Формирование портфеля ценных бумаг ОАО «МДМ Банк»

      Основываясь на структуре портфеля, предложенной разными методами, можно выделить то, что к менее доходным акциям относятся акции «Газпрома». Это связано с тем, что модели Марковица и Шарпа предполагают включение акций данного эмитента в меньшем количестве, а именно в размере 10% от общей суммы портфеля. А алгоритм Элтона-Грубера-Падберга вообще исключает данные акции из инвестиционного портфеля.

      Наиболее  привлекательны же акции «Сбербанка», это обусловлено тем, что они  обладают большей доходностью, и  все три модели предлагают портфели, наполовину состоящих из акций данного  эмитента.

      Таким образом, можно предложить структуру  портфеля, которая усреднила бы расчеты, полученные тремя методами. На акции «Сбербанка» отведем 50%, а на акции «Норильский никель» и «ЛУКОЙЛ» - по 25%. Тогда мы получим следующие риск и доходность, которую будем рассчитываться, исходя из доходности акций, полученной в модели Шарпа

      r_y = 0,5*2,95 + 0,25*1,36 + 0,25*1,15= 2,1

      s_p = 0,5*3,05 + 0,25*1,84 + 0,25*2,03= 2,49%

      Доходность  усредненного портфеля получилась 210% в год, а риск данного портфеля 2,5%. Однако для формирования более реального портфеля необходимо инвестировать в акции большего количества эмитентов.

      Для сравнения приведем пример структуры  портфеля ценных бумаг банка ОАО «СБ «ГУБЕРНСКИЙ» на первый квартал 2009 года, которая представлена в таблице 7.

      Таблица 7 – Структура инвестиционного портфеля ОАО «СБ «ГУБЕРНСКИЙ»

      Таким образом, доходность и риск инвестиционного портфеля Губернского банка равны 166% и 3,6% соответственно.

      Несмотря  на то, что данный портфель ценных бумаг состоит из большего количества акций, его доходность ниже, чем предложенного нами портфеля для ОАО «МДМ Банк», также выше и риск данного портфеля. При формировании реального портфеля следует обратить внимание на акции вышеуказанных эмитентов, так как в работе нами они не рассматривались, но имеют достаточно высокую доходность и низкий уровень риска. Возможно, они смогут конкурировать с акциями «Сбербанка» и «Норильский никель», которые включены в наш портфель. Однако следует заметить, что инвестиционный портфель Губернского банка составлялся в 2009 году и соответственно доходности акций в настоящее время возможно не совсем актуальны. 

       ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

      Осуществление портфельных инвестиций должно основываться на политики конкретного инвестора. При этом ключевыми факторами являются приемлемый уровень доходности и риска, а также период инвестирования, которым располагает инвестор.

      Существует множество различных моделей формирования инвестиционного портфеля, а также управления им. Одни из них более просты и могут использоваться любым инвестором, другие в силу своей сложности используются только специализированными пользователями. На их основе созданы особые программы, позволяющие инвесторам проводить расчеты в электронном виде. Тем не менее, все эти модели находят свое применение на практике.

      Таким образом, анализ моделей формирования портфеля ценных бумаг показал, что  результаты, полученные при применении моделей, различны. И для формирования оптимальной структуры портфеля необходимо использование нескольких моделей и их комбинация. Что приводит к обеспечению приемлемого уровня риска и доходности выше среднего.

      Однако  в нашем примере мы рассматривали ограниченное количество акций, поэтому и сформированный портфель получился достаточно условным, и диверсифицированным его назвать однозначно нельзя. Для формирования же реально прибыльного и надежного портфеля необходимо использовать акции как «голубых фишек», так и акции иных надежных эмитентов, доходность которых изменяется обратно пропорционально доходности рынка. Что позволит обеспечить приемлемый уровень доходности портфеля даже в кризисные периоды экономики. 

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 

1. Федеральный закон РФ от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке  ценных бумаг».
2. Федеральный закон РФ от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности».

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 

1. Буренин, А.Н. Управление портфелем ценных бумаг / А.Н. Буренин. – М.: Научно-техническое общество имени академика С.И. Вавилова, 2008. – 438 с.
2. Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник / В.А. Галанов, А.И. Басов. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 448 с.
3. Грищенко, Ю.И. Портфель ценных бумаг: оценка доходности и риска / Грищенко Ю.И. // Справочник экономиста. – 2009. - № 9. – С. 22 – 28.
4. Дьяконов, В.П. Повышение эффективности деятельности коммерческого банка / В.П. Дьяконов //Деньги и кредит. – 2006. - №2. – С. 39-40.
5. Жуков, Е.Ф. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вызов, обучающихся по экономическим специальностям / Е.Ф. Жуков. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. – 567 с.
6. Колесников, В.И. Банковское дело: Учебник / В.И. Колесников, Л.П. Кроливецкая. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 480 с.
7. Потемкин, А. Роль банковской системы фондового рынка в финансировании реального сектора / А. Потемкин // Рынок ценных бумаг. – 2005. - № 14. – С. 16-20.
8. Ширяев, В.И. Модели финансовых рынков: оптимальные портфели, управление финансами и рисками / Ширяев В.И. М.: КомКнига, 2007. – 216 с.

ИНЫЕ  ИНФОРМАЦИОННЫЕ ИСТОЧНИКИ 

1. www.mdm.ru
2. www.tikr.ru
3. www.rts.ru

       Приложение 1

Бухгалтерский баланс ОАО «МДМ Банк»

       Приложение 2

Отчет о  прибылях и убытках ОАО «МДМ Банк»

       Приложение 3

Динамика  доходности акций