Формирование портфеля ценных бумаг ОАО «МДМ Банк»

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

УРАЛЬСКИЙ ГУМАНИТАРНЫЙ ИНСТИТУТ

Экономический факультет

Кафедра экономики и финансов 
 

КУРСОВАЯ РАБОТА 
 

на тему Формирование портфеля ценных бумаг

ОАО «МДМ Банк» 

по дисциплине:

Рынок ценных бумаг 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Выполнена студенткой

      А. А. Пысиной

      Группа  ФК – 401д

      Руководитель

      Непп  А. Н.

      Номер зачетной книжки

      ФК 06-18д 
 
 
 
 

Екатеринбург

2010

СОДЕРЖАНИЕ

     Введение……………………………………………………………….............3

1. Теоретические основы формирования портфеля ценных бумаг….........5
1. Основные принципы портфельного инвестирования……………….5
2. Модели формирования портфеля ценных бумаг................................8
0. 1.2.1 Модель Марковица …………………………….........................9
0. 1.2.2 Индексная модель Шарпа…………………………………….13
0. 1.2.3 Алгоритм Элтона-Грубера-Падберга………………………..17
2. Формирование портфеля ценных бумаг ОАО «МДМ Банк»………….19

3.1 Формирование портфеля ценных  бумаг с помощью модели

Марковица………………………………………………………………...22

3.2 Формирование портфеля ценных  бумаг с помощью модели

Шарпа……………………………………………………………………..24

3.3 Формирование портфеля ценных  бумаг с помощью алгоритма

Элтона-Грубера-Падберга……………………………………………….26

3. Рекомендации по оптимизации структуры портфеля ценных бумаг…29

Заключение……………………………………………………………….......32

Список  литературы…………………………………………………………..33

Приложение 1 Бухгалтерский баланс ОАО «МДМ Банк»…………..........35

Приложение 2 Отчет о прибылях и убытках  ОАО «МДМ Банк»………..37

Приложение 3 Динамика доходности акций………………………………39

 

ВВЕДЕНИЕ 

      Коммерческие банки, как правило, имеют достаточно большой объем свободных денежных средств, которые возможно как инвестировать в различные сферы деятельности, так и направить на приобретение ценных бумаг. При вложении денежных средств в ценные бумаги банк сталкивается с различными целями инвестирования. Именно с помощью комбинации различных ценных бумаг может быть достигнуто требуемое соотношение всех инвестиционных целей, которое невозможно реализовать с позиции отдельно взятой ценной бумаги.

     Объектом  исследования данной проблемы является рынок ценных бумаг. Предмет исследования – формирование портфеля ценных бумаг.

     Целью нашего исследования является формирование оптимальной структуры портфеля ценных бумаг ОАО «МДМ Банк» для обеспечения большей доходности коммерческого банка. Исходя из вышеуказанной цели исследования, его основными задачами являются:

1. изучить бухгалтерскую отчетность ОАО «МДМ Банк»;
2. определить уровень потребности ОАО «МДМ Банк» в инвестировании свободных денежных средств в ценные бумаги;
3. проанализировать различные модели формирования портфеля ценных бумаг;
4. изучить котировки наиболее ликвидных акций на ММВБ;
5. сформировать оптимальную структуру портфеля ценных бумаг, обеспечивающую наибольшую доходность.

     Теоретические основы формирования портфеля ценных бумаг изложены в научных трудах таких авторов, как Галанов В.А., Жуков Е.Ф., Буренин А.Н. и другие.

     Основными методами исследования данной проблемы являются:

     1) метод сравнения;

     2) построение аналитических таблиц;

     3) метод чтения и анализа бухгалтерской отчетности;

     4) метод классификации.

      Результаты настоящего исследования могут быть использованы в теоретическом курсе по предмету рынок ценных бумаг. Полученные результаты так же могут быть полезными в практической деятельности, как коммерческих банков, так и иных организаций для более эффективного их функционирования и получения большей прибыли, а также для разработки стратегии и тактики инвестирования свободных денежных средств в целях укрепления их конкурентоспособности.

 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ

ПОРТФЕЛЯ  ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 Основные принципы портфельного инвестирования 

      Под инвестированием в широком смысле понимается любой процесс, имеющий целью сохранение и увеличение стоимости денежных или других средств. Средства, предназначенные для инвестирования, представляют собой инвестиционный капитал. С течением времени этот капитал может принимать различные конкретные формы. Тот или иной конкретный вид инвестиционного капитала называется инвестиционным активом.

      Из  определений инвестирования и инвестиционных активов, данных выше, видна важнейшая роль двух факторов: времени и стоимости. Важнейший принцип инвестирования состоит в том, что стоимость актива меняется со временем.

      Со  временем связана еще одна характеристика процесса инвестирования – риск. Хотя инвестиционный капитал имеет вполне определенную стоимость в начальный момент времени, его будущая стоимость в этот момент неизвестна. Для инвестора эта будущая стоимость есть ожидаемая величина.

      Под инвестиционным портфелем понимается некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих  физическому или юридическому лицу, либо юридическим или физическим лицам, выступающая как целостный объект управления. Обычно на рынке продается некое инвестиционное качество с заданным соотношением Риск/Доход, которое в процессе управления портфелем может быть улучшено.

      Портфель  представляет собой определенный набор  из корпоративных акций, облигаций  с различной степенью обеспечения  и риска, а также бумаг с  фиксированным доходом, гарантированным  государством, т.е. с минимальным  риском потерь по основной сумме и  текущим поступлениям. Теоретически портфель может состоять из бумаг одного вида, а также менять свою структуру путем замещения одних бумаг другими. Однако каждая ценная бумага в отдельности не может достигать подобного результата.

      Основная  задача портфельного инвестирования – улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги, и возможны только при их комбинации.

      Только  в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Таким образом, портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.

      Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг, стремятся достичь определенных целей, к основным из которых относятся:

• доходность вложений;
• рост вложений;
• ликвидность вложений;
• безопасность вложений.

      Инвестиционные  ценные бумаги приносят доход в виде процентного дохода и прироста рыночной стоимости. Доходность портфеля – характеристика, связанная с данным промежутком времени. Длина этого периода может быть произвольной. На практике используют обычно нормированную доходность, т.е. доходность, приведенную к выбранному базисному периоду, обычно году.

      Доходность  портфеля за период можно вычислять  по формуле: 

       , 

      где r_p – доходность портфеля за определенный период времени, %;

      W₀ – стоимость портфеля в начале периода, руб.;

      W₁ – стоимость в конце периода, руб.

      Управление портфелем коммерческого банка заключается в поддержании баланса между ликвидностью и прибыльностью. Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана с умением банка управлять ценными бумагами, и зависит от размера банка.

      Ликвидность ценной бумаги можно оценить по агрегированному показателю ликвидности: 

       , 

      где L_A – агрегированный показатель ликвидности ценной бумаги;

      N_bid, N_ask – количество заявок на покупку и продажу соответственно, шт.;

      P_bid, P_ask – средняя цена покупки и продажи соответственно, руб.

      Под безопасностью вложений понимается неуязвимость инвестиций от различных  потрясений на фондовом рынке, стабильность получения дохода и ликвидность. Безопасность всегда достигается в  ущерб доходности и росту вложений. Оптимальное сочетание безопасности и доходности регулируется тщательным подбором и постоянной ревизией инвестиционного портфеля.

      Риск  – это стоимостное выражение  вероятностного события, ведущего к потерям. В мировой практике существует множество классификаций рисков. Наиболее известная из них – это деление риска на систематический и несистематический.

      Систематический риск – риск кризиса финансового  рынка в целом. Этот вид риска  является недиверсифицируемым. Анализ систематического риска сводится к  оценке того, стоит ли вообще иметь дело с портфелем ценных бумаг.

      Несистематический риск связан с конкретным финансовым инструментом, данный вид риска может  быть минимизирован за счет диверсификации. Исследования показали, что если портфель состоит из 10-20 различных видов финансовых инструментов, включенных с помощью случайной выборки из имеющегося на финансовом рынке набора, то несистематический риск может быть сведен к минимуму. Уровень несистематического риска – это оценка качества данного финансового инструмента.

      По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.

      Одним из традиционных методов оценки и  управления риском считается статистический метод. Основными инструментами статистического анализа являются – дисперсия, стандартное отклонение, коэффициент вариации. Суть этого метода состоит в анализе статистических данных за возможно больший период времени. 

      1.2 Модели формирования портфеля ценных бумаг 

      На  практике используют различные методики формирования оптимальной структуры  портфеля ценных бумаг. Большинство  из них основано на подходе Г. Марковица. Он впервые предложил математическую формализацию задачи нахождения оптимального портфеля ценных бумаг в 1951 году, за что позднее был удостоен Нобелевской премии по экономике.

      Основными постулатами, на которых построена  классическая портфельная теория, являются следующие: