Статистический анализ динамики стоимости акций ОАО ГМК «Норильский никель»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Оглавление

Введение

Раздел 1. Теоретические основы статистического анализа динамики стоимости акций

1.1 Понятие, сущность, значение  и виды акций

1.2 Показатели доходности  акций и способы их расчета

1.3 Факторы, оказывающие влияние  на стоимость акции

Раздел 2. Методика проведения статистического анализа

2.1 Методика корреляционного  анализа

2.2 Методика регрессионного  анализа

2.3 Методы прогнозирования  в рядах динамики

Раздел 3. Статистический анализ динамики стоимости акций ОАО ГМК «Норильский никель»

3.1 Современное состояние  динамики стоимости акций и  показателей их доходности ОАО  ГМК «Норильский никель»

3.2 Корреляционно-регрессионный  анализ стоимости акций ОАО  ГМК «Норильский никель»

3.3 Прогнозирование стоимости  акций ОАО ГМК «Норильский  никель»

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

С незапамятных времен человечество осуществляло учет многих сопутствующих его жизнедеятельности явлений и предметов и связанные с ним вычисления. Люди получали разносторонние, хотя и различающиеся полнотой на различных этапах общественного развития. Данные, учитывавшиеся повседневно в процессе принятия хозяйственных решений, а в обобщенном виде и на государственном уровне при определении русла экономической и социальной политики и характера внешнеполитической деятельности.

Руководствуясь соображениями зависимости благосостояния нации от величины создаваемого полезного продукта, интересов стратегической безопасности государств и народов - от численности взрослого мужского населения, доходов казны - от размера налогооблагаемых ресурсов и т. д., издавна отчетливо осознавалась и реализовывалась в форме различных учетных акций.

С учетом достижений экономической науки стал возможен расчет показателей, обобщенно характеризующих результаты воспроизводственного процесса на уровне общества: совокупного общественного продукта, национального дохода, валового национального продукта.

Всю перечисленную информацию в постоянно возрастающих объемах предоставляет обществу статистика, являющаяся необходимо принадлежностью государственного аппарата. Статистические данные, таким образом, способны сказать языком статистических показателей о многом в весьма яркой и убедительной форме.

Сведения о котировке акций на биржевом и внебиржевом рынках ценных бумаг используются для оценки финансового состояния предприятий в форме открытых акционерных обществ. Рыночный курс акций является индикатором финансового положения АО. Неплатежеспособное предприятие не может рассчитывать на высокий курс своих акций. При неплатежеспособности эмитента спрос на акции резко падает и соответственно падает их рыночная цена. Кроме того, о финансовом неблагополучии говорят и резкие существенные колебания курса ценных бумаг предприятия, причем эти колебания могут происходить до появления официальной информации о кризисном положении анализируемого предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Раздел 1. Теоретические основы статистического анализа динамики стоимости акций

1.1 Понятие, сущность, значение и виды акций

Акция - ценная бумага, удостоверяющая долевое участие владельца в капитале деловой единице бизнеса, имеющего статус юридического лица в форме корпорации. Акция - доля акционера в имуществе, капитале и доходе компании. В соответствии с законом Об АО от 24 ноября 1995 года, акционерное общество - коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное количество акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества по отношению к обществу. Акционеры не отвечают по обязательствам АО и несут риск убытков, связанных с его деятельностью только в пределах стоимости принадлежащих им акций. Уставный капитал общества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенной акционерами. Номинальная стоимость акций АО должна быть одинаковой. Уставный капитал определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов. Минимальный уставный капитал ОАО - 1000 МРОТ, ЗАО - 500 МРОТ. Виды акций:

1. Обыкновенные. Их владельцы  обладают всеми правами, предусмотренными  акционерным правом, но не дающие  никаких договорных прав. Обыкновенная  акция позволяет её хозяину  стать совладельцем корпорации, иметь право голоса в принятии  важнейших решений и получать  соответствующие дивиденды. Каждая  акция наделяет её владельца  одним голосом на общем собрании  акционеров. Вместе с тем обыкновенная  акция не дает гарантии на  получение дивиденда, так как  он зависит от результатов  деятельности корпорации и является  частью чистой прибыли, оставшейся  после выплаты налогов, то есть  здесь имеет место остаточный  принцип. Собственники обыкновенных акций пользуются определенными правами и полномочиями:

право голоса при выборе в Совет директоров и право быть избранным в cовет директоров (имущественный ценз - минимально необходимое количество имеющихся у претендента акций). В компетенцию директоров входит: управление корпорацией, структурные изменения в капитале, распределение доходов корпорации (передача корпорацией собственности среди её акционеров в виде дивидендов).

право получать дивиденды. Они определяются, исходя из годового оборота корпорации. Выплаты могут осуществляться и поквартально (как предоплата). Существуют следующие виды дивидендов: дивиденды наличными, имущественные дивиденды (обычно в случае ликвидации корпорации), дивиденды в форме акций (распределение дополнительных акций пропорционально количеству имеющихся акций у акционера).

право переуступать собственность на обыкновенные акции (продажа, дарение, завещание, залог, обеспечение банковской ссуды);

право голосовать по вопросам, касающимся имущественных интересов акционеров в корпорации (эмиссия новых ценных бумаг, продажа части активов корпорации);

право проверять отчеты корпорации (реестр акционеров, баланс, налоговая ведомость и др.);

право на ограниченную ответственность (в рамках принадлежащих им акций);

право на получение части активов в случае ликвидации корпорации.

Каждая корпорация может выпускать обыкновенные акции:

серии “А” - для учредителей корпорации (большие права и возможность получать большие дивиденды, как плата за риск);

серии “Б” - для прочих инвесторов.

Акции имеют цены: номинальную, рыночная, балансовая (бухгалтерская - стоимость активов или обязательств, отраженная в бухгалтерской отчетности), ликвидационная, залоговая, оценочная (при исчислении налога на собственность), стоимость для инвестора.

2. Привилегированные. Гарантирует  акционеру получение определенных  дивидендов независимо от размера  получаемой прибыли. Привилегированная  акция не дает права голоса. Владелец данной акции имеет  право на первоочередное получение  дивиденда до выплаты по обыкновенным  акциям. Величина дивиденда фиксирована. Доход может выплачиваться в  виде процента к номиналу или  в виде конкретной денежной  величины (в случае акции без  номинала). При подсчете подлежащего  уплате подоходного налога корпорации, дивиденды по привилегированным  акциям не подлежат вычету  в качестве расходов (из чистой  прибыли).

Обычно привилегированные акции - именные ценные бумаги. Корпорация может выпускать несколько видов привилегированных акций, при этом каждая серия содержит неодинаковый объем привилегий. Корпорация в этом случае определяет очередность выплаты дивидендов по данным сериям. Виды привилегированных акций:

участвующие и не участвующие (право получения дивидендов сверх установленного уровня);

кумулятивные и некумулятивные (учет ранее не выплаченных дивидендов в последующем году);

конвертабельные и неконвертабельные (право конвертировать привилегированные акции в обыкновенные).

Номинальная стоимость привилегированных акций при размещении на должна превышать 25% от уставного капитала. Все акции общества по законодательству РФ являются именными.

1.2 Показатели  доходности акций и способы  их расчета

Если оценка финансовой обеспеченности необходима инвесторам более для уверенности в сохранении своих инвестиций, чем в том, что инвестиции принесут доход, то оценка доходности инвестиций (акций) охватывает и этот аспект. Более того, раскрыть инвестору информацию не только о надежности, но и о доходности его вложений - и есть цель анализа доходности акций. В целом же оценка доходности акций является индикатором доходности инвестиций, их привлекательности. Данный вид анализа актуален для акционерных предприятий (корпораций), зарегистрированных на фондовых биржах, где котируются акции. И, поскольку доходность акций определяется двумя составляющими -дивидендами, которые они обещают приносить их держателю, и разницей курсовой стоимости продажи и покупки акций, то и анализ доходности акций проводится с двух разных позиций: 

с позиций заинтересованности в получении дивидендов

с позиций заинтересованности в получении курсовых доходов при перепродаже акций.

Поэтому на базе данных только финансовой отчетности можно провести анализ доходности акций как средства получения регулярных платежей (дивидендов), но если акции рассматриваются как средство получения курсовых доходов, такой анализ не может быть проведен без дополнительной информации, основанной на рыночных котировках. Финансовый отчет дает сведения о прошлом, его уже не поправить, поэтому для инвестора, ожидающего курсовой доходности, необходима «живая», рыночная информация. Но такого рода информация (прогноз) часто основывается не столько на количественных (просчитываемых) предположениях, сколько на предположениях качественных, проще говоря - интуитивных, а иногда и провокативных.

Ниже приведены шесть наиболее распространенных критериев оценки доходности акций. Расчет первых трех коэффициентов основывается на данных бухгалтерского баланса и данных о количестве акций в обращении, три следующих же требуют информации о рыночных котировках. Располагая всей необходимой информацией (как о количестве акций и их разновидностях, так и о рыночных котировках), аналитик без труда подставит в приведенные ниже формулы необходимые значения.

Основные критерии оценки доходности акций.

Прибыль на акцию. Этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций. Представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций:

Па = П/Ка

где: Па - прибыль на акцию П - прибыль Ка - количество акций.

Коэффициент покрытия дивиденда. Показывает, сколько раз могли бы выплачиваться дивиденды из полученной в отчетном периоде прибыли:

Пд = П/Д

где: Пд - покрытие дивиденда П - прибыль Д - сумма дивидендов.

Дивидендный выход. Другое название - коэффициент выплаты дивидендов. Отражает долю прибыли, выплачиваемой акционерам в качестве дивидендов:

Дв = Да/Па

где: Дв - дивидендный выход Да - дивиденд, выплачиваемый по акции Па - прибыль на акцию.

С этим показателем тесно связан коэффициент реинвестирования прибыли, отражающий ее долю, направленную на развитие деятельности предприятия. Сумма значений показателя дивидендного выхода и коэффициента реинвестирования прибыли равна единице (что закономерно, ибо все, что не роздано - то осталось на предприятии).

Ценность акции. Этот показатель служит индикатором спроса на акции данного предприятия, показывая, как много согласны платить инвесторы в данный момент на каждый рубль прибыли на акцию:

Ца = Рца/Па

где: Ца - ценность акции Рца - рыночная цена акции Па - прибыль на акцию

При анализе этого показателя в динамике относительно высокий его рост указывает на то, что инвесторы ожидают более быстрого роста прибыли данного предприятия по сравнению с другими.

Дивидендная доходность акции. Характеризует долю возврата на капитал, вложенный в акции предприятия. Определяется путем деления дивиденда на последнюю зарегистрированную в день закрытия биржи цену:

Дда = Да/Рца

где: Дда - дивидендная доходность акции Да - дивиденд, выплачиваемый по акции Рца - рыночная цена акции.

Коэффициент котировки акций. Этот коэффициент, подобно показателю ценности акции, служит индикатором спроса на акции данного предприятия, показывая, готовы ли потенциальные акционеры дать за акции цену, превышающую бухгалтерскую оценку капитала, приходящегося на акцию, или нет (если найденный коэффициент больше единицы - ответ положительный):

Ка = Рца/Уца

где: Ка - коэффициент котировки акций Рца - рыночная цена акции Уца - учетная (книжная) цена акции

Книжная цена акции характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Она складывается из номинальной стоимости акции, доли эмиссионного дохода (накопленной разницы между рыночной ценой акций в момент их продажи и их номинальной стоимостью) и доли накопленной и вложенной в развитие предприятия прибыли. Методика расчета показателей доходности акций см. Таблица 1.