Вывоз капитала

Ещё одной причиной капиталовложений стран (корпораций) - инвесторов является невозможность удовлетворения внутренних потребностей без привлечения внешних ресурсов. В результате, образуются связи, представляющие собой, с точки зрения страны, её внешнюю торговлю. Такие связи становятся сферой международных товарно-денежных отношений, и выражаются в различных формах.

Итак, экспорт капитала является главным источником создания международной продукции.

 Давление на экспорт  капитала оказывают и развивающиеся  страны, с потребностями во внешних вливаниях и развитые со стремлением получить контроль над регионами с их стратегическим сырьём.

Экспорт капитала в виде прямых инвестиций позволяет инвесторам закрепиться на рынке более уверенно, чем при экспорте товаров.

Путём своевременного перераспределения  отдельных национальных капиталов, удаётся преодолеть его нехватку в разных частях мирового хозяйства, а это, является стимулом для дальнейшего развития производительных сил.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Особенности, причины и масштабы вывоза капитала из России.

2.1. Факторы, способствующие вывозу капитала из России

Вопрос о причинах оттока капитала из России, является дискуссионным. По нему высказано огромное количество различных мнений. Хотя во многом они и совпадают, всё же наблюдается  различие в позициях.

Основными причинами оттока капитала из России специалисты называют:

• неустойчивую политическую ситуацию в России;
• неустойчивую экономическую ситуацию в России;
• криминализацию и высокую коррумпированность экономики;

Изначально переход к рыночной экономике вызвал множество проблемам, которые привели к высоким рискам, связанным с хранением капитала внутри страны. И дальнейшие неоднозначные и противоречивые меры со стороны властей в области экономики только усилили мотивацию к вывозу капитала.

Структурно вывозимый  капитал можно разделить на две  части:

1. капитал, представляющий собой вывоз ликвидных активов из страны с целью уклонения от налогообложения и возможности создания расчетов за рубежом;
2. перевод средств из собственности фирм в личную собственность, для приобретения имущества за рубежом.

 

Наряду с повышенным уровнем  рисков движущими силами оттока капиталов из России, как правило, служат:

1. Приносящий сверхприбыль вывоз сырьевых и прочих материальных ресурсов на внешний рынок, который осуществляется в обстановке слабого таможенного контроля и валютного отставания внутренних цен от общемировых.
2. Специфика первоначального накопления капиталов в период становления рыночной экономики, связанная с неравномерным и теневым перераспределением государственных ресурсов.
3. Желание предприятий стабилизировать уровень получаемых доходов в случае спада производства и при повышенных предпринимательских рисках.

Наряду с вышеперечисленными причинами оттока капитала, важнейшим фактором, стимулирующим его вывоз, является неразвитость основных рынков (рынка земли, капитала и недвижимости), что является фактором, порождающим высокие риски при развертывании внутренних инвестиционных проектов.

Перечисленные причины вывоза капитала показывают, что он связан с характером собственности и способом управления в российских компаниях, так же важен уровень общей стабильности в государстве.

Несомненно, основные факторы  оттока капитала из России лежат в  экономической сфере и объясняются, прежде всего, личными интересами владельцев вывозимых капиталов.

Данные экономические интересы проявляются в:

-стремлении сохранить личный капитал;

-стремлении увеличить этот капитал, заставить его работать;

-стремлении уйти от налогообложения;

-стремлении легализовать свои капиталы, накопленные не всегда легально, для того чтобы воспользоваться ими официально;

-стремление получить более высокий доход в других государствах, чем это возможно в России и т.д..

Остальные же причины оттока капитала за границу носят производный от экономических характер и не являются основополагающими.

Очевидно, что бегство  капитала явление неоднородное. Оно  включает в себя как полностью  криминальные, так и незаконные, но не преступные способы вывоза, а  так же, совершенно легальные.

Криминальное бегство  капитала из Российской Федерации может быть преступным по причине незаконного происхождения капитала, или по причине преступности самого способа его вывоза за границу, хотя возможно и сочетание этих факторов.

Легальные формы вывоза капитала являются законными разновидностями бегства. Сюда относится и легальное инвестирование российских капиталов в иностранную экономику, и внешнеэкономическая деятельность хозяйствующих субъектов, и размещение в зарубежных банках легальным отечественным собственником легальных же капиталов, полученных от легальной же деятельности.

Существуют различные  способы скрытия капитала, для  последующего нелегального вывоза. Это  и предоставление заведомо ложных сведений о размерах выручки по экспорту, и завышение размеров платежей по импорту, например, с помощью фиктивных контрактов на импорт. А так же фиктивная предоплата на сделки по импорту.

Подводя итоги, можно сказать, что основополагающими факторами  оттока капитала из России являются не только политическая нестабильность и недоверие к существующей власти в совокупности с непоследовательностью и противоречивостью многих экономических реформ. Но и слабость институтов, отвечающих за инвестиционную привлекательность страны, а так же высокий уровень коррупции и бюрократии во всех сферах экономики; слабое стимулирование внутренних инвестиций на государственном уровне, и высокие риски, связанные с хранением капитала внутри страны.

Исходя из этого, можно  сказать, что без серьёзных реформ в политической, экономической сферах, тенденции по оттоку капитала будут  сохраняться. И вместо импульса к  развитию отечественной экономики, российский капитал будет направлен  на укрепление и развитие экономик иностранных государств.

 

2.2. Величина вывоза капитала из России

Наличие субъектов экономики, которые ведут свою деятельность на территории РФ, а накопления прибыли размещают за границей, приводит, с одной стороны, к сокращению налоговых поступлений в российский бюджет, а с другой - к массовой утечке капитала за рубеж. Вследствие этого, Россия финансирует и без того благополучные страны, испытывая при этом острую потребность во внутренних инвестициях собственной экономики.

Чистый отток частного капитала в I квартале 2012 г. практически не изменился по сравнению с предыдущим кварталом и составил 35,1 млрд. долл. В 1 квартале изменилась лишь структура оттока капитала: чистый отток по каналам банков увеличился, а отток в результате операций нефинансового сектора снизился (см. рисунок 2.1).

Рис 2.1 Чистый отток частного капитала по компонентам в 2010-2012 гг.⁷

Основной вклад в увеличение оттока капитала по банковским каналам внесло сокращение обязательств перед нерезидентами. В I квартале 2012 г. иностранные обязательства банков снизились на 7,1 млрд. долл., в то время как в IV квартале был отмечен прирост обязательств на 1,8 млрд. долл. В то же время сокращение оттока капитала по операциям нефинансового сектора было связано, прежде всего, с сокращением объема инвестиций в иностранные активы. Чистый прирост иностранных активов нефинансового сектора в I квартале 2012 г. составил 17,8 млрд. долл. по сравнению с 33,4 млрд. долл. в IV квартале. К негативной тенденции относится сохранение высокого значения «теневого» оттока капитала, который оценивается по статьям платежного баланса «сомнительные операции» и «чистые ошибки и пропуски». По итогам I квартала 2012 г. «теневой» отток составил 13,2 млрд. долл., что превышает среднее значение показателя за последние 3 года – 9,2 млрд. долл.

Для национальной экономики  России сегодня необычайно остро  стоит проблема вывоза капитала. Вывозимый  капитал оказывает негативное влияние  на экономическую ситуацию внутри страны и на ее имидж на мировой арене, превращаясь в проблему общенационального масштаба наряду с безработицей и спадом производства..

Средняя величина вывозимого из России капитала за последние три года составляет 57 млрд. долларов США (см. приложение 1). Эта величина в масштабах России чрезвычайно велика, при том, что это лишь официальная статистика.

Необходимо подчеркнуть, что цифры свидетельствуют о том, что размер оттока капитала из страны за последние годы не имеет чёткой тенденции и сильно различается во времени. Но в то же время, это легко объясняется:

• уменьшение оттока капитала в 2010 по сравнению с 2009 можно объяснить выходом как российской, так и мировой экономики из кризиса.
• в тоже время можно заметить, что на фоне  политических событий конца 2011 года, отток капитала очень резко увеличивается и приобретает угрожающие для экономики масштабы.

Фактически можно сделать  вывод о том, что определённая незначительная  часть капитала вывозится независимо от внешних эффектов и зависит в основном от устоявшихся предпочтений инвесторов, а другая - более весомая часть капитала, вывозится исходя из внутренней и внешней экономико-политической ситуации.

В то же время, анализируя потоки капиталов, следует учитывать не только отток отечественных инвестиций, но и приток иностранных капиталов  в Россию. По итогам 2011 г. объем иностранных инвестиций, поступивших в Россию, увеличился на 66,1% по сравнению с 2010 г. и составил 190,6 млрд. долл. В наибольшей степени, вырос приток краткосрочных кредитов (в 2,2 раза), которые относятся к прочим иностранным инвестициям (в целом рост на 71,7%, до 171,4 млрд. долл.). Объем прямых инвестиций при этом за год вырос на 33,3% и составил 18,4 млрд. долл., а портфельных – сократился на 25,1%, до 0,8 млрд. долл. Наибольший прирост поступлений иностранных инвестиций зафиксирован в финансовом секторе (в 2,3 раза по сравнению с 2010 г.), оптовой и розничной торговле (+83,4%) и строительстве (+72,4%).

Доля инвестиций в финансовый сектор достигла почти половины всего притока иностранных инвестиций. При этом около 96% инвестиций в финансовый сектор поступило из Швейцарии (95 млрд. долл., что в 20 с лишним раз больше, чем в 2010 г.). ⁸

Но в тоже время динамика роста инвестиций в настоящее время не может покрыть величину оттока капитала из страны. По этому, несмотря на увеличение иностранных инвестиций, отток капитала из страны сохраняется на прежнем уровне. Только за период с 19 по 30 мая отток капитала из фондов, вкладывающих средства в российский фондовый рынок, составил $102 млн. отмечено в обзоре Emerging Portfolio Fund Research (EPFR).

При этом, несмотря на то, что общая тенденция по движению капитала позволяла сделать крайне неблагоприятные прогнозы, эксперты ещё в марте ожидали положительных изменений. В частности в интервью, опубликованном в «Российской бизнес-газете», которое дал заместитель председателя Банка России  А.В. Улюкаев на вопрос «Вы отмечали возможность чистого притока капитала в Россию в первых двух кварталах этого года. С чем связаны эти ожидания?» звучат следующие предположения «Ни с чем особенным они не связаны, это гипотеза. Существует довольно большой отток по прошлому году, скорее всего, это невозврат валютной выручки экспортеров, который коррелирует с динамикой чистых иностранных активов банков. В основном они для своих клиентов входят в короткие инструменты денежного рынка - долларовые или евровые, в целях погашения долга или временного пережидания периода волатильности и неопределенности. Эти позиции уже довольно высоки, и вроде бы не понятно, почему они должны увеличиваться. С другой стороны, все, что касается оценки риска - на рубль, на российскую финансовую систему - вроде бы они снижаются. Для инвесторов становится понятнее политическая картина. В дальнейшем формирование повестки дня правительства, чем оно будет заниматься, даст им дополнительный стимул.

Глобальные инвесторы  сегодня признаются, что, условно  говоря, деваться им некуда - они все  равно придут в Индию, Китай, Россию. Это связано, в том числе и с пенсионными деньгами: чтобы, например, американские пенсионеры получали свою пенсию, доходность пенсионного фонда должна быть не менее 7%, но у них нет такой возможности. Они могут ждать какое-то время, может, полгода, может, год, а потом придут, и наша задача - подать правильные сигналы. И я думаю, что определенные сигналы будут подаваться, и их оценка потенциальными инвесторами будет позитивной.»⁹

Слова представителя Банка  России так же свидетельствовали о том, что величина притока капитала зависит не только экономических перспектив или приоритетов отдельных инвесторов, но и от геополитической ситуации.

Но по факту, за последние  месяцы, тенденция к вывозу капитала никак не изменилась.

В итоге, Банк России в настоящее время ожидает отток капитала из РФ в 2012 г. в интервале $15-25 млрд., тогда как ранее ожидал нулевое сальдо, сообщил первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев на форуме "ВТБ Капитал" в Лондоне во вторник 22.05.2012. При этом, учитывая, что за I квартал 2012г. чистый отток составил $35 млрд (оценка ЦБ), Минэкономразвития, очевидно, всё ещё рассчитывает на возобновление притока иностранных средств в российскую экономику в течение года. Так как без этого все прогнозы не имеют под собой никаких оснований. Главную роль в восстановлении уверенности инвесторов, по мнению МЭР, сыграет стабилизация политической обстановки. В то же время, если прогнозы по возобновлению притока капитала вновь окажутся не верны, экономику страны ожидает куда больший отток капитала, чем предполагается.