Статистический анализ динамики акций ОАО "Сбербанк"

 

 

 

 

4. Показатели доходности акций

Номинальная стоимость акций  Сбербанка определяется делением размера  уставного капитала на количество выпущенных акций:

 

(1)                       

Абсолютный размер дивиденда  на одну акцию рассчитывается как  отношение чистой прибыли банка  с учетом доли направленной на выплату  дивидендов и количества выпущенных акций Сбербанка. 

 

(2)

Годовая ставка дивиденда  – определяется делением абсолютного  размера дивиденда на одну акцию  на номинальную стоимость акции.

 

(3)

Размер дополнительного  дохода акций определяется разностью  стоимости акций на момент продажи  и стоимости акций на момент ее приобретения.

 

(4)

Текущая доходность акций (рендит) рассчитывается как отношение абсолютного  размера дивиденда на одну акцию  к стоимости акций на момент ее приобретения и выражается в процентах.

 

(5)

Ставка дополнительного  дохода показывает размер дополнительного  дохода с 1 руб. акции Сбербанка полученного  владельцем при ее продаже. Рассчитывается как отношение размера дивиденда  на одну акцию и стоимостью акции  на момент продажи и рассчитывается в процентах.

 

(6)

Размер совокупного дохода это сумма дополнительного дохода и размера дивидендов на одну акцию.

 

(7)

Ставка совокупного дохода показывает величину  дохода с каждого  рубля, вложенного в акцию. Находится  путем деления размера совокупного  дохода на цену приобретения. Рассчитывается в процентах.

 

(8)

Рассчитаем показатели доходности акций Сбербанка по таблице, для сравнения были использованы данные о стоимости акций ВТБ, главного конкурента среди коммерческих банков:

Таблица 2 - Данные для расчета доходности акций

Предприятие	УК млн,руб	шт	ЧП, млрд руб.	%	,руб	,руб
Сбербанк	67,8	21,6	181,6	0,12	103	85,4	3
ВТБ	104,6	10,4	54,8	0,11	0,07	0,06	10

Таблица 3 – Показатели доходности акций Сбербанк и ВТБ

Показатели доходности	Сбербанк	ВТБ
Абсолютный размер дивиденда  на одну акцию, руб	1,01	0,57
Годовая ставка дивидендов, руб	248,36	0,06
Размер дополнительного  дохода, руб	17,60	0,01
Текущая доходность, %	1,18	8
Ставка дополнительного  дохода, %	20,61	9
Размер совокупный дохода, руб	18,61	0,58
Ставка совокупного дохода, %	0,22	0,9

 

Таким образом, можно сделать  вывод, что продав акции ОАО Сбербанк на бирже, через год после приобретения, инвестор с каждого вложенного рубля  получит 0,22 руб. совокупного дохода, а при продаже акций ВТБ 0,9 руб.

5. Виды акций ОАО Сбербанк

На фондовых биржах РТС  и ММВБ торгуются два вида акций  Сбербанка России – обыкновенные и привилегированные. Сделки по ним  можно совершать через профессиональных участников фондового рынка, каковыми являются брокеры, инвестиционные компании. Заключение брокерского договора с  Инвестиционной Компанией «Церих Кэпитал  Менеджмент»  подразумевает открытие вашего брокерского счета, следить за состоянием которого Вы можете с помощью одной из специальных программ QUIK или Z-TRADE. Эти торговые программы позволят Вам узнавать текущие котировки акций Сбербанка и проводить операции по ним в режиме реального времени.

Обыкновенные - акции дают их владельцам право участвовать в управлении компанией посредством голосования на собраниях акционеров.

Это может быть выгодно  акционерам, так как новые капитальные  инвестиции способны вызвать рост курсовой стоимости акций компании. Многие российские компании нерегулярно выплачивают  дивиденды по обыкновенным акциям.

Обыкновенные акции могут  быть ограниченными: они не дают права  голоса или ограничивают его. Компании могут выпускать привилегированные  и обыкновенные акции с ордером, который дает держателям право купить определенное число обыкновенных акций;

Привилегированные - акции, которые не дают их владельцам права голоса и приобретаются в расчете на дивиденды и рост курсовой стоимости. Но по сравнению с обыкновенными акциями имеют ряд преимуществ: возможность получения гарантированного дохода, первоочередное выделение прибыли на выплату дивидендов, первоочередное погашение стоимости акции при ликвидации акционерного общества. Дивиденды часто фиксированные в виде определенной доли от бухгалтерской чистой прибыли или в абсолютном денежном выражении. Российские привилегированные акции принципиально отличаются от привилегированных акций, выпускаемых иностранными компаниями, которые обычно относят к инструментам с фиксированным доходом, так как они выплачивают фиксированные дивиденды, например, определенный процент от номинальной стоимости. Уставы же большинства российских акционерных обществ предписывают выделение 5-10% чистой прибыли на выплату дивидендов по привилегированным акциям. Как правило, по привилегированным акциям платят более высокие дивиденды, чем по обыкновенным акциям.

Сведения о выпусках акций и изменения уставного капитала приведены в приложении А.

 

РАЗДЕЛ 2. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ  АНАЛИЗ ДИНАМИКИ СТОИМОСТИ АКЦИЙ

2.1. методика проведения  фундаментального анализа

Фундаментальный анализ применяется  для исследования финансово-экономического состояния компаний, акции которых  обращаются на фондовом рынке.

Для проведения фундаментального анализа стоимости акций ОАО  Сбербанк необходимо выявить основные факторы, влияющие на динамику цен. Основными факторами динамики Российского фондового рынка являются динамика цен на энергоресурсы (прежде всего цен на нефть) и динамика американских фондовых индексов (отражающая перспективы глобальной производительности и/или глобального совокупного спроса).

Для идентификации изменения  динамики цен акций Сбербанка  были использованы цены на нефть, фондовый индекс S&P500¹, цены на золото и изменение валютной пары USD/RUB.

2.2. Корреляционный анализ

С целью определения факторов, влияющих на изменение стоимости  акций Сбербанка, рассмотрим следующие показатели, представленные в приложении Б.

Y - Изменение стоимости акций с 1 октября 2009г. до 1 сентября 2011 года;

Х1 – изменение цен  на нефть;

Х2 – цены на золото;

Х3 - индекс S&P500;

Х4 – курс валютной пары USD/RUB;

В результате проведения анализа  получим таблицу, в которой приведены значения линейного коэффициента корреляции, характеризующего тесноту связи между рассматриваемыми признаками:

Таблица 4 - Результаты корреляционного анализа

показатели	y	x1	x2	x3	x4
y	1
x1	0,781	1
x2	0,547	0,699	1
x3	0,830	0,639	0,529	1
x4	-0,241	-0,754	-0,483	-0,674	1

 

Из таблицы 5 видно, что по шкале Чеддока:

Таблица 5 - шкала Чеддока оценки тесноты связи

Теснота связи	0,1-0,3	0,3-0,5	0,5-0,7	0,7-0,9	0,9-0,999
Характер связи	слабая	умеренная	заметная	тесная	Очень тесная

 

значение коэффициента корреляции R=0,781 и R=0,830 свидетельствуют о том, что между ценами на нефть и индексом S&P500 существует  тесная статистически значимая связь. Следовательно, данные факторные признаки можно использовать для проведения дальнейшего статистического анализа.

2.3. Проведение регрессионного анализа

После проведения факторного анализа, переходим к регрессионному анализу, для чего используем статистические данные примера расчета линейного коэффициента корреляции между динамикой стоимости акций и ценами на нефть и индексом S&P500.

В результате получаем несколько  таблиц с результатами регрессионного анализа.

 

Таблица 6 - Регрессионная статистика

Множественный R	0,849
R-квадрат	0,720
Нормированный R-квадрат	0,694
Стандартная ошибка	7,664
Наблюдения	24,000

 

Корреляционное  отношение  характеризуют тесноту связи  между факторным и результативным признаками, их значение R=0,849 свидетельствует о наличии тесной и статистически значимой связи между изменением цен на нефть и индексом S&P500 и динамикой стоимости акций Сбербанка.

Коэффициент детерминации =0,720, показывает, что изменение цен на акции на 72%  определяется динамикой цен на нефть и индексом S&P500.

Таблица 7 - Дисперсионный анализ

Показатели	df	SS	MS	F	Значимость F
Регрессия	2,00	3179,55	1589,77	27,06	0,0000015
Остаток	21,00	1233,60	58,74
Итого	23,00	4413,15

 

Из данной таблицы можно  сделать вывод о том, что искомое  уравнение регрессии считается  статистически значимым, что подтверждается F- критерием Фишера, так как его рассчитанный уровень значимости меньше заданного уровня значимости : 0,0000015 < 0,05.

 

 

Таблица 8 - Оценка коэффициентов регрессии

показатели	Коэффициенты	Стандартная ошибка	t-статистика	P-Значение
Y-пересечение	-58,63	22,17	-2,65	0,02
x1	-0,62	0,41	-1,50	0,15
x3	0,17	0,04	3,88	0,00

 Данная таблица показывает, что Р-значение факторного признака х1 больше t-критерия (0,15>-1,50) поэтому

Проводим регрессионный  анализ, для чего используем статистические данные примера расчета линейного коэффициента корреляции между динамикой стоимости акций и индексом S&P500.

В результате получаем несколько  таблиц с результатами регрессионного анализа.

Таблица 9 - Регрессионная статистика