Шпаргалка по "Финансовому праву"

Использование финансовых инструментов

Стратегия повышения качества управления финансовой деятельностью предприятия должна предусматривать эффективное внедрение современных научных достижений в этой сфере деятельности, в первую очередь, обеспечивать выбор соответствующих финансовых инструментов осуществления операций на финансовом рынке.  
Финансовые инструменты представляют собой разнообразные обращающиеся финансовые документы, имеющие денежную стоимость, с помощью которых осуществляются операции на финансовом рынке.  
 
В соответствии с принципами учета состав современных финансовых инструментов используемых предприятием, характеризуется следующими их видами: 
 
1. Финансовые активы представляют собой имущественные ценности предприятия в форме денежных средств; и их эквивалентов; контрактов, предоставляющих право получить денежные средства или другие имущественные ценности от иного хозяйствующего субъекта; контрактов, предоставляющих право обменяться финансовыми инструментами с другим участником финансового рынка на потенциально выгодных условиях; инструментов собственного капитала другого предприятия.  
2. Финансовые обязательства представляют собой исходящую из условий контракта обязанность предприятия передать свои денежные средства или другие имущественные ценности другому хозяйствующему субъекту; обменяться финансовыми инструментами с другим участником финансового рынка на потенциально невыгодных условиях.  
3. Инструменты собственного капитала представляют собой контрактный документ, подтверждающий право его владельца на определенную часть в активах предприятия, остающуюся после вычитания сумм по всем его обязательствам.  
4. Производные Финансовые инструменты (деривативы) представляют собой особую форму контракта, не требующую начальных инвестиций предприятия, расчеты по которому будут производиться в будущем периоде по окончании срока его действия, стоимость которого изменяется вследствие изменений процентной ставки, курса ценных бумаг, валютного курса, индекса цен, кредитного рейтинга или других ценовых характеристик соответствующего базисного финансового инструмента. Обращающиеся на финансовом рынке инструменты, обслуживающие операции на различных его видах и сегментах, характеризуются на современном этапе большим разнообразием.  
 
По видам финансовых рынков различают следующие обслуживающие их инструменты: 
 
а) Инструменты кредитного рынка. К ним относятся деньги и расчетные документы, обращающиеся на денежном рынке.  
б) Инструменты фондового рынка. К ним относятся разнообразные ценные бумаги, обращающиеся на этом рынке (состав ценных бумаг по их видам, особенностям эмиссии и обращения утверждается соответствующими нормативно-правовыми актами).  
в) Инструменты валютного рынка. К ним относятся иностранная валюта, расчетные валютные документы, а также отдельные виды ценных бумаг, обслуживающие этот рынок.  
г) Инструменты страхового рынка. К ним относятся предлагаемые к продаже страховые услуги (страховые продукты), а также расчетные документы и отдельные виды ценных бумаг, обслуживающие этот рынок.  
д) Инструменты рынка золота (серебра, платины). К ним относятся указанные виды ценных металлов, приобретаемые для целей формирования финансовых резервов и тезаврации, а также обслуживающие этот рынок расчетные документы и ценные бумаги.  
 
По периоду обращения выделяют следующие виды финансовых инструментов: 
 
а) Краткосрочные финансовые инструменты (с периодом обращения до одного года). Этот вид финансовых инструментов является наиболее многочисленным и призван обслуживать операции на рынке денег.  
б) Долгосрочные финансовые инструменты (с периодом обращения более одного года). К этому виду финансовых инструментов относятся и так называемые "бессрочные финансовые инструменты", конечный срок погашения которых не установлен (например, акции). Финансовые инструменты этого вида обслуживают операции на рынке капитала.  
 
По характеру обязательств эмитента финансовые инструменты подразделяются на следующие виды: 
 
а) Инструменты, последующие финансовые обязательства по которым не возникают (инструменты без последующих финансовых обязательств). Они являются, как правило, предметом осуществления самой финансовой операции и при их передаче покупателю не несут дополнительных финансовых обязательств со стороны продавца (например, валютные ценности, золото и т.п.).  
б) Долговые финансовые инструменты. Эти инструменты характеризуют кредитные отношения между их покупателем и продавцом и обязывают должника погасить в предусмотренные сроки их номинальную стоимость и заплатить дополнительное вознаграждение в форме процента (если оно не входит в состав погашаемой номинальной стоимости долгового финансового инструмента). Примером долговых финансовых инструментов выступают облигации, векселя, чеки и т.п.  
в) Долевые финансовые инструменты. Такие финансовые инструменты подтверждают право их владельца на долю в уставном фонде их эмитента и на получение соответствующего дохода (в форме дивиденда, процента и т.п.). Долевыми финансовыми инструментами являются, как правило, ценные бумаги соответствующих видов (акции, инвестиционные сертификаты и т.п.).  
 
По приоритетной значимости различают следующие виды финансовых инструментов: 
 
а) Базисные финансовые инструменты (финансовые инструменты первого порядка). Такие финансовые инструменты (как правило, ценные бумаги) характеризуются их выпуском в обращение первичным эмитентом и подтверждают прямые имущественные права или отношения кредита (акции, облигации, чеки, векселя и т.п.).  
б) Производные финансовые инструменты или деривативы (финансовые инструменты второго порядка) характеризуют исключительно ценные бумаги, подтверждающие право или обязательство их владельца купить или продать обращающиеся первичные (базисные) ценные бумаги, валюту, товары или нематериальные активы на заранее определенных условиях в будущем периоде. Такие финансовые инструменты используются для проведения спекулятивных финансовых операций и операций страхования ценового риска ("хеджирования"). В зависимости от состава первичных (базисных) финансовых инструментов или активов, по отношению к которым они выпущены в обращение, деривативы подразделяются на фондовые, валютные, страховые, товарные и т.п. Основными видами деривативов являются опционы, свопы, фьючерсные и форвардные контракты.  
 
По гарантированности уровня доходности финансовые инструменты подразделяются на следующие виды: 
 
а) Финансовые инструменты с фиксированным доходом. Они характеризуют Финансовые инструменты с гарантированным уровнем доходности при их погашении (или в течение периода их обращения) вне зависимости от конъюнктурных колебаний ставки ссудного процента (нормы прибыли на капитал) на финансовом рынке.  
б) Финансовые инструменты с неопределенным доходом. Они характеризуют финансовые инструменты, уровень доходности которых может изменяться в зависимости от финансового состояния эмитента (простые акции, инвестиционные сертификаты) или в связи с изменением конъюнктуры финансового рынка (долговые финансовые инструменты, с плавающей процентной ставкой, "привязанной" к установленной учетной ставке, курсу определенной "твердой" иностранной валюты и т.п.).  
 
По уровню риска выделяют следующие виды финансовых инструментов: 
 
а) Безрисковые финансовые инструменты. К ним относят обычно государственные краткосрочные ценные бумаги, краткосрочные депозитные сертификаты наиболее надежных банков, "твердую" иностранную валюту, золото и другие ценные металлы, приобретенные на короткий период. Термин "безрисковые" является в определенной мере условным, так как потенциальный финансовый риск несет в себе любой из перечисленных видов финансовых инструментов; они служат лишь для формирования точки отсчета измерения уровня риска по другим финансовым инструментам.  
б) Финансовые инструменты с низким уровнем риска. К ним относится, как правило, группа краткосрочных долговых финансовых инструментов, обслуживающих рынок денег, выполнение обязательств по которым гарантировано устойчивым финансовым состоянием и надежной репутацией заемщика (характеризуемыми термином "первоклассный заемщик"). 
в) Финансовые инструменты с умеренным уровнем риска. Они характеризуют группу финансовых инструментов, уровень риска по которым примерно соответствует среднерыночному.  
г) Финансовые инструменты с высоким уровнем риска. К ним относятся финансовые инструменты, уровень риска по которым существенно превышает среднерыночный.  
д) Финансовые инструменты с очень высоким уровнем риска ("спекулятивные"). Такие финансовые инструменты характеризуются наивысшим уровнем риска и используются обычно для осуществления наиболее рискованных спекулятивных операций на финансовом рынке. Примером таких высокорискованных финансовых инструментов являются акции "венчурных" (рисковых) предприятий; облигации с высоким уровнем процента, эмитированные предприятием, находящимся в кризисном финансовом состоянии; опционные и фьючерсные контракты и т.п.  
 
Приведенная классификация отражает деление финансовых инструментов лишь по наиболее существенным общим признакам. Каждая из рассмотренных групп финансовых инструментов в свою очередь классифицируется по отдельным специфическим признакам, отражающим особенности их выпуска, обращения и погашения. Рассмотрим более подробно состав и характер отдельных финансовых инструментов, обслуживающих операции на различных видах финансовых рынков.  
 
Основными финансовыми инструментами кредитного рынка являются: 
 
а) денежные активы, составляющие основной объект кредитных отношений между кредитором и заемщиком;  
б) чеки, представляющие денежный документ установленной формы, содержащий приказ владельца текущего счета в банке (или другом кредитно-финансовом институте) о выплате по его предъявлении обозначенной в нем суммы денег. Различают именной чек (без права передачи и индоссамента); чек на предъявителя (который не требует передаточной надписи при его передаче другому владельцу) и ордерный чек (переводной чек, который может быть передан другому владельцу с помощью передаточной надписи — индоссамента);  
в) аккредитивы, представляющие собой денежное обязательство коммерческого банка, выдаваемое им по поручению клиента-покупателя произвести расчет в пользу покупателя или другого коммерческого банка в пределах определенной в нем суммы против указанных документов. Различают отзывные и безотзывные аккредитивы, а также аккредитивы простые и переводные векселя, представляющие собой безусловное денежное обязательство должника (векселедателя) уплатить после наступления обозначенного в нем срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю). В современной практике используются следующие виды векселей: коммерческий вексель (оформляющий расчетное денежное обязательство покупателя продукции по товарному кредиту); банковский (или финансовый) вексель (оформляющий денежное обязательство коммерческого банка или другого кредитно-финансового института по полученному финансовому кредиту), налоговый вексель (оформляющий денежное обязательство плательщика определенного вида налогового платежа рассчитаться в определенный срок по отсроченной его уплате). При совершении финансовых операций на кредитном рынке могут применяться: процентный вексель (выписанный на номинальную сумму долга и предусматривающий начисление процента на эту сумму в размере, согласованном сторонами вексельной сделки); дисконтный вексель (доход по такому векселю составляет разница между его номинальной стоимостью и ценой его приобретения). Наконец, эмитируемые вексели (они являются одним из видов ценных бумаг) подразделяются на следующие их виды: простой вексель (он предполагает, что эмитент векселя является одновременно и плательщиком по нему конкретному лицу или по его приказу); переводной вексель (он предполагает, что его держатель может отдать приказ векселедателю об уплате суммы долга по нему путем индоссамента). Если вексель хозяйствующего субъекта содержит гарантию банка, он называется "авалированным векселем"; 
г) залоговые документы. Они представляют собой оформленное долговое обязательство, обеспечивающее полученный финансовый или коммерческий кредит в форме залога или заклада. В случае нарушения заемщиком условий кредитного соглашения, владелец этого долгового обязательства имеет право продать их в счет погашения его долга или получить оговоренную в нем собственность.  
д) прочие финансовые инструменты кредитного рынка. К ним относятся девизы, коносамент и т.п.  
 
Основными финансовыми инструментами рынка ценных бумаг являются: 
 
а) акции. Они представляют собой ценную бумагу, удостоверяющую участие ее владельца в формировании уставного фонда акционерного общества и дающую право на получение соответствующей доли его прибыли в форме дивиденда. На современном этапе развития отечественного фондового рынка акции являются наиболее широко представленным финансовым инструментом, хотя по этому показателю они существенно уступают показателям фондового рынка стран с развитой рыночной экономикой. Что касается объема финансовых операций по акциям, то он сравнительно небольшой в силу низкой ликвидности и доходности преимущественной части его видов.  
б) облигации. Они представляют собой ценную бумагу, свидетельствующую о внесении ее владельцем денежных средств, и подтверждающую обязанность эмитента возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска). На современном этапе развития отечественного фондового рынка количество разновидностей обращающихся на нем облигаций сравнительно невелико (в сопоставлении с аналогичными показателями фондового рынка стран с развитой рыночной экономикой и количеством разновидностей обращающихся акций), однако по объему операций им принадлежит первое место (в первую очередь, за счет сделок по государственным облигациям).  
в) сберегательные (депозитные) сертификаты. Они представляют собой письменное свидетельство банка (или другого кредитно-финансового института, имеющего лицензию на их выпуск) о депонировании денежных средств, которое подтверждает право вкладчика на получение после установленного срока депозита и процента по нему.  
г) производные ценные бумаги или деривативы. Это относительно новая для нашего фондового рынка группа Ценных бумаг, получавшая уже отражение в правовых нормах. К числу основных из этих ценных бумаг относятся: опционные контракты; фьючерсные контракты; форвардные контракты, контракты "своп " и другие.  
д) прочие финансовые инструменты фондового рынка. К ним относятся инвестиционные сертификаты, приватизационные ценные бумаги, казначейские обязательства и другие.  
 
Основными финансовыми инструментами валютного рынка являются: 
 
а) валютные активы, составляющие основной объект финансовых операций на валютном рынке;  
б) документарный валютный аккредитив, используемый в расчетах по внешнеторговым предприятиям (платежи по этому документу производятся при условии предоставления в банк требуемых коммерческих документов: счета-фактуры, транспортных и страховых документов, сертификатов качества и других);  
в) валютный банковский чек, представляющий собой письменный приказ банка владельца валютных авуаров за границей своему банку-корреспонденту о перечислении оговоренной в нем суммы с его текущего счета держателю чека;  
г) валютный банковский вексель, представляющий собой расчетный документ, выставленный банком на своего зарубежного корреспондента;  
д) переводной валютный коммерческий вексель, представляющий собой расчетный документ, выписанный импортером на кредитора или прямого экспортера продукции;  
е) валютный фьючерсный контракт, представляющий собой финансовый инструмент осуществления сделок на валютной бирже;  
ж) валютный опционный контракт, заключаемый на валютном рынке с правом отказа на покупку или продажу валютных активов по ранее предусмотренной цене;  
з) валютный своп, обеспечивающий паритетный обмен валютами разных стран в процессе осуществления сделки;  
и) другие финансовые инструменты валютного рынка (договор "репо" на валюту, валютные девизы и т.п.).  
 
Основными финансовыми инструментами страхового рынка являются: 
 
а) контракты на конкретные виды страховых услуг (страховых продуктов), составляющие основной объект финансовых операций с клиентами на страховом рынке. Эти контракты оформляются в виде специального свидетельства — "страхового полиса", передаваемого страховой компанией страховальщику;  
б) договоры перестрахования, используемые при формировании финансовых взаимоотношений между страховыми компаниями;  
в) аварийная подписка (аварийный бонд) — финансовое обязательство грузополучателя уплатить свою долю убытка от общей аварии при перевозке груза.  
 
Основными финансовыми инструментами рынка золота являются: 
 
а) золото как финансовый авуар, составляющий основной объект финансовых операций на этом рынке;  
б) система разнообразных производных финансовых инструментов или деривативов, используемых при осуществлении сделок на бирже драгоценных металлов (опционы, фьючерсы и т.п.).  
 
Рассмотренная выше система основных инструментов финансового рынка находится в постоянной динамике, вызываемой изменением правовых норм государственного регулирования отдельных рынков, использованием опыта стран с развитой рыночной экономикой, финансовыми инновациями и другими факторами. Многие из рассмотренных финансовых инструментов даже в практику стран с развитой рыночной экономикой были внедрены после их разработки лишь в последней трети двадцатого века. Разработкой таких новых видов финансовых инструментов и соответствующих финансовых технологий (в совокупности называемых "финансовыми продуктами") занимается одно из наиболее современных направлений финансового менеджмента — "финансовый инжиниринг". Американскими специалистами в области финансового инжиниринга — Джоном Маршаллом и Викулом Бансалом предложена типовая нормативная модель разработки нового финансового продукта, которая прошла соответствующую эмпирическую проверку.

Финансовые инструменты мсфо

Совет по международным стандартам финансовой отчетности (СМСФО) выпустил МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты» в ноябре 2009. Данный стандарт выпущен в рамках поэтапной замены существующего МСФО (IAS) 39 «Финансовые инструменты»: 
 
МСФО (IFRS) 9 содержит новые требования к классификации и оценке финансовых активов. Стандарт вступает в силу с 1 января 2013. Ранее применение стандарта разрешено. Новые требования к классификации и оценке финансовых обязательств, списание финансовых инструментов, учет обесценения и хеджирования будет прописан в стандарте в 2010 году. Предприятие, которое решится на ранее применения МСФО (IFRS) 9, должно осознавать, что оно будет вынуждено применять требования МСФО (IAS) 39 в отношении тех вопросов учета финансовых инструментов, которые не раскрыты в МСФО (IFRS) 9, а именно, классификация и оценка финансовых обязательств, признание и списание финансовых активов и финансовых обязательств, учет обесценения финансовых активов и учет хеджирования. В некоторых странах новый стандарт будет переработан, адаптирован к местному законодательству до того, как его можно будет применять. В других странах ранее применение стандарта будет запрещено. Поэтому разумно дождаться выпуска финальной версии нового стандарта.  
 
В соответствии с МСФО (IFRS) 9, как и было ранее, к различным активам применяются разные способы оценки. Так некоторые активы оцениваются по амортизированной стоимости, а другие по справедливой стоимости. Выбор метода оценки зависит от бизнес модели конкретного предприятия, и от того, являются ли денежные потоки инструмента лишь выплатой основного долга и процентов. Понимание особенностей бизнес модели является основным принципом данного стандарта. Это попытка сблизить бухгалтерский учет и учет, который использует руководство в отношении активов. Как правило, долговой инструмент должен учитываться по амортизированной стоимости, если удовлетворены все условия теста «бизнес модели» и теста «выплат по договору».  
 
Тест «бизнес модели» предполагает выявление конечной цели предприятия в отношении финансового актива, планирует ли предприятие держать актив, чтобы получить от него оговоренный денежный поток, или предприятие планирует продать актив до срока погашения и реализовать его справедливую стоимость.  
 
Тест «выплат по договору» предполагает выяснить, предусмотрены ли договором лишь выплаты в определенные даты основного долга и процентов на остаток ссудной задолженности.  
 
В соответствии с МСФО (IFRS) 9 все признанные финансовые активы в рамках МСФО (IAS) 39 будут оценены или по амортизированной стоимости или по справедливой стоимости. Таким образом, будут сохранены только две основные категории оценки финансовых активов. Иные способы оценки, которые содержал МСФО (IAS) 39, такие как «удерживаемый до срока погашения», «займы и суммы к получению», «имеющиеся в наличии для продажи», будут устранены.  
 
Долговой инструмент, такой как «займы выданные», по которому целью предприятия в рамках бизнес модели является получение оговоренного денежного потока, и оговоренный денежный поток представляет собой лишь выплаты основного долга и процентов по нему, должен быть оценен по амортизированной стоимости. Все остальные долговые инструменты должны быть оценены по справедливой стоимости через отчет о прибылях и убытках (ССОПУ). Вложение в конвертируемые облигации не может быть оценено по амортизированной стоимости, потому что считается, что право конвертировать облигацию не является выплатой основного долга и процентов. Такой подход позволит оценивать по амортизированной стоимости как займы, выплаты по которым четко фиксированы, как в случае займа с фиксированной процентной ставкой, так и займы с плавающей процентной ставкой, или комбинацией фиксированного и плавающего процента.  
 
В соответствии с МСФО (IFRS) 9 финансовый актив, который удовлетворяет критериям оценки по амортизированной стоимости, может быть оценен по ССОПУ, если такая оценка позволит избежать или сократить противоречие в бухгалтерских оценках. К примеру, у предприятия есть займ, выданный по фиксированной процентной ставке. Предприятие хеджирует этот займ процентным свопом, который предполагает изменение фиксированной ставки по плавающую. Оценка актива в виде займа выданного по амортизированной стоимости создаст противоречие в бухгалтерских оценках, потому что процентный своп будет оценен по ССОПУ. В таком случае займ выданный может быть оценен по ССОПУ для того, чтобы сократить противоречие, которое возникнет, если этот займ будет оценен по амортизированной стоимости.  
 
Все долевые инструменты в рамках МСФО (IFRS) 9 должны оцениваться в отчете о финансовом положении по справедливой стоимости, а прибыли и убытки по общему правилу признаются в отчете о прибылях и убытках. Только если долевой инструмент не предназначен для торговли, тогда может быть принято безотзывное решение при первоначальной оценке оценивать такой инструмент по справедливой стоимости через прочий совокупный доход (ССПСД), когда только дивидендный доход будет признаваться в отчете о прибылях и убытках. Суммы, признанные в прочем совокупном доходе, не могут быть перенесены в отчет о прибылях и убытках при реализации инвестиции, однако они могут быть реклассифицированы в составе капитала.  
 
Стандарт отменил право оценивать по себестоимости некоторые некотируемые долевые инструменты и соответствующие деривативы. Однако стандарт дает разъяснения по тем редким случаям, когда себестоимость такого инструмента может быть приемлемой оценкой его справедливой стоимости.  
 
Классификация инструмента производится при его первоначальном признании, и реклассификация разрешена лишь при изменении бизнес модели предприятия. Считается, что такая реклассификация не должна быть частой. Реклассификация с амортизированной стоимости на справедливую стоимость необходима, к примеру, когда предприятие приняло решение закрыть отделение ипотечного кредитования, которое больше не видит бизнес, и активно пытается продать ипотечные активы этого подразделения.  
 
Если реклассификация необходима, ее применяют с первого дня первого отчетного периода, следующего за периодом, в котором произошло изменение бизнес модели.  
 
Все деривативы в рамках МСФО (IFRS) 9 должны оцениваться по справедливой стоимости. В МСФО (IFRS) 9 не сохранен подход МСФО (IAS) 39 в отношении учета встроенных производных финансовых инструментов, когда такой инструмент учитывался отдельно по ССОПУ, потому что не был тесно связан с основным финансовым активом. Такой встроенный производный финансовый инструмент больше не будет выделяться отдельно. Вместо этого, будет оцениваться вся совокупность денежных потоков финансового актива. Если ни один из денежных потоков не представляют собой выплаты основного долга и процентов, то такой актив будет учитываться по ССОПУ.  
 
Часто спрашивают, больше ли финансовых активов будет признано по справедливой стоимости в соответствии с МСФО (IFRS) 9. Это будет зависеть от политики конкретного предприятия в отношении инструментов, которые оно держит, природы этих инструментов, и выбора классификации. Одним из наиболее существенных изменений является возможность оценивать некоторые долговые инструменты, такие как вложения в государственные и корпоративные ценные бумаги по амортизированной стоимости. Многие предназначенные для продажи долговые инструменты, которые раньше оценивались по справедливой стоимости, теперь могут быть оценены по амортизированной стоимости.  
 
Многие займы и суммы к получению, а также удерживаемые до срока погашения инвестиции будут и дальше оцениваться по амортизированной стоимости, но некоторые должны будут быть оценены по ССОПУ. К примеру, некоторые инструменты, такие как долговое обязательство с обеспечением, которое могло в соответствии с МСФО (IAS) 39 оцениваться по амортизированной стоимости или как имеющиеся в наличие для продажи, в соответствии с новым стандартом будет скорей всего оцениваться по ССОПУ.  
 
Некоторые финансовые активы, в которых в настоящий момент выделяют основной финансовый актив, который оценивается не по ССОПУ, будут оцениваться полностью по ССОПУ.  
 
Активы, которые классифицированы как удерживаемые до срока погашения, скорей всего так и будут оцениваться по амортизированной стоимости, так как они удерживаются с целью получения оговоренных денежных потоков, которые чаще всего представляют собой выплату основного долга и процентов.  
 
В МСФО (IFRS) 9 не раскрыты вопросы учета обесценения. Однако, так как МСФО (IFRS) 9 исключает категорию имеющихся в наличии для продажи инструментов, то он исключает и правила учета обесценения по таким инструментам. В соответствии с МСФО (IAS) 39 учет убытков от обесценения по долговым ценным бумагам на неликвидных рынках по справедливой стоимости часто приводил к признанию убытка от обесценения, который превышал кредитный убыток, который ожидало руководство. Кроме того, в соответствии с МСФО (IAS) 39 убытки от обесценения по долевым инструментам, имеющимся в наличии для продажи, не могут быть сторнированы, если справедливая стоимость инвестиции возросла. В соответствии с МСФО (IFRS) 9, долговые ценные бумаги, которые соответствуют критериям признания по амортизированной стоимости, учитываются по амортизированной стоимости, а убыток, признанный в отчете о прибылях и убытках от снижения стоимости долевых инструментов, которые учитываются по ССОПУ, может быть сторнирован, если справедливая стоимость такого инструмента выросла.  
 
Целью пересмотра МСФО (IAS) 39 является исключение различий между GAAP США и МСФО в вопросах учета финансовых инструментов. Это позволит легко сравнивать предприятия, которые ведут учет по GAAP США и МСФО. МСФО (IFRS) 9 является первым шагом по сближению. В рамках данного проекта СМСФО и Совет по стандартам финансового учета США пересматривают стандарты учета финансовых инструментов.

Первичные финансовые инструменты

Финансовый менеджмент имеет множество инструментов, используемых в финансовой работе в различных коммерческих организациях. Эффективность финансового менеджмента в организации зависит от профессионализма финансовых работников. Однако сами по себе используемые методы и инструменты, методики и технологии управления способны оказывать влияние на результаты деятельности предприятия.  
 
Финансовая работа на предприятии должна быть направлена на использование всех возможностей. Одним из таких направлений, которые позволяют дополнительно обеспечить предприятие необходимыми финансовыми ресурсами, считается работа с ценными бумагами.  
 
Финансовый инструмент – любой контракт, с помощью которого происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств долгового или долевого характера другого. Различают первичные финансовые инструменты, представленные разновидностями ценных бумаг, и производные.  
 
Ценная бумага – финансовый документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту). Капитал может существовать в денежной, производительной и товарной формах. Однако ценные бумаги также могут считаться формой существования капитала.  
 
Разновидности ценных бумаг и, соответственно, первичных финансовых инструментов: 
 
1. Акции – долевые ценные бумаги, подтверждающие право их владельца участвовать в управлении хозяйственным обществом, распределении прибыли последнего и получении доли имущества, пропорциональной его вкладу в уставный капитал.  
2. Облигации – ценные бумаги, которые подтверждают обязательство эмитента возместить владельцам их номинальную стоимость в определенный срок с уплатой фиксированного процента, если только иное не предусмотрено условиями выпуска облигаций.  
3. Казначейские обязательства – вид государственных ценных бумаг, которые выпускаются Министерством финансов РФ и используются в качестве средства оплаты по текущей задолженности федерального бюджета перед предприятиями и отраслями.  
4. Вексель – денежное обязательство должника строго установленной формы, дающее его владельцу безусловное право при наступлении срока требовать от должника или акцептанта уплаты оговоренной в нем суммы.  
5. Чек – денежный документ, составленный в установленной законом форме, содержащий приказ владельца лицевого счета, выписавшего чек, о выплате владельцу последнего обозначенной в нем денежной суммы.  
6. Депозитный сертификат – письменное свидетельство кредитного учреждения (банка-эмитента) о депонировании денежных средств, удостоверяющее право владельца на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов по нему.  
7. Сберегательный сертификат банка по содержанию очень похож на депозитный (его отличие состоит в том, что он предназначен для физических лиц); на практике сертификат может выдаваться на определенный срок или до востребования.  
 
Различные виды финансовых инструментов необходимы для того, чтобы полностью избегать потенциально возможных опасностей. Интенсивность использования данных инструментов на предприятии зависит от уровня финансовой работы на предприятии.

Система финансовых инструментов

Финансовая система страны - это система организации и функционирования финансов с целью эффективного выполнения их роли и функций.  
 
Финансовые отношения включают: 
 
- международные финансовые отношения;  
- государственные финансы - финансовые отношения со значительным с участием денежных средств и финансовых активов государства;  
- межбюджетные отношения - финансовые отношения между федеральным бюджетом, бюджетами субъектов РФ (регионов) и муниципальных образований (МО);  
- финансовые отношения на уровне муниципальных образований;  
- финансовые отношения на уровне финансов предприятия;  
- финансовые отношения на уровне финансов индивидуальных предпринимателей;  
- частные финансы - финансы населения.  
 
Сущность финансов как экономической категории состоит в том, что они служат необходимой комплексной системой экономических и иных отношений, институтов и финансовых инструментов (деньги, ценные бумаги, долговые обязательства и др.), обеспечивающих экономическую, политическую, общественную, гражданскую и иную деятельность общества и его развитие.  
 
Финансовый инструмент по определению международного стандарта бухгалтерского учета - это любой контракт, результатом которого является изменение определенной статьи в активах одного юридического лица и в пассивах другого (по определению в международном стандарте бухгалтерского учета IAS 32 «Финансовые инструменты: раскрытие и представление», введенном с 1.01.1996г.).  
 
Финансовые инструменты делятся на первичные и производные (деривативы).  
 
Первичные финансовые инструменты включают: 
 
- денежные средства;  
- кредиты и займы;  
- облигации и другие долговые ценные бумаги;  
- акции;  
- другие основные ценные бумаги;  
- кредиторскую и дебиторскую задолженности.  
 
Производные финансовые инструменты включают производные ценные бумаги (в частности, контракты на куплю-продажу пакетов ценных бумаг или деривативы): 
 
- фьючерсы;  
- финансовые опционы;  
- форварды (форвардные контракты);  
- депозитарные расписки и др.  
 
Сущность финансов наиболее полно отражается в их базовых функциях: 
 
- аккумулирующая (накопительная) функция финансов - процесс накопления, мобилизации денежных средств или других финансовых активов, необходимых для функционирования объектов, субъектов, реализации задач, решений, проектов и т.д.  
 
- распределительная функция финансов - удовлетворение целевых потребностей соответствующей системы, объекта, субъекта в финансовых ресурсах;  
- контрольная функция финансов - контроль и анализ количественных и качественных параметров процессов расходования средств. В частности, на уровне предприятия данная функция позволяет оценивать его общую эффективность и эффективность отдельных сфер деятельности;  
- инвестиционная функция - организация и вложение денежных средств и иных активов в различные проекты.  
 
Главная роль и функция финансов заключается в том, что финансы являются базой для развития страны и общества, роста уровня и качества жизни населения.  
 
Они обеспечивают развитие и рост: 
 
- Национального богатства. Национальное богатство - это совокупность накопленных физического, финансового, человеческого и природного капиталов страны; 
- Валового внутреннего продукта (ВВП) - стоимости всей продукции и услуг, произведенных обществом в течение расчетного периода;  
- Качественного и эффективного труда (в т.ч. рабочей силы). Затраты на воспроизводство труда включают в себя все виды денежных доходов населения, включая выплаты из централизованных (государственных) и частных социальных фондов;  
- Эффективных и конкурентоспособных производств;  
- Эффективности системы управления производствами;  
- Привлекательности инвестиционного климата и предпринимательской среды.  
 
Ключевая роль финансов во всех рассматриваемых выше процессах в условиях рыночной экономики проявляется особенно очевидно. Финансовые инструменты - денежные средства и финансовые активы - служат основным двигателем, основным рычагом количественного и качественного развития производства и потребления, являются ключевым элементом управления экономикой на макроуровнях и микроуровнях.  
 
Используя такие финансовые инструменты как ценные бумаги, налоги, таможенные пошлины, ставку рефинансирования, денежную массу, уровень инфляции, бюджетные ассигнования государство получает возможность осуществлять регулирующие функции на страновом, отраслевом и территориальном уровнях. Т.е. на макроуровне, а также на уровне особо социально и экономически значимых предприятий.  
 
На микроуровне - на уровне организаций, предприятий и малого бизнеса, домохозяйств - государство через финансовые ресурсы и инструменты способствует созданию благоприятного предпринимательского и инвестиционного климата и улучшению условий труда и качества жизни населения.  
 
Финансовые ресурсы - это в узком понимании совокупность денежных средств. В расширенном понимании - это совокупность финансовых активов.  
 
В экономической системе общества они выступают в качестве материальных носителей финансовых отношений и функционируют на всех уровнях управления. Государство организует, координирует и контролирует процесс формирования и распределения финансовых ресурсов и является его активным участником.  
 
Финансовые ресурсы общества формируются в три этапа.  
 
Создание финансовых ресурсов юридическими и физическими лицами в трудовом и предпринимательском процессе.  
 
Источниками этих ресурсов выступают: 
 
- выручка от реализации продукции и услуг, а также внереализационные поступления юридических лиц;  
- заработная плата и иные доходы физических лиц;  
- сделки на финансовых рынках.  
 
Распределение финансовых ресурсов между экономическими агентами, включая государство, предприятия и население. Объектом распределения выступает прибыль и доходы физических лиц. Инструментом распределения служит налоговая система.  
 
При этом государство решает две параллельные задачи: 
 
- фискальную, связанную с принудительной мобилизацией государством части созданного национального дохода для финансового обеспечения выполнения его функций;  
- регулирующую - направленную на повышение эффективности экономики и качества жизни населения.  
 
Оставшиеся у юридических и физических лиц финансовые ресурсы используются ими самостоятельно. Часть ресурсов направляется на финансовые рынки (в банки, рынок ценных бумаг, страховые организации, пенсионные фонды), где участвуют в качестве инвестиций и кредитов в развитии и функционировании экономики и инфраструктуры.  
 
Перераспределение финансовых ресурсов на государственном уровне через систему федеральных и территориальных финансов. На этом этапе они централизовано распределяются государством через бюджеты и целевые внебюджетные фонды различных уровней.  
 
Часть собранных средств потребляется государством в лице его органов управления, расходов на цели обороны, правоохранительные органы и т.д. Чем ниже государственные расходы и выше эффективность выполнения госорганами своих функций, тем эффективнее государство. Основная сумма перераспределяемого национального дохода должна возвращаться на микроуровень - на уровень юридических и физических лиц в форме оплаты государственных заказов, бюджетных дотаций и субвенций, зарплаты работникам бюджетной сферы, пенсий, иных выплат социального характера. Эффективность централизованного распределения национального дохода и, особенно, эффективность его использования определяют уровень и качество жизни населения, темпы роста ВВП, уровень развития гражданского общества и эффективность и конкурентоспособность государства, общества и страны в целом на мировом уровне.  
 
Финансовая система страны - это система организации и функционирования финансов с целью эффективного выполнения их роли и функций.  
 
Финансовая система страны может быть модернизована и фактически заново создана на данном этапе развития страны, как это произошло в России при переходе к рыночным отношениям. Либо - это исторически сформировавшаяся и закрепленная действующим законодательством совокупность финансовых отношений, финансовых учреждений и финансовых фондов, как это произошло в США, Великобритании и других развитых странах. Организация и регулирование финансовой системы осуществляются государством.  
 
В мировой практике существует несколько типов финансовых систем: 
 
- Банковский тип. Основная часть национального дохода страны перераспределяется через рынок ссудных капиталов, т.е. через кредитные организации. Финансовая система данного типа, характерна для Европы. Население в основном хранит деньги в банках. Последние объединяют вклады в кредиты и выдают их предпринимателям и физическим лицам, осуществляя, тем самым, перераспределение средств от одних экономических агентов другим;  
- Фондовый тип. Аналогичную роль в перераспределении национального дохода выполняет рынок ценных бумаг (фондовый рынок); данный тип финансовой системы характерен, прежде всего, для США, Канады и некоторых других стран; в этих странах основная масса населения хранит свои сбережения в акциях и других ценных бумагах;  
- Бюджетный тип. Основная часть национального дохода в централизованном порядке перераспределяется государством через систему бюджетов и внебюджетных фондов. Финансовая система данного типа, используемая, в частности, Россией, Францией, Норвегией, Швецией, Китаем и некоторыми другими странами; система характеризуется высокими налогами и высоким уровнем участия государства в перераспределении национального дохода.  
 
Принципы построения государственной финансовой системы: 
 
- сочетание территориального и отраслевого подхода к ее организации;  
- обеспечение необходимого уровня самостоятельности региональных финансовых органов в сочетании с сохранением централизованного управления системой в целом;  
- обеспечение необходимого уровня самостоятельности муниципальных финансовых органов.  
 
Особенности финансовой системы при переходе к рыночной экономике: 
 
- нестабильный характер финансовой системы в целом, выражающийся в периодических кризисных явлениях (финансовые и банковские кризисы 1996, 1998, 2004 гг., 2008-2010гг.) в постоянных изменениях ее структуры и правил функционирования, недостатке профессионалов и средств;  
- недостаточно качественный человеческий капитал системы (недостаток опыта и рыночных навыков, криминализированность финансовых рынков и некоторых организаций, невысокий уровень профессионализма и т.д.);  
- недостаточная развитость финансовых рынков;  
- наличие монополий и олигополий (Сбербанк, ВТБ, «голубые фишки» - монополии на рынке ценных бумаг);  
- недостаточная эффективность финансовых органов управления, приведшая, в частности, к дефолту (банкротству) страны 1998 года;  
- неконкурентоспособность банковской системы, фондового рынка и страхового рынка на мировом уровне;  
- неспособность финансовой системы на данном этапе эффективно трансформировать накопления в инвестиции;  
- незавершенный процесс формирования финансового законодательства;  
- противоречия между федеральными, региональными и муниципальными составляющими финансовой системы;  
- противоречия между субъектами РФ и муниципальными составляющими финансовой системы, особенно между администрациями регионов и крупными городами - финансовыми донорами территорий;  
- сравнительная недостаточность бюджетного финансирования развития крупных городов в силу сложившихся межбюджетных отношений.

Инструменты финансового механизма

Финансовый механизм – система действия финансовых рычагов, выражающаяся в организации, планировании и стимулировании использования финансовых ресурсов.  
 
Элементы финансового механизма: 
 
1) Финансовые методы. Финансовые методы — способы воздействия финансовых отношений на хозяйственный процесс, формирование и использование денежных фондов.  
 
К финансовым методам относятся: финансовый учет; анализ; планирование; прогнозирование; финансовый контроль; финансовое регулирование; система расчетов; кредитование; налогообложение; другие методы. Составным элементом перечисленных методов являются специальные приемы финансового управления: кредиты и займы; процентные ставки; дивиденды; котировки валютных курсов; другие.  
 
2) Финансовые рычаги (прибыль, доход, дивиденды, процент, дисконт).  
 
Финансовые рычаги представляют собой инструменты. Под финансовым инструментом в самом общем виде понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и финансовых обязательств другого.  
 
Финансовые активы включают в себя: денежные средства; контрактное право получить от другого предприятия денежные средства; акции других предприятий. К финансовым обязательствам относятся: контрактное обязательство выплатить денежные средства или предоставить какой-то иной вид финансовых активов другому предприятию. Таким образом, финансовые инструменты — документы, имеющие денежную стоимость, с помощью которых осуществляются операции на финансовом рынке.  
 
Финансовые инструменты подразделяются на первичные и вторичные, или производные. К первичным относятся: денежные средства, ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям, и др. Производные финансовые инструменты – производные от базовых инструментов, применяемые в банковской сфере, в финансовых отделах промышленных и торговых фирм. В первую очередь это фьючерсные контракты, финансовые опционы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы.  
 
3) Правовое обеспечение. Правовое обеспечение финансового управления составляет действующее законодательство, регулирующее предпринимательскую деятельность. Сложность финансовой деятельности предприятий вызывает необходимость ее государственного регулирования: регулирование финансовых аспектов создания предпринимательских организаций; налоговое регулирование; регулирование процедур банкротства предприятий. Законодательство, регулирующее финансовую деятельность предприятия, включает в себя: законы, указы Президента, постановления Правительства и т.д.  
 
4) Нормативное обеспечение (инструкции, нормативы). Нормативное обеспечение функционирования финансового механизма образуют: инструкции; нормативы; нормы; тарифные ставки; методические указания и разъяснения и т. п.  
 
5) Информационное обеспечение. Информационное обеспечение финансовой деятельности предприятия представляет собой процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих информативных показателей, необходимых для осуществления эффективных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия. Чем больше размер капитала используется предприятием, тем важнее качество информации, необходимой для принятия финансовых решений, направленных на повышение эффективности деятельности предприятия.