Шпаргалка по рыноку ценных бумаг

- налоговые  льготы.

Операционная  структура инвестиционного фонда  предполагает наличие:

- управляющей  компании,

- депозитария,

- регистратора,

- аудитора,

- агентов по  размещению и выкупу паев,

- независимого  оценщика имущества (в случаях  необходимости).

 

ВОПРОС 14. Особенности функционирования первичного рынка ценных бумаг

 

Первичный рынок  ценных бумаг - самостоятельный рынок  со сложным разветвленным механизмом посредничества. На первичном рынке  происходит выпуск ценных бумаг в  обращение и приобретение их первичными владельцами.

Особенность первичного рынка заключается в том, что он пропускает все новые выпуски ценных бумаг, которые затем уходят на вторичный рынок, где в последствии продаются и покупаются.

Размещение  вновь выпущенных ценных бумаг называется первичным размещением или эмиссией, а организация, производящая первичное размещение - эмитентом. Покупатель вновь выпушенных ценных бумаг называется инвестором.

На первичный  рынок ценные бумаги поступают большими сериями или траншами.

Субъекты первичного рынка ценных бумаг:

- физические  лица;

-  юридические  лица - промышленные компании, фирмы коммерческие банки, страховые общества, пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды;

- государство,  органы регионального и муниципального  управления.

 К основным  участникам первичного рынка  ценных бумаг относят:

- эмитентов  (корпорации, нуждающиеся в денежных средствах для инвестиций в основной и оборотный капитал);

- инвесторов (крупные  инвестиционные банки, коммерческие  банки, банкирские дома, брокерские фирмы).

Основная функция  первичного рынка ценных бумаг - направление  инвестиционных потоков в наиболее перспективные, динамично развивающиеся сферы общественного производства.

 

 

ВОПРОС 15.​ Механизм покупки и продажи ценных бумаг на первичном рынке: IPO, андеррайтинг

 

Первичный рынок - это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение, это ее первое появление на рынке - стадия «производства» ценной бумаги. Результатом всех процессов, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать приобретение их первыми владельцами. Любая ценная бумага продается первый раз на первичном рынке. Таким образом, термин «первичный рынок» относится к продаже новых ценных бумаг. Лицо, выпускающее ценные бумаги, называют эмитентом, а выпуск бумаг - эмиссией. Эмитентом могут быть корпорации, правительство и муниципальные органы. Лицо, приобретающее ценные бумаги, именуют инвестором. На фондовом рынке главными покупателями бумаг выступают юридические лица, прежде всего банки, страховые организации, инвестиционные, пенсионные фонды, так как именно они располагают наибольшей суммой средств.  В результате продажи бумаг на первичном рынке лицо их выпустившее получает необходимые ему финансовые ресурсы, а бумаги поступают в руки первоначальных держателей. Таким образом, функция первичного рынка состоит в мобилизации новых капиталов. Ценные бумаги главным образом выпускаются юридическими лицами.

После того как первоначальный инвестор купил ценную бумагу, он вправе перепродать  ее другим лицам, а те, в свою очередь, свободны продавать их следующим  вкладчикам. Первая и последующие  перепродажи ценных бумаг происходят на вторичном рынке. 

(IPO) – сделанное впервые, публичное предложение инвесторам стать акционерами компании – это сложный комплекс организационных, юридических и финансовых процедур, в котором кроме самой компании и потенциальных инвесторов задействованы множество посредников; это первое публичное размещение акций компании, обычно проводимое на биржевых площадках.

Андеррайтер - это профессиональный участник рынка ценных бумаг (финансовый консультант) или группа профессиональных участников рынка ценных бумаг, обслуживающие и гарантирующие эмиссию ценных бумаг эмитента, осуществляющие их покупку для дальнейшей перепродажи широкой публике.

Андеррайтинг ценных бумаг – это организация эмиссии ценных бумаг для клиента – эмитента ценных бумаг и гарантирование в той или иной форме их размещения на первичном рынке.

 
 
ВОПРОС 16.​ Классификация эмиссии. Процедура эмиссии 

По  очередности проведения эмиссия бывает:

- первичная  (АО, только акции): единовременная  и постепенная;

- дополнительная (после формирования уставного  капитала).

По  форме эмиссия бывает:

- открытая (неограниченному  кругу лиц);

- закрытая (определенные  инвесторы).

По  способу размещения эмиссия бывает:

- по распределению  (раздача ценных бумаг на безвозмездной  основе);

- по подписке (возмездная основа; на основе  договора купли-продажи): открытая и закрытая;

- по конвертации  (замена ценных бумаг одного  вида на др.).

 

Процедура эмиссии  ценных бумаг включает следующие  этапы.

Первый  этап – принятие решения об эмиссии. При учреждении акционерного общества решение о выпуске ценных бумаг принимает собрание учредителей. При учреждении все ценные бумаги должны быть распределены между учредителями и открытого размещения не допускается. При вторичной и последующих эмиссиях акций либо при выпуске прочих эмиссионных ценных бумаг решение принимает тот орган, который наделен такой компетенцией в соответствии с Уставом акционерного общества.

Второй  этап – утверждение решения о выпуске. Решение о выпуске ценных бумаг – документ, содержащий данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных ценной бумагой. Решение о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг должно содержать следующее:

- полное наименование эмитента, место его нахождения и почтовый адрес;

- дату принятия решения о размещении ценных бумаг;

- наименование  органа управления эмитента, принявшего решение о размещении ценных бумаг;

- дату утверждения  решения о выпуске (дополнительном  выпуске) ценных бумаг;

- вид, категорию (тип) ценных бумаг;

- права владельца, закрепленные ценной бумагой;

- условия размещения ценных бумаг;

- количество эмиссионных ценных бумаг в данном выпуске эмиссионных ценных бумаг;

- указание о  том, являются эмиссионные ценные  бумаги именными или на предъявителя;

- номинальную стоимость ценных бумаг;

- при документарной  форме прилагается описание или образец сертификата;

- иные сведения.

Если при  выпуске облигаций есть залог  либо другое обеспечение, приводятся сведения о лице, предоставившем обеспечение, и об условиях обеспечения. Эмитент не вправе изменить решение о выпуске (в части объема прав по эмиссионной ценной бумаге, установленных этим решением) после государственной регистрации выпуска ценной бумаги.

Третий  этап – государственная регистрация выпуска. Все эмиссионные ценные бумаги должны пройти государственную регистрацию. Эмитент предоставляет документы в региональное отделение ФСФР по месту своего нахождения, но есть ряд крупных эмитентов, которые обязаны регистрировать выпуски в Москве.

Четвертый этап – размещение акций. Размещение – это непосредственная продажа ценных бумаг их первоначальным владельцам. Размещение нельзя производить до проведения государственной регистрации, иначе выпуск ценных бумаг будет признан недействительным и придется возвращать деньги, полученные от продажи ценных бумаг.

Пятый этап – государственная регистрация отчета об итогах выпуска. Не позднее 30 дней после завершения размещения эмиссионных ценных бумаг эмитент обязан представить отчет об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг в регистрирующий орган.

Дополнительными этапами эмиссии ценных бумаг являются:

- изготовление  сертификатов ценных бумаг в  случае выпуска ценных бумаг  в документарной форме;

- если государственная  регистрация выпуска (дополнительного  выпуска) эмиссионных ценных бумаг  сопровождается регистрацией проспекта  ценных бумаг, каждый этап процедуры эмиссии ценных бумаг сопровождается раскрытием информации.

 
 
ВОПРОС 17.​ Понятие и государственная регистрация эмиссии

Эмиссия представляет собой выпуск и размещение ценных бумаг.

Эмиссионная ценная бумага – это такая ценная бумага, которая размещается серийно и имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска, вне зависимости от времени приобретения этой ценной бумаги инвестором.

 Роль  государства в процессе эмиссии: устанавливает порядок и регистрирует.

государственная регистрация выпуска. Все эмиссионные ценные бумаги должны пройти государственную регистрацию. Эмитент предоставляет документы в региональное отделение ФСФР по месту своего нахождения, но есть ряд крупных эмитентов, которые обязаны регистрировать выпуски в Москве.

Государственная регистрация выпуска осуществляется на основании:

- заявления  эмитента;

- решения о  выпуске (дополнительном выпуске)  ценных бумаг;

- проспекта  ценных бумаг;

- прочих документов.

Регистрирующий  орган обязан осуществить государственную регистрацию выпуска или принять мотивированное решение об отказе в государственной регистрации выпуска в течение 30 дней с даты получения документов, представленных для государственной регистрации. При государственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг ему присваивается индивидуальный государственный регистрационный номер – цифровой (буквенный, знаковый) код, который идентифицирует конкретный выпуск эмиссионных ценных бумаг. Регистрирующий орган отвечает только за полноту информации, содержащейся в документах, представленных для государственной регистрации выпуска ценных бумаг. За достоверность информации отвечает эмитент.

Основаниями для  отказа в государственной регистрации  выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспекта ценных бумаг являются: нарушение эмитентом законодательства, несоответствие требованиям законодательства; внесение в проспект ценных бумаг или решение о выпуске ценных бумаг ложных либо недостоверных сведений.

Налог на операции с ценными бумагами – уплачивается только при дополнительной эмиссии от размера дополнительной эмиссии.

Государственная регистрация выпуска (дополнительного  выпуска) эмиссионных ценных бумаг  сопровождается регистрацией их проспекта в случае размещения ценных бумаг путем открытой подписки или путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500.

Проспект ценных бумаг должен содержать следующее:

1) сведения о  лицах, входящих в состав органов  управления эмитента, сведения о  банковских счетах, об аудиторе, оценщике и о финансовом консультанте эмитента, а также об иных лицах, подписавших проспект;

2) сведения об  объеме, о сроках, порядке и условиях  размещения эмиссионных ценных  бумаг, вид, категория (тип)  и форма размещаемых эмиссионных  ценных бумаг:

- номинальная стоимость каждого вида, категории (типа);

- предполагаемый  объем выпуска в денежном выражении  и количество эмиссионных ценных  бумаг, которые предполагается  разместить;

- цена (порядок определения  цены) размещения эмиссионных ценных  бумаг;

- порядок и сроки размещения эмиссионных ценных бумаг;

- порядок и условия  оплаты размещаемых эмиссионных  ценных бумаг;

- порядок и условия  заключения договоров в ходе  размещения эмиссионных ценных  бумаг;

- круг потенциальных приобретателей  размещаемых эмиссионных ценных бумаг;

- порядок раскрытия информации  о размещении и результатах  размещения эмиссионных ценных  бумаг;

3) основную информацию  о финансово-экономическом состоянии  эмитента и факторах риска;

4) подробную информацию  об эмитенте;

5) сведения о финансово-хозяйственной деятельности эмитента;

6) сведения о лицах,  входящих в состав органов  управления эмитента, органов эмитента  по контролю за его финансово-хозяйственной  деятельностью;

7) сведения об участниках (акционерах) эмитента и о совершенных  эмитентом сделках, в совершении которых имелась заинтересованность;

8) бухгалтерскую отчетность  эмитента и иную финансовую  информацию, годовую бухгалтерскую  отчетность эмитента за три  последних финансовых года;

9) подробные сведения  о порядке и об условиях  размещения эмиссионных ценных бумаг;

10) дополнительные сведения  об эмитенте и о размещенных  им эмиссионных ценных бумаг.

Проспект ценных бумаг утверждается Советом директоров, должен быть подписан Генеральным директором, главным бухгалтером, аудитором, независимым оценщиком, в случаях публичного размещения или публичного обращения ЦБ – финансовым консультантом на рынке ценных бумаг, которые совместно с эмитентом несут ответственность за ущерб, причиненный владельцу ЦБ вследствие содержащейся в указанном проспекте недостоверной, неполной или ложной информации.