Автор работы: Пользователь скрыл имя, 01 Октября 2012 в 23:03, курсовая работа
В настоящее время одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг. Ценные бумаги – неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги. Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг.
В целом доходы корпоративного сектора и бюджетной системы от выпуска ценных бумаг со второй половины 2008 г. стали снижаться. В январе–июле 2009 г. они приняли отрицательное значение. Произошло это как за счет резкого уменьшения выпуска акций и облигаций, так и за счет существенного роста расходов на обслуживание долговых бумаг.
Важным последствием кризиса для банковской системы стали убытки от снижения курсов акций и облигаций. За июль-октябрь такие убытки составили почти 100 млрд. рублей. В этих условиях Банк России был вынужден изменить учет стоимости ценных бумаг. Акции и облигации, купленные в первой половине 2008 г., было разрешено оценивать по стоимости на 1 июля 2008 г., т.е. по докризисным ценам. Переоценка позволила банкам получить в ноябре–декабре 2008 г. около 60 млрд. рублей.
Для повышения стабильности рынка облигаций и преодоления сжатия кредитного рынка необходимо изменить политику в области выпуска государственных ценных бумаг.
Возможно, большое значение для стабилизации фондового рынка и увеличения залоговой базы для рефинансирования имеет увеличение выпуска ценных бумаг для населения. Подобные ценные бумаги не предназначены для активных операций на биржах и во внебиржевых структурах. Их главная функция – сохранять сбережения населения. Важные потенциальные ресурсы рынка сберегательных ценных бумаг – накопления граждан в наличной иностранной валюте. Увеличение выпуска сберегательных облигаций создает определенную альтернативу сбережениям в валюте. Так же ввести поправки в бюджет на эмиссию госбумаг.
Проведение антикризисных мер окажет позитивное влияние не только на рынок ценных бумаг, но и на финансовый рынок в целом. Снижение доходности облигаций будет способствовать уменьшению процентных ставок по кредитам. Стабилизация котировок ценных бумаг окажет положительное воздействие на устойчивость банковской системы, поскольку ценные бумаги являются важным объектом для вложения банковских ресурсов. Рост курсов государственных и корпоративных долговых бумаг расширит залоговую базу для рефинансирования Центральным Банком Российской Федерации коммерческих банков.
Для мировых фондовых площадок 2009 год был годом восстановления.
Не стал исключением из этого правила и российский фондовый рынок. К свидетельствам завершения кризиса можно отнести и возвращение интереса инвесторов к акциям второго и третьего эшелона. К тому же очевидно, что компании второго и третьего эшелона в настоящее время имеют намного больший потенциал, нежели многие «голубые фишки», которые на текущий год его практически исчерпали.
Таким образом, российский рынок, несмотря на все потрясения, продолжает жить, расти и развиваться. И очень хочется верить, что уроки, преподнесенные нам кризисом, все-таки были усвоены, а программы модернизации экономики и стратегия совершенствования финансового рынка перетекут из плоскости правительственных лозунгов в сферу конкретных действий [18].