Совершенствования политики управления использованием капитала в ОАО «Содружество»

Инструментарий  пакета имитационного моделирования  ориентирован на решение проблем  экономического характера, хотя сфера  его применения распространяется и  на многие другие сферы деятельности. На основе этого появляется идея создания имитационной модели, которая бы позволила  определить изменение структуры  капитала предприятия. Моделирование  в среде I think позволяет визуально представить структуру формируемых показателей и их связь с входными параметрами. Графические средства данного пакета позволяют проследить процессы поведения каждого анализируемого критерия во времени.

Экономическая сущность оборотных средств определяется их ролью в обеспечении непрерывности  процесса воспроизводства, в ходе которого оборотные фонды и фонды обращения  проходят как сферу производства, так и сферу обращения. Находясь в постоянном движении, оборотные средства совершают непрерывный кругооборот, который отражается в постоянном возобновлении процесса производства.

В практике планирования, учета и анализа  оборотные активы группируются по следующим  признакам:

- в зависимости от функциональной  роли в процессе производства  – оборотные производственные  фонды (активы) и фонды обращения;

- в зависимости от практики  контроля, планирования и управления  – нормируемые оборотные активы  и ненормируемые оборотные активы;

- в зависимости от ликвидности  (скорости превращения в денежные  средства) абсолютно ликвидные активы, быстро реализуемые оборотные  активы, медленно реализуемые оборотные  активы;

- в зависимости от степени риска  вложения – оборотные активы  с минимальным риском вложений, оборотные активы с малым риском  вложений, оборотные активы со  средним риском вложений, оборотные  активы с высоким риском вложений;

- в зависимости от стандартов  учета и отражения в балансе  предприятия – оборотные средства  в запасах. Денежные средства, расчеты и прочие активы;

- в зависимости от материально-вещественного  содержания – предметы труда  (сырье, материалы, топливо, незавершенное  производство и др.), готовая продукция  и товары. [13,4]Денежные средства и средства в расчетах.

Группа оборотных активов	Состав включаемых активов
Наиболее ликвидные активы	- Денежные средства; - Краткосрочные финансовые  вложения.
Быстрореализуемые активы	- Дебиторская задолженность (платежи  по которой ожидаются в течение  12 месяцев после отчетной даты); - Прочие оборотные активы.
Медленно реализуемые активы	- Дебиторская задолженность (платежи  по которой ожидаются более  чем через 12 месяцев после отчетной  даты); - Налог на добавленную  стоимость по приобретенным ценностям.

          В таблице 1 приводится группировка оборотных активов в зависимости от их ликвидности.

Деление оборотных активов на быстро реализуемые  и медленно реализуемые не является абсолютным и зависит от конкретной реальной ситуации, складывающейся в  каждый отчетный период деятельности предприятия.

Ликвидность текущих активов является главным  фактором, определяющим степень риска  вложений капитала в оборотные активы. Накопленные оценки реализуемости  тех или иных видов оборотных  активов за длительный период времени  позволяют определить вероятность  риска вложений в эти активы. [4,16]

Для решения вопросов по рациональной организации  оборотных средств и повышения  эффективности их использования, остростоящими перед предприятиями, необходима правильная организация бухгалтерского учета в соответствии с действующим законодательством.

Управление оборотными активами предприятия разрабатывается по следующим основным этапам, представленным на схеме 2

Схема    2 

Управление оборотными средствами на предприятии

 

 

 

 

 

Схема 2 - Основные этапы формирования политики управления оборотными активами предприятия.

Управление капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования.

В составе  внутренних источников формирования собственных  финансовых ресурсов основное место  принадлежит прибыли, остающейся в  распоряжении предприятия, — она  формирует преимущественную часть  его собственных финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости предприятия. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой  стоимостью используемых собственных  основных средств и нематериальных активов; однако сумму собственного капитала предприятия они не увеличивают, а лишь являются средством его  реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия.

Амортизация считается наиболее сложно выделяемым из всех прочих источников финансирования предприятия, так как входит в  состав себестоимости продукции  и имеет различные методы исчисления.

В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению  предприятием дополнительного паевого (путем дополнительных взносов средств  участников) или акционерного (путем  дополнительной эмиссии и реализации акций) капитала. Для отдельных предприятий  одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может  являться предоставляемая им безвозмездная  финансовая помощь (как правило, такая  помощь оказывается лишь отдельным  государственным предприятиям разного  уровня). В число прочих внешних  источников формирования собственных  финансовых ресурсов входят бесплатно  передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.

Привлечение собственного капитала из внешних источников путем дополнительной эмиссии акций является достаточно сложным процессом. Поэтому использование  данного источника формирования собственных финансовых ресурсов возможно в ограниченных случаях.

С позиции финансового управления основной целью управления эмиссией акций является привлечение на фондовом рынке необходимого объема собственных  финансовых ресурсов в минимально возможные  сроки.

Процесс управления эмиссией акций  строится по следующим основным этапам:

1. Исследование  возможностей эффективного размещения  предполагаемой эмиссии акций.  Решение о предполагаемой первичной (при преобразовании предприятия в акционерное общество) или дополнительной (если предприятие уже создано в форме акционерного общества и нуждается в дополнительном притоке собственного капитала) эмиссии акций можно принять, лишь на основе всестороннего предварительного анализа конъюнктуры фондового рынка и оценки потенциальной инвестиционной привлекательности своих акций.

2. Определение  целей эмиссии. В связи с  высокой стоимостью привлечения  собственного капитала из внешних  источников цели эмиссии должны  быть достаточно весомыми с  позиций стратегического развития  предприятия и возможностей существенного  повышения его рыночной стоимости  в предстоящем периоде. Основными  из таких целей, которыми предприятие  руководствуется, прибегая к этому  источнику формирования собственного  капитала, являются:

а) реальное инвестирование, связанное с отраслевой и региональной диверсификацией производственной деятельности (создание сети новых  филиалов, дочерних фирм, новых производств с большим объемом выпуска продукции и т.п.);

б) необходимость  существенного улучшения структуры  используемого капитала (повышение  доли собственного капитала с целью  роста уровня финансовой устойчивости; обеспечение более высокого уровня собственной кредитоспособности и  снижение за счет этого стоимости  привлечения заемного капитала; повышение  суммы эффекта финансового левериджа и т.п.);

в) намечаемое поглощение других предприятий с  целью получения эффекта синергизма (участие в приватизации сторонних  государственных предприятий также  может рассматриваться как вариант  их поглощения, если при этом обеспечивается приобретение контрольного пакета акций  или преимущественная доля в уставном капитале);

г) иные цели, требующие быстрой аккумуляции  значительного объема собственного капитала.

3. Определение  объема эмиссии. При определении  объема эмиссии необходимо исходить  из ранее рассчитанной потребности  в привлечении собственных финансовых  ресурсов за счет внешних источников.

4. Определение  номинала, видов и количества  эмитируемых акций. Номинал акций  определяется с учетом основных  категорий предстоящих их покупателей  (наибольшие номиналы акций ориентированы  на их приобретение институциональными инвесторами, а наименьшие — на приобретение населением). В процессе определения видов акций (простых и привилегированных) устанавливается целесообразность выпуска привилегированных акций; если такой выпуск признан целесообразным, то устанавливается соотношение простых и привилегированных акций (при этом следует иметь в виду, что в соответствии с действующим законодательством доля привилегированных акций не может превышать 10% общего объема эмиссии).

5. Оценка стоимости  привлекаемого акционерного капитала. В соответствии с принципами  такой оценки она осуществляется  по двум параметрам: а) предполагаемому  уровню дивидендов (он определяется  исходя из избранного типа  дивидендной политики); б) затрат  по выпуску акций и размещению  эмиссии (приведенных к среднегодовому  размеру).

6. Определение  эффективных форм андеррайтинга. Если не предусмотрена продажа акций непосредственно инвестором по подписке, то для того, чтобы быстро и эффективно провести открытое размещение эмитируемого объема акций, необходимо определить состав андеррайтеров; согласовать с ними степень их участия в размещении эмиссии, цены начальной котировки акций и размер комиссионного вознаграждения (спрэда); обеспечить регулирование объемов продажи акций в соответствии с потребностями в потоке поступления финансовых средств, обеспечивающих поддержание ликвидности уже размещенных акций на первоначальном этапе их обращения.

С учетом возросшего объема собственного капитала предприятие  имеет возможность, используя неизменный коэффициент финансового левериджа соответственно увеличить объем привлекаемых заемных средств, следовательно, повысить сумму прибыли на вложенный собственный капитал.

Эффективная финансовая деятельность предприятия  невозможна без постоянного привлечения  заемных средств. Использование  заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, и в итоге — повысить рыночную стоимость предприятия.

В составе  финансового кредита, привлекаемого  предприятиями для расширения хозяйственной  деятельности, приоритетная роль принадлежит  банковскому кредиту. Этот кредит имеет  широкую целевую направленность и привлекается в самых разнообразных  видах. В последние годы в кредитовании предприятий принимают участие  не только отечественные, но и зарубежные банки (особенно в кредитовании совместных предприятий с участием иностранного капитала).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Организационно  – экономическая характеристика  ОАО «Содружество»

 

ОАО «Содружество»  было создано в соответствии с  законодательством, является открытым акционерным обществом. Общество является юридическим лицом действует  на основании Устава(Приложение 1) и законодательства РФ. Общество было создано путём преобразования государственного предприятия – маслосырзавода.

Место нахождения общества: Российская Федерация, 309740, Белгородская область,п.Ровеньки,ул.М.Горького,135. Целью Общества является извлечение прибыли. Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется законом, Общество может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии).  Основной род деятельности Общества – производство масло – сырной продукции и реализация этой продукции оптовым и розничным покупателям.

Продукция, выпускаемая  ОАО «Содружество»:

- масло;

- сыр;

- молоко, топлёное  молоко;

- творог различной  жирности.

Общество  может от своего имени: приобретать  и осуществлять имущественные и  неимущественные права;  нести обязанности; быть истцом и ответчиком в суде; в установленном порядке открывать банковские счета на территории Российской Федерации и за ее пределами.

Общество  имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и  указание на место его нахождения, а также  вправе иметь штампы и бланки со своим наименованием, собственную  эмблему, зарегистрированный в установленном  порядке товарный знак и другие средства визуальной идентификации.

Уставный  капитал Общества составляет 4 381руб.

Контроль, за финансово-хозяйственной деятельностью Общества осуществляется ревизионной комиссией (ревизором), избираемой общим собранием акционеров.