Рынок ценных бумаг

Маклер - это, как правило, штатный работник биржи, который ведет торг и оформляет  сделки. Маклер должен соблюдать устав  биржи и правила торговли на бирже.

Все заключенные  с участием маклера сделки регистрируются в специальном журнале или  с помощью компьютера. После биржевого  сеанса участникам сделки вручаются  маклерские записки или компьютерные распечатки, в которых отмечается наименование, количество и цена купленных  и проданных ценных бумаг.

 Участники  биржевой торговли на биржах  разных стран могут иметь различные  названия, могут также быть наделены  некоторыми специфическими функциями.  Так, например, на Лондонской фондовой  бирже маклер именуется сток- брокером  (или джоббером).  На Нью-Йоркской фондовой бирже каждый маклер специализируется на торговле одним-двумя видами акций и называется «специалистом». Однако задача «специалиста" не только в том, чтобы выступать посредником при заключении сделок, но и принимать меры для обеспечения стабильности рынка ценных бумаг. «Специалист» имеет в своем распоряжении определенную сумму денег и некоторый запас акций, которыми он ведет торговлю. Его задача - обеспечить сбалансированность спроса и предложения. Если, например, предложение значительно превышает спрос, то возникает опасность резкого падения курса акций. В этом случае «специалист» скупает часть акций за свой счет, в результате чего предложение и спрос уравновешиваются.

В функционировании рынка ценных бумаг принимают  участие большое количество юридических  и физических лиц. Всех   их можно  разделить на эмитентов ценных бумаг, инвесторов и профессиональных участников рынка ценных бумаг, среди которых  следует различать: фондовые биржи, инвестиционные фонды, инвестиционные компании, управляющие компании паевых, инвестиционных и других фондов, посреднические структуры (брокерская и дилерская  деятельность),

В качестве эмитентов ценных бумаг на российском рынке следует выделить[2 ,c.256]:

1. Министерство финансов РФ – крупнейший эмитент ценных бумаг в России;
2. местные органы власти – для финансирования бюджета и некоторых инвестиционных проектов они часто прибегают к эмиссии облигаций,
3. предприятия;
4. банки выступают как эмитенты акций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов;
5. другие эмитенты. В качестве инвесторов на российском рынке ценных бумаг выступают практически все категории экономических агентов, от физических лиц до государства. Безусловно, разные категории инвесторов имеют различные приоритеты при покупке ценных бумаг.

Перейдем  к характеристике профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Инвестиционный  фонд – это акционерное общество открытого типа, основным видом деятельности которого являются инвестиции в ценные бумаги.

У коллективных форм инвестирования, наиболее распространенной из которых в России стали инвестиционные фонды, есть несколько существенных преимуществ. Во-первых, обеспечивается диверсификация вложений в ценные бумаги, что часто не под силу индивидуальному  инвестору из-за ограниченности средств. Во-вторых, имеет место экономия на издержках в связи с увеличением  масштаба операций. Очевидно, что затраты  на отслеживание информации и ведение  операций для управления небольшим  портфелем у непрофессионала  фондового рынка в пересчете  на единицу вложений значительно  выше, чем у специалистов инвестиционных фондов. В-третьих, профессионализм  менеджеров инвестиционных фондов не только минимизирует затраты, но и повышает качество управления портфелем ценных бумаг, то есть максимизирует доход.

Сфера деятельности инвестиционных компаний на рынке ценных бумаг весьма обширна. Это и инвестиции (в том числе  вложения в ценные бумаги, создание дочерних предприятий, финансирование инвестиционных проектов), и помощь в организации размещения ценных бумаг другим юридическим лицам  вплоть до выдачи гарантий по размещению, дилерская деятельность и многое другое.

Управляющие компании фондов – это организации, занимающиеся управлением активами инвестиционных, негосударственных  пенсионных или паевых фондов. Управление инвестиционными и пенсионными  фондами обычно осуществляют инвестиционные компании, получившие соответствующие  лицензии, дающие право на управление активами фондов. Управление паевым фондом – исключительный вид деятельности, который может быть совмещен только с управлением другими фондами.

Деятельность посреднических организаций, осуществляющих брокерские и дилерские  услуги, играет важную роль в функционировании рынка ценных бумаг. Брокеры осуществляют операции по поручению и за счет клиента, а дилеры действуют от своего имени и за свой счет. Конечно, уровень  ответственности дилера за принятие решения выше, что требует более  высокой квалификации. Широкое распространение  дилерских операций обеспечивает высокую  ликвидность ценных бумаг, так как  осуществление дилерами котировки  ценных бумаг (то есть объявление цены их скупки и продажи) значительно  облегчает и ускоряет ведение  сделок. В России дилерская и брокерская виды деятельности часто совмещаются.

В задачи саморегулируемых организаций входит создание более благоприятного климата для ведения бизнеса внутри организации, защита интересов своих членов в их взаимоотношениях с государственными органами и другими участниками рынка, не членами организации, консультационная помощь в подготовке нормативных документов регулирующим органам с целью распространения опыта, накопленного внутри организации, на весь рынок.

Когда инвестор выбирает, куда вложить  деньги с максимально возможным  доходом и минимальным риском, он обращается к финансовому посреднику.

Финансовыми посредниками являются специализированные институты, оказывающие инвесторам услуги на финансовых рынках. Среди  них можно выделить три основные группы:

• кредитные организации (коммерческие банки);
• небанковские финансовые институты (страховые компании, пенсионные фонды);
• инвестиционные институты.

Последние могут предоставлять  инвесторам услуги по покупке/продаже  ценных бумаг на организованном рынке (фондовой бирже) и коллективному  инвестированию. Под коллективным инвестированием  подразумевается вложение средств в инвестиционный институт, который осуществляет операции с ценными бумагами за свой счет и выплачивает доходы вкладчикам из полученной прибыли (см. табл. № 1)[2 ,c.341].

2.2.Банки как основной участник рынка ценных бумаг

Профессиональная  деятельность банков на рынке ценных бумаг осуществляется по общим банковским лицензиям, выдаваемым Банком России. При этом предполагается, что Банк России как единый надзорный и  контрольный орган имеет все  полномочия проверять и, при необходимости, регламентировать профессиональную деятельность банков, в том числе на рынке  ценных бумаг. У Банка России для  этого есть возможность требовать  обычную и специальную отчетность, право назначать банковские проверки и, при необходимости, применять  к банкам санкции (как легкие, так  и серьезные, вплоть до отзыва лицензии и ликвидации банка).

 Кроме  того, по действующему российскому  валютному законодательству только  банки, получившие на основании  лицензии Банка России право  на ведение валютных операций, могут беспрепятственно осуществлять  как профессиональную, так и непрофессиональную  деятельность на зарубежных финансовых  рынках.

 При  этом Банк России применяет  ряд встроенных ограничений на  инвестиционные операции банков  – повышенные коэффициенты рисков  при расчете коэффициентов соотношения  собственных средств банков и  различных статей их активов,  а также значительные требования  к созданию внутренних банковских  резервов под потенциальное обесценение  вложений в ценные бумаги.

 Другие  финансовые небанковские организации,  чья деятельность разрешена в  России, не имеют аналогичных  ограничителей.

 В соответствии с  Законом РФ «О банках и банковской деятельности» банки могут осуществлять профессиональные виды деятельности на фондовом рынке «в соответствии с федеральными законами». При этом в отличие от старой редакции этого закона, профессиональные операции на фондовом рынке более не являются имманентно банковскими. Банк России не вправе выдавать лицензии банкам на ведение этих видов деятельности. Исключение будет составлять лицензируемая Банком России деятельность расчетных центров и клиринговых организаций.

2.3 Фонды и товарные биржи на рынке ценных бумаг

В начале 2008 года в России существовало более 120 фондовых и товарно-фондовых бирж, фондовых отделов товарных бирж (9 крупнейших бирж сосредоточены в  Москве). Ежедневно на биржах совершаются  сделки по купле-продаже товаров  и ценных бумаг. Именно на биржах устанавливаются  важнейшие курсы валют, цены на золото, курсы государственных обязательств и акций частных компаний –  от крупнейших транснациональных корпораций до средних и малых компаний, чьи  акции официально приняты к котировке  на фондовой бирже.

 Современная биржа  – это большое здание, оснащенное  новейшей телекоммуникационной  аппаратурой, обеспечивающей быструю  связь с любым лицом или  учреждением, выступающим на бирже.  В уставных капиталах бирж  значительна доля банковских  инвестиций. На товарных и валютных  биржах быстро развиваются фьючерсные  и опционные операции.

 Кроме того, растет  и сеть институциональных инвесторов: число инвестиционных фондов  превысило 600 (из них 20-30 – крупные), существует более 100 негосударственных  пенсионных фондов, около 1000 страховых  компаний (реально, однако действует  не более 30-40% из них ).

В 1995 г. началось создание паевых инвестиционных фондов (ПИФ), объединяющих чековые инвестиционные фонды, финансово-промышленные группы и так далее. ПИФ должны создать привлекательную для  инвесторов сферу деятельности, привлечь иностранный капитал. В их состав могут входить брокерско-дилерские  фирмы, регистраторы, депозитарии, рекламные  агентства и так далее. По прогнозам, в России в ближайшей перспективе  будет создано около 20 ПИФ, которые смогут контролировать капитал в размере 2 миллиардов долларов (10% свободного капитала страны).

 Важнейшим поставщиком  ценных бумаг на рынок служит  Российский фонд федерального  имущества (РФФИ), созданный для  продажи акций приватизируемых  предприятий, являющихся объектами  федеральной собственности. Всего  РФФИ должен реализовать акции  примерно 80% всех создаваемых на  базе этой собственности акционерных  обществ. Участниками рынка ценных  бумаг выступают также организации,  входящие в депозитарно-клиринговую  сеть, использующие несколько телекоммуникационных  сетей, действующих в национальном  масштабе.

 Все участники рынка  ценных бумаг постоянно нуждаются  в подробной информации о его  состоянии. Обязанность собирать  и распространять информацию  лежит на всех участниках рынка  ценных бумаг, но, прежде всего  – на Центральном банке РФ, передающем ее примерно в 300 региональных информационных центров.  Центральный банк РФ должен  передавать только открытую информацию, не нарушающую коммерческую тайну.  Задача – обеспечить доступ  к этой информации всем участникам  рынка (плата за информацию  не должна превышать стоимость  ее распространения).

 Раскрытие информации  является эффективным средством  защиты интересов инвесторов, поскольку  позволяет им принимать взвешенные  инвестиционные решения. В 1998 году Федеральная Комиссия по  рынку ценных бумаг (ФКЦБ) России  в целом закончила формирование  нормативной правовой базы, регулирующей  раскрытие информации на рынке  ценных бумаг и тем не менее для российского фондового рынка 1998 год стал годом тяжелых испытаний.

Мировой финансовый кризис, начавшийся еще в 1997 году, наиболее сильно ударил по развивающимся рынкам, к которым относится и Россия. В то же время драматическое падение  российского рынка ценных бумаг  в 1998 году было вызвано не столько  «азиатским кризисом» и снижением  мировых цен на нефть, сколько внутренними причинами – валютным кризисом, кризисом банковской системы и, прежде всего, кризисом государственного долга (особенно внутреннего) 

Заключение

Основной вывод по проделанной  работе заключается в том, что  инфраструктура рынка ценных бумаг  продолжает динамично развиваться. Это происходит не только по «внутренним» причинам, а также, за счет развития мирового рынка. Рынок ценных бумаг  в России пока реагирует на позитивные изменения в экономике страны не столь активно, как другие сегменты финансового рынка, так как он в наибольшей степени зависим  от притока средств западных инвесторов. Но даже здесь, по оценкам аналитиков, ситуация может измениться к лучшему. Перспективы рынка ценных бумаг в России представляются сейчас исключительно позитивными. Такое мнение высказывают ведущие российские экономисты. По их мнению, российскому фондовому рынку удалось, наконец, вырваться из состояния стагнации, и можно ожидать постепенного роста его ликвидности за счет притока сюда «свежих» денег со стороны иностранных инвесторов.

Стабильность курса российского  рубля, упрощение налоговой системы  страны, рост объемов внутреннего  валового продукта – все эти факторы, по мнению аналитиков, позитивно влияют на настроения инвесторов и повышают их интерес к российским ценным бумагам.

Рынок ценных бумаг очень  чутко реагирует на происходящие и предполагающиеся изменения в  политической, социально-экономической, внешнеэкономической и других сферах жизни обществ. В связи с этим обобщающие показатели состояния рынка  ценных бумаг являются основными  индексаторами, по которым судят  о состоянии экономики страны. С помощью ценных бумаг реализуются принципы демократизма в управлении экономикой на микроуровне.

 Через покупку-продажу ценных бумаг отдельных предприятий государство реализует свою структурную политику, приобретая акции «нужных» предприятий и совершая таким образом инвестиции в производства, важные с точки зрения развития общества в целом. Рынок ценных бумаг является важным инструментом государственной финансовой политики; основным рычагом, через который реализуется данная функция, является рынок государственных ценных бумаг, посредством которого государство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП. Таким образом, рынок ценных бумаг необходим для развития страны и общества в целом.