Технический анализ рынка ценных бумаг

Ни одна из тенденций не может длиться бесконечно. Рано или  поздно ее направление изменится  на противоположное (рис. 8).

Наблюдаемое на графиках изменение  направления не обязательно свидетельствует  о том, что произошла смена  тенденции. Это может быть краткосрочное  изменение, после которого движение цен продолжит свое направление. Поэтому второй задачей применения графического способа анализа ценных бумаг является определение момента  перелома тенденции или подтверждение  того, что после краткосрочного изменения  тенденция продолжит свое движение в выбранном направлении. Для  решения этой задачи в графическом способе технического анализа применяются такие инструменты, как графические ценовые модели.

 

Рис. 8. Прорыв уровней  поддержки и сопротивления

 

§ 1.3. Графические  модели технического анализа

Графической ценовой моделью называется конкретное графическое построение, которое проявляется на графике цен таким образом, что его законченное формирование предопределяет будущее направление тенденции.

Графический способ технического анализа использует два вида ценовых  моделей:

1) модели перелома применяются для определения перелома тенденции;

2) модели продолжения  тенденции применяются для подтверждения продолжения тенденции.

Модели перелома. На ценовом графике такие модели формируются как при развороте восходящей тенденции - модели вершины, так и нисходящей тенденции - модели основания. Модели могут быть различного графического вида, но у них есть общие положения, применяемые к ним при их построении и анализе.

• Любая модель перелома возникает только при наличии тенденции.
• Любая модель перелома имеет два измерения - ширину и высоту. Ширина модели измеряется в интервалах времени и соответствует тому временному периоду, в течение которого модель сформировалась и завершилась. Графически ширина модели представляется в виде отрезка прямой линии, соединяющей точки начала и окончания формирования модели. Высота модели измеряется в ценовых единицах измерения графика и соответствует тому приросту (падению) цен, которого они достигли в максимальной (минимальной) точке модели.

Чем крупнее модель, т.е. чем  она шире и выше, тем большие  изменения произойдут на рынке.

• Завершение построения любой модели сопровождается существенным увеличением объема.
• Завершением формирования модели является прорыв графиком цены линии основания модели.

Наиболее известной моделью  перелома является модель «голова-плечи» (рис. 9).

 

Рис. 9. Пример модели перелома «голова-плечи»

 

Модель «голова-плечи» считается основной моделью перелома, и другие модели можно считать производными от нее.

Модели продолжения  тенденции. Проявление на графиках подобных моделей свидетельствует о том, что тенденция не изменится и через какое-то время ее движение продолжится в первоначальном направлении.

Существует несколько  основных моделей продолжения:

• «треугольник»;
• «флаг»;
• «прямоугольник».

При построении и анализе  всех этих моделей также применяются  общие положения, к которым относятся:

• обязательное наличие предшествующей тенденции;
• наличие линий сопротивления и поддержки, которые ограничивают конфигурацию модели;
• наличие не менее чем двух пиков и двух спадов, точки которых находятся на соответствующих линиях;
• наличие высоты и ширины модели;
• признаком завершения формирования модели является прорыв графиком цены линии сопротивления или поддержки, сопровождаемый увеличением значения объема.

Основной моделью продолжения  тенденции, аналогично которой строятся и другие модели этого класса, является модель «треугольник». В зависимости от взаиморасположения линии сопротивления и поддержки выделяются три вида данной модели: «восходящий треугольник», «нисходящий треугольник» и «симметричный треугольник» (рис. 10).

Рис. 10. Примеры  построения модели «треугольник»

 

К классу моделей продолжения, внешне похожих на треугольник, относится  модель «клин». Ее отличие от треугольника заключается в том, что формирование модели происходит в обратном по отношению к тенденции направлении, что подчеркивается положением ограничивающих линий (рис. 11).

 

Рис. 11. Модель «клин»  восходящей и нисходящей тенденций

 

Формированию моделей  продолжения «флаг» и «прямоугольник» предшествует крутая линия движения цен. Графически они представляют последовательность пиков и спадов, которые заключены между двумя параллельными линиями. Но если у модели «прямоугольник» ограничивающие линии параллельны горизонтальной линии, то у модели «флаг» они направлены к ней под углом и так же, как у модели «клин», формирование «флага» идет в направлении, обратном направлению тенденции (рис. 12).

Рис. 12. Модель «флаг» для восходящей и нисходящей тенденций

 

Ценовые модели являются достаточно простыми инструментами технического анализа, которые не требуют выполнения каких-либо расчетов. Но у них есть существенный недостаток - построение любой модели является субъективным процессом, который зависит от того, насколько аналитик смог «вычертить» на графике то или иное образование. Если аналитик ошибся при построении и определении образования, то последствия такой ошибки приведут его к большим финансовым потерям.

 

Количественные  методы технического анализа

§ 2.1. Значение количественных методов

Избавиться от субъективности инструментов графических способов технического анализа позволяют количественные (математические) методы технического анализа, в основе которых лежит сравнение рассчитанных по определенным математическим формулам количественных значений с текущей ценой. Такое сравнение позволяет определить состояние рынка и на основании этого принимать решения о выполнении операций по покупке или продаже ценных бумаг.

В зависимости от того, какую  ситуацию на рынке необходимо оценить, инструменты количественного способа  технического анализа делятся на две основные группы:

1) индикаторы;

2) осцилляторы.

Значения индикаторов следуют за тенденцией: график изменения индикатора в основном повторяет движение тенденции, а пересечение им графика цены дает сигнал о возможном изменении ее направления. Осцилляторы, в свою очередь, помогают определить моменты перелома тенденций.

§ 2.2. Индикаторы

Индикаторы вырабатывают торговые сигналы. Эти сигналы могут появляться и исчезать в процессе торгов. До тех пор, пока торговый период, на котором строится индикатор (час, день, неделя и т.п.), не закрыт, сигнал (если он выработан) считается неподтвержденным. Такой сигнал может исчезнуть при незначительном движении цены в другую сторону. После закрытия периода выработанный и не исчезнувший сигнал называется подтвержденным.

Самым известным индикатором  является скользящее среднее значение. Этот индикатор отображает среднее значение цен закрытия в течение определенного количества интервалов времени (дней, часов, недель и т.д.).

Цель применения данного  индикатора состоит в том, чтобы  определить время начала новой тенденции, а также предупредить о ее завершении или повороте. Скользящие средние  предназначены для отслеживания процессов развития тенденций, их можно  рассматривать как искривленные линии тренда. Однако скользящее среднее  не предназначено для прогнозирования  движений на рынке, поскольку оно  всегда следует за динамикой рынка, а не опережает ее. Этот показатель всегда следует за движениями цен  на рынке и сигнализирует о  начале новой тенденции, но только после  того как она появилась.

Построение скользящих средних  представляет собой специальный  метод сглаживания ценовых показателей.

Существует несколько  типов скользящих средних:

• простая скользящая средняя (Moving Average, MA) - при построении всем ценам за рассматриваемый период уделяется одинаковое значение;
• взвешенная скользящая средняя (Weighted Moving Average, WMA) - каждой из цен рассматриваемого промежутка присваивается определенный вес;
• экспоненциальная скользящая средняя (Exponental Moving Average, EMA) - большее значение придается последней цене.

Простая скользящая средняя или среднеарифметическое значение вычисляется по формуле:

 

,

 

Где P_i - цена 1-го дня;

n - порядок скользящей средней.

Обычные периоды для дневных  графиков: n = 3, 5, 9, 10, 12, 15, 21, 25, 50, 100, 150, 200.

Для недельных графиков выбирается порядок, равный 8, 32 или 52.

Полученное значение простой  скользящей средней показывает среднее  значение данных для того порядка, который  был выбран при ее расчете. Так, 5-дневная  простая скользящая средняя (порядок  равен 5) показывает среднюю цену за последние 5 дней, 10-дневная (порядок  равен 10) - за последние 10 дней и т.д. На основании полученных значений строится график простой скользящей средней, который сопоставляется с графиком цены.

Взвешенная скользящая средняя рассчитывается по следующей формуле:

 

,

 

где W_i - вес i-го компонента цены.

Веса, присваиваемые ценам  в вышеприведенной формуле, могут  выбираться произвольно. Выбор весов  зависит от характера динамики исследуемой  ценной бумаги. Веса могут возрастать линейно или экспоненциально. В  случае линейно взвешенной скользящей средней W_i = i.

Построению и простой и взвешенной скользящих средних присущи два недостатка. Первый из них проявляется в том, что при расчете их значений учитываются только те цены, которые охвачены выбранным порядком. Второй недостаток заключен в самом принципе расчета средних значений: при продвижении расчета на один интервал времени значение скользящей средней реагирует на изменение цены дважды: первый раз значение скользящей средней изменится при включении в нее нового значения цены, второй раз — при выбытии этого значения из порядка скользящей средней.

Снять эти недостатки, т.е. обеспечить возможность учета всех предшествующих текущему дню цен  таким образом, что каждое новое  значение скользящей средней не будет  дважды реагировать на включение  в нее новых значений, позволяет  расчет экспоненциальной скользящей средней.

Формула вычисления этого  вида скользящего среднего выглядит следующим образом:

 

EMAt = EMAt-1 + k * (Pt – EMAt-1),

 

где EMAt - текущее значение экспоненциальной средней;

EMAt-1 - предшествующее значение экспоненциальной средней;

P_t - текущее значение цены;

k - коэффициент сглаживания, значения которого определяют по формуле:

 

,

 

где n - порядок средней.

Несмотря на то, что существуют несколько формул расчета скользящего  среднего значения, анализ рынка осуществляется по общим для них правилам.

Общие правила анализа  скользящих средних сводятся к следующему:

• восходящей тенденции соответствует такое положение, когда график скользящей средней находится ниже графика цены; нисходящей тенденции - график скользящей средней находится выше графика цены;
• пересечение графика цены графиком скользящей средней снизу вверх - свидетельство нисходящей тенденции; пересечение графика цены графиком скользящей средней сверху вниз - свидетельство восходящей тенденции.

На практике обычно используются графики с двумя или тремя  скользящими средними с различными периодами осреднения. На рис. 13 представлен пример использования пересечений экспоненциальных скользящих средних с периодами n = 10, 20, 50.

 

Рис. 13. Пример построения графиков скользящих средних

 

Индикаторы - основной инструмент подтверждения тенденции, хотя в некоторых ситуациях они сигнализируют и о смене ее направления. При всех их достоинствах - простота построения и высокая достоверность - им присущи и определенные недостатки.

• Индикаторы - это инструменты, которые дают запаздывающие сигналы, т.е. подтверждают уже сложившуюся ситуацию на рынке.
• Индикаторы применяются только для анализа явно выраженных восходящих или нисходящих тенденций, а при спокойном развитии рынка - горизонтальной тенденции - их применение нецелесообразно. На горизонтальных участках графика цена так часто меняет направление за короткие временные интервалы, что определить начало и окончание таких коротких движений невозможно.

§ 2.3.Осцилляторы

В отличие от индикаторов, которые являются инструментами  продолжения тенденции, осцилляторы - инструменты определения изменения ее направления. Основное предназначение осцилляторов - отразить такое состояние рынка, при котором дальнейшее повышение или понижение цены вряд ли возможно. Состояние рынка, когда растущая цена достигает предела роста, определяют как состояние перекупленности, а когда падающая цена достигает предела снижения - состояние перепроданности. Именно в определении таких состояний рынка и заключается основное предназначение осцилляторов как инструментов количественного способа технического анализа. Если значение осциллятора находится внутри полосы перекупленности, то это свидетельство предстоящего изменения восходящей тенденции. Если значение осциллятора лежит в полосе перепроданности, то это свидетельство предстоящего изменения нисходящей тенденции.