Рынок ценных бумаг

- выкуп у акционеров принадлежащих им акций в случае их несогласия с реорганизацией или совершением крупной сделки, внесения изменений и дополнений в устав общества или утверждение устава в новой редакции;

- ликвидация предприятия.

Инициативная оценка стоимости  ценных бумаг определяется в целях:

- налогообложение;

- экспертиза;

- купля-продажа;

- маркетинг;

- расчет выкупной цены;

- определение рыночной стоимости при оплате дополнительных акций и иных ценных бумаг общества неденежными средствами;

- определение рыночной стоимости при конвертации, дроблении, консолидации, реструктуризации и др.

Стоимость ценной бумаги - это  денежный эквивалент ее определенных инвестиционных качеств и управленческих возможностей, зависящий от конкретных целей и методов оценки. Различные  виды стоимости ценных бумаг необходимы для проведения разных финансовых операций.

Имеющиеся сегодня в мировой  практике ценные бумаги можно разделить  на два больших класса:

"I класс - основные ценные  бумаги;

"II класс - производные  ценные бумаги.

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых  лежат имущественные права на какой-либо актив, как правило на товар, деньги, капитал, имущество, разного рода ресурсы и т.д.

В свой черед основные ценные бумаги можно разбить на следующие  подгруппы:

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Это, к примеру, акции, облигации, векселя, закладные  и пр.

Вторичные ценные бумаги - это  ценные бумаги, которые выпускаются  на основе первичных ценных бумаг; это  ценные бумаги на сами ценные бумаги; варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и пр.

Производная ценная бумага - это бездокументарная форма выражения  имущественного права, появляющегося  в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого  актива.

К производным ценным бумагам  можно отнести: фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные  и др.) и свободнообращающиеся опционы.

Производная ценная бумага - бездокументарная форма выражения  имущественного права.

К основным видам ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности относятся Рынок ценных бумаг.

АКЦИЯ - единичный вклад  в уставной капитал акционерного общества с вытекающими из этого  правами;

ОБЛИГАЦИЯ - единичное долговое обязательство на возврат вложенной  денежной суммы через установленный  срок с уплатой или без уплаты определенного дохода;

БАНКОВСКИЙ СЕРТИФИКАТ - свободно обращающееся свидетельство  о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов  по нему через установленный срок;

ВЕКСЕЛЬ - письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируется специальным законодательством - вексельным правом;

ЧЕК - письменное поручение  чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег;

КОНОСАМЕНТ - документ (контракт) стандартной (международной) формы  на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право  на получение;

ВАРРАНТ - а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право  собственности на товар, находящийся  на складе; б) документ, дающий его владельцу  преимущественное право на покупку  акций или облигаций какой-то компании в течение определенного  срока времени по установленной  цене;

ОПЦИОН - договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет  право, но не обязательство, в течение  определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий  актив по цене, установленной при  заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы  денег, называемой премией;

ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ - стандартный  биржевой договор купли-продажи  биржевого актива через определенный срок в будущем по цене, установленной  в момент заключения сделки.

АКЦИЯ - единичный вклад  в уставной капитал акционерного общества.

Срочные ценные бумаги - это  ценные бумаги, имеющие установленный  при их выпуске срок существования. Обычно они делятся на три подвида:

краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;

среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5-10 лет;

долгосрочные, имеющие срок обращения до 20-30 лет.

Бессрочные ценные бумаги - это ценные бумаги, срок обращения  которых ничем не регламентирован, т.е. они существуют "вечно" или  до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске  ценной бумаги.

Государственные ценные бумаги - это обычно различные виды облигаций. Негосударственные ценные бумаги - это ценные бумаги, которые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами.

Основные виды ценных бумаг  являются рыночными, т.е. могут свободно продаваться и покупаться на рынке.

По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим  образом исходя из принципа, чем  выше доходность, тем выше риск, и  чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно  идентичны. Это обычно - акции и  облигации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

 

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) - это система, внутри которой  происходит купля-продажа ценных бумаг.

Можно сказать, что на рынке  ценных бумаг происходит реализация атрибутов ценных бумаг. Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный.

Первичный рынок ценных бумаг - это такой рынок, где происходит размещение вновь выпущенных ценных бумаг.

Размещение вновь выпущенных ценных бумаг называется первичным  размещением или эмиссией, а организация, производящая первичное размещение - эмитентом. Покупатель вновь выпущенных ценных бумаг называется инвестором. Участник первичного рынка может  выступать как в роли эмитента, так и в роли инвестора.

Вторичный рынок ценных бумаг - это такой рынок, где происходит торговля ранее выпущенными ценными  бумагами.

Несмотря на то, что на практике первичный и вторичный  рынки ценных бумаг относительно обособлены друг от друга, их следует  рассматривать в диалектическом единстве; друг без друга они существовать не могут. Их связывает общность процессов, происходящих в мире экономики и  финансов.

Рынок ценных бумаг возник в позднем Средневековье, на заре развития капитализма. Его возникновение  связано с:

- Общим развитием товарно-денежных отношений;

- Широким распространением ценных бумаг, выпускавшихся большими сериями;

- Потребностью в купле-продаже ранее выпущенных ценных бумаг;

- Наличием у субъектов торговли временно свободных денежных средств;

- Повышением уровня жизни и правовой культуры всего общества в целом.

Историю развития рынка ценных бумаг необходимо прослеживать отдельно по первичному и вторичному рынкам; генезис последнего тесно связан с развитием бирж - организованных площадок для торговли тем или  иным товаром.

Первичный рынок ценных бумаг - понятие, в общем-то, абстрактное: не существует какого-то места в пространстве, где бы он располагался. Ежедневно сотни предприятий производят размещение новых ценных бумаг. Поэтому можно говорить о том, что первичный рынок существует в распределённой форме. Как уже ранее говорилось, на первичный рынок ценные бумаги поступают большими сериями или траншами.

Субъекты (участники) первичного рынка ценных бумаг:

1.Физические лица;

2.Юридические лица - промышленные  компании, фирмы коммерческие банки,  страховые общества, пенсионные  фонды, паевые инвестиционные  фонды;

3. Государство, органы  регионального и муниципального  управления.

На первичном рынке  также активно действуют инвестиционные банки и компании, помогающие остальным  участникам рынка осуществлять грамотные  вложения; можно утверждать, что  эти институты выполняют сервисные  функции. Кроме того, инвестиционные банки и компании, работая одновременно с несколькими эмитентами, связывают  первичный рынок ценных бумаг  в единое целое (об этом мы поговорим  позднее).

На первичном рынке  размещаются в основном акции  и облигации. О первичном рынке  векселей не говорят, так как в  настоящее время они практически  не выпускаются серийно. Исключение составляют финансовые векселя, размещаемые  коммерческими банками, государством, регионами и органами муниципального управления; эти векселя представляют из себя, по сути, бескупонные облигации.

Юридические лица размещают  на первичном рынке акции для:

1.Формирования уставного  фонда;

2. Увеличения уставного  фонда;

3. Реорганизации.

Деньги, полученные за размещённые  акции, могут быть направлены эмитентом  на самые разнообразные нужды: например, на капитальное строительство или  реформирование системы управления.

Как мы знаем, акция предоставляет  владельцу право на управление акционерным  обществом. Следовательно, размещая акции  на первичном рынке, руководство  компании вынуждено будет впоследствии делиться властными полномочиями с  акционерами.

Паевые инвестиционные фонды  размещают свои акции (паи) среди  инвесторов, привлекая, таким образом, необходимый капитал.

Государство, органы регионального  и муниципального управления, а также  частные инвесторы акции не выпускают.

Органы власти ни с кем  не делятся властными полномочиями в обмен на деньги: государство - это не акционерное общество. Частный  же инвестор, сам по себе, не образует акционерного общества, следовательно, ни о какой эмиссии акций речь в данном случае не идёт.

И если перечень участников первичного рынка ценных бумаг выступающих  на нём в роли эмитентов ограничен, то инвестором может быть каждый.

Инвесторы делятся на два  больших класса:

·Индивидуальные;

·Институциональные.

Индивидуальные инвесторы  вкладывают свои денежные средства на рынок ценных бумаг самостоятельно или через институциональных  инвесторов, которые выступают в  роли посредников.

К институциональным инвесторам относятся: коммерческие и инвестиционные банки, страховые общества, пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды.

Инвестор покупает акцию  с целью:

·Получения дохода;

·Размещения временно свободных  денежных средств;

·Получения контроля над  предприятием-эмитентом.

Доход от акции складывается из двух компонентов:

·Получения дивидендов;

·Роста стоимости акции  на вторичном рынке.

Ошибаются те, кто считает, что основной доход по акции составляют дивиденды. Очень часто акционерное  общество принимает решение вообще их не выплачивать; часть прибыли, приходящаяся на дивиденды акционерам, направляется на развитие производства. - Впрочем, эти  вопросы относятся уже к дивидендной  политике конкретного предприятия. Регулярная выплата дивидендов поднимает  престиж компании и привлекает потенциальных  инвесторов.

Основной доход по акциям может быть получен при их продаже  на вторичном рынке по более высокой  цене. Однако иногда инвестор может  понести убыток - курс акций может  сильно упасть. Об этом всегда следует  помнить. Акция - достаточно рискованный  объект вложений.

Акция, регулярно приносящая дивиденды, но курс которой на вторичном рынке в течение долгого времени не меняется, называется на Западе «дойной коровой». Юридические лица размещают на первичном рынке облигации для:

·Привлечения денежных средств  на реализацию каких-либо проектов;

·Документального оформления и реструктуризации долга;

·Погашения локального дефицита бюджета.

Государство, органы регионального  и муниципального управления также  выходят на первичный рынок облигаций  в качестве эмитентов. Первичный рынок государственных облигаций очень тесно связан с вторичным рынком; вместе с ним он образует единую систему, играющую в жизни общества огромную роль.

Физические лица, как правило, облигаций на первичном рынке  не размещают, так как с точки  зрения всего рынка объём их займов незначителен, а гарантии ненадёжны.

В США некоторые крупные  компании, имеющие переизбыток активов, выпускают краткосрочные облигации  сроком до одного месяца, которые покупают также крупные компании, нуждающиеся  в денежных ресурсах. Рынок таких  облигаций называется рынком коммерческих бумаг.