Управление валютными рисками

МЕЖДУНАРОДНЫЙ ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

Студентки 5 курса

Факультета экономики и управления

 

 

Дисциплина: Управление финансами коммерческого банка.

 

ТЕМА: Управление валютными рисками.

                                                                                

                                                                                        Руководитель-консультант

 

 

 

 

Защищена                         Оценка

«___»__________2011                                                            «_______»

 

 

 

 

 

ОМСК 2011

 

 

СОДЕРЖАНИЕ

 

Введение………………………………………………….……………………..3

Глава  1. Валютные риски как экономическая категория и их классификация………………………………………………………..….……5

         1.1. Валютный риск как экономическая категория……….…..………..5

         1.2.  Классификация валютных рисков …………………...……..……...8

Глава 2. Управление валютными рисками………………………..……..11

         2.1 Методы управления валютными  рисками………………….……11

         2.2 Способы снижения степени риска………………………...….......12

         2.3. Методы страхования валютных рисков……………………….....14

Глава 3. Проблемы управления валютными рисками в  современных условиях……………………………………………………………..…….…..18

Заключение…………………………..………………………………….…....21

Список используемых источников и литературы………………….…..23

 

Введение

Финансовая деятельность, а особенно деятельность, связанная  с заработком на постоянно меняющихся курсах валют, неизменно сопряжена  с разного рода рисками. Риск убытка от сделки, возникший в связи с неблагоприятным изменением курса одной из валют, получил название валютного риска.

Валютный  риск характерен для предприятий, которые покупают или продают товары за иностранную валюту в России или за границей, имеют сеть филиалов и представительств за пределами страны или осуществляют операции с валютой. Любое предприятие, которое имеет дело с иностранной конкуренцией на внутреннем рынке, сталкивается с валютными рисками.

В основе возникновения валютных рисков лежат колебания валютных курсов, и эти колебания происходят непредвиденно как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения, вследствие чего вероятность незапланированных убытков или прибыли довольно большая. Поэтому предприятия должны довольно серьезно относиться к данной проблеме, проблеме управления валютными рисками, так как пренебрежение использования данной стратегии может вызвать глобальные отрицательные последствия для финансовой стороны деятельности предприятия.

В современных условиях рассмотрения проблемы управления валютными  рисками является актуальной и с теоретической и с практической точки зрения. Так как участники рыночных отношений постоянно подвергаются риску потерь вследствие неблагоприятного изменения ценовой конъюнктуры в сфере торговли товарами и финансовыми инструментами, к которым относится и валюта. В России непредсказуемая динамика курса национальной валюты обусловлена к тому же такими факторами, как нестабильность политической ситуации и не устоявшиеся принципы государственного регулирования в валютной сфере. В связи с этим усиливается необходимость использования современных методов управления валютными рисками теми финансовыми и промышленными компаниями, которые осуществляют экспортно-импортные или обменные операции с валютными активами.

Таким образом, проблема управления рисками становится все более актуальной для российских участников валютного рынка.

Целью данной курсовой работы является изучение природы валютного  риска, причины его возникновения, изучение особенностей влияния валютного риска на деятельность отечественных экономических субъектов.

Для достижения поставленной цели, необходимо решить следующие  задачи:

- исследовать понятия валютного риска;

- рассмотреть классификацию валютных рисков;

- изучить способы снижения степени риска;

- исследовать существующие возможности страхования валютного риска;

- проанализировать особенности современного валютного рынка и осуществляемых на нем операций, а также природу валютного риска в условиях современного финансового рынка.

Объектом исследования данной курсовой работы является валютный риск.

Предметом исследования являются валютные риски, возникающие на международных  рынках в процессе взаимодействия покупателей  и продавцов, а так же предметом  является методология управления валютными  рисками.

Данная курсовая работа состоит из трех разделов, в которых последовательно рассматривается поставленная проблема.

При написании работы использовались учебные, учебно-методические источники, научная литература, публикация в  периодической печати.

 

Глава 1. Валютные риски как экономическая категория и их классификация

1.1.  Валютный риск как экономическая категория

Проблема валютного  риска в экономической теории и практике впервые появилась в конце 70-х гг. ХХ столетия, после подписания странами - членами Международного валютного фонда Ямайского соглашения (Кингстон, Ямайка, 1976 г.), которой была официально признана демонетизация золота, аннулированы его официальная цена и золотой паритет, была введена международная расчетная единица СДР (специальные права заимствования, SDR - specіal drawіng rіghts), что должно было стать основой для определения валютных курсов национальных валют, и был введен режим свободного курсообразования.

Большой остроты проблема валютного риска приобрела в 80-х  гг. и остается актуальной в настоящее время. Это связано с резким увеличением объемов международных торговых и финансовых операций, непрогнозируемыми колебаниями валютных курсов, увеличением объемов валютных спекуляций, которые вызывают резкое увеличение зависимости конечных финансовых результатов деятельности предприятий и финансово-кредитных учреждений от валютного риска.

Главной причиной валютных рисков является кратко- и долгосрочные колебания обменных курсов, которые зависят от спроса и предложения валюты на национальном и международном валютном рынках.

В долгосрочном периоде  определяющую роль играет общее экономическое  состояние страны, уровень производства, сбалансированность основных макроэкономических пропорций, объемы внешней торговли и т.д., а в краткосрочный - сбалансированность отдельных рынков и общее состояние рыночной и конкурентной среды.           Колебание количественных показателей отдельных факторов и их определенное соотношение играют решающую роль в изменении валютного курса, а следовательно могут иметь важное влияние на характер возникновения и уровень валютного риска.

Среди долгосрочных факторов колебания валютных курсов прежде всего      необходимо выделить такие:

-  общая экономическая  ситуация  в  стране;

- политическая ситуация;

- уровень процентных ставок;

- уровень инфляции;

- состояние  платежного  баланса;

-  система  валютного  регулирования  и  др.

Краткосрочные изменения валютных курсов являются следствием постоянных ежедневных колебаний, обусловленных частым изменением спроса и предложения на ту или другую валюту. Поскольку объемы внешнеэкономических операций, в том числе и торговых, постоянно растут, а мировой валютный рынок функционирует круглые сутки, такие временные колебания являются неминуемыми, что становится постоянным источником валютного риска. Поэтому определение характера и размера валютных рисков, а также их предотвращение становится одной из довольно актуальных проблем осуществления экспортно-импортных операций и международных финансовых  расчетов.

За время существования системы  свободного курсообразования сформировались определенные закономерности динамики валютных курсов, которые благодаря влиянию на процентные ставки, направленность экспортно-импортных потоков, конкурентоспособность товаров на внешних рынках, условия движения капиталов и т.д. приводят к определенным экономическим следствиям.

Главными закономерностями динамики валютных курсов, которые следует  принимать во внимание при организации  управления валютными рисками,  являются  следующие:

1. При относительной стабильности внутренних и внешних цен колебания валютного курса национальной валюты отбивают изменение относительных цен, то есть изменение конкурентоспособности товаров. Удешевление (повышение курса) национальной валюты приводит к тому, что товары, произведенные в данной стране, на заграничных рынках будут дешевыми, а иностранные товары на национальном рынке - дороже. Это означает, что повышение курса национальной валюты оказывает содействие увеличению объемов экспорта и сокращению объемов импорта, а снижение курса (подорожание) национальной валюты, наоборот, оказывает содействие увеличению объемов импорта и сокращению объемов  экспорта.

2. Наличие отрицательного сальдо  платежного баланса является  отображением того, что спрос  на иностранную валюту превышает  предложение, а это в свою очередь, приводит к обесцениванию национальной валюты. Положительное сальдо платежного баланса, наоборот, характеризует повышение предложения иностранной валюты и оказывает содействие подорожанию национальной валюты.

3. Перетекание капиталов из страны в страну зависит от уровня процентных ставок и ожидаемых изменений валютных курсов. Страны, в которых установленные высокие процентные ставки и функционирует стабильная денежная единица, являются более привлекательными для иностранного капитала. Инвесторы лишаются валют, которым угрожает девальвация, и переводят свои капиталы в валюты тех стран, где проводится твердая денежно-кредитная политика, которая обеспечивает высокие процентные ставки и дорогую национальную валюту.

В мировой практике риск, связанный с возникновением потенциальных убытков, определяют сроком "экспозиция". Если речь идет про определенный финансовый риск, то говорят, что предприятие (учреждение) поддается "экспозиции", а относительно валютного риска употребляется  срок  "валютная  экспозиция".

С точки зрения практики возникновения валютного риска, то он связан с состоянием валютной позиции, то есть соотношением между требованиями и обязательствами, которые касаются иностранной валюты.

В случае закрытой валютной позиции, то есть если требования и обязательство сходятся, риск сведен к минимуму. Если же валютная позиция открытая, суммы требований и обязательств не сходятся, в связи с чем и возникает валютный риск. В этом случае банку придется в будущему покупать валюту по новому курсу и продавать по старой. Если при открытой валютной позиции сумма валютных обязательств банка превышает сумму требований, то это будет короткая валютная позиция, если же наоборот, - длинная. Убытки возникают тогда, если приходится соответственно прежде заключенного договора продавать валюту по курсу ниже текущего, а покупать (принять раньше купленную валюту) по курсу, выше текущего¹.

 

1.2. Классификация валютных рисков

Существует следующая классификация  валютного риска²:

- операционный;

- трансляционный;

- экономический.

1. Операционный риск возникает при заключении соглашений на осуществление платежей либо получение средств в иностранной валюте, которые будут иметь место в какой-то момент времени в будущем. Если конфигурации курса произошли до выплаты либо получения средств, то компания может:

- затратить для воплощения платежа  больше собственной государственной  валюты, чем предполагалось;

- получить меньше собственной  государственной валюты от поступлений  иностранной валюты.

В любом случае приток валюты будет меньше, а отток больше, чем ожидалось.

2. Трансляционный риск сказывается на бухгалтерской и денежной отчетности. Его различие от операционного риска заключается в том, что он не связан с потоками денежных средств либо величиной выплат. Риск убытка либо уменьшения прибыли возникает при составлении консолидированных отчетов многонациональной компании и её иностранных дочерних компаний. 

Когда в таковой компании составляются консолидированные отчеты об активах, пассивах и о величине прибыли, то соответствующие характеристики иностранных дочерних компаний переводятся с их государственной валюты в отчетную валюту всей группы. К примеру, расположенные в Великобритании многонациональные компании ICI либо BP обязаны для составления отчетов все свои характеристики оценивать в фунтах стерлингов. Риск для схожих компаний заключается в конфигурациях курсов валют на протяжении денежного года.

Материнская компания подвергается трансляционному  риску, если у нее есть дочерняя компания за рубежом. В итоге балансовая цена группы может быть уменьшена при неблагоприятном движении курса либо увеличена - при благоприятном. Таковой убыток (либо прибыль) в иностранной валюте не влияет на сумму денежных средств в группе. Но крупным многонациональным корпорациям порой трудно заинтриговать акционеров в инвестировании их компаний, расположенных за рубежом. Возможность убытка от трансляционного риска еще меньше, чем от операционного, если лишь общественная прибыль не зависит в значимой степени от прибыли иностранной дочерней компании.

3. Если компания регулярно покупает, либо реализует продукты за предел страны, она постоянно сталкивается с риском сокращения выручки либо роста расходов, связанных с неблагоприятными переменами курсов валют. Такой долгосрочный риск и именуется экономическим.

В интернациональной торговле возникает  угроза убытков для компаний, которые несут расходы в одной валюте, а доходы получают в другой. Любые конфигурации курсов валют могут повлечь ухудшение либо улучшение денежного и рыночного положения компании.