Управление заёмным капиталом

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по теме: «Управление заёмным капиталом»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Волоколамск 2011 г.

 

Содержание

 

Введение…………………………………………………………………….3

1. Глава: Теоретическая часть.
1. Структура капитала предприятия…………………….5
2. Заемный капитал
1. Банковский кредит………………………………8
2. Коммерческий кредит………………………….12
3. Финансовый лизинг……………………………14
3. Управление заемным капиталом…………………….16
2. Глава: Общая характеристика предприятия……………….22
3. Расчетная часть………………………………………………34

Заключение………………………………………………………………..37

Литература………………………………………………………………...39

Приложения

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Данная курсовая работа посвящена анализу управления заемным капиталом на предприятии ООО «Силикат».

Актуальность выбранной темы заключается в том, что сегодня, во время мирового экономического кризиса, как никогда ранее встала проблема возрождения отечественного производства как в промышленности в целом, так и в строительстве в частности.

Цель работы – определение политики привлечения заемных средств на предприятии.

В данной курсовой работе решались две общих задачи:

• анализ управления заемным капиталом по теоретическим источникам;
• рассмотрение управления заемным капиталом на конкретном предприятии.

В рамках этих общих задач в курсовой работе был проведен:

• обзор литературы по управлению заемным капиталом;
• финансовый анализ деятельности предприятия в рамках поставленной задачи;
• выработка предложений по управлению заемным капиталом в ООО «Силикат».

Структуру курсовой работы можно представить в следующем виде:

• теоретическая часть;
• общая характеристика предприятия;
• расчетная часть;
• заключение.

В теоретической части представлен обзор и анализ литературы по управлению заемным капиталом.

В разделе «Общая характеристика предприятия» дана экономическая характеристика производственно-хозяйственной деятельности ООО «Силикат», проводится анализ финансового положения предприятия на основе данных официальной бухгалтерской отчетности за 2007 и 2008 годы.

Расчетная часть посвящена управлению заемным капиталом на предприятии ООО «Силикат».

Оканчивается расчетная часть выводами, обобщающими результаты финансового и экономического анализов и содержащими предложения по проведению ряда мероприятий, которые могли бы улучшить финансовое положение ООО «Силикат».

В заключении кратко изложены конкретные задачи, которые решались в курсовой работе, а также представлены выводы по ним и предложения по финансово-хозяйственной деятельности, связанной с управлением заемного капитала в ООО «Силикат».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Глава: Теоретическая часть.

 

1. Структура капитала предприятия.

 

Для того чтобы принимать правильные решения относительно управления структурой капитала, необходимо знать, какие возможные варианты существуют. Поэтому необходимо изучить возможные источники финансирования деятельности акционерной компании.

Для того чтобы определить общую стоимость капитала, необходимо сначала оценить величину каждой его компоненты. Обычно капитал компании состоит из собственного и заемного капитала.

Собственный капитал включает в себя:

• обыкновенные акции по текущей рыночной цене;

•  привилегированные акции по текущей рыночной цене;
• внутренние источники средств (нераспределенная прибыль компании, амортизационные отчисления, отчисления в фонды предприятий).

Заемный капитал включает в себя:

• долгосрочные займы;
• краткосрочную задолженность;
• выпуск облигаций.

Рассматривая предприятия государственной формы собственности, работающие в рыночных условиях, мы выделяем две компоненты:

1. собственный капитал в виде накопленной нераспределенной прибыли;
2. заемный капитал в виде долгосрочных банковских кредитов (Л2 с. 169).

Средняя стоимость капитала представляет собой среднюю посленалоговую «цену», в которую предприятию обходятся собственные и заемные источники финансирования.

Обычно считается, что затраты на капитал — это альтернативная стоимость, иначе говоря, доход, который ожидают получить инвесторы от альтернативных возможностей вложения капитала при неизменной величине риска. В самом деле, если компания хочет получить средства, то она должна обеспечить доход на них, как минимум, равный величине дохода, которую могут принести инвесторам альтернативные возможности вложения капитала.

Основная область применения стоимости капитала — оценка экономической эффективности инвестиций. Ставка дисконта, которая используется в методах оценки эффективности инвестиций, — это и есть стоимость капитала, который вкладывается в предприятие.

Ставка дисконта — это процентная ставка отдачи, которую предприятие предполагает получить на заработанные в процессе реализации проекта деньги; Поскольку проект разворачивается в течение нескольких будущих лет,  предприятие не  имеет твердой  уверенности в том, что оно найдет эффективный  способ  вложения заработанных денег. Но оно может вложить эти деньги в свой собственный бизнес и получить отдачу, как минимум равную стоимости капитала. Таким образом, стоимость капитала предприятия — это минимальная норма прибыльности при вложении заработанных в ходе реализации проекта денег.

На   стоимость   капитала   оказывают  влияние   следующие  факторы:

• уровень доходности других инвестиций;
• уровень риска данного капитального вложения;
• источники финансирования.

Рассмотрим каждый из факторов в отдельности. Поскольку, стоимость капитала — это альтернативная стоимость, т. е. доход, который ожидают получить инвесторы от альтернативных возможностей вложения капитала при неизменной величине риска, стоимость данного капитального вложения зависит от текущего уровня процентных ставок на рынке ценных бумаг (облигаций, акций). Если предприятие предлагает вложить инвесторам капитал в более рискованное дело, то им должен быть обеспечен более высокий уровень доходности (Л5 с.63).

В данной курсовой работе мы анализируем общество с ограниченной ответственностью. Если бы у нас было бы акционерное общество, то мы использовали бы механизм эмиссии акций, что позволяет, с одной стороны, быстро сконцентрировать значительные финансовые ресурсы для реализации крупных инвестиционных проектов, а с другой стороны, не связывать себя лишними обязательствами в виде займов и кредитов. Инвесторы рискуют лишь в пределах своей доли в уставном капитале при ухудшении финансового состояния эмитента.

На стоимость капитала оказывает  то, какие источники финансирования имеются у предприятия. Процентные платежи по заемным источникам рассматриваются как валовые издержки (т. е. входят в себестоимость) и потому делают долговые источники финансирования более выгодными для предприятия. Но в то же время использование заемных источников более рискованно для предприятий, так как процентные платежи и погашение основной части долга необходимо производить вне зависимости от результатов реализации инвестиционного проекта. Стремясь снизить риск, предприятие увеличивает долю собственных привлеченных средств (производит дополнительную эмиссию акций).

Стоимость собственного капитала — это денежный доход, который хотят получить держатели обыкновенных акций. Обыкновенные акции играют решающую роль в формировании финансовых ресурсов компании. Их доля в уставном капитале не может быть меньше 75%. В большинстве акционерных обществ эта доля выше, так как, приобретая обыкновенную акцию, инвестор делает бессрочный вклад в уставной капитал, т.е. акционерное общество может свободно распоряжаться этим капиталом без опасения, что часть капитала придется вернуть по запросу акционеров. Акционерное общество может дополнительно выпускать акции только в пределах их объявленного числа с целью привлечения необходимых ресурсов для развития и расширения производства, а не на .покрытие понесенных убытков.(Л2 с.170)

Основным преимуществом финансирования с помощью акций является необязательность выплат текущего характера всем типам и разновидностям акций, т.е. отсутствует риск прямого дефолта, связанного  с  угрозой неплатежеспособности или банкротства компании, в возможности проведения гибкой эмиссионной политики, с помощью которой осуществляется контроль за структурой акционерного капитала.

Основные недостатки финансирования с помощью долевых ценных бумаг с точки зрения компании:

• угроза  поглощения путем скупки акций агрессивно настроенным инвестором;
• размывание капитала (если не обеспечено сохранение прежних долей в структуре акционерного капитала);

♦ усиление корпоративного контроля со стороны фондового рынка и желающих поучаствовать в управлении (Л4 с.70).

 

2. Заемный капитал.
1. Банковский кредит

 

Одна из наиболее распространенных форм кредитных отношений в экономике, объектом которых выступает процесс передачи в ссуду непосредственно денежных средств. Предоставляется исключительно специализированными кредитно-финансовыми организациями, имеющими лицензию на осуществление подобных операций от центрального банка. В роли заемщика могут выступать только юридические лица, инструментом кредитных отношений является кредитный договор или кредитное соглашение. Доход по этой форме кредита поступает в виде ссудного процента или банковского процента, ставка которого определяется по соглашению сторон с учетом ее средней нормы на данный период и конкретных условий кредитования. Классифицируется по ряду базовых признаков (Л 6 с. 220).

Сроки погашения

Онкольные ссуды, подлежащие возврату в фиксированный срок после поступления официального уведомления от кредитора. В настоящее время они практически не используются не только в России, но и в большинстве других стран, так как требуют относительно стабильных условий на рынке ссудных капиталов и в экономике в целом.

Краткосрочные ссуды, предоставляемые, как правило, на восполнение временного недостатка собственных оборотных средств у заемщика. Совокупность подобных операций образует автономный сегмент рынка ссудных капиталов — денежный рынок. Средний срок погашения по этому виду кредита обычно не превышает шести месяцев. Наиболее активно применяются краткосрочные ссуды на фондовом рынке, в торговле и сфере услуг, в режиме межбанковского кредитования.

В современных отечественных условиях краткосрочные кредиты, получившие однозначно доминирующий характер на рынке ссудных капиталов, характеризуется следующими отличительными признаками: а) более короткими сроками, обычно не превышающими одного месяца; б) ставкой процента. Обратно пропорциональной сроку возврата ссуды; в) обслуживанием в основном сферы обращения, так как недоступны из-за цен для структур производственного характера.

Среднесрочные ссуды, предоставляемые на срок до одного года (в отечественных условиях — до трех-шести месяцев) на цели как производственного, так и чисто коммерческого характера. Наибольшее распространение получили в аграрном секторе, а также при кредитовании инновационных процессов со средними объемами требуемых инвестиций.