Современное состояние денежного рынка России

Деньги предоставляют  их владельцу всеобщую покупательную  способность, являющуюся весьма важным преимуществом. Использование денег  позволяет гибко выбирать тип  и количество приобретаемых товаров, время и место совершения покупки, а также партнеров для сделки.

Деньги выполняют функцию  средства накопления, когда они выступают  в виде финансового актива, сохраняющегося у субъекта рыночного хозяйства  после продажи им товаров и  услуг.

Функция средства накопления означает, что деньги являются особого  рода активом, сохраняемым после  продажи товаров и услуг и  обеспечивающим его владельцу покупательную  способность в будущем.

Конечно, любой актив в  некоторой степени может служить  средством накопления. Люди могут  хранить свое богатство в виде драгоценностей, произведений искусства, домов, акций, облигаций и др. Однако деньги больше подходят для выполнения этой функции, поскольку им присуща  высокая ликвидность.

Товары не всегда продаются  за наличные деньги. Иногда они реализуются  в кредит. Несовпадение во времени  покупок и продаж порождает функцию  денег как средства платежа. Если товар продается в кредит, средством  обращения служат не сами деньги, а  выраженные в деньгах долговые обязательства, например векселя. Однако по истечении  срока кредита покупатель, являющийся одновременно должником, обязан уплатить продавцу-кредитору сумму денег, выраженную в долговом обязательстве. Являясь инструментом погашения  долгового обязательства, деньги выполняют  функцию средства платежа.

Обычно выделяется и функция  мировых денег, когда деньги используются в международном обороте. Эта  функция выполняется с помощью  валютного курса выражения денежной единицы одной страны в валюте другой страны.

На стоимость денег  оказывают влияние следующие  факторы: 1) Приемлемость денег. Она  отчасти основана на законе - государство  объявило наличные деньги законным платежным  средством. Другими словами, деньги потому являются деньгами, что люди воспринимают их таковыми;

2) Относительная редкость  денег. Стоимость денег определяется  их редкостью по отношению  к их полезности. Чем больше  денег находится в обращении, тем ниже их стоимость. Когда предложение денег ограниченно, их стоимость возрастает;

3) Покупательная способность  денег. Реальная стоимость, или  покупательная способность денег, - это количество товаров и  услуг, которые можно купить  за денежную единицу.

Стоимость денег обратно  пропорциональна уровню цен. Если уровень  цен всех товаров и услуг удваивается, стоимость денег уменьшается  наполовину.

Под универсальным словом «деньги» понимается множество их разновидностей, различающихся видом «денежного материала», способами обращения, использования, учета денежной массы, возможностью превращения в другие формы денег. В странах с рыночной экономикой денежный оборот складывается из наличных и безналичных денег.

Под наличными деньгами понимаются монеты, банковские билеты и казначейские билеты.

Под безналичными деньгами понимаются записи на счетах в центральном  банке и его отделениях, но, прежде всего это вклады в коммерческих банках, которые также вклады называются банковскими деньгами.

Денежное обращение обслуживается  и кредитными деньгами в форме  банкнот, выпускаемых центральным  банком страны; казначейских билетов, выпускаемых государственным казначейством, следящим за кассовым исполнением государственного бюджета.

В экономической литературе встречается понятие «символические деньги». Они представляют собой  денежное средство, стоимость и покупательная  способность которого как денег  существенно выше, чем издержки его  выпуска (стоимость чеканки, печатания), а также выше, чем возможная  выручка от продажи материала, из которого изготовлены денежные знаки, или от их реализации в качестве сувениров. Почти все бумажные деньги и большинство металлических  с полным основанием могут быть названы символическими, декретными. Они стали деньгами лишь благодаря тому, что государство декретировало их в этой роли.

Весьма значительное место  в денежной системе и денежном обращении развитых стран заняли денежные чеки. Чек - это приказ банку  о выдаче денег со счета владельца  чека его предъявителю. Чеки правомерно воспринимаются как одна из форм денег  в связи с тем, что, не являясь  собственно деньгами в наличной форме, они в полной мере реализуют их функции как платежного средства.

В последнее время широкое  развитие получили «электронные деньги». К ним относятся пластиковые  карточки - кредитные и дебетовые. Дебетовая карточка предполагает внесение приобретающим клиентом определенной суммы денег на счет в банке, в  рамках которой он может впоследствии осуществлять свои расходы. Кредитная  карточка предоставляет кредит в  течение некоторого небольшого промежутка времени и в оговоренной заранее  сумме.

 

3. Особенности развития денежного рынка в России.

Современная экономическая  наука рассматривает денежно-кредитную  политику как наиболее приемлемый для  демократического общества инструмент государственного регулирования национальной экономики. В этом ключе деньги рассматриваются  и представляют собой не что иное как пассивный компонент экономической системы, и простой инструмент воздействия на экономику.

Правильно действующая и  хорошо работающая денежная система  вливает жизненную энергию в кругооборот фондов, который олицетворяет всю экономику, способствует наиболее полному и эффективному использованию всех имеющихся в наличии производственных мощностей и более полной занятости всего трудоспособного населения страны. В противном случае плохо функционирующая, не отлаженная денежная система может стать (и является) главной причиной резких колебаний уровня производства, роста цен, инфляции и занятости в экономике, исказить распределение ресурсов и произведенного продукта.

Направления и конкретные тактические цели денежного рынка  государства определяются состоянием национальной экономики в целом. Поэтому денежно-кредитная политика современной России не может быть, естественно, "калькой" политики США, Англии, Германии и других стран, хотя Россия и использует международный  опыт ее проведения как в странах  с развитой рыночной экономикой, так  и в странах, осуществляющих переход к ней.

Сегодня трудно сказать, какая  теоретическая концепция лежит в основе реформирования денежного рынка в  России.

В начале периода перехода к рынку несколько раз в  нашей стране принималась программа  преодоления кризисных явлений и формирования рыночной экономики, разработанная под руководством Е.Т. Гайдара, взгляды которого во многом совпадают с монетаристским подходом регулирования экономики. Основными целями «российских монетаристов» являлись снижение инфляции и создание рыночной экономики с минимальным вмешательством государства. Механизм решения этих проблем ориентирован на финансирование бюджета за счет не инфляционных источников, сокращение льгот, проведения платной приватизации, отказ от немедленного денежного союза с государствами СНГ. Но положения монетаристской концепции были реализованы лишь частично. И связано это все-таки со спецификой российской экономики в переходный к рынку период (например катастрофический рост неплатежей при ужесточении монетарной политики, отсутствие развитого финансового рынка). Однако в теории монетаризма, несомненно, есть положения, которые соответствуют некоторым явлениям, наблюдающимся в нашей экономике. Поэтому рецепты монетаристов являются для России полезными, как, впрочем, и отдельные положения кейнсианства (например заложенные в современном кейнсианстве основы социально ориентированной экономики или активная роль государства в регулировании национальной экономики.)

Необходимо искать компромиссные  решения, увязывать противоречивые тенденции, использовать любые разумные в эффективные меры для решения  сложных для российской экономики проблем.

В соответствии с Федеральным  законом «О Центральном  банке  Российской Федерации (Банке России)» (ст. 4) основные направления современной  единой денежно-кредитной политики России разрабатывает Банк России во взаимодействии с Правительством Российской Федерации.

В основе формирования денежно-кредитной  политики России 90-х годов лежала задача достижения следующих макроэкономических целей:

- финансовая стабилизация  и закрепление достигнутых результатов в этом направлении;

- снижение темпов инфляции;

- создание условий для  адаптации экономических агентов  к складывающейся ситуации в  экономике;

- снижение реальных процентных  ставок в экономике;

- укрепление курса национальной  валюты;

- обеспечение устойчивости  платежного баланса страны;

- Достижение и закрепление  тенденции неинфляционного экономического  роста;

- отказ от использования  механизма эмиссионной поддержки отдельных предприятий и отраслей.

Основной задачей денежно-кредитной  политики Банка России является удержание достигнутой внутренней и внешней стабильности рубля как необходимого условия для восстановления неинфляционного роста экономики.

Необходимыми условиями  выполнения данной задачи являются:

- жесткий контроль за  темпами денежной эмиссии;

- проведение политики  контроля за колебаниями валютного курса;

- дальнейшее развитие  и совершенствование действия  рыночных механизмов рефинансирования банков;

- активное использование  таких инструментов денежно-кредитной  политики, как процентные ставки  но операциям Банка России  и механизм формирования обязательных  резервов кредитными организациями;

- реализация мер со  стороны Банка России, направленных  на повышение надежности российской  банковской системы.

Первостепенным условием является контроль за темпами денежной экспансии, поскольку именно они в значительной степени определяют движение цен в среднесрочной перспективе.

Для выполнения поставленных задач Банк России использует традиционные рыночные методы денежно-кредитного регулирования.

Рефинансирование  банков. Банк России осуществляет кредитование банков на рыночных принципах. Банк России предоставляет кредиты банкам в пределах общего объема выдаваемых кредитов, определенного в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политике.

В 2004 г. наиболее остро стала  проблема избыточной ликвидности в банковском секторе. При этом основная задача состоит не в изъятии временно свободных денежных средств, а их использование в реальном секторе экономики. Расширению кредитования реального сектора препятствуют в первую очередь высокие риски (в конце года ставки по кредитам конечным заемщикам в среднем были в 2-3 раза выше ставок на межбанковском кредитном рынке, определяющем стоимость ресурсов для самих банков).

Депозитные операции.  В целях оперативного рёгулирования ликвидности банковской системы, нейтрализации излишней ликвидности и снижения тем самым давления на валютный рынок в 2002-2004гг. Банк России активно проводит депозитные операции через систему «Рейтерс-Дилинг».

Банк России будет и  в дальнейшем использовать депозитные операции как инструмент оперативного изъятия ликвидности банковской системы в случае возникновения ее избытка для повышения сбалансированности спроса и предложения в различных секторах финансового рынка.

Процентная политика по операциям Банка России. В соответствии с жестким курсом денежно-кредитной политики Правительства России размер учетной ставки по централизованным кредитам коммерческим банкам в начале и середине 2004гг. систематически повышался.

Повышая уровень учетной  ставки, ЦБ РФ проводит политику кредитной  рестрикции, побуждая кредитные учреждения сократить заимствования. Это ведет  к сокращению кредитных операций и в итоге - к повышению процентных ставок. Если ЦБ РФ снижает учетную  ставку, то он тем самым поощряет кредитную экспансию.

Несмотря на временный  кризис рынка государственных ценных бумаг (ГКООФЗ), Банк России не исключает  из круга используемых инструментов денежно-кредитной политики такой инструмент регулирования ликвидности банковской системы, как операции на открытом рынке.

Следует выделить две разновидности  кредитно-денежной политики. Во-первых, мягкую кредитно-денежную политику (ее называют политикой «дешевых денег»), когда Центральный банк:

а) покупает государственные  ценные бумаги на открытом рынке, переводя деньги в оплату за них на счета  населения и в резервы банков. Это обеспечивает расширение возможностей кредитования коммерческими банками и увеличивает денежную массу.

б) снижает учетную ставку процента, что позволяет коммерческим банкам увеличить объем заимствований  и расширить объем кредитования своих клиентов по пониженным процентным ставкам. Это увеличивает денежную массу. Так, в течение 2005г. ФРС 11 раз снижала учетную ставку для борьбы с начавшейся рецессией американской экономики, в результате чего ее уровень в конце 2004- начале 2005 гг. (1,75%) достиг самого низкого значения за последние 40 лет.