Венчурное предпринимательство

Как любой другой, венчурный бизнес в своем развитии переживал взлеты и падения, однако общая положительная  тенденция его развития подтверждает эффективность являющегося его  основой сочетания современных  финансовых и управленческих механизмов, опоры на потенциал высоких технологий и энергию предпринимательства.

Несомненный успех венчурного бизнеса  в 60-е годы и его динамичное развитие привлекли к нему значительный интерес  финансовых и управленческих кругов и потребовали создания его инфраструктуры и совершенствования взаимосвязей в отрасли прямых инвестиций в  целом.

Мировые лидеры компьютерной отрасли - компании Microsoft, Intel, Apple Computers, Compaq - заняли свое сегодняшнее положение во многом благодаря венчурным инвестициям на ранних стадиях своего развития.

Твердые позиции в перечне приоритетов  также занимают телекоммуникационные технологии, биотехнологии, медицина и  здравоохранение, потребительские  товары и услуги.

1.3. Механизм венчурной индустрии.

В становлении венчурного предпринимательства  огромную роль играют малые и средние  предприятия. Именно они могут многократно  наращивать свои обороты, эффективнее  использовать достижения научно-технического прогресса, проводить агрессивную  экспортную политику. Малые и средние предприятия являются идеальными объектами инвестирования для венчурного предпринимателя, поскольку рост стоимости таких компаний, а значит, и доход инвестора адекватны риску, который он принимает (особенно в производственной и инновационных сферах).⁷

Создание системы венчурного инвестирования в России будет содействовать  активизации инновационной деятельности, поддержке малого и среднего бизнеса, а также укреплению кооперационных связей между крупными и малыми предприятиями. Важным шагом на этом пути стало учреждение в марте 2000 г. в Санкт-Петербурге Венчурного инновационного фонда (ВИФ), основной задачей которого является предоставление финансовых ресурсов при формировании сети региональных венчурных фондов.

Эффективность современной экономики  обусловлена многообразием механизмов, которые обеспечивают взаимодействие всех звеньев цепочки "наука - производство - рынок". Особое место в их числе  занимают структуры технопаркового типа, являющиеся одной из наиболее эффективных форм стимулирования экономического роста и содействия глубокой интеграции науки и производства.

В технопарковых структурах осуществляется обмен научно-техническими и производственными идеями; создаются малые инновационные предприятия, способные отследить новейшие разработки; происходит интенсивный обмен кадрами между наукой и производством.

Существует немало определений  технопарковых структур, что обусловлено особенностями научно-технической политики страны, региона или специализации, но для всех концепций технопарков общим является наличие инкубаторов. Инкубаторы представляют собой наиболее эффективную форму организационной поддержки малых предприятий на стадии их становления. Главная задача инкубатора - создание условий для реализации предпринимательского потенциала. Стартовые деньги - не единственный дефицитный ресурс для вновь возникающих компаний. Идея полного обеспечения небольших фирм всем необходимым нашла выражение в организации инкубаторных программ.

В различных зарубежных источниках инкубаторы именуются по-разному: "инновационный  центр", "предпринимательский  центр", "технологический бизнес-центр" и т.д., однако отличительной особенностью является то, что они способствуют в первую очередь не разработке конкретного  изделия, а развитию независимого хозяйствующего субъекта.

Инкубаторы появились в конце 1970-х - начале 1980-х годов и придерживались в основном двух стратегий. Первая заключалась  в перестройке пустующих зданий, таких как школы, складские помещения, фабрики и сдаче их в аренду создаваемым фирмам. Главным элементом  второй стратегии, помимо выделения  помещений, было оказание фирмам различного рода услуг и их патронаж. В экономически развитых странах при создании и  функционировании бизнес-инкубаторов осуществлялась только вторая стратегия. В этих же странах инкубаторы формируются и финансируются за счет средств местных органов власти, университетов, промышленных организаций, субсидий правительства. Например, в США местные органы власти уделяют особое внимание концентрации финансовых ресурсов на уровне региональных венчурных фондов. Одни из них осуществляют непосредственное венчурное финансирование, другие выделяют субсидии организатором инкубаторных программ. В то же время в своей деятельности бизнес-инкубаторы используют значительные объемы капитализированных средств, уже вложенных в недвижимость и научно-производственные фонды, причем речь идет о долговременных и рисковых инвестициях. Из этого следует, что бизнес-инкубаторы смогут создать только стабильные в финансовом отношении структуры.

Что касается участия в прибылях, то организаторы бизнес-инкубаторов выступают в качестве венчурных предпринимателей (при этом бизнес-инкубаторы служат организационно-правовой формой реализации венчурного капитала) со всеми вытекающими отсюда последствиями. Можно выделить четыре основных типа инкубаторов: корпоративные, общественные, университетские, частные. Они отличаются по источникам финансовых средств и целям создания.

Деятельность бизнес-инкубаторов достаточно эффективна. Об этом говорит то, что от 70% до 80% их "выпускников" функционируют как минимум еще 3 года, в то время как около 75% обычных компаний "погибают" в первые полтора года своего существования. Наиболее перспективной является создание бизнес-инкубаторов при поддержке фирм, осуществляющих выход на рынок, в том числе и на мировой, с качественно новыми товарами, как правило, производимых на основе использования технических и технологических принципов, обеспечивающих практическое применение результатов фундаментальных и прикладных исследований.

Первые технопарки появились в  США в начале 1950-х. годов, когда  был создан научный парк Стэнфордского университета (Калифорния). Университет нашел применение пустующему участку земли, который находился в его владении. Земля и помещения стали сдаваться в аренду автономным малым предприятиям и действующим компаниям, которые бурно развивались благодаря военным заказам федерального правительства, для размещения ими своих подразделений, работающих в области высоких технологий. Фирмы-арендаторы имели тесные контакты с университетом. Для завершения строительства, формирования инфраструктуры и сдачи в аренду всей свободной территории научного парка потребовалось 30 лет. Этот проект увенчался феноменальными достижениями в развитии наукоемкого сектора промышленности. Здесь начинали свою деятельность такие всемирно известные компании, как "Хьюлетт-Паккард" и "Поляроид". Отметим, что в 1956 г. в СССР был создан Новосибирский научный городок (Академгородок), до сих пор остающийся образцом научного поселения, в котором реализуются на практике передовые инновационные технологии.

В конце 1980 - начале 1990-х годов возникла первая волна российских технопарков. Большая их часть создавалась  при высших учебных заведениях, нередко  как одно из подразделений. Но они  не имели развитой инфраструктуры, недвижимости и подготовленных команд менеджеров. Как правило, они не являлись реально действующими структурами, инициирующими, учреждающими и поддерживающими  малые инновационные проекты.

Первый отечественный технопарк  был сформирован в 1990 г. в г. Томске. Ассоциация содействия развитию технопарков, инновационных центров и инкубаторов  бизнеса (Ассоциация "Технопарк") взяла на себя инициативу по разработке организационно-экономических основ  российских технопарков, созданию структур поддержки малого инновационного наукоемкого  предпринимательства.

Технопарки не приносят немедленной прибыли. Отдачу от вложений обеспечивают фирмы, выращенные в нем, а период их становления обычно равен 3-4 годам. Без существенных финансовых инвестиций и другой материальной помощи успешно воплотить в жизнь идею технопарка весьма сложно. Что касается России, дальнейшее развитие малого инновационного бизнеса невозможно без расширения сети технопарков, связанных телекоммуникациями. Информатизация такой сети - крайне важная проблема, которую нужно решать в кратчайшие сроки.

Особенно подчеркну, что именно кризис в экономике нередко стимулировал создание технопарков (Великобритания, Франция, Германия). Они становятся эффективным механизмом выхода из кризисных ситуаций, способствует экономическому процветанию целых регионов, обеспечивают сотни тысяч рабочих мест. Кроме того, технопарки выступают новой формой интеграции сфер высшего образования, науки, промышленности, предпринимательства, региональных и местных органов управления, а также различных источников финансирования.

ГЛАВА 2. ВЕНЧУРНАЯ ИНДУСТРИЯ  В РОССИИ.

2.1. ЭТАПЫ РАЗВИТИЯ ВЕНЧУРНОГО  ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА В РОССИИ.

Проблема развития венчурного бизнеса  в России обсуждается уже более 20 лет. В середине 80-х гг., когда  в начале "перестройки" впервые  всерьез заговорили о необходимости  освоения зарубежного опыта, необходимые  для этого экономические и  политические условия в стране еще  полностью отсутствовали.

С 1988 г. определенные надежды в этом направлении возлагались на первые коммерческие банки (мало кто сегодня  помнит, что они создавались тогда как финансовые структуры для поддержки инновационной деятельности, а некоторые из них до сих пор сохраняют в своем названии реликтовое буквосочетание "ин", от слова "инновационный"). Однако этим надеждам не суждено было сбыться. Доля инновационных проектов в портфеле подобных "инвесторов" редко превышала 5%, что было вызвано вполне объективными экономическими причинами.

С конца 1990-х годов Правительство  Российской Федерации приступило к  реализации ряда инициатив, направленных на развитие и совершенствование  взаимодействия предпринимателей, занятых  в сфере производственного и  инновационного бизнеса, и источников его внебюджетного финансирования.

Начавшаяся в России в 1992 г. радикальная  экономическая реформа открыла  дорогу развитию предпринимательской  инициативы, но в это время в  стране еще не существовало цивилизованного  фондового рынка. К тому же доходившая временами до 20% в месяц инфляция делала любое размещение финансовых средств на срок больше нескольких недель экономически бессмысленным.

Тем не менее проводившаяся ударными темпами приватизация привлекла внимание зарубежных инвесторов венчурного капитала. По инициативе Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) в России было создано 11 региональных венчурных фондов, которые специализировались главным образом на приобретении пакетов акций средних приватизируемых предприятий с целью оказания последним необходимой помощи в адаптации к условиям переходной экономики. При этом предполагалось, что через какое-то время купленные акции могли быть проданы по более высокой стоимости и обеспечить инвесторам ожидаемую прибыль.

В марте 1997 г. пионеры венчурного бизнеса  в России объединились в Российскую ассоциацию венчурного инвестирования (РАВИ). В это же время появились  сообщения о создании первых венчурных  фондов, опирающихся на средства крупных  российских банков и диверсифицированных  холдингов.

Однако наметившийся прогресс был  остановлен разразившимся в августе 1998 г. финансовым кризисом, который  заострил проблему ликвидности рисковых капиталовложений и задержал распространение  венчурного механизма в России по меньшей мере на несколько лет. Одним из негативных последствий августовского кризиса стала утрата доверия к институтам фондового рынка среди широких слоев населения.

Следующее упоминание о «венчурном»  способе финансирования российского  бизнеса появилось в официальном  документе «Основные направления  развития внебюджетного финансирования высокорисковых проектов (системы венчурного инвестирования) в научно-технической сфере на 2000-2005 годы», одобренном 27 декабря 1999 года Правительственной комиссией по научно-инновационной политике.

Уже 10 марта 2000 года за № 362-р вышло  Распоряжение Правительства Российской Федерации о принятии предложения  Миннауки РФ, согласованного с Минэкономики РФ, Минфином РФ, Минобразования РФ и  Минюстом РФ, об учреждении Венчурного Инновационного Фонда (ВИФ) - некоммерческой организации, созданной для формирования системы венчурного инвестирования в высокорисковые инновационные проекты.

Настоящим «прорывом» в области  государственного признания и встраивания  венчурной индустрии в систему  инвестиционных взаимоотношений в  российской экономике стало Постановление  ФКЦБ от 14 августа 2002 года, №31/пс «Положение о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов».

В указанном Постановлении впервые  за всю историю деятельности венчурных  институтов в Российской Федерации  в числе прочих инвестиционных институтов упоминаются «венчурные» фонды» При этом, согласно классификации  и терминологии, предложенных специалистами  ФКЦБ РФ, «венчурные» (особо рисковые) фонды относятся к категории  «закрытых паевых инвестиционных фондов».

Факт включения категории венчурных фондов в число инвестиционных институтов, деятельность которых допускается на территории Российской Федерации, говорит о той роли и влиянии, которые успела приобрести эта достаточно молодая разновидность инвестиционной деятельности в отечественном бизнесе.

Заметным событием, которое существенно  влияет на инвестиционную активность в России, стало принятие 25 Главы  Налогового кодекса РФ «О налоге на прибыль», которая вступила в силу с 1 января 2002 года. В целом 25 Глава  содержит ряд положений, касающихся создания, финансирования и реорганизации  хозяйственных обществ, что имеет  принципиальное значение для российских венчурных проектов. В данном нормативном  акте решена проблема налогообложения  эмиссионного дохода, которая существовала на протяжении долгого промежутка времени. В соответствии с 25 Г лавой доход, который получает компания при продаже, выпуске акций или долей участия с учетом превышения их номинальной стоимости, не подлежит налогообложению.