследовать все сферы фондового рынка, и различные приемы технического анализа с целью прогнозирования изменения рыночное конъюнктуры.

Целью данной работы является изучение рынка ценных бумаг в  цедом. 

Задачами контрольной  работы являются:

- охарактеризовать структуру современного рынка ценных бумаг;

- изучить государственное регулирование и самоуправление рынка ценных бумаг в РФ;

- рассмотреть инвестиционное консультирование на рынке ценных бумаг, подробно изучить основы фундаментального и технического анализа.

 

 

 

 

1. Структура  современного рынка ценных бумаг.

В настоящее время  в ведущих западных странах с  развитой рыночной экономикой существуют 3 рынка ценных бумаг внебиржевой (первичный), вторичный (ФБ), уличный рынок.

1) Внебиржевой (первичный)  рынок охватывает лишь новые выпуски ценных бумаг (облигаций и акций). Основные участники - эмитенты ценных бумаг (корпорация, федеральное правительство, местные органы власти и инвесторы, в основном коммерческие банки, ПФ, страховые компании, инвестиционные фонды). Особенность - размещение ценных бумаг через посредников (инвестиционные банки) на основе эмиссионного соглашения + различные методы размещения ценных бумаг.

2) Вторичная (ФБ) - традиционно  и постоянно действующий РЦБ  с определенным местом и временем по продаже (покупке) старых выпусков ценных бумаг (главным образом акций торгово-промышленной корпорации). Особенности - торговля осуществляется только членами биржи; существует контроль качества ценных бумаг; наличие посредников (брокеры, дилеры, маклеры).

3) Уличный рынок охватывает  операции с ценными бумагами, совершенно вне фондовой биржи, служит спасительным средством как источник финансирования среди мелких потребителей (отсутствует ограничения по приему к котировке ценных бумаг, комиссионные вознаграждения за услуги и монополизацию членства) и дополнительный источник получения средств для крупных компаний, которые не смогли перепродать ценные бумаги на ФБ. Уличный рынок не имеет определенного места и времени торгов, на нем отсутствует единый курс ценных бумаг [3; 23].

Российская  модель. Структура РЦБ в РФ так же характеризуется наличием первичного и вторичного рынков. В настоящее время первичное размещение ценных бумаг (акций и корпоративных облигаций) осуществляется либо непосредственно эмитентом, либо с помощью фирмы-посредника (агента).

Возможно  также образование эмиссионного синдиката (консорциума).

Кроме того, организовано первичное биржевое размещение ценных бумаг (ГКО-ОФЗ и другой государственной облигации) на аукционах при посредничестве ММВБ. Вторичный биржевой оборот осуществляется на 10-ти фондовых биржах, в том числе ФБ РТС (российская торговая система), ММВБ, МФБ. Вторичный внебиржевой рынок-РТС, создан в 1995 г., который состоит из брокерско-дилерских компаний и проводит, автоматизированные торговые операции в режиме реального времени. Сегодня РТС получила статус фондовой биржи.

На рисунке 1 графически изображена  схема  структуры  рынка ценных бумаг.

Структура рынка ценных бумаг (западная модель)

 

 

 

Рисунок 1

1. Первичный рынок ценных бумаг.

Первичный рынок - это рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Основные его участники - эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в денежных средствах для инвестиций в основной и оборотный капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накоплений в масштабе национальной экономики; здесь происходит распределение свободных денежных средств по ее отраслям и сферам. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, т.е. свободные денежные средства направляются в сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода.

Первичный рынок  предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. Здесь в основном котируются долгосрочные облигации и в меньшей степени акции, а в качестве покупателей выступают как юридические, так и физические лица. При этом эмитентами могут быть корпорации, федеральное правительство, местные органы власти.

Покупатели  ценных бумаг - институциональные и индивидуальные инвесторы; соотношение между ними зависит как от уровня развития экономики, сбережений, так и от состояния кредитной системы в целом.

Таким образом, эмиссия новых акций на современном  этапе развития рынка ценных бумаг в развитых странах очень незначительна и не всегда связана с мобилизацией свободных денежных ресурсов для финансирования экономики. Таким образом, доля акций на первичном рынке ценных бумаг уменьшается, снижается их роль как регулятора инвестиций.

Внебиржевой рынок, обладающий собственными методами размещения, представляет собой самостоятельный рынок с довольно сложным и разветвленным механизмом размещения и посредничества, который в отличие от биржи не имеет собственного места торговли.

Основная  роль внебиржевого рынка связана с торговлей облигациями. Однако на нем осуществляется также и продажа акций; в этих случаях посредничество берут на себя, как правило, инвестиционные банки, банкирские дома и специализированные брокерские и дилерские фирмы. Объем и стоимость акций внебиржевого оборота уступает аналогичным показателям биржи, сохраняя тенденции к росту.

В количественном выражении внебиржевой рынок  больше, чем биржевой, так как  на первый поступает ежегодно большое  количество выпусков ценных бумаг. В то же время в стоимостном выражении биржевой рынок, может, больше, чем внебиржевой, так как на фондовых биржах накоплено большое количество дорогих фондовых ценностей в виде акций. Росту стоимости акций способствуют частные спекуляции, бумы и инфляция. 

Степень развитости первичного рынка ценных бумаг весьма различна и зависит от развития экономики в целом. Наиболее развиты первичные рынки в США, Японии, Канаде и Западной Европе. Основная часть источников, привлеченных на обновление основного капитала и внедрение новых технологий, в корпоративном секторе приходится на эмиссии облигаций и акций, а не на банковские кредиты. В этом специфика развития первичного рынка ценных бумаг.

По существу, первичный рынок распадается  на рынок частных корпоративных облигаций (от 70-90%) и рынок акций (от 10-30%). Около 80-90% финансирования корпораций осуществляется за счет первичного рынка ценных бумаг. Эта тенденция сохранялась в западных странах на протяжении 70-90-х гг. прошлого столетия.  

Важная особенность первичного рынка - специфический механизм покупки и продажи ценных бумаг. Основную роль здесь играют крупные инвестиционные банки, а также банкирские дома и крупные брокерские фирмы. Наиболее распространено размещение облигационного займа (underwriting) по подписке между эмитентом и инвестором, в роли которого выступают банки. Указанные банки реализуют эмиссию частных облигаций и получают комиссионные в размере установленного процента от стоимости облигационного займа, а также комиссионные за консультирование при размещении, если была договоренность об этом.

Особенность первичного рынка состоит в размещении ценных бумаг через посредников - инвестиционные банки. Взаимоотношения между компанией-эмитентом и инвестиционным банком строятся на основе эмиссионного соглашения. Инвестиционные банки совместно с компанией-эмитентом определяют условия эмиссии и осуществляют их непосредственное размещение.

Согласно  эмиссионному соглашению инвестиционный банк размещает ценные бумаги либо в качестве покупателя, либо в качестве агента. Обычно он закупает весь выпуск, т.е. принимает на себя финансовую ответственность за весь выпуск (андеррайтинг). Реже инвестиционные банки действуют в качестве агента. При этом они могут либо ограничиться комиссионными функциями, либо взять на себя обязанности гаранта размещения выпуска и, в случае невозможности реализации бумаг в пределах установленного срока, приобрести их за свой счет [7; 47].

Независимо  от функций инвестиционного банка по эмиссионному соглашению его обязательным условием является «оговорка о выходе с рынка», которая позволяет аннулировать соглашение в случае крайне неблагоприятного развития событий на рынке (по не зависящим от сторон причинам).

2) Вторичный биржевой рынок (фондовая биржа).

Вторичный рынок  представлен фондовой биржей. Сюда поступают ценные бумаги, прошедшие через первичный внебиржевой рынок. Фондовая биржа перерабатывает в основном акции и в меньшей степени частные и государственные облигации; она больше связана с перераспределением собственности и капиталов, хотя и выполняет функцию по мобилизации денежного капитала в экономику.

Фондовая биржа - традиционно  и постоянно действующий рынок ценных бумаг с определенным местом и временем по их покупке-продаже. Это важный элемент современного экономического механизма. Биржа играет  огромную роль в торговле ценными бумагами, концентрации и централизации капитала, а также в проведении спекулятивных операций.

В эпоху государственно-монополистического капитализма роль биржи в торговле ценными бумагами несколько уменьшилась. Основная причина тому - образование мощных кредитно-финансовых институтов, сконцентрировавших подавляющую часть торговли ценными бумагами, не прибегая к посредничеству биржи.