Слияние и присоединение акционерного общества

Масштаб проблем, с которыми столкнулись инвесторы, лежит за гранью возможностей национальных регуляторов, и на данный момент элементарно не существует способа спрогнозировать, когда эти проблемы будут разрешены.

 

2.2 Прогноз развития Российского  рынка акций

Анализ существующих проблем на Российском рынке акций показал, что при сохранении существующих тенденций Россия не только будет значительно отставать от большинства развитых финансовых рынков, но от ряда из них (США, Великобритания, Япония) это отставание будет существенно увеличиваться.

Такую ситуацию следует признать неудовлетворительной, так как она будет способствовать оттоку операций из России на зарубежные рынки, снижению конкурентоспособности российского фондового рынка на глобальном рынке капиталов и, в конечном счете, утрате Россией ликвидности на внутреннем рынке.

Таким образом, пока российский рынок акций не стал эффективным механизмом создания и развития новых проектов и компаний. Такая картина сохранится и в среднесрочной перспективе, так как основная причина высокой концентрации объема торгов на "узкой выборке" голубых фишек заключается в том, что они больше всего подходят для краткосрочных спекуляций – участники рынка к ним привыкли, так как более или менее понятны основные факторы движения котировок. 

то же время торговля менее ликвидными акциями (второго и особенно третьего эшелонов) подразумевает либо оптимистичные ожидания, касающиеся сильного роста в среднесрочной перспективе (достаточного, чтобы компенсировать низкую ликвидность акций), либо знание какой-либо внутренней информации.

Что касается негативного влияния на Российский рынок акций мирового финансового кризиса, следует отметить что по результатам 2009 года Российский рынок акций стал одним из самых доходных в мире. В 2009 году завершился очередной экономический цикл, и в новое десятилетие мировая экономика в целом и российский рынок в частности вступает, входя в новый экономический цикл.

Ожидается, что внешний фон (низкие процентные ставки мировых центральных банков, слабость доллара, рост цен на сырье, возросший аппетит к риску) благоприятствовавший росту российского фондового рынка в продолжиться еще какое-то время в 2010 год.

Об этом свидетельствуют умеренные инфляционные ожидания, пока еще только зарождающееся и потому хрупкое восстановление американской экономики, и слабый потребительский спрос, подавленный высокой безработицей.

Однако Российский рынок акций готовиться к развороту, который возможен уже в середине 2010года. Если восстановление экономики США будет достаточно уверенным, ФРС (Федеральная регистрационная служба ) может начать повышать ставки, что приведет к оттоку ликвидности с финансового рынка и укреплению доллара. Таков на сегодняшний базовый сценарий, которого придерживаются большинство участников рынка акций. Однако следует отметить, что период низких процентных ставок может затянуться.

В отличие от 2009года, когда положение дел на фондовом рынке почти целиком определялось внешней конъюнктурой, в 2010 году все большую роль будут играть внутренние факторы, такие как снижение инфляции и рост экономики.

Несмотря на то, что дисконт российских акций по отношению к аналогам из развивающихся стран сейчас составляет около 30%, он уже приблизился к среднему историческому уровню.

Однако здесь есть потенциал для улучшения на фоне нормализации макроэкономической обстановки в стране, что снижает страновые риски, так и относительно более быстрого темпа восстановления финансовых показателей Российский рынок акций заслуженно считается одним из самых волатильных в мире, поэтому любые "новостные шоки" и турбулентность на мировом финансовом рынке будут моментально отражаться на его состоянии.

Таким образом, несмотря на распространенные в 2008 году и начале 2009 года сомнения касательно перспектив выхода из кризиса, оценка Российского активов и рынка в целом в действительности стабильна, поскольку:

- во-первых, динамика макроэкономических  показателей в кризис, несмотря  на цифры падения ВВП, не столь  негативна как представляется  на первый взгляд: наблюдается  гибкость работодателей в вопросах  занятости, сохраняется положительное  сальдо торгового баланса, устойчива  финансовая система, бюджетная политика  – активная;

-во-вторых, уровень рисков  России на фоне ситуации в  других регионах представляется  понятным, при этом негативные  сюрпризы приходят из прежде "спокойных  регионов.

В этой связи можно предположить, что перспективы России как привлекательного рынка для иностранных инвесторов сохранятся и в 2010 году. Однако и в рамках России можно будет выделять более и менее привлекательные секторы. В частности, исходя из фундаментального анализа отраслей экономики, в первой половине 2010 года наиболее привлекательными на фондовом рынке могут стать банки, а во втором – компании, связанные с потребительским сектором (розничные операторы и телекомы).

При достаточно оптимистичных предпосылках к росту рынков акций в мире и в России в 2010 году необходимо учесть и наличие нескольких существенных рисков, свойственных российским акциям. В их числе необходимо отметить:

- стабильность мировой  финансовой системы.

В настоящий момент представляется, что агрессивное повышение ставок ключевыми центральными банками маловероятно из-за высокой неопределенности дальнейшего развития ситуации в реальном секторе.

Тем не менее, за последние 10 лет примеры сверхстимулирующих монетарных мер в течение непродолжительного периода времени приводили к существенным дисбалансам. Например, хотя ставки на уровне 1,0% держались в США около года и повышались плавно (что давало участникам рынков возможность адаптироваться к новым условиям), экономика США оказалась в состоянии перегрева. Опасения повторения аналогичной ситуации могут возобладать, и тогда денежная политика будет более жесткой, чем это видится сейчас.

-ситуации неожиданно  всплывающего дефолтного (преддефолтного) состояния особо крупных экономических  субъектов.

В 2008 году проблемы были на уровне отдельных банков и компаний, обремененных долгами, и к ухудшению ситуации в целом привел "эффект домино". Реализованные правительствами меры поддержки мировой экономики перевели долги субъектов микроуровня на макроуровень, и в настоящее время приходится констатировать, что наиболее сложный комплекс экономических проблем находится на уровне государственных долгов.

Ситуация с фондом Dubai World, проблемы греческой экономики, "восточноевропейские" риски австрийских банков (системо-образующий сектор экономики страны) и остальные, еще не проявившиеся факторы могут привести к новому витку кризиса доверия, "замкнуть" финансовые потоки на локальных регионах. Хотя это может оказаться и хорошим шансом для оздоровления мировой экономики, с точки зрения текущей ситуации развитие ситуации в этом ключе приведет к дефолтам, в том числе, суверенным.

-обострение протекающих  в России процессов реструктуризации  бизнеса проблемных в 2008–2009 годах  предприятий, которые могут требовать  режим "ручного управления" и  другим сходным рискам.

Наиболее сложные кризисные времена компании переживали сопоставимо плохо, кроме того, действия властей были направлены на избежание ситуаций, открыто ухудшающих инвестиционный климат (например, рейдерские захваты собственности). Однако в период восстановления, особенно основанного на притоке ликвидности из внешних источников (экспортная выручка, механизмы рефинансирования и проч.), объем ресурсов у компаний будет неравнозначным, что предполагает риски обострения корпоративных конфликтов. Одним из факторов этого может стать и недостаточно сильная институциональная система.

В целом, ожидается, что в 2010 году Российский рынок акций продолжит рост, существенно опережая реальную экономику. Среди фаворитов - финансовая и нефтегазовая отрасли. Интересные инвестиционные идеи есть в машиностроении и металлургии. Эксперты благоприятно оценивают перспективы российского рынка акций в 2010 году, хотя не ожидают, что он сможет выйти на докризисные уровни. Ожидается что рынок в 2010 году вырастет еще на 25%.

 

Заключение

 
 
Подводя итоги, следует отметить то, что рынок акций - это совокупность отношений между продавцами и покупателями акций. Торговля акциями совершается на фондовой бирже и внебиржевыми методами. 
Основными торговыми площадками российского рынка акций являются Московская Межбанковская Валютная Биржа и Российская Торговая Система. В настоящее время основной биржевой системой по торговле акциями российских эмитентов является Московская Межбанковская Валютная Биржа. 
Существующий в настоящее время в России рынок акций является типичным крупным развивающимся рынком. Он характеризуется, с одной стороны, высокими темпами позитивных количественных и качественных изменений, с другой стороны – наличием многочисленных проблем, носящих комплексный характер препятствующих более эффективному его развитию. 
На современном этапе развития российского рынка акций имеют место следующие проблемы:  
- существенное отставание нормативно-правовой базы и регулирования российского рынка акций от практики развитых стран;  
- определение более «справедливой», экономически обоснованной цены на российские акции;  
-определяющее влияние иностранных инвесторов на состояние российского рынка акций;  
- негативное влияние внутриполитических факторов на рынок акций РФ. Решение вышеперечисленных проблем российского рынка акций, требует комплекса адекватных экономических, административных и правовых мер. 
В период мирового экономического кризиса российский рынок акций испытал самое значительное в абсолютном выражении падение за всю историю своего существования, начиная с середины 90-х годов. Обвал российского рынка акций происходил на фоне мирового финансового кризиса. 
Масштаб проблем, с которыми столкнулись инвесторы, лежит за гранью возможностей национальных регуляторов, и на данный момент элементарно не существует способа спрогнозировать, когда эти проблемы будут разрешены. 
В 2009 году основные количественные показатели российского рынка акций восстанавливались быстрыми темпами, но конъюнктура оставалась нестабильной. Она по-прежнему определялась существовавшими в предыдущие годы факторами уязвимости рынка, способствовавшим сохранению высокой волантильности котировок.  
Можно сказать, что российский рынок акций развивается, становится более предсказуемым и надежным, и вместе с этим развитием на рынок выходит все большее количество компаний-эмитентов. Компании прибегают к относительно дешевому и надежному способу привлечения капитала, инвесторы учатся работать с акциями. Остается надеяться, что дальнейшее развитие позволит в обозримом будущем выйти на рынок акциям многих компаний, а и инвесторы улучшить свое финансовое положение.  

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 № 6-ФКЗ, от 30.12.2008 № 7-ФКЗ) // Собрание законодательства РФ. - 2009. - № 4. - Ст.445.

2. Гражданский кодекс РФ (ГПК РФ) от 30.11.1994г. № 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (действующая редакция от 05.05.2014)
3. Федеральный закон «Об акционерных обществах» (Об АО) от 26.12.1995 №208 – ФЗ (принят ГД ФС РФ 24.11.1995) (действующая редакция от 21.07.2014)

 

1)  Батяева ТА., Столяров И.И. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 304 с.

2)  Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы. - СПб.: Питер, 2004. - 592 с.

3)  Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. - М.: Научно-техническое общество имени академика С. И. Вавилова, 2009. – 418 с.

4)  Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 567 с.

5)  Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Павленко В.А. Рынок ценных бумаг. –М.: КноРус, 2010. – 272 с.

6)  Ключников И.К., Молчанова О.А., Ключников О.И. Фондовые биржи: вводный курс. – М.: Финансы и статистика, - 2009. – 200 с.

7)  Ковалёв В.В. Основы теории финансового менеджмента. – М.: Проспект, 2008. – 544 с.

8)  Колтынюк Б.А. Рынок ценных бумаг. Спб.: изд-во Михайлова В.А. – 2004. – 336 с.

9)  Корчагин Ю.А. Рынок ценных бумаг. – Ростов н/Д.: Феникс, 2007. – 496 с.

10)  Коротков А.В. Биржевое дело и биржевой анализ. – М.: ЕАОИ, 2008. – 176 с.

11)  Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг. – М.: Дело и сервис, 2007. – 512 с.

12)  Ломатидзе О.В., Львов М.И., Болотин А.В. и др. Базовый курс по рынку ценных бумаг. – М.: КНОРУС, 2010. – 448 с.

13)  Лялин В.А., Воробъёв П.В. Рынок ценных бумаг. - М.: Проспект, 2007. – 384 с.

14)  Маренков Н.Л. Ценные бумаги. – Ростов н/Д.: Феникс, 2005. – 602 с.

15)  Маховикова Г.А., Селищев А.С., Мирзажанов С.К. Рынок ценных бумаг. – М. Эксмо, 2010. – 208 с.

16)  Мишарев А.А. Рынок ценных бумаг. – Спб.: Питер, 2007. – 256 с.

17)  Николаева И.П. Рынок ценных бумаг. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. – 224 с.

18)  Прянишникова M.В. Рынок ценных бумаг. – Саратов: Саратовский государственный социально-экономический университет, 2009. - 232 с.

19)  Рынок ценных бумаг. Под ред. Галанова В.А., Басова А.И. - М.: Финансы и статистика. 2006. - 448 с.

20)  Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Под ред. Дегтяревой О.И., Коршунова Н.М., Жукова Е.Ф. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 501 с.

21)  Сребник Б.В. Рынок ценных бумаг. – М.: КноРус, 2009. – 288 с.

22)  Стародубцева Е.Б. Рынок ценных бумаг. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 176 с.

23)  Тертышный С.А. Рынок ценных бумаг. – СПб.: Питер, 2004. – 220 с.

24)  Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ

25)  Федеральный закон "Об акционерных обществах" от 26.12.1995 г. N 208-ФЗ (в ред. от 27.12.2009г.)

26)  Ческидов Б.М. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М. Эксмо, 2009. – 240 с.