Валютное ограничение

— установление положительной ставки рефинансирования с одновременной увязкой минимальных процентных ставок банков по срочным депозитам с текущей ставкой рефинансирования;

— увеличение нормы резервных требований по рублевым депозитам с 5,5 % в марте до 15 % в июле 1995 г., по валютным депозитам — до 10 %;

— увеличение минимальной величины УФ банков;

— сжатие кредитной эмиссии, покрывающей дефицит государственного бюджета [52, c. 47].

Принятие данных требований способствовало установлению финансовой стабилизации, правда, на короткий срок, поскольку в реальном секторе  экономики не были проведены необходимые  реформы (сохранена система дотаций  предприятий, в том числе и  убыточных; отсутствовал взвешенный подход к разгосударствлению предприятий в целях привлечения в экономику дополнительных финансовых ресурсов и так далее).

Одним из элементов валютной политики являлось сокращение с января 1995 г. расчетов в иностранной валюте в розничной торговле и оказании услуг гражданам на территории Республики Беларусь. При этом была осуществлена попытка свести до минимума расчеты  в иностранной валюте в розничном  товарообороте (в дальнейшем Национальный банк восстановил расчеты в сфере  розничной торговли и оказания услуг  за иностранную валюту, что частично имеет место и в настоящее  время). С целью уменьшения спроса на иностранную валюту со стороны  Национального банка были введены  валютные ограничения. Национальный банк запретил нерезидентам покупать свободно-конвертируемую валюту с рублевых счетов типа "Н", а с ноября 1995 г. купля-продажа  долларов США, немецких марок и российских рублей была переведена на Межбанковскую  валютную биржу (далее — МВБ), при  этом был усилен контроль государства  за данными операциями.

Данные меры не могли кардинально  улучшить ситуацию на валютном рынке, поскольку фиксированный курс белорусского рубля поддерживался в условиях отрицательных процентных ставок, роста  кредитной эмиссии и высокой  инфляции, которая составила 244 % за 1995 г.

В начале 1996 г. белорусские  предприятия, импортирующие сырье, материалы, комплектующие, необходимые  для производства, а также готовую  продукцию для реализации населению  страны, начали испытывать трудности  с приобретением иностранной  валюты на Межбанковской валютной бирже, что привело к снижению курса  белорусского рубля на внутреннем валютном рынке (18 000 бел. руб. за 1 долл. США —  при проведении безналичных расчетов, 15 000 бел. руб. за 1 долл. США — на наличном рынке, 11 500 бел. руб. за 1 долл. США —  официальный курс Национального  банка).[52.c.96]

Наличие разных валютных курсов на всех сегментах валютного рынка  способствовало установлению множественности  курсов в Республике Беларусь.

Постоянно увеличивающийся  спрос на иностранную валюту, наличие  дефицита внешней торговли (за I квартал 1996 г. — 498,5 млн. долл. США) побудили финансовые власти к ужесточению валютной политики с введением очередных валютных ограничений, выражающихся в следующем:

— установление 100 % обязательной продажи валюты на МВБ;

— введение предварительного бронирования банками белорусских рублей на счете МВБ, открытом в Национальном банке;

— установление 10 % сбора с покупателей валюты на МВБ с одновременным перечислением этих средств в фонд поддержки экспортеров;

— установление нижней и верхней границ колебаний обменного курса белорусского рубля (валютный коридор);

— запрет на выдачу кредитов в иностранной валюте юридическим лицам;

— осуществление операций с наличной валютой в рамках валютного коридора;

— установление Министерством экономики перечня продукции, на закупку которой в первую очередь должны выделяться валютные средства.

Используя вышеперечисленные  ограничения, органы государственного управления в апреле 1996 г. приступили к планомерной девальвации белорусского рубля в рамках установленного валютного  коридора (11 300—13 100 бел. руб. за 1 долл. США) и перешли к третьему этапу применения валютных ограничений.

Во втором полугодии 1996 г. был предпринят ряд мер, связанных  с отменой и ослаблением некоторых  валютных ограничений. Прежде всего  верхняя граница валютного коридора была установлена на уровне 15 500 бел. руб. за 1 долл. США, норма обязательной продажи была уменьшена наполовину (до 50 %), отменен 10 % сбор с резидентов, приобретавших иностранную валюту на МВБ. Банки вновь могли выдавать кредиты юридическим лицам в  иностранной валюте, а также продавать  юридическим лицам валюту, купленную  у населения через обменные пункты валют.

Частичная либерализация  не позволила стабилизировать валютный рынок, поскольку одной из основных причин его дестабилизации являлось эмиссионное кредитование экономики, которое оказывало существенное влияние на валютный курс. Так, в IV квартале 1996 г. спрос импортеров на покупку  валюты на МВБ для удовлетворения заявок под критический импорт превысил ее предложение предприятиями-экспортерами и банками почти в 17 раз. В 1997 г. ситуация на валютном рынке не изменилась [52.c.96].

Особенность проведения валютной политики выражалась в следующем:

— ежедневное установление официального обменного курса на основе спроса и предложения иностранной валюты на МВБ с учетом темпа инфляции;

— с июня уменьшена норма обязательной продажи с 50 до 30 % с одновременной отменой большинства льгот по обязательной продаже для экспортеров.

Национальный банк в целях  уменьшения спроса на наличном рынке  иностранных валют с февраля 1997 г. ввел ограничение на продажу наличной иностранной валюты, эквивалентной 500 долл. США на одно физическое лицо.

Для устранения разрыва между  официальным и рыночным курсом белорусского рубля Национальный банк в течение 1997 г. осуществил его девальвацию  почти в 2 раза (на 1 января 1997 г. — 15 500 бел. руб. за 1 долл. США. а на 31 декабря 1997 г. — 30 740 бел. руб.за 1 долл. США), что  позволило сократить разрыв с  котировками на внешних рынках с  января по декабрь с 68 до 37 % .

Однако девальвационные  меры не принесли экономического эффекта  для предприятий-экспортеров, что  было обусловлено наличием административных ограничений роста цен в условиях инфляции, невозможностью приобретения в необходимом объеме иностранной  валюты на валютном рынке.

Проведение в 1997 г. более  гибкой валютной политики существенно  не улучшило экономическое состояние  страны. Одной из основных причин являлась продолжающаяся денежная эмиссия, которая  вызвала в стране инфляцию(ИПЦ  составил 163.1 %, что на 17,2 % пункта больше, чем в 1996 г.).

При крайне высоких показателях  инфляции процентные ставки имели отрицательные  значения, при которых потери населения  и субъектов хозяйствования по депозитам  в белорусских рублях составили 13,7 трлн. бел. руб. Данная ситуация способствовала нарастанию в стране инфляционных и  девальвационных ожиданий населения  и предприятий, которые проявились в последующем.

В начале 1998 г. Национальный банк прибегнул к незначительной либерализации валютного рынка  путем отмены валютных ограничений  для банков-нерезидентов, имеющих  рублевые корсчета в банках-резидентах и через них осуществляющих покупку  иностранной валюты. В связи с  отменой данного валютного ограничения  повысился спрос на иностранную  валюту, что, в свою очередь, отразилось на увеличении разницы между официальным  и рыночным курсами (в феврале  — 9700 бел. руб., в марте — 4 300 бел. руб., или прирост более 40 %) [52.c.102].

Также Национальный банк ужесточил  ограничение на продажу наличной иностранной валюты в сумме, эквивалентной 200 долл. США на одно физическое лицо. Был установлен порядок, при котором  экспорт белорусской продукции  должен был оплачиваться только в  СКВ и в российских рублях.

Серьезным образом на развитие валютных отношений в Республике Беларусь повлиял августовский финансовый кризис в России, в результате которого произошла девальвация российского  рубля к доллару США более  чем в 3 раза. На фоне мгновенной девальвации  многие российские предприятия стали  неплатежеспособны, что автоматически  отразилось сокращением белорусского экспорта в Россию.

Создавшаяся к началу 1999 г. ситуация характеризовалась проблемами в части возврата валютной выручки  в Республику Беларусь, невозможностью полного удовлетворения спроса импортеров на иностранную валюту на валютном рынке, что обусловило создание параллельных валютных рынков и увеличение разницы  между официальным курсом белорусского рубля и его котировками на различных сегментах валютного  рынка. Кроме того, в условиях гиперинфляции (прирост ИПЦ за год составил 240,5 %) большое давление на валютный рынок  оказывал растущий спрос на иностранную  валюту со стороны населения и  субъектов хозяйствования.

В связи с этим первоочередными  задачами валютной политики являлись:

— сближение котировок белорусского рубля на всех сегментах валютного рынка;

— создание предпосылок для перехода к единому курсу белорусского рубля и обеспечения его конвертируемости по текущим операциям платежного баланса;

— сокращение дефицита иностранной валюты на валютном рынке Беларуси.

Для выполнения обозначенных целей необходимо было решить следующие  задачи:

— увеличить экспорт с одновременным сокращением дефицита внешнеторгового баланса;

— обеспечить репатриацию валютной выручки;

— увеличить золотовалютные резервы:

— сократить размеры эмиссионного кредитования экономики;

— сократить высокие темпы инфляции.

В начале 2000 г. кардинальных перемен на валютном рынке не произошло. По-прежнему на различных сегментах  рынка существовала собственная  котировка курса белорусского рубля (на основной сессии МВБ, на дополнительной сессии МВБ, на межбанковском рынке, в пунктах обмена валют), количественные параметры которого находились в  пределах от 320 000 до 900 000 бел. руб. за 1 долл. США [52.c.105].

В целях выравнивания котировок  курса белорусского рубля, устанавливающихся  на различных сегментах валютного  рынка, Национальный банк начал планомерную  ускоренную девальвацию официального курса белорусского рубля, которая  за первое полугодие 2000 г. составила 211 % (за весь год — 369 %).

В сентябре 2000 г. был осуществлен  переход к единому валютному  курсу, что явилось одним из важных общих достижений денежно-кредитной  и экономической политики в целом. Выравнивание курса белорусского рубля  положительно отразилось на увеличении предложения иностранной валюты со стороны субъектов хозяйствования на внутреннем валютном рынке. Обязательная продажа валюты на Белорусской валютно-фондовой бирже и поступление валютной выручки увеличились в 2000 г. по сравнению  с 1999 г. более чем в 2 раза [52.c.109].

Валютная политика в 2001 г. была сконцентрирована на стабилизации валютного курса посредством  воздействия на него инструментами  денежно-кредитной политики (ставка рефинансирования, процентные ставки по депозитно-кредитным операциям, резервные требования и др.).

Национальный банк, продолжая  дальнейшую либерализацию в сфере  валютного законодательства, в апреле отменил количественное ограничение, связанное с продажей иностранной  валюты на одно физическое лицо, которое  было введено с 1997 г.

С 1 июля 2001 г. вступили в силу Правила проведения валютных операций, связанных с движением капитала, утвержденные постановлением Правления  Национального банка от 28.04.2001 №100.

Данным документом Национальный банк утвердил перечень валютных операций, связанных с движением капитала, которые можно было осуществлять без разрешения Национального банка (например, расчеты по договорам  финансовой аренды; операции на первичном  и вторичном рынке с. ценными  бумагами, эмитированными резидентами; реинвестирование в уставный фонд нерезидента, а также репатриация инвестиций и другие операции). Тем самым  Национальный банк начал либерализацию  валютных операций, связанных с движением  капитала.

Кроме того, в июне 2001 г. Национальный банк снял запрет на покупку иностранной  валюты нерезидентами с оплатой  в белорусских рублях с рублевых счетов типа "Т" и корреспондентских  счетов банков-нерезидентов, открытых в банках Республики Беларусь.

Устранение данного валютного  ограничения дало нерезидентам свободный  доступ к рублевым и валютным ресурсам на всех сегментах валютного рынка. Данная мера позволила Республике Беларусь присоединиться к статье VIII Статей Соглашения МВФ, и тем самым белорусский  рубль был признан валютой, конвертируемой по текущим операциям платежного баланса [52.c.110].

С отменой валютных ограничений  но текущим операциям платежного баланса начался четвертый этап применения Национальным банком валютных ограничений.

Поддержание реальных процентных ставок на депозитно-кредитном рынке  на положительном уровне, ограничение  денежного предложения способствовали замедлению девальвации белорусского рубля и инфляционных процессов— уменьшению обесценения доходов  населения и субъектов хозяйствования, увеличению реальных денежных доходов  населения и повышению склонности населения к сбережениям. Уровень  инфляции в 2001 г. уменьшился почти в 2 раза по сравнению с 2000 г..

Валютная политика в 2002 г. была ориентирована на обеспечение  конвертируемости белорусского рубля  по текущим операциям платежного баланса. Для выполнения поставленной задачи был обеспечен свободный  перелив денежных средств между  различными сегментами валютного рынка, не допускалось функционирования системы  множественности валютных курсов, дискриминационной  практики конвертируемости национальной валюты, принадлежащей нерезидентам.