Современное состояние денежного рынка России

Во второй половине XIX в. назрели  условия для широкого распространения  золотой валюты. С развитием капитализма  и укрупнением торгового оборота  серебряные монеты становились все  менее удобным средством обращения, так как при сделках на крупные  суммы требовалось огромное количество таких монет, что затрудняло оборот.

Во Франции, например, в середине XIX в. получателю суммы в 1 000 франков  серебром приходилось класть монеты в холщевые мешки и нанимать для  переноски их носильщиков или  извозчиков. Напротив, золотые монеты благодаря более высокой их стоимости  имели значительно меньший вес  и потому были портативными и удобными для обращения. Далее, из двух благородных  металлов золото имело относительно более устойчивую стоимость, серебро  же быстро обесценивалось.

По своей рыночной стоимости  золото превосходило серебро в 1866-1870 гг. в 15,5 раза, в 1876-1880 гг.- в 17,8, в 1889 г.- в 22,1, в 1898 г.- в 35, в 1909 г. - в 39,7 раза. Это  явилось результатом того, что  производительность труда при добыче серебра возрастала быстрее, чем  при добыче золота. Превращению золота в мировые деньги способствовало также то, что главную роль в  международной торговле и международном  кредите играла в то время Англия, у которой уже давно утвердилась  золотая валюта. Борьба за рынки  побуждала другие страны накоплять  золотой запас и последовать  примеру Англии.

Из стран европейского континента первая к золотому монометаллизму перешла  Германия, где со времени ликвидации феодальной раздробленности и образования  Германской империи развитие капитализма  шло более быстрыми темпами, чем  в других европейских странах. Германская буржуазия и прусская военщина видели в золотой валюте также средство усиления военной мощи Германии и  орудие борьбы за мировые рынки. Переходу Германии к золотой валюте в большой  мере способствовало накопление ею крупного золотого запаса за счет ограбления Франции (5-миллиардная контрибуция, наложенная Германией на Францию после франко-прусской войны 1870- 1871гг.). За Германией последовали  Дания, Швеция, Норвегия и Голландия, в которых золотой монометаллизм  был введен в 1873- 1876 гг.

Прогрессирующее обесценение серебра  и распространение в Европе золотого монометаллизма поставили под удар Латинский монетный союз с его системой биметаллизма и в конечном счете привели к его распаду. Так как рыночная стоимость серебра упала по сравнению с установленным Латинским монетным союзом соотношением между серебром и золотом (1:15,5), то стало выгодным переплавлять золотые монеты в слитки, вывозить их из стран Латинского союза за границу и обменивать по рыночному соотношению на серебро, серебро же ввозить и перечеканивать в монету. Демонетизация серебра в ряде европейских стран, перешедших к золотой валюте, в свою очередь способствовала притоку его в страны Латинского монетного союза.

Однако буржуазия стран Латинского союза не была намерена возвращаться к серебряному обращению, не соответствовавшему нуждам развивавшегося капитализма, и  потребовала от своих правительств ограничения чеканки серебра  и перехода к золотой валюте. Сначала  были установлены определенные ежегодные  контингенты для чеканки серебра, а затем, в 1878 г., свободная чеканка  серебра в странах Латинского союза была совсем прекращена. Тем  самым и эти страны перешли  к золотому монометаллизму.

Впрочем, золотой монометаллизм  в странах бывшего Латинского союза имел ту особенность, что, хотя свободной чеканке подлежало  только золото, неограниченную платежную  силу сохраняли и оставшиеся в  обращении серебряные монеты достоинством в 5 франков. Это был золотой монометаллизм хромающего типа.

К концу XIX в. золотой монометаллизм  утвердился и в ряде других стран. В США законом 1873 г. денежной единицей был признан золотой доллар в 1,5 г чистого золота, свободная  чеканка серебра была запрещена, а платежная сила серебряных монет  ограничена суммой в 5 долл. Однако в 1878 г. биметаллисты, среди которых главную  роль играли серебропромышленники, заинтересованные в увеличении спроса на серебро, провели  закон Блэнда, согласно которому серебро  подлежало чеканке в пределах от 2 до 4 млн. долл. в месяц. В 1890 г. в  США был издан новый закон (акт Шермана), по которому чеканка серебра была прекращена, но правительство было обязано ежегодно покупать по 54 млн. унций серебра, выпуская для этого казначейские билеты. Акт Шермана вызвал кратковременное искусственное повышение цен на серебро и был в интересах владельцев серебряных рудников. Но вскоре серебро стало снова обесцениваться, и в 1893 г. акт Шермана был отменен, а закон 1900 г. окончательно провозгласил золото единственным валютным металлом. В России после длительной полосы бумажноденежного обращения была проведена денежная реформа 1897 г., означавшая переход к золотому монометаллизму. В том же году к золотому монометаллизму перешла и Япония.

В общем, к началу XX в. золотой монометаллизм  утвердился почти повсеместно. Только в некоторых отсталых странах  основой денежной системы оставалось серебро. Классической формой золотого монометаллизма явилась система  золотомонетного стандарта.

Первым необходимым условием функционирования этой системы была свободная чеканка золотых монет при определенном и неизменном золотом содержании денежной единицы.

Золотое обращение имело положительное  значение для капиталистического хозяйства, способствуя стихийному регулированию  количества денег в обращении. При  наличии свободной чеканки золотых  монет дополнительные потребности  обращения в монете могут быть удовлетворены путем перечеканки  части золотого запаса (сокровища); в случае же, если для обращения  понадобится меньшее количество денег, то часть монет, ставшая ненужной для обращения, автоматически уходит из него, превращаясь в сокровище.

Вторым условием нормального функционирования золотого монометаллизма является свободный размен знаков стоимости на золотые монеты. Поскольку различные виды знаков стоимости (неполноценные монеты, бумажные деньги и банкноты) остаются разменными на золотые монеты по своей номинальной стоимости, постольку они выступают в качестве представителей фиксированного количества золота и не могут обесцениться по сравнению с ним.

Третье условие нормального  функционирования золотого монометаллизма - свободное движение золота между странами, т.е. свобода вывоза и ввоза золота. Мировой рынок для своего свободного функционирования требует свободного передвижения золота в международном масштабе и обеспечения относительной устойчивости валютных курсов.

Золотомонетный стандарт способствовал  развитию производства, так как он представлял собой относительно устойчивую денежную систему, не подверженную инфляции, а чем устойчивее денежная система, тем благоприятнее условия для роста капиталистического производства. Золотой монометаллизм в немалой мере способствовал также развитию кредитной системы. Кредит может нормально развиваться лишь при условии, если прочности долговых обязательств не угрожает опасность внезапного и катастрофического обесценения денег. В свою очередь рост кредита на базе устойчивой золотой валюты представлял собой мощный рычаг развития хозяйства. Наконец, золотой монометаллизм способствовал росту международной торговли и вывоза капитала. Золото в качестве мировых денег свободно функционировало на международной арене, а национальные валюты, базируясь на едином для всего капиталистического мира всеобщем товаре - золоте, находились в тесной взаимосвязи друг с другом. Это весьма облегчало развитие международной торговли.

Содействуя развитию крупной  капиталистической промышленности и банков, а также быстрому росту  вывоза капитала, золотомонетный стандарт вместе с тем содействовал созданию предпосылок для перехода к высшей стадии капитализма – империализму. 

V. Современное состояние денежного рынка России.

Денежный рынок (определение) - наряду с рынком капитала это структурный  элемент финансового рынка на котором предметом купли и  продажи служат сами деньги. Причем это не обязательно наличные деньги, денежная масса на данном рынке представляет собой совокупность всех денежных средств, как наличных, так и безналичных, обеспечивающих обращение товаров  и услуг в экономической системе  государства. Можно выделить следующие  элементы денежного рынка:

1. Рынок краткосрочных ценных  бумаг

2. Рынок межбанковских кредитов

3. Рынок евровалют 

 Основные участники (субъекты) денежного рынка. Участниками  денежного рынка являются с  одной стороны лица, предоставляющие  деньги на срок до одного  года (кредиторы), а с другой стороны  - лица заимствующие деньги на  определённых условиях (заёмщики).

Спрос и предложение на деньги на денежном рынке определяется ставкой  ссудного процента, которая является ценой заемных денег. Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые хранят хозяйственные  агенты, то есть это спрос на денежные запасы в реальном выражении. Спрос  на деньги возникает в следующих  случаях:

 а) для заключения сделок  купли-продажи (определяется общим  денежным доходом экономики государства);

 б) как средство приобретения  прочих финансовых активов - облигаций,  акций и пр. (определяется стремлением  получить доход в форме дивидендов  и процентов).

 Следовательно, спрос на деньги  находится в прямой зависимости  от уровня дохода и в обратной  зависимости от величины процентной  ставки.

 Для обобщающей характеристики  денежного рынка применяются,  так называемые денежные агрегаты. Центральным банком РФ приняты  в качестве официальных показателей рынка денежных средств Росии и для используются в статистике следующие агрегаты:

 М0 - наличные деньги в обращении  вне банковской системы;

 М1 ("деньги для сделок") - включает агрегат М0 плюс средства  и сбережения в национальной  валюте, в том числе:

 а) средства в расчетах  и остатки на расчетных счетах  предприятий, организаций, арендаторов,  граждан; 

 б) депозиты населения и  предприятий в коммерческих банках  до востребования; 

 в) средства бюджетных, профсоюзных,  общественных, страховых и других  организаций. Этот показатель  предназначен для измерения объема  фактических средств обращения;

 М2 - включает агрегат М1 плюс  срочные депозиты населения в  коммерческих банках.

Роль и функции денежного  рынка заключается в обслуживании движения оборотного капитала фирм, краткосрочных  ресурсов банков, учреждений, государства  и частных лиц.

В современных условиях важную роль приобрел международный  рынок денег. Однако в современной экономике механизм функционирования денежного рынка в силу ряда причин не может обеспечить равновесие денежного рынка. Эту роль берет на себя государство. Государственное регулирование денежного рынка осуществляется при помощи денежно-кредитной политики, которая является одним из основных инструментов макроэкономического регулирования. Денежно-кредитная политика заключается в том, что центральный банк страны через коммерческие банки и другие кредитные учреждения регулирует массу денег, находящихся в обращении. Для этого он использует как прямые, так и косвенные инструменты денежно-кредитного регулирования.

 Развитие и современное состояние  денежного рынка в россии осуществляется  в соответствии с Федеральным  законом о Центральном Банке РФ, определившем его правовые основы. Особенности функционирования денежного рынка россии состоят в в выборе инструмента (оперативной цели) денежной политики. К сожалению, в отличие от ФРС и ЕЦБ, ЦБ РФ не использует в качестве метода регулирования денежного рынка ставку рефинансирования как основной инструмент кредитно-денежной политики, что существенно снижает его способность воздействовать на российский денежно кредитный рынок. В целом вплоть до недавнего времени процентная политика имела ограниченный формат и была низкоэффективной. Промежуточной же целью служил показатель денежной массы, оперативной - денежной базы.

Состояние Денежной Сферы и Реализация Денежно - Кредитной  Политики В 2010 Году

1 Данные по денежной  массе и по Обзору банковской  системы приведены по состоянию  на 8.02.2011.

Состояние денежной сферы: В 2010 г. на фоне восстановления экономической активности и усиления платежного баланса состояние денежной сферы в целом характеризовалось ростом спроса на национальную валюту, высоким уровнем банковских резервов, снижением процентных ставок и постепенным увеличением кредитования реального сектора экономики.

Денежный агрегат  М2 за 2010 г. увеличился на 28,5%1, в том числе за IV квартал — на 12,6% (за 2009 г. — на 16,3%). В реальном выражении, то есть с учетом инфляции на потребительском рынке, денежная масса М2 выросла за рассматриваемый период на 18,1% (в 2009 г. этот показатель составил 6,9%).

Денежный агрегат  М0 за 2010 г. возрос на 25,4% (за 2009 г. — на 6,4%). При этом в течение года динамика наличных денег носила выраженный сезонный характер: в январе—марте отмечалось их абсолютное сокращение (на 1,3%), а в остальные кварталы объем наличных денег увеличивался (во II квартале он вырос на 9,6%, в III квартале — на 3,6%, в IV квартале — на 11,9%).

Безналичная составляющая денежного агрегата М2 за 2010 г. возросла на 29,6% (за 2009 г. — на 20,2%). При этом в течение первых трех кварталов темпы прироста безналичных денег изменялись в диапазоне от 3,0 до 6,8%, а в IV квартале они составили 12,9%. В истекшем году средства юридических лиц на рублевых счетах увеличились на 16,6%, а средства физических лиц — на 43,6% (за 2009 г. они выросли на 14,5 и 27,1% соответственно). В рассматриваемый период депозиты “до востребования” организаций возросли на 31,0% при незначительном увеличении их срочных депозитов (на 0,4%). Рост депозитов населения был обусловлен как увеличением доходов домашних хозяйств, так и повышением их склонности к сбережению. При этом темпы роста срочных депозитов населения (43,3%) были сопоставимы с темпами роста депозитов “до востребования” (44,9%). Общий объем рублевых депозитов “до востребования” за 2010 г. увеличился на 34,6% (за предшествующий год — на 11,4%), а срочных рублевых депозитов — на 26,6% (за 2009 г. — на 26,1%). В структуре рублевой денежной массы доля наличных денег в обращении на 1.01.2011 уменьшилась относительно 1.01.2010 на 0,6 процентного пункта — до 25,1%. Удельный вес депозитов “до востребования” увеличился на 1,3 процентного пункта, а доля срочных депозитов уменьшилась на 0,7 процентного пункта — до 29,0 и 45,9% соответственно.