Валютная система современного мирового хозяйства

     Итак, основными средствами обмена и платежа  в мировой торговле товарами и услугами в настоящее время являются две валюты: доллар США и евро. Как мера стоимости в международных экономических отношениях валюта используется для установления цены на товары и услуги.

Международное использование национальных валют государственным  сектором.

      Как средство накопления и сбережения иностранные  валюты используются государственным  сектором в официальных валютных резервах. Как до введения евро, так и сегодня основной резервной валютой мира был и остается доллар США. Второе место в официальных резервах в настоящее время прочно занимает единая европейская валюта.

      В настоящее время доминирование  доллара в валютных резервах третьих стран объясняется тем, что финансовый рынок США все еще остается крупнейшим в мире, а доллар США — наиболее широко используемой валютой для интервенций на валютном рынке.

     Как средство обмена и платежа иностранные  валюты используются государственным сектором для интервенции на валютном рынке с целью поддержания обменного курса национальной денежной единицы. Подобное их использование тесно связано с функцией меры стоимости. Объемы и характер интервенций в определенной иностранной валюте обусловлены тем, что центральным банкам необходимо поддерживать с ней установленные курсовые соотношения своих денежных единиц.

      Как мера стоимости иностранные валюты используются государствами для стабилизации курса своих национальных денежных единиц. Важнейшим показателем международного использования государственным сектором той или иной валюты в данном качестве является количество привязанных к ней других национальных валют.

      В настоящее время основными валютами, на которые ориентированы валютные режимы большинства стран мира, выступают доллар США и евро. 

      Если  до введения евро валютная структура  международных экономических отношений характеризовалась монопольным доминированием доллара США, то сегодня наблюдается процесс диверсификации мирового валютного портфеля. Роль доллара США в международной экономике все еще остается весомой, однако, как показывает статистика, положение американской валюты впервые за многие десятилетия перестало быть господствующим.

      2.2. Валютный рынок

     Все операции с иностранной валютой  осуществляется на валютных рынках, представляющих собой официальные центры. Купля  и продажа совершаются по определенному  курсу. Под валютным рынком понимают сферу экономических отношений, возникающих при совершении операций по купле-продаже иностранной валюты. Также там осуществляются операции, связанные с движением капитала (купля-продажа ценных бумаг в иностранной валюте, валютное инвестирование).

     Первые  валютные рынки сложились в XIX в. Можно выделить национальные (локальные), региональные и мировые валютные рынки, это зависит от объема торговли валютой и числа торгуемых валют среди валютных. Мировой валютный рынок образовался из-за роста объемов операций на национальных рынках и углубления взаимных связей между ними по мере усиления тенденции к интернационализации хозяйственной жизни.

     Быстрый рост операций на мировых валютных рынках произошел в 80-е и первая половина 90-х годах. В 1986 г. ежедневный объем сделок с валютой в мире равнялся примерно 320 - 330 млрд. долл., к 1989 г. он увеличился до 650 млрд, в 1995 г. - до 1200 млрд. долл. Таким образом, ежедневный оборот мирового валютного рынка вырос примерно в 4 раза, и это произошло всего лишь за 10 лет. Такой быстрый рост связан с крушением Бреттон-Вудсской валютной системы.[4.]

     На  мировом валютном рынке существует своя внутренняя иерархия. По масштабам  совершаемых операций, на первом место  находятся Лондон, Нью-Йорк и Токио. Эти три центра далеко опережают  другие валютные рынки. При этом объем  ежедневных сделок с валютой в Лондоне (около 460 млрд. долл. в 1995 г.) превышает объем в Нью-Йорке и Токио, вместе взятых. Крупными региональными валютными рынками в Европе являются Франкфурт-на-Майне, Цюрих, Париж, Брюссель, в Азии - Сингапур и Гонконг.

     Мировой валютный рынок, действующий круглосуточно, имеет децентрализованный характер. Основная часть операций с валютой совершается с использованием новейшей электронной аппаратуры. При ее внедрении сократилось время исполнения сделок, однако не полностью сняло валютный риск. Это связано с многочасовой разницей между отдаленными частями рынка (разница во времени составляет между Токио и Лондоном 9 часов, между Лондоном и Нью-Йорком - 5 часов, между Нью-Йорком и Токио - 10 часов). Операции на мировом валютном рынке унифицированы.

     На  валютных рынках осуществляются валютные операции, представляющие собой сделки по поводу купли-продажи валюты, в  результате чего происходит смена собственника национальной и иностранной валюты (или двух иностранных валют). К  валютным операциям относят также предоставление ссуд и осуществление расчетов в иностранной валюте. Основными видами валютных операций являются сделки с немедленной поставкой валюты, а также срочные. В последние годы быстрыми темпами возрастал объем новых форм срочных сделок: операций своп, опционов, фьючерсов.

     2.3. Инвестиционный климат  в России

     Привлечение иностранных инвестиций в российскую экономику является жизненно важным источником модернизации экономики. По оценке экономистов, потребность страны только в иностранных инвестициях составляет не менее 10 млрд. долларов в год. Однако для того, чтобы инвесторы пошли на такие вложения, необходимы значительные положительные изменения в инвестиционном климате страны.

     За  последние несколько лет Россия достигла определенных положительных результатов в проведении социально-экономической политики, о чем свидетельствует макроэкономическая стабилизация и положительная динамика многих макроэкономических показателей.

     ВВП России начиная с 1999 г. показывает высокие  темпы роста: 1999 г. – 5,4%; 2000 г. – 9%, 2001 г. – 5,1%; 2002 г. – 4,7%; 2003 – 7,3%. По оценке Министерства экономического развития и торговли за период январь-сентябрь 2006 г. ВВП увеличился к соответствующему периоду 2008 года на 6,9%. Уровень инфляции за 2001-2006 гг. снизился в 4,6 раза и составил 12%,причем планируется дальнейшее снижение уровня инфляции. На протяжении последних двух лет наблюдается профицит государственного бюджета. По данным Федеральной службы государственной статистики промышленное производство за первые три квартала 2004 г. возросло на 6,5% к аналогичному периоду прошлого года. Накопленный объем инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования за первые 9 месяцев оценивается в размере 1490 млрд. рублей, в сентябре инвестиции в основной капитал составили 267,8 млрд. руб. с темпом роста относительно прошлого года в 108,7%.

     Крайне негативную роль для инвестиционного климата в России сыграл финансовый кризис 1998 года, в результате которого Россия не выполнила обязательства по внутренним государственным ценным бумагам, а также по государственным ценным бумагам, номинированных в долларах США. По итогам финансового кризиса России был присвоен рейтинг «SD» – выборочный дефолт, что привело к изъятию уже вложенных средств и оттоку капитала из России. Последствия данного кризиса до сих пор оказывает отрицательное воздействие на иностранных инвесторов, потенциально заинтересованных в инвестициях в Россию. Помимо этого, кредитной истории России был нанесен существенный урон, что учитывается при определении рейтинга и, соответственно, крайне затруднит присвоение ей достаточно высокого рейтинга в ближайшие несколько лет.

     Крайне  негативную роль по отношению к инвестиционному  климату в России сыграло дело нефтяной компании “ЮКОС”. Многие инвесторы  считают, что за налоговым преследованием ЮКОСа стоит политическое решение. Более того, предъявление налоговых претензий таким крупнейшим российским компаниям, как Вымпелком (сотовый оператор БиЛайн), ставит перед инвесторами вопрос о возможном преследовании и ряда других крупных компаний в России. Усложняет ситуацию и тот факт, что ценные бумаги ЮКОСа и Вымпелкома обращаются как на российском, так и на американском рынке. Соответственно, снижение их стоимости из-за конфликта этих компаний с государственными органами негативно отражается и на ценных бумагах других российских компаний, явно снижая инвестиционную привлекательность России в целом.

     Эксперты  международных рейтинговых агентств считают инфляцию одним из наиболее важных факторов, оказывающих влияние  на инвестиционный климат в стране.

     Финансирование  значительной части бюджета за счет привлеченных денежных ресурсов ведет  к росту ценовой инфляции, что  в свою очередь может привести к потере правительством поддержки  со стороны населения. В связи  с этим правительства, как правило, вынуждены принимать определенные антиинфляционные меры. Если этого не сделать, допустив дальнейший рост цен, можно нанести серьезный ущерб экономике страны и подорвать общественное доверие к институтам политической власти.

     Помимо  этого, высокий уровень инфляции постоянно обесценивает вложенные инвесторами средства. Соответственно, инвестирование в долгосрочные проекты будет являться достаточно рискованным, в особенности для национальных инвесторов, поскольку такие проекты дают определенную финансовую отдачу лишь через несколько лет. [7.]

     Как было ранее указано, в последние  годы произошло значительное снижение уровня инфляции в России. Если правительству  удастся сдержать инфляцию в планируемом  диапазоне, это положительно отразится  на инвестиционном климате и, соответственно, на рейтинге России. Реализация всех антиинфляционных мероприятий будет способствовать значительному улучшению инвестиционного климата в России.  
 
 
 

3. Повышение эффективности валютной системы

3.1. Антиинфляционная  политика

     Антиинфляционная  политика — это комплекс мер по государственному регулированию экономики, направленных на борьбу с инфляцией. В зависимости от причин последней  обозначились два ее направления  — дефляционная политика и политика доходов.

     Дефляционная  политика включает методы ограничения денежного спроса путем снижения государственных расходов, повышения процентной ставки за кредит, усиление налогового пресса, ограничение денежной массы. Но она не способствует экономическому росту, а наоборот, снижает темпы производства и приводит к экономическому кризису.

     Одним из сложнейших вопросов экономической  политики является управление инфляцией. Первоочередная задача антиинфляционной политики государства состоит в  переключении государства на открытый ее тип.

Решая проблему с инфляцией, следует уяснить два момента:

- рыночная  экономика, инфляционная по своему  устройству. Поэтому цель антиинфляционной  политики заключается не в  искоренении инфляции, а в том,  чтобы сделать инфляцию управляемой,  а ее уровень – достаточно умеренным;

- борьбу  с инфляцией нельзя сводить  к выполнению некоей программы,  после окончания которой можно  отчитаться об успешно проделанной  работе. Нужна не программа, а  реализуемая государством политика, не уступающая по своему значению  социальной или научно-технической.

     Поскольку экономическая политика оказывают  влияние на темпы инфляции, ожидаемая  инфляция также должна зависеть от проводимой кредитно-денежной и бюджетно-налоговой  политики, инвестиционного климата.

     Безболезненная  антиинфляционная политика требует наличия двух предпосылок. Во-первых, план снижения инфляции должен быть объявлен до формирования важнейших ожиданий. Во-вторых, люди, устанавливающие цены и заработную плату, должны верить в объявленный план; в противном случае они не изменят свои инфляционные ожидания. 

     Индексация  подразумевает, что заработная плата, налоги, долговые обязательства, процентные ставки и многое другое становятся нечувствительными к инфляции, если в ответ на изменения цен осуществляется корректировка номинальных денежных платежей.

       Оценивая характер антиинфляционной  политики в ней можно выделить  два подхода: 1. Первый подход предусматривает активную бюджетную политику, т.е. активное маневрирование государственными расходами и налогами в целях воздействия на платежеспособный спрос.

     2. Второй подход это гибкое денежно-кредитное  регулирование, которое осуществляется  формально неподконтрольным правительству  центральным банком страны.

     С точки зрения интересов общества, борьба с инфляцией может привести к значительным потерям в народном хозяйстве. По некоторым подсчетам, для снижения инфляции на 1% безработица должна быть в течение года на 2% выше своего естественного уровня, при этом реальный Валовой Национальный Продукт (ВНП) уменьшается на 4% по сравнению с потенциальным.

     Главной задачей для Банка России в  среднесрочной перспективе остается плавное снижение инфляции, для чего в каждый последующий год уровень  инфляции должен быть ниже, чем фактически сложившаяся инфляция предшествующего  года.