Автор работы: Пользователь скрыл имя, 17 Мая 2013 в 21:26, курсовая работа
Процесс интеграции промышленного и банковского капитала стал заметным явлением уже в начале нынешнего века. Исходно преобладающими формами интеграции были концерны и семейные группы. Поиск эффективных форм организации межфирменных отношений, которые занимали бы некое промежуточное положение между чисто рыночной средой и внутрифирменной организацией, продолжается в течение всего столетия. Эти искания диктуются стремлением к оптимальному сочетанию преимуществ концентрации материальных и нематериальных ресурсов с преимуществами децентрализации управления и ответственности.
Введение 3
1 Финансово-промышленные группы: специфика России 4
2 Основы функционирования ФПГ 5
2.1 Цели и задачи ФПГ 5
2.2 Типы ФПГ 6
2.3 Функции ФПГ 11
3 Крупнейшие ФПГ 15
4 ФПГ и перспективы развития российской экономики 29
Заключение 37
Список использованной литературы 39
На месторождениях ЮКОСа в 1998 году было извлечено 34, 11/ тыс. тонн нефти (на 5% меньше, чем в 1997-м).
Основным событием года стало начало консолидации капитала — собственного и контролируемой ЮКОСом Восточной нефтяной компании (ВНК). Для этого в марте на собраниях акционеров трех нефтедобывающих компаний — «Юганскнефтегаза», «Самаранефтегаза» и «Томскнефть-ВНК» были приняты решения о дополнительных эмиссиях акций (размывающих уставный капитал более чем вдвое) и их размещении в пользу офшорных фирм. Последние должны оплатить акции векселями нефтедобывающих компаний ЮКОСа. Планируется, что к концу года эти офшоры продадут акции дополнительных эмиссий ЮКОСу. Однако пока эмиссии не зарегистрированы, поскольку законность этих решений настойчиво оспаривают мелкие акционеры предприятий. Во главе противников обмена — НАУФОР, активно инициирующая судебные процессы против ЮКОСа.
31,9% акций самого ЮКОСа в этом году отошли к трем иностранным банкам — West Merchant Bank (16,5%), Daiwa Europe Ltd. (13,9%) и Standard Bank (1,5%). Впоследствии Daiwa Europe выбыл из игры, продав свою долю Standard Bank. Эти акции стали обеспечением кредитов на 236 млн. долларов, взятых в 1997 году основным акционером ЮКОСа — банком «Менатеп». В результате иностранные акционеры получили восемь мест в совете директоров ЮКОСа.12
В марте компания ВР Аmoco объявила о выходе из проекта по совместной с ЮКОСом разработке Приобского месторождения. А в мае-июне Дума одобрила перевод этого проекта на налоговый режим СРП, что сделало Приобское месторождение крайне привлекательным для инвестиций. Однако ЮКОС пока заявляет о том, что вполне в состоянии справиться с проектом сам: уже пробурено шесть скважин, и в этом году с Приобского уже пошла первая нефть. Компания начала выходить на чужие рынки — сначала в Санкт-Петербург (через БФПГ), а совсем недавно — в Литву.
НК "Роснефть" до начала процедуры
банкротства имела нефтедобываю
В результате длительных судебных разбирательств компании были возвращены 38% акции основного добывающего подразделения, «Пурнефтегаза». Эти акции в ходе банкротства «Роснефти» были арестованы и проданы за долги четырем различным компаниям. После возвращения «Пурнефтегаза» между кредиторами компании было заключено мировое соглашение и банкротство «Роснефти» прекратилось. Зато тут же возобновились попытки включить «Роснефть» в какой-либо холдинг. Обсуждаются планы продажи компании либо вхождения ее в Госнефтекомпанию (в последнее время правительство все же больше склоняется к продаже). Наиболее вероятным покупателем эксперты называют «ЛУКойл», давно выражающий заинтересованность в покупке.
Кредитная история «Роснефти» также оживилась: после возврата «Пурнефтегаза» Сбербанк выделил ей кредит в размере 30 млн. долларов.13
НК «Сибнефть». В ее состав нефтеперерабатывающая компания "Ноябрьскнефтегаз", нефтеперерабатывающая АО "Омский НПЗ", нефтепродуктообеспечивающая - "Омскнефтепродукт", сервисное предприятие "НоябрьскНГгеофизика".
"Славнефть" образована 27 июня 1994 г., входит в состав первой транснациональной российско-белорусской нефтяной ВИК. Нефтедобычей занимаются "Мегионнефтегаз" и "Мегионнефтегазгеология", нефтепереработкой - Мозырский НПЗ, "Ярославнефтеоргсин-тез", Ярославский НПЗ им. Менделеева, нефтепродуктообеспечением - "Ярославнефте-продукт", "Костромнефтепродукт", "Ивановонефтепродукт". Среди финансово-торговых структур - "Славбанк", "Международный торговый дом Славойл".
Объем добычи нефти компании составил 17,32 млн тонн (на 4,7% меньше, чем в 1997 году).
После развала «Юкси» компания решила отобрать у ЮКОСа новосибирский рынок сбыта, скупив акции «Новосибирск-нефтепродукт». Почти год в судах и в офисе компании шла война, «Новосибирскнефтепродукт» переходил из рук в руки. Однако 2 сентября состоялось примирительное собрание акционеров, где было принято решение отдать «Новосибирскнефтепродукт» в управление «Новосибойлменеджменту» — совместной компании ЮКОСа и «Сибнефти».
Зимой 1999 года в офисе компании произошел обыск по делу охранной фирмы «Атолл», якобы следившей за семьей президента. А после смены правительства «Сибнефть» получила квоту на экспорт иракской нефти, директор же ее московского представительства Роман Абрамович — славу влиятельного олигарха. Наиболее серьезная неприятность этого периода связана для «Сибнефти» с иском Пенсионного фонда: компания, державшая деньги в прогоревшем банке «Менатеп», не смогла расплатиться с фондом по векселям более чем на 40 млн. долларов. В этом деле компания потерпела поражение и вынуждена была заплатить не только эти деньги, но и значительный штраф.
В этом году «Сибнефть» окончательно помирилась с Кеннетом Дартом. Последний имел небольшие пакеты дочерних компаний «Сибнефти» и препятствовал переходу на единую акцию. В обмен на свои пакеты Дарт получил 5% «Сибнефти», а его представитель Майкл Хантер вошел в совет директоров. А тем временем один из акционеров «Сибнефти» — компания «Руником» практически завершила обмен акций компании на акции дочерних предприятий. Теперь «Сибнефть» должна завершить переход на единую акцию, выпустив дол-эмиссию и обменявшись с «Руникомом».
В марте 1998 года при посредничестве компании Salomon Brothers были выпущены шестимесячные бескупонные долговые бумаги на 200 млн долларов. Компания сумела погасить их в срок. В настоящее время краткосрочная задолженность «Сибнефти» по другим кредитным обязательствам (в частности, за кредитами компания обращалась к австрийскому банку RZB) составляет 100 млн долларов.
Летом 1999 года при посредничестве «МФК-Ренессанс» состоялась сделка по продаже 1% акций компании неким иностранным инвесторам (имена их пока не оглашаются).
"Тюменская нефтяная компания" образована 9 августа 1995 г.
Ее нефтедобывающие компании -"Нижневартовскнефтегаз", "Тюменьнефтегаз", "Обьнефтегазгеология", Рязанский нефтеперерабатывающий завод, 5 нефтепродуктообеспечивающих предприятий и по одному в строительстве и геологоразведке.
Добыча нефти по сравнению с 1997 годом снизилась на 5,9% и составила 19,65 млн тонн. Минувший год стал пиком активности ТНК на рынке: помимо попыток поглощения основных структурных подразделений «Сиданко» компания вела весьма активную кредитную политику. Первой из нефтяных компаний ТНК возобновила практику привлечения кредитов с Запада: была достигнута договоренность о предоставлении кредита Eximbank на 110 млн долларов. Правда, до урегулирования вопроса о совместной разработке Самотлорского месторождения на условиях СРП давать деньги банк не спешит.
Вслед за «ЛУКойлом» и «Газпромом» компания выпустила корпоративные облигации.
Следующим после «Сиданко» объектом поглощения может стать «Славнефть» — в декабре ТНК просила правительство отдать ей госпакет акций этой компании. Слияние с Центральной топливной компанией, не состоялось. Между тем 49% самой ТНК пока принадлежат государству и, возможно, будут проданы уже в этом году.
"Интеррос" создана в 1995 г. (Внесена в Государственный реестр 12.1.1995 г. под номером 95001. Инициатива создания была поддержана указом президента РФ "О выработке мер государственной поддержки создания и деятельности финансово-промышленных групп на базе ФПГ "Интеррос" от 28 октября 1994 г. С 1 сентября 1995 г. группе "Интеррос" присвоен статус межгосударственной с внесением в Государственный реестр за № 001.) Главным направлением ее инвестиционной деятельности является производство экспорториентированой продукции (химических удобрений, алюминия, никеля, меди, высококачественного проката). Сегодня можно говорить не только о взаимном проникновении интересов в холдинге и разделении обязанностей, но и о выделении специализированных функциональных блоков: внешнеэкономического (свыше 10 специализированных компаний, в том числе АОЗТ "Разнотрейд", АОЗТ ВАО "Союзпло-доимпорт", АОЗТ ВАО "Экспортхлеб", АОЗТ "Совинторг", ГП ВО "Продинторг", ГП ВО "Союзпромэкспорт", ГП ВО "Союзтранзит", ГП ВО "Тяжпромэкспорт"), финансово-кредитного (АКБ "МФК", АКБ "ОНЭКСИМ", НПФ "Интеррос-Достоинство", АООТ "ИНРОС Капитал", АООТ "Технохим", "Интеррослизинг"), страхового (СК "Интеррос - Согласие"), производственного (главная цель - создание экспорториентированной продукции — АООТ "Новокузнецкий металлургический комбинат", АООТ "Новокузнецкий алюминиевый завод", АООТ РАО "Норильский никель"), транспортного ("Северо-Западное пароходство" - 25,5% его акций, принадлежащие государству, находятся в залоговом управлении МФК), обеспечивающего (ИФК "Микродин" и др.).
Отраслевая принадлежность группы: цветная (никель, медь, кобальт - 60%), черная металлургия (6%), химический комплекс (3-10%).
"Роспром" создан группой
"Менатеп" в сентябре 1995 г.
для эффективного управления 30 российскими
промышленными предприятиями
Таким образом, многие ФПГ в настоящее время испытывают трудности, находятся на гране банкротства и (или) поглощения. Конъюнктура меняется с завидной регулярностью. На сентябрь 1999 года можно выделить следующие крупнейшие холдинги, группы и альянсы (см. рис. 3.1).14
Хотя в отечественной
а) «перепоручить» реструктурирование российской промышленности «мировому рынку» (а фактически — зарубежному финансовому и промышленному капиталу);
б) способствовать сохранению и наращиванию инвестиционных возможностей отечественных корпораций, энергично стимулировать задействование этих возможностей для модернизации российской промышленности.
С определенной долей условности можно спрогнозировать три сценарные варианта эволюции отечественной экономики.
1. «Ловушка стагнации»: сжатие спроса и сомнительные перспективы его увеличения провоцируют сокращение инвестиций, придающее депрессии хронический характер. Поскольку основой инвестиционного потенциала являются амортизационные ресурсы, то недостаточное внимание в экономической политике к проблеме их сохранения и мобилизации ведет к неоправданным их потерям. На практике это может быть следствием курса на безотлагательное придание рынку роли доминирующего перераспределительного механизма. В качестве средств реализации такого курса выступают: свертывание государственного имущественного контроля над экономикой (приватизация), отказ от протекционизма во внешнеэкономических отношениях и ужесточение контроля над денежной базой. Последняя линия сопряжена не только с противодействием инфляции, но и с фактическим блокированием доступа нерентабельных производств к ресурсам. Рыночным принципам отвечает остановка таких производств безотносительно к их способности создавать добавленную стоимость. Соответствующие потери инвестиционных ресурсов усугубляются сжатием спроса и сомнительными перспективами его увеличения, что обусловливает дальнейшее сокращение капиталовложений. Депрессия, таким образом, становится хронической.
К развитию событий по этому сценарию подталкивают и высокие налоги. Они вынуждают рыночных субъектов уходить в «теневую экономику» — для удержания цен на продукцию на конкурентоспособном уровне. Если уровень НДС высок, даже льготное налогообложение инвестируемой прибыли не компенсирует коммерческих минусов от «засвечивания» (легализации) реальных объемов продаж и прибыли. Возникает порочный круг: налоговая система сначала провоцирует сокращение числа платежеспособных предприятий, а затем требует от оставшихся восполнить результаты сжатия налогооблагаемой базы. Нежелание обнаруживать фактические экономические результаты проявляется и в снижении инвестиционной активности: незаинтересованность в раскрытии внутренних возможностей накопления обусловливает преобладание среди внутренних инвестиций в производство капиталовложений «поддерживающего» характера, обеспечивающих лишь замену выбывающего оборудования. В подобных условиях неизбежны становление «неформальных» ФПГ, нацеленных на обслуживание «теневого» оборота капитала, и ослабление у реальных деловых групп стимулов к получению официального статуса ФПГ При этом, впрочем, сохраняются некоторые надежды на использование этого статуса в качестве рычага при размежевании сфер влияния групп и при распределении государственных заказов (последнее особенно актуально для ФПГ «в оборонке»), однако естественными становятся завышенные запросы зарубежных и отечественных инвесторов (включая официальные ФПГ) по государственным компенсациям инвестиционных рисков (соответствующим госгарантиям), Но даже при таком необнадеживающем сценарии логично ожидать демпфирующего влияния ФПГ на спад производства и инвестиций.
Народнохозяйственное развитие до августа 1998 г сопрягалось с чередой мер, затягивающих в «ловушку стагнации», и паллиативных усилий по ослаблению ее негативных последствий, Фактически экономика развивалась в «коридоре» между охарактеризованным и следующим (вторым) сценарием,
2. Рост за счет валютного сектора, сопровождающийся «голландской болезнью». При сокращении и неопределенности динамики внутреннего спроса и деформировании внутреннего рынка неплатежами в относительно привилегированном положении оказываются производства, способные работать на экспорт; иностранные инвесторы предпочитают вкладывать средства прежде всего именно в экспорте-ориентированные сырьевые отрасли. При угнетении легальных сбережений и внутренних накоплений привлечение капитала из-за рубежа предстает необходимым условием и фактором развития экспортного сектора. Однако значительная доля подлинно иностранных инвестиций (а не репатриируемого «теневого» капитала) носит связанный, предусматривающий импорт оборудования, характер, что влечет за собой дополнительные для российского машиностроения потери и усиливает дистанцирование валютного сектора экономики от отраслей, работающих главным образом на внутренний рынок. Реальной при таком сценарии становится перспектива превращения экспортных производств в своего рода анклав в российской экономике, Ослабление обрабатывающих отраслей на фоне развития сырьевого экспорта свидетельствует о подверженности российской экономики «голландской болезни». И если не укреплять собственный инвестиционный потенциал российских ФПГ и не стимулировать межотраслевое сотрудничество, эта «болезнь» становится неизбежной платой за выход из «ловушки стагнацию».