Тенденции и перспективы на будущее для индустрии прямых инвестиций

интернационализированной индустрии. Экспертная Группа надеется на позитивный вклад данной индустрии в рост экономики, создание рабочих мест и  увеличение уровня конкурентоспособности  портфельных компаний на мировой  арене. ¹⁴

Но вопрос остается – каковы, же перспективы развития рынка прямых инвестиций?

Во-первых: Рынок становится цивилизованным. Цивилизованным с точки зрения защиты интересов акционеров, прозрачности деятельности компаний, правильного структурирования компаний, корпоративного управления, аудирования и т.д. Все это вместе придает уверенности при осуществлении инвестиций.  
         Во-вторых: изменился имидж российских собственников предприятий. На сегодняшний день существует все меньше собственников, которые нацелены лишь на краткосрочное наполнение своего кошелька. В то же время есть примеры, когда становится возможным зарабатывать много благодаря повышению капитализации компании. Из успешных примеров здесь можно выделить компанию Wimm-Bill-Dann. Этот пример показал рынку, каким образом, производя соки и молочные продукты, возможно достичь не меньших высот, если бы вы занимались нефтью.¹⁵

3.2. Тенденции  портфельных   инвестиций 

За последние несколько лет  доля долгосрочных кредитов в общем  потоке иностранных инвестиций в РФ составляла примерно 50%. Однако мировой кризис привел к ограничению объемов заимствований российских компаний на внешних рынках. В 2007 г. российские компании заняли на внешних рынках рекордную сумму – $70.3 млрд – через кредиты и выпуск еврооблигаций. Усложненный доступ к внешним кредитным ресурсам в конце 2007 – начале 2008 гг. привел к сокращению объема заимствований на внешних рынках. Что характерно, доля портфельных инвестиций сокращается, что говорит о недоверии иностранных инвесторов к российскому финансовому рынку.

Главной причиной осуществления международных  портфельных инвестиций является стремление инвестора разместить свой капитал  в той стране и в такие ценные бумаги, где он будет приносить  максимальную прибыль за допустимого уровня риска. В отличие от прямых инвестиций портфельные инвестиции обеспечивают большую ликвидность инвестора и во многих случаях является прекрасным средством защиты от инфляции и инструментом получения спекулятивного дохода. Инвестора основном не интересует, в какие именно отрасли вкладывать капитал, главное, чтобы доходность вложений была высокой, а риск минимальным.

В настоящее время при формировании инвестиционного портфеля, используя  активную стратегию, большую роль начинает играть технический и фундаментальный  анализ российских предприятий, применяются  различные показатели для оценки эффективности и надежности инвестиций. Частично это объясняется тем, что  многие предприятия открыто распространяют финансовую информацию, а также ее аудированные версии, соответствующие мировым стандартам. Еще одной причиной более полного раскрытия информации послужило то, что финансовые показатели некоторых российских предприятий стали более привлекательными для внешних пользователей. Поэтому руководители стремятся показать, что их предприятия прибыльны, профессионально управляемы, дружественны по отношению к инвесторам и готовы к взаимовыгодному привлечению внешнего капитала.

Если раньше инвестор создавал инвестиционный портфель с целью скорейшего получения  большей прибыли, то в настоящее  время инвестор прежде всего уделяет внимание безопасности своих вложений, используя для этого различные модели риск-менеджмента, а также элементы технического и фундаментального анализа.

В настоящее время (после 17.08.1998) для  инвесторов, вкладывающих средства в  корпоративные ценные бумаги, существуют три возможные стратегии на фондовом рынке. 
Первая стратегия основана на предложении, что стоимость финансовых активов недоступна и разница в рыночной капитализации будет постоянно сокращаться вместе с экономической стабилизацией. Инвесторы, действующие исходя из данной стратегии, предпочитают покупать перспективные акции и держать их в портфеле, дожидаясь роста курсовой стоимости, связанной с глобальной стабилизацией хозяйственной системы России и инфраструктуры фондового рынка в частности. 
Вторая стратегия, преобладающая среди иностранных инвесторов, — «купи сегодня, продай завтра». Придерживаясь ее, инвестор пытается спрогнозировать объем потока инвестиций в Россию и уловить рыночную устойчивость, которая служит индикатором данного вида ценных бумаг. Для таких (стратегических) инвесторов попрежнему основным объектом вложения капитала остаются «голубые фишки» и наиболее ликвидные акции второго эшелона (высокотехнологических предприятий). Именно они подвержены наиболее заметным колебаниям цен и обладают достаточной перспективной ликвидностью и доходностью. 
Однако максимальную прибыль можно получить, используя третью стратегию — «поимки ликвидности». При продвижении акций вверх по уровню ликвидности все более высокая премия за ликвидность ценных бумаг входит в их цену. Поэтому ключевой проблемой является поиск акционерных компаний, находящихся на стадии превращения в наиболее ликвидные. Инвесторы, делающие ставку на рост ликвидности, стремятся опередить конъюнктуру рынка, находя предприятия, акции которых относительно недооценены. В каждой отрасли всегда найдутся предприятия с невысокой стоимостью капитала, но имеющие благоприятные возможности для реализации своей продукции и получения прибыли, а также располагающие сильной командой руководителей. Ключевым аспектом стратегии «поимки ликвидности» является предположение, что рынок корпоративных ценных бумаг в России рационален в оценке акций на основе финансовых показателей эмитентов. Тем не менее многие иностранные инвесторы не верят в эффективность российского фондового рынка. Российский рынок корпоративных акций и облигаций возник в период массовой приватизации государственных предприятий, когда не существовало законодательства, регулирующего раскрытие информации об эмитентах. Многие предприятия закрывали информацию о доходности и ликвидности своих акций. Большинство руководителей, опасаясь утратить контроль над предприятиями, всячески блокировали раскрытие финансовой информации для инвесторов и вкладчиков. Однако каждое предприятие нуждается в производственных инвестициях, которые могут поступить либо от внешних, либо от отечественных инвесторов, неплохо разбирающихся в рыночной конъюнктуре. Позему политика, направленная на сокрытие финансовой информации, обречена на неудачу. Уже в 1995 г., когда финансовые ресурсы были иммобилизованы в неплатежи, а инвестиции предприятиям так и не поступили, ситуация с информацией стала меняться к лучшему.

Положительную роль в раскрытии  информации, интересующей инвесторов, должен сыграть Федеральный закон  «О защите прав и законных интересов  инвесторов на рынке ценных бумаг» от 05.03.1999. Данным законодательным актом определяются: 
1) условия предоставления профессиональными участниками рынка услуг инвесторам, не являющимся таковыми; 
2) дополнительные требования к профессиональным участникам, предоставляющим услуги инвесторам на фондовом рынке; 
3) дополнительные условия размещения эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов; 
4) дополнительные меры по защите прав и законных интересов инвесторов на фондовом рынке и ответственность эмитентов за их нарушение.

Одним из методов повышения инвестиционной привлекательности предприятий  России является разработка и внедрение  программы по развитию их ликвидности. Комплекс мероприятий, входящих в эти  программы, включает подготовку и распространение  аналитической информации о предприятии, проведение аудита, презентации фирмы  перед широкой аудиторией заинтересованных инвесторов и кредиторов. Проведение указанных мероприятий позволит существенно повысить курс акций  данного предприятия и его  инвестиционную привлекательность  у потенциальных партнеров. Не менее  важное значение имеет управление собственным инвестиционным портфелем.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В своей работе я привела толкования понятия  “инвестиции”,  которые  в различных  разделах  экономической  науки  и  разных  областях  практической деятельности имеют свои особенности. Немаловажную ступень  в  инвестиционном процессе занимают участники  инвестиционной  деятельности,  в  роли  которых могут  выступать  инвесторы,  заказчики,  пользователи  работ,  пользователи объектов  инвестиционной  деятельности  поставщики,  банковские,   страховые организации,  инвестиционные  биржи  и  другие   участники   инвестиционного процесса.

Классификация инвестиций позволяет  не только их грамотно учитывать, но и  анализировать уровень их использования  со всех сторон  и  на  этой  основе получать объективную информацию  для  разработки  и  реализации  эффективной инвестиционной политики. Также в  своей  работе  я  привела  принципы  осуществления  инвестиционной деятельности, о которых  необходимо иметь представление.

Является общепризнанным тот факт, что жизнеспособность и процветание  любого бизнеса, любой социально-экономической  системы в значительной степени  зависит от рациональной инвестиционной политики. Эта политика затратна и рискованна по определению. Иными словами, во-первых, инвестиций не бывает без затрат – сначала необходимо вложить средства, т. е. потратиться, и лишь в дальнейшем, если расчеты были верны, сделанные затраты окупятся; во-вторых, невозможно предугадать все обстоятельства, ожидающие инвестора в будущем, - всегда существует ненулевая вероятность того, что сделанные инвестиции будут полностью или частично утеряны.

Эти особенности инвестиционной деятельности, а без нее, опять же по определению, не обходится ни один бизнес, делают для любого бизнесмена, да и обычного человека тоже, жизненно необходимым  иметь в своем арсенале хотя бы элементарные навыки вложения средств. Безусловно, эти навыки существенно  различаются у одинокой бабули, пытающейся сообразить, каким образом можно  сберечь свои «rpобовые», у рядового преподавателя, мечтающего поднакопить денег для поездки на Канары с целью восстановления потрепанного в ходе занятий со студентами здоровья, у начинающего бизнесмена,  амбиции которого мешают ему адекватно увязать свои возможности и ненасытные желания с суровым и беспощадным реализмом конкурентной среды, у опытного финансиста-спекулянта, чувствующего себя как гризли в речке, кишащей идущей на нерест рыбой, и так далее этот список можно продолжать до бесконечности. Вероятно, легче перечислить те категории людей, кому еще нет необходимости или уже не нужно заботиться о проблеме оптимального выбора между текущим и будущим потреблением.

Инвестиция  это всегда изменение осознанное отклонение от рутинного течения, попытка заглянуть в будущее.  Инвестиционная деятельность является в некотором смысле вынужденным мероприятием, поскольку любой мало-мальски грамотный бизнесмен, руководитель, менеджер отчетливо понимает, что инвестиция - это необходимое рациональное (естественно, с субъективной точки зрения инвестора) движение, которое всегда лучше, чем застой. Например, текущие производственные мощности по своим характеристикам могут вполне удовлетворять их собственников, однако лишь совершенно близорукий (в экономическом смысле) и малограмотный их представитель будет «почивать на лаврах», игнорируя то обстоятельство, что эти мощности ежесекундно устаревают и физически, и морально. Напротив, специалист, планирующий вести свое дело с перспективой, прекрасно отдает себе отчет в том, что неизменность, застой -  это, по сути, всегда начало регресса, падения, ибо, как справедливо заметил Л. Кэрролл, «Чтобы оставаться на месте, надо очень быстро бежать. Для продвижения вперед надо бежать вдвое быстрее». Инвестиционная деятельность  - это и есть признак того, что руководитель (фирма) по крайней мере «пытается бежать». В этом «беге» не только могут быть, но даже наверняка будут ошибки, но, как известно, кто сидит - не спотыкается, а «ничегонеделание» (в данном случае инвестиционное бездействие) - далеко не лучший вариант поведения, особенно в бизнесе). Не случайно об инвестиционной деятельности, инвестиционном климате, инвестиционной привлекательности постоянно говорят специалисты в контексте обсуждения проблем и способов интенсификации развития страны в целом, ее регионов, отдельных фирм.

Осуществление комплекса мер по улучшению инвестиционного климата  позволит активизировать инвестиционный процесс и получить дополнительные инвестиции для осуществления экономического роста.

Экономический потенциал России, богатые  природные ресурсы, относительно емкий  национальный рынок, высокий научный  потенциал позволяют реализовать  значительно большие объемы иностранных инвестиций.

Современное движение международных  инвестиций  является то, в условиях нестабильной экономической обстановки экономике любой страны необходимы иностранные инвестиции, но чем больше она в них нуждается, чем тяжелее в стране экономическая ситуация, тем менее привлекательной она выглядит в глазах иностранных инвесторов. В целом во всем мире наблюдается спад инвестиционной активности. Для того чтобы повысить инвестиционную привлекательность страны  необходимо позаботиться о стабилизации экономической обстановки, снижении инвестиционных рисков, а также улучшении экономического климата в стране.

В заключение мне бы хотелось сказать, что инвестиционная  деятельность – это интересная, важная и сложная  проблема,  которую  невозможно  полностью показать и раскрыть всю  ее сущность в  одной  курсовой  работе,  но  которая очень важна  для развития экономики как  внутри  страны,  так  и  на  мировом  уровне: достаток завтрашнего дня  создаётся сегодняшними инвестициями.

¹ Добрынина, А. И. Экономическая теория: учебное пособие / А. И. Добрынина – Санкт-Петербург, 2006. – 384 с.

² Игонина, Л. Л. Инвестиции: учебное пособие / Л. Л. Игонина, В. А. Слепова, - М.: Экономистъ, 2006. – 478 с.

³ Чиненова, М. В. Инвестиции: учебное пособие / М. В. Чиненова. - М.: КНОРУС, 2007. - 248 с.

⁴ Игонина, Л. Л. Инвестиции: учебное пособие / Л. Л. Игонина, В. А. Слепова, - М.: Экономистъ, 2006. – 478 с.

⁵ Навой, А. С. Прямые инвестиции: непрямой путь в экономику // А. С. Навой // Вопросы экономики. - 2007. - № 11. - С. 63-75.

⁶ Чернов, В. А. Инвестиционный анализ: учебное пособие для вузов / В. А. Чернов, М. И. Баканова. - 2-е изд., перераб. и доп. -  М.: ЮНИТИ, 2008. – 159 с.

⁷ Грязнова, А. Г. Макроэкономика. Теория и российская практика: учебник / А. Г. Грязнова, Н. Н. Думна. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2006. – 688 с.

⁸ Игонина, Л. Л. Инвестиции: учебное пособие / Л. Л. Игонина, В. А. Слепова, - М.: Экономистъ, 2006. – 478 с.

⁹ Бобраков, О. К. Движение капитала – к взаимной выгоде  / О. К Бобраков // Подмосковье. -  2008. - № 3. – С. 4.

¹⁰ Суранов, С. Инвестиционный отрыв / С.Суранов // Экономика и жизнь. -2008. - № 2. - С. 5.