Рынок ценных бумаг

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 08 Апреля 2014 в 19:58, курсовая работа

Описание работы

Цель работы: раскрыть понятие рынка ценных бумаг.
Для поставленной цели определены следующие задачи:
Рассмотреть ценные бумаги как экономическую категорию;
Изучить функции и виды рынка ценных бумаг структуру и его участников;
Проанализировать регулирование российского рынка ценных бумаг, а также выявить меры по совершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг.

Файлы: 1 файл

Рынок ценных бумаг.doc

— 200.50 Кб (Скачать файл)

По российскому законодательству чек выписывается на срок до 10 дней и погашается только в денежной форме в банке.

Виды чеков:

1. Именной чек выписывается  на конкретное лицо с оговоркой  «не приказу», что означает невозможность  дальнейшей передачи чека другому  лицу.

2. Ордерный чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «приказу», означающей, что возможна дальнейшая передача чека путем передаточной надписи — индоссамента.

3. Предъявительский чек выписывается на предъявителя и может передаваться от одного лица к другому путем простого вручения.

  1. По расчетному чеку не разрешена оплата наличными деньгами.
  2. Денежный чек предназначен для получения наличных денег в банке.

Коносамент - ценная бумага, которая удостоверяет право владения перевозимым грузом, товаром. Используется при перевозке грузов в международном морском сообщении.

К коносаменту обязательно прилагается страховой полис на груз.

Коносамент может сопровождаться различными дополнительными документами, необходимыми для перевозки груза, его хранения и сохранности, для оформления таможенных процедур.

Виды коносамента:

  • на предъявителя (предъявитель является владельцем груза);
  • именной (владельцем груза является лицо, указанное в коносаменте);
  • ордерный (возможность передачи другому лицу с помощью передаточной надписи).

Варрант — документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе. Это документ дает право его владельцу на покупку акций или облигаций компании в течение определенного срока времени по установленной цене.

Закладная — вид долгового обязательства, по которому кредитор в случае невозвращения долга заемщиком получает ту или иную недвижимость (землю или строение).

В мировой практике существуют разнообразные виды закладных:

  • «семейные» (возникает в процессе покупки семейного жилья, когда покупатель оплачивает только часть стоимости этого жилья);
  • под офисные здания;
  • фермерские.

Производные ценные бумаги. Производная ценная бумага — это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива.

Главные особенности производных ценных бумаг:

  • их цена базируется на цене, лежащего в их основе биржевого актива;
  • внешняя форма обращения производных ценных бумаг аналогична обращению основных ценных бумаг;
  • ограниченный временной период существования по сравнению с периодом жизни биржевого актива;
  • их купля-продажа позволяет получать прибыль при минимальных инвестициях по сравнению с другими ценными бумагами, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный взнос.

Существует два типа производных ценных бумаг:

  • фьючерсные контракты;
  • опционы.

Фьючерсный контракт — это стандартный биржевой договор купли-продажи биржевого актива в определенный момент времени в будущем по цене, установленной сторонами сделки в момент ее заключения. Сходство между фьючерсной сделкой и фьючерсным контрактом состоит в том, что продавец и покупатель в обоих случаях принимают на себя обязательство продать ли купить определенное количество ценных бумаг по установленной цене в обусловленное время в будущем.

Опцион — это стандартный биржевой договор на право купить или продать биржевой актив или фьючерсный контракт по цене исполнения до установленной даты с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией.

Виды опционов подразделяются по следующим признакам:

1. По срокам исполнения:

  • американский (исполнен в любой момент до окончания срока действия опциона);
  • европейский (исполнен только на дату окончания срока его действия).

2. По виду биржевого актива:

  • валютный (купля-продажа валюты);
  • фондовый (купля-продажа акций, облигаций, индексов);
  • фьючерсный (купля-продажа фьючерсных контрактов);
  • процентный опцион (основан на изменении цены долговых обязательств).

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Теоретические аспекты финансового регулирования рынка ценных бумаг

2.1 Сущность и функции рынка ценных бумаг в современной экономике

 

Сущность экономических отношений, возникающих на рынке ценных бумаг, выражается через его функции. Исследование последних необходимо для того, чтобы определить, на выполнение каких функций должно быть нацелено финансовое регулирование рынка ценных бумаг. Анализ современной научной мысли в отношении функционального аспекта рынка ценных бумаг позволил сделать вывод о том, что выделение функций и объединение их в группы по каким-либо основаниям является дискуссионным вопросом. В связи с этим, проведем систематизацию и классификация функций рынка ценных бумаг в зависимости от объема охватываемых ими денежных отношений. Так все рассмотренные функции можно разделить на три основных группы: общефинансовые, общерыночные и специфические (см. Рис. 1)4.

К общефинансовым функциям рынка ценных бумаг следует относить те функции, которые присущи в целом категории финансов. Под общерыночными функциями рынка ценных бумаг понимаются функции, которые присущи любому рынку. К специфическим функциям рынка ценных бумаг следует относить функции, присущие только рынку ценных бумаг. Представленная классификация функций рынка ценных бумаг наиболее полно раскрывает функциональное предназначение современного рынка ценных бумаг.

Регулирование рынка ценных бумаг - это процесс упорядочения деятельности всех его участников (эмитентов, инвесторов, посредников, организаций и прочих участников) и операций между ними со стороны уполномоченных органов. Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все виды деятельности и операций, осуществляемых на нем, - эмиссионных, посреднических, инвестиционных, спекулятивных, залоговых, трастовых и прочих видов сделок. Система регулирования рынка складывается под влиянием проблем, которые накапливаются и требуют своего разрешения с тем, чтобы рынок, с одной стороны, мог развиваться и дальше, а с другой стороны, чтобы его развитие не противоречило каким-то общественным интересам.

 

Рис. 1. Классификация функций рынка ценных бумаг

 

2.2 Содержание и элементы системы регулирования рынка ценных бумаг

 

Для более глубокого понимания процесса регулирования рынка ценных бумаг представим его в комплексе и определим расширенный субъектно-объектный состав системы регулирования рынка ценных бумаг, а также конкретизируем отдельные элементы системы регулирования в части отнесения участников рынка ценных бумаг, как к субъектам, так и объектам регулирования (см. рис. 2)5. Как правило, существующие подходы к определению субъектного состава системы регулирования рынка ценных бумаг не рассматривают участников рынка ценных бумаг как субъектов, однако, при более детальном рассмотрении данного вопроса, можно прийти к выводу о том, что в случае объединения участников рынка ценных бумаг в саморегулируемые организации, данные организации становятся субъектами регулирования рынка, что, безусловно, является очень важным моментом с позиций развития саморегулирования рынка ценных бумаг.

 

Рис. 2. Субъектно-объектный состав системы регулирования  
рынка ценных бумаг

 

Немаловажная роль в государственном регулировании рынка ценных бумаг отводится финансовому регулированию. Государственное финансовое регулирование рынка ценных бумаг определяется как процесс целенаправленного и последовательного применения государством финансовых форм и методов воздействия на субъекты рынка ценных бумаг для оказания влияния на поступательное развитие этого рынка на каждом конкретном этапе его функционирования. Субъектами государственного финансового регулирования рынка ценных бумаг выступают государственные структуры, регулирующие отношения на рынке ценных бумаг, объектом - система финансовых отношений между субъектами на рынке ценных бумаг. Современные исследователи, как правило, рассматривают финансовое регулирование рынка ценных бумаг только с позиций государственного финансового регулирования. Однако, данный подход не отвечает современным условиям развития системы финансового регулирования рынка ценных бумаг, так как финансовое регулирование рынка может также осуществляться отдельными профессиональными участниками (внутреннее финансовое саморегулирование) и объединениями профессиональных участников (внешнее финансовое саморегулирование). В связи с вышесказанным можно уточнить понятие и структуру системы финансового регулирования рынка ценных бумаг, в состав которой необходимо включать две подсистемы: государственное финансовое регулирование и финансовое саморегулирование.

Финансовое саморегулирование представляет собой упорядоченную и целенаправленную деятельность отдельных профессиональных участников рынка ценных бумаг и саморегулируемых организаций профессиональных участников, направленную на контроль за соблюдением показателей финансовой устойчивости профессиональных участников рынка ценных бумаг, совершенствование систем риск-менеджмента участников рынка, защиту прав и законных интересов инвесторов. По основным формам финансовое саморегулирование, как система, делится на внешнее и внутреннее саморегулирование. Внешнее саморегулирование осуществляется саморегулируемыми организациями профессиональных участников рынка ценных бумаг. Внешнее саморегулирование, как правило, сводится к разработке стандартов деятельности на рынке ценных бумаг, а также обязательных требований к финансовым показателям профессиональных участников рынка ценных, которые вводятся саморегулируемыми организациями и обязательны для соблюдения всеми участниками данных организаций. Внутреннее саморегулирование осуществляется отдельными профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Как правило, внутренне саморегулирование сводится к совершенствованию существующих у профессиональных участников систем управления рисками. Субъектами финансового саморегулирования рынка ценных бумаг являются профессиональные участники рынка ценных бумаг и саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, объектом выступает система финансовых отношений на рынке ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Характеристика и совершенствование системы государственного финансового регулирования развития рынка ценных бумаг в России

 

3.1 Анализ действующей  системы и политики государственного финансового регулирования рынка ценных бумаг

 

Формирование рынка ценных бумаг в России повлекло за собой возникновение связанных с этим процессом многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг. Вследствие этого представляется необходимым систематизировать основные факторы, сдерживающие развитие рынка ценных бумаг России, на основе анализа качественных и количественных его характеристик в сравнении с развитыми странами и странами БРИК за период с 2002 по 2008 гг.

Среди всех рассмотренных и проанализированных характеристик, отражающих современное состояние российского рынка ценных бумаг, наиболее полно отражающими уровень его развития являются показатели капитализации рынка, уровень ликвидности и количество эмитентов, прошедших процедуру листинга на бирже. По сравнению с развитыми рынками уровень капитализации рынка ценных бумаг России существенно ниже. Так, в 2008 г. капитализация развитых рынков ценных бумаг составила: США - 11 737 646 млн. долл., Великобритания - 1 868 153 млн. долл., Япония - 3 356 417 млн. долл.. По сравнению с развивающимися рынками стран БРИК российский рынок имеет сопоставимые показатели за период с 2002 по 2007 гг., однако, в 2008 г. у рынков Индии и Китая показатели капитализации существенно выше российских. В 2008 г. капитализация российского рынка ценных бумаг составила 711 776 млн. долл. США6.

Уровень ликвидности рынка ценных бумаг можно оценить с помощью показателей объема торгов ценными бумагами (акциями) на бирже. По этому показателю российский рынок ценных бумаг существенно отстает от развитых рынков ценных бумаг. Например, в 2008 г. объем биржевых торгов акциями на российском рынке был в 61 раз меньше аналогичного показателя в США. Среди стран БРИК в периоде (2002-2008 г.) по объему биржевых торгов акциями выделялся Китай. Показатели России, Индии и Бразилии в целом были сопоставимы.

По количеству эмитентов, прошедших процедуру листинга на бирже, среди развитых стран выделяется США. Так в 2008 г. в США этот показатель составил 6449 эмитентов. Для сравнения в России - 561 эмитент. Среди развитых рынков и рынков стран БРИК по количеству эмитентов, прошедших процедуру листинга на бирже, абсолютными аутсайдерами являются рынки ценных бумаг России и Бразилии.

 

3.2 Основные факторы, сдерживающие развитие рынка  ценных бумаг

 

В соответствии с предложенной классификацией, к основным факторам, сдерживающим развитие российского рынка ценных бумаг, относятся:

1) капитализационные факторы:

- низкий уровень капитализации рынка ценных бумаг;

- ограниченная ликвидность на рынке ценных бумаг; 

- малое количество эмитентов, прошедших процедуру листинга на бирже;

2) налоговые факторы:

- неблагоприятный налоговый климат;

- отсутствие мер налогового стимулирования, как профессиональных участников рынка ценных бумаг, так и розничных инвесторов;

3) инфраструктурные факторы:

- посредственный уровень развития системы риск-менеджмента профессиональных участников рынка ценных бумаг;

- низкая конкурентоспособность российских бирж на мировом финансовом рынке;

- низкий уровень развития системы клиринга;

- отсутствие системы страхования рисков профессиональной ответственности на рынке ценных бумаг;

4) информационные факторы:

- низкий уровень раскрытия информации эмитентами и прозрачности рынка ценных бумаг в целом;

- низкий уровень информированности населения об услугах, предоставляемых на рынке ценных бумаг;

- отсутствие полноценных государственных программ повышения финансовой грамотности населения;

5) учетные факторы:

- отсутствие системы страхования рисков профессиональной ответственности учетных институтов (организации, осуществляющих депозитарную деятельность и деятельность по ведению реестров владельцев ценных бумаг);

Информация о работе Рынок ценных бумаг