Шпаргалка по "Финансовому праву"

Срочные финансовые инструменты

Срочная сделка — это соглашение сторон, определяющее их права и обязанности в отношении базисного актива в установленную дату в будущем (или в течение установленного периода в будущем), порядок и условия которых определяются правилами организатора торговли либо непосредственно соглашением сторон.  
 
Согласно законопроекту N 147313-3 «О срочном рынке» к срочным сделкам относятся фьючерсный контракт, опционный контракт, форвардный контракт и иные сделки, которые государственным органом по регулированию деятельности товарных бирж отнесены к срочным сделкам. Здесь необходимо отметить, что, во-первых, основная содержательная нагрузка определения смещена в сторону перечисления видов срочных сделок (что является не самым эффективным способом уточнения понятий), во-вторых, решение вопроса о квалификации той или иной сделки в качестве срочной полностью входит в компетенцию государственного органа по регулированию деятельности товарных бирж, что также представляется довольно спорным с точки зрения эффективности.  
 
Проект №340630-3 «О производных финансовых инструментах» определяет срочные сделки как заключение форвардных, фьючерсных и опционных контрактов. При этом форвардный, фьючерсный и опционный контракты исчерпывающе определяют понятие производного финансового инструмента.  
 
В других законопроектах понятия срочной сделки как таковой нет, однако дается определение производному финансовому инструменту, представляющему собой несколько более узкую область такого рода сделок.  
 
Срочные валютные сделки (форвардные, фьючерсные) — это валютные сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения. Из этого определения вытекают две особенности срочных валютных операций:  
 
Существует интервал во времени между моментом заключения и исполнения сделки. В современных условиях срок исполнения сделки, т.е. поставки валюты, определяется как конец периода от даты заключения сделки (срок 1-2 недели, 1,2,3,6,12 месяцев и до 5 лет) или любой другой период в пределах срока.  
 
Курс валют по срочной валютной операции фиксируется в момент заключения сделки, хотя она исполняется через определенный срок.  
 
Срочные сделки с иностранной валютой совершаются в следующих целях: 
 
1. конверсия (обмен) валюты в коммерческих целях, заблаговременная продажа валютных поступлений или покупка иностранной валюты для предстоящих платежей, чтобы застраховать валютный риск;  
2. страхование портфельных или прямых капиталовложений за границей от убытков в связи с возможным понижением курса валюты, в которой они осуществлены;  
3. получение спекулятивной прибыли за счет курсовой разницы.  
 
Финансовые инструменты срочных сделок (сокр. ФИСС) — это соглашения участников срочных сделок, которые определяют их права и обязанности в отношении базисного актива финансового инструмента срочных сделок, в т.ч. опционные, фьючерсные, форвардные контракты, а также другие финансовые инструменты. 
 
Исполнением прав и обязательств по операции с данными инструментами является их исполнение либо путем поставки базисного актива, либо путем произведения окончательного взаиморасчета по ФИСС, либо путем совершения участником срочной сделки операции, являющейся противоположной ранее совершенной операции с ФИСС.

Классификация финансовых инструментов

Состав и характер финансовых инструментов, обслуживающих операции на различных видах финансовых рынков.  
 
Основными финансовыми инструментами кредитного рынка являются: 
 
а) денежные активы, составляющие основной объект кредитных отношений между кредитором и заемщиком;  
б) чеки, представляющие денежный документ установленной формы, содержащий приказ владельца текущего счета в банке (или другом кредитно-финансовом институте) о выплате по его предъявлении обозначенной в нем суммы денег. Различают именной чек (без права передачи и индоссамента); чек на предъявителя (который не требует передаточной надписи при его передаче другому владельцу) и ордерный чек (переводной чек, который может быть передан другому владельцу с по мощью передаточной надписи- индоссамента);  
в) аккредитивы, представляющие собой денежное обязательство коммерческого банка, выдаваемое им по поручению клиента-покупателя произвести расчет в пользу покупателя или другого коммерческого банка в пределах определенной в нем суммы против указанных документов. Различают отзывные и безотзывные аккредитивы, а также аккредитивы простые и переводные;  
г) векселя, представляющие собой безусловное денежное обязательство должника (векселедателя) уплатить после наступления обозначенного в нем срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю). В современной практике используются следующие виды векселей: коммерческий вексель (оформляющий расчетное денежное обязательство покупателя продукции по товарному кредиту); банковский (или финансовый) вексель (оформляющий денежное обязательство коммерческого банка или другого кредитно-финансового института по полученному финансовому кредиту), налоговый вексель (оформляющий денежное обязательство плательщика определенного вида налогового платежа рассчитаться в определенный срок по отсроченной его уплате). При совершении финансовых операций на кредитном рынке могут применяться: процентный вексель (выписанный на номинальную сумму долга и предусматривающий начисление процента на эту сумму в размере, согласованном сторонами вексельной сделки); дисконтный вексель (доход по такому векселю составляет разница между его номинальной стоимостью и ценой его приобретения). Наконец, эмитируемые вексели (они являются одним из видов ценных бумаг) подразделяются на следующие их виды: простой вексель (он предполагает, что эмитент векселя является одновременно и плательщиком по нему конкретному лицу или по его приказу); переводной вексель (он предполагает, что его держатель может отдать приказ векселедателю об уплате суммы долга по нему путем индоссамента). Если вексель хозяйствующего субъекта содержит гарантию банка, он называется «авалированным векселем»;  
д) залоговые документы. Они представляют собой оформленное долговое обязательство, обеспечивающее полученный финансовый или коммерческий кредит в форме залога или заклада. В случае нарушения заемщиком условий кредитного соглашения, владелец этого долгового обязательства имеет право продать их в счет погашения его долга или получить оговоренную в нем собственность.  
е) прочие финансовые инструменты кредитного рынка. К ним относятся девизы, коносамент и т.п.  
 
Основными финансовыми инструментами рынка ценных бумаг являются: 
 
а) Акции. Они представляют собой ценную бумагу, удостоверяющую участие ее владельца в формировании уставного фонда акционерного общества и дающую право на получение соответствующей доли его прибыли в форме дивиденда. Акции, обращающиеся на отечественном фондовом рынке, классифицируются по ряду признаков.  
 
На современном этапе развития отечественного фондового рынка акции являются наиболее широко представленным финансовым инструментом, хотя по этому показателю они существенно уступают показателям фондового рынка стран с развитой рыночной экономикой. Что касается объема финансовых операций по акциям, то он сравнительно небольшой в силу низкой ликвидности и доходности преимущественной части его видов.  
 
б) облигации. Они представляют собой ценную бумагу, свидетельствующую о внесении ее владельцем денежных средств, и подтверждающую обязанность эмитента возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).  
 
На современном этапе развития отечественного фондового рынка количество разновидностей обращающихся на нем облигаций сравнительно невелико (в сопоставлении с аналогичными показателями фондового рынка стран с развитой рыночной экономикой и количеством разновидностей обращающихся акций), однако по объему операций им принадлежит первое место (в первую очередь, за счет сделок по государственным облигациям).  
 
в) сберегательные (депозитные) сертификаты. Они представляют собой письменное свидетельство банка (или другого кредитно-финансового института, имеющего лицензию на их выпуск) о депонировании денежных средств, которое подтверждает право вкладчика на получение после установленного срока депозита и процента по нему.  
 
г) деривативы. Это относительно новая для нашего фондового рынка группа ценных бумаг, получавшая уже отражение в правовых нормах. К числу основных из этих ценных бумаг относятся: опционные контракты; фьючерсные контракты; форвардные контракты, контракты «своп» и другие.  
 
д) прочие финансовые инструменты фондового рынка. К ним относятся инвестиционные сертификаты, приватизационные ценные бумаги, казначейские обязательства и другие.  
 
Основными финансовыми инструментами валютного рынка являются: 
 
а) валютные активы, составляющие основной объект финансовых операций на валютном рынке;  
б) документарный валютный аккредитив, используемый в расчетах по внешнеторговым предприятиям (платежи по этому документу производятся при условии предоставления в банк требуемых коммерческих документов: счета-фактуры, транспортных и страховых документов, сертификатов качества и других);  
в) валютный банковский чек, представляющий собой письменный приказ банка-владельца валютных авуаров за границей своему банку-корреспонденту о перечислении оговоренной в нем суммы с его текущего счета держателю чека;  
г) валютный банковский вексель, представляющий собой расчетный документ, выставленный банком на своего зарубежного корреспондента;  
д) переводной валютный коммерческий вексель, представляющий собой расчетный документ, выписанный им портером на кредитора или прямого экспортера продукции;  
е) валютный фьючерсный контракт, представляющий собой финансовый инструмент осуществления сделок на валютной бирже;  
ж) валютный опционный контракт, заключаемый на валютном рынке с правом отказа на покупку или продажу валютных активов по ранее предусмотренной цене;  
з) валютный своп, обеспечивающий паритетный обмен валютами разных стран в процессе осуществления сделки;  
и) другие финансовые инструменты валютного рынка (договор «репо» на валюту, валютные девизы и т.п.).  
 
Основными финансовыми инструментами страхового рынка являются: 
 
а) контракты на конкретные виды страховых услуг (страховых продуктов), составляющие основной объект финансовых операций с клиентами на страховом рынке. Эти контракты оформляются в виде специального свидетельства — «страхового полиса», передаваемого страховой компанией страховальщику;  
б) договоры перестрахования, используемые при формировании финансовых взаимоотношений между страховыми компаниями;  
в) аварийная подписка (аварийный бонд) — финансовое обязательство грузополучателя уплатить свою долю убытка от общей аварии при перевозке груза.  
 
Основными финансовыми инструментами рынка золота являются: 
 
а) золото как финансовый авуар, составляющий основной объект финансовых операций на этом рынке;  
б) система разнообразных деривативов, используемых при осуществлении сделок на бирже драгоценных металлов (опционы, фьючерсы и т.п.).  
 
Рассмотренная выше система основных инструментов финансового рынка находится в постоянной динамике, вызываемой изменением правовых норм государственного регулирования отдельных рынков, использованием опыта стран с развитой рыночной экономикой, финансовыми инновациями и другими факторами.

Учет финансовых инструментов

Учет финансовых инструментов - один из неотрегулированных аспектов российских учетных стандартов. В российском бухгалтерском и финансовом учете традиционно используется термин "финансовые вложения", тогда как МСФО им не оперируют и используют термины "финансовые инструменты", "финансовые активы", "финансовые обязательства". Для сопоставления российского учета с рекомендациями МСФО относительно этих учетных объектов необходимо, прежде всего, прояснить соотношение используемой терминологии.  
 
Следует отметить также, что и в системе международных стандартов правила учета финансовых инструментов являются предметом многочисленных дискуссий, сами же стандарты, регламентирующие их учет, за последнее время неоднократно подвергались изменениям.  
 
Определение и классификация финансовых инструментов 
 
Определение и классификация финансовых инструментов в МСФО. Финансовые инструменты рассматриваются МСФО 32 "Финансовые инструменты: представление и раскрытие" и МСФО 39 "Финансовые инструменты: признание и оценка". Указанные стандарты в течение 2004 - 2005 гг. неоднократно пересматривались Правлением КМСФО, вследствие чего в правила учета финансовых инструментов были внесены существенные изменения и дополнения.  
 
В МСФО 32 приводится следующее определение финансового инструмента: финансовый инструмент - это любой договор, в результате которого одновременно возникает финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент - у другой.  
 
Финансовые инструменты представляют собой договорные отношения юридических или физических лиц, которые могут быть как двухсторонними, так и многосторонними. В результате у одной организации или физического лица возникает финансовый актив, а у другой - финансовое обязательство. Понятие финансового инструмента, таким образом, базируется на двух других понятиях: финансовые активы и финансовые обязательства. МСФО 32 формулирует и их определения.  
 
Финансовый актив - это любой актив, представленный: 
 
- денежными средствами;  
- договорным правом требования денежных средств (или других финансовых активов) от другой компании;  
- договорным правом на обмен финансовых инструментов с другой компанией на потенциально выгодных условиях;  
- долевым инструментом другой компании (т.е. правом на долю активов другой компании, остающуюся после вычета всех ее обязательств).  
 
Договорные права требовать выплаты денежных средств означают дебиторскую задолженность; договорные права на обмен потенциально выгодных финансовых инструментов возникают при приобретении векселей, облигаций, иных долговых ценных бумаг. К долевым инструментам относится договор, предоставляющий право на определенную долю в капитале другой организации. К таким финансовым активам относятся вложения в долевые ценные бумаги.  
 
Финансовое обязательство - это любая обязанность по договору: 
 
- предоставить денежные средства или иной финансовый инструмент другой компании;  
- обменять финансовые инструменты с другой компанией на потенциально невыгодных условиях.  
 
Финансовые обязательства представлены кредиторской задолженностью поставщикам и подрядчикам, по договору займа и кредитования, выданным векселям, выпущенным облигациям, выданным гарантиям и т.д. Вместе с тем обязательства, не предполагающие при их погашении передачи денежных или иных финансовых активов, не трактуются как финансовые обязательства. Примером может служить обязательство передать собственные долевые финансовые инструменты, например, опционы на акции. Такие обязательства должны рассматриваться как долевые инструменты, а не финансовые обязательства. Эмитент финансового инструмента должен классифицировать его как обязательство или капитал в соответствии с содержанием договора. Важнейшим признаком финансового обязательства, отличающим его от долевого инструмента, является наличие договорного обязательства эмитента предоставить владельцу денежные средства или другой финансовый актив или осуществить с владельцем обмен на другой финансовый инструмент на потенциально невыгодных для эмитента условиях.  
 
В соответствии с МСФО 39 все финансовые активы и финансовые обязательства должны классифицироваться для целей первоначальной и последующей оценки. Некоторые категории финансовых активов и финансовых обязательств были пересмотрены в последней редакции указанного стандарта.  
 
В соответствии с новой редакцией МСФО 39 для оценки в балансе рекомендуются 4 группы финансовых активов: 
 
- финансовые активы, предназначенные для торговли, т.е. те инвестиции, которые осуществляются для спекуляций на рынке ценных бумаг с целью получения дохода от краткосрочного колебания рыночных цен;  
- инвестиции, удерживаемые до погашения, т.е. инвестиции в финансовые активы с фиксированным сроком погашения, фиксированным доходом, которые не подлежат продаже до даты их погашения;  
- займы и дебиторская задолженность - включают финансовые активы с фиксированными или определенными платежами, не имеющие котировок активного рынка, образующиеся у компании при предоставлении ею денежных средств, товаров и услуг непосредственно должнику;  
- финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи, - те финансовые активы, которые не попали в предыдущие группы (сюда могут включаться инвестиции, в отношении которых не сложилось определенной позиции в менеджменте компании).  
 
Финансовые обязательства подразделяются МСФО 39 на две категории: 
 
- торговые финансовые обязательства - те финансовые обязательства, которые были приняты с намерением выкупа в ближайшее время, или заимствованные продавцом при "коротких позициях", или те, от торговли которыми организация уже извлекала определенные выгоды в недавнем прошлом, а также производные обязательства, не используемые в качестве инструментов хеджирования (страхования рисков);  
- прочие финансовые обязательства - финансовые обязательства, не вошедшие в предыдущую группу.  
 
Основания, по которым МСФО 39 группирует финансовые активы и финансовые обязательства, не связаны со сроками обращения данных инструментов. МСФО не делит финансовые активы и финансовые обязательства на долгосрочные и краткосрочные. Так, у финансовых активов, предназначенных для торговли, срок погашения может быть как коротким, так и длинным. В основу классификации финансовых активов и финансовых обязательств в МСФО 39 положены принципы формирования инвестиционного портфеля организации, отражающие соотношение инвестиций, осуществленных с целью получения спекулятивной маржи, и инвестиций, осуществленных для получения инвестиционного дохода в виде процентов или дисконта по долговым ценным бумагам. Если в отчетности организации активы и обязательства подразделяются на долгосрочные и краткосрочные, то финансовые активы и финансовые обязательства дополнительно могут группироваться в зависимости от сроков обращения. Однако этот принцип деления финансовых инструментов является дополнительным, а не главным.  
 
Определяющим признаком финансовых активов, предназначенных для торговли, является наличие намерения руководства организации продать их или получить по ним прибыль в ближайшем будущем. Необходимо обратить внимание на тот факт, что согласно последним изменениям МСФО 39 по усмотрению организации любой финансовый актив может быть квалифицирован как предназначенный для торговли. Аналогичная регламентация принята и по финансовым активам, имеющимся в наличии для продажи: изменения МСФО 39 позволяют организациям относить к этой категории любые финансовые активы.  
 
Основным признаком инвестиций, удерживаемых до погашения, является твердое намерение и способность компании удерживать такие финансовые активы до срока их погашения. МСФО 39 отмечает, что этот критерий гораздо строже, чем отсутствие намерения организации продать указанный актив в ближайшее время. Продажа финансовых активов, квалифицируемых в качестве удерживаемых до погашения, в более ранний срок влечет применение ко всему портфелю инвестиций компании определенных штрафных санкций. Поэтому руководству организации рекомендуется тщательно взвешивать свои намерения, прежде чем относить финансовые активы в группу удерживаемых до погашения.  
 
Классификационная группа финансовых активов, квалифицируемых как займы и дебиторская задолженность, претерпела существенные изменения в последней редакции МСФО 39. Определяющим признаком таких финансовых активов стало наличие фиксированных или определенных платежей и отсутствие котировок активного рынка. Так, например, облигации, приобретенные на дату эмиссии на активном рынке, не могут классифицироваться как займы и дебиторская задолженность, поскольку имеют котировку активного рынка (предыдущая редакция МСФО 39 не имела указанного ограничения).  
 
В соответствии с новой редакцией МСФО 39 любые финансовые обязательства могут быть классифицированы организацией как торговые.  
 
В перечень объектов, относящихся к финансовым активам, МСФО 32 включает долевые инструменты другой компании, дающие право на долю ее активов, остающуюся после вычета всех обязательств. Такие долевые инструменты представлены вложениями в акции других компаний. Их учет, кроме МСФО 32 и МСФО 39, регламентирован другими стандартами: МСФО 27 "Консолидированная и индивидуальная финансовая отчетность" и МСФО 28 "Учет инвестиций в ассоциированные компании". Последними определяются правила учета таких инвестиций в индивидуальной финансовой отчетности материнской компании, а также правила составления сводной финансовой отчетности.  
 
Финансовые инструменты включают первичные инструменты, такие, как дебиторская и кредиторская задолженность и долевые ценные бумаги, а также производные инструменты.  
 
К производным финансовым инструментам (деривативам) относятся финансовые инструменты: 
 
- стоимость которых меняется в результате изменения процентной ставки, индекса цен или другой переменной;  
- для приобретения которых необходимы сравнительно небольшие первоначальные инвестиции;  
- расчеты по которым осуществляются в будущем.  
 
В качестве примеров производных финансовых инструментов можно назвать финансовые опционы, фьючерсные и форвардные контракты, процентные и валютные свопы.  
 
Опцион (англ. option от лат. optio - свободный выбор) представляет собой сделку, оформляемую договором - контрактом купли-продажи, по которому одна сторона имеет право (но не обязана) в течение определенного времени требовать у продавца поставки в настоящее время или в будущем продать (купить) у другой стороны соответствующий базисный актив, включая финансовый, по цене, устанавливаемой при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денежных средств (премии). Финансовые свопы относятся к срочным сделкам.  
 
Под фьючерсными контрактами (англ. futures contract) понимаются производные финансовые инструменты, представленные в виде стандартных договоров купли-продажи (поставки) биржевого актива на будущую дату по цене, принятой участниками сделки на дату ее заключения.  
 
Базисными активами для фьючерсных контрактов служат: 
 
- курсы валюты - валютный фьючерс;  
- курсы акций ведущих компаний - фондовый фьючерс;  
- активы, приносящие доход в виде процента (депозиты, облигации), - процентный фьючерс;  
- товары - товарный фьючерс;  
- биржевые индексы - индексный фьючерс.  
 
Фьючерсные контракты, как правило, используются для хеджирования и в спекулятивных целях. Хеджирование (англ. hendg) означает технику страхования от риска убытков, причиной которых являются неблагоприятные изменения процентных ставок, валютных курсов, цены товара, путем использования срочных сделок. Хеджирование осуществляется также с помощью опционов. Владельцы того или иного актива хеджируются от падения цен на него покупкой опциона пут (опциона на покупку) или опциона кол (опциона на продажу).  
 
Форвардный контракт (англ. forward contract) - нестандартный контракт, заключаемый его участниками вне биржевой торговли по купле-продаже товаров, финансовых активов, иностранной валюты по установленным контрактом ценам с условием завершения сделки в будущем по ценам на дату ее заключения. Как правило, форвардные контракты дороже фьючерсных.  
 
Своп (англ. swap) - операция по обмену активами (как единая бартерная сделка) между ее участниками для снижения процентного или валютного риска. Валютный своп - это комбинированная срочная валютная сделка (покупка валюты) на условиях "спот" с одновременной ее продажей на условиях форвардной сделки; то же представляет собой процентный своп.  
 
Производные финансовые инструменты обусловливают передачу одной стороной другой стороне некоторых финансовых рисков, определяемых базисным финансовым инструментом, хотя сам базисный инструмент не передается тому, кто оформляет производные финансовые инструменты. 
 
МСФО 32 введен специальный термин "сложный финансовый инструмент", составными частями которого являются финансовые обязательства и долевой инструмент. Примером сложного финансового инструмента являются облигации, конвертируемые в обыкновенные акции эмитента, в результате чего возникает финансовое обязательство погасить облигацию и долевой инструмент, дающий право его обладателю получить в указанный срок обыкновенные акции, которые обязан выпустить эмитент.  
 
Определение и классификация финансовых вложений в российском учете. До недавнего времени в российском законодательстве отсутствовали единое определение и требования к учету финансовых вложений, однако перечни объектов, относящихся к финансовым вложениям, содержали ПБУ 4/99 "Бухгалтерская отчетность организации" и Инструкция к новому Плану счетов. Этот пробел был восполнен ПБУ 19/02 "Учет финансовых вложений".  
 
ПБУ 19/02 финансовые вложения классифицируются в зависимости от срока обращения (погашения) на краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения. Аналогичная классификация финансовых вложений приведена и в ПБУ 4/99.  
 
Ранее было отмечено, что в МСФО нет понятия "финансовые вложения". С другой стороны, в российских учетных нормативах отсутствуют категории "финансовый инструмент", "финансовый актив", "финансовое обязательство". Сравнение экономического содержания этих терминов показывает, что понятие "финансовый инструмент" в МСФО 32 и МСФО 39 шире российской категории "финансовые вложения", поскольку включает "финансовые активы" и "финансовые обязательства". Термин "финансовые активы" также шире, чем "финансовые вложения", поскольку включает как объекты, перечисленные в ПБУ 19/02, так и денежные средства и дебиторскую задолженность - право требования денежных средств или других активов. Вместе с тем долевые ценные бумаги, долговые ценные бумаги, предоставленные займы (по российской терминологии) относятся к финансовым активам и по ПБУ 19/02, и по МСФО 32. Таким образом, финансовые вложения в российской терминологии представляют собой часть финансовых активов по МСФО.  
 
Указанное сопоставление обнаруживает не только разницу в терминологии, но и существенное расхождение между российскими и международными стандартами в методологии бухгалтерского учета операций, связанных с финансовыми вложениями. Напомним, что по МСФО 32 и МСФО 39 финансовый инструмент основан на договоре двух или более сторон и, как следствие этого, одновременно возникает финансовый актив у одной стороны и финансовое обязательство у другой. Поэтому МСФО 32 и 39 определяют одновременно требования к отражению, как финансовых активов, так и финансовых обязательств. ПБУ 19/02 рассматривает лишь одну сторону таких договоров и регламентирует правила учета финансовых вложений, в которых отсутствуют обязательства, неизбежные в подобных финансовых операциях.  
 
Отсутствие единства предопределяется также и тем, что в классификации финансовых вложений по МСФО 32 финансовые активы не делятся на долгосрочные и краткосрочные, как принято в России, а российская классификация, в свою очередь, не связана с принципами формирования инвестиционного портфеля хозяйствующего субъекта - основой группировки финансовых активов по МСФО.  
 
В отличие от МСФО 32 и 39 в российских нормативных документах отсутствуют правила учета фьючерсов, опционов, свопов, а также рекомендации по составлению сводной отчетности, которым посвящены отдельные международные стандарты - МСФО 27 и МСФО 28.  
 
Таким образом, определения и классификации финансовых вложений в российском учете и в МСФО различны.  
 
Критерии признания финансовых инструментов в финансовой отчетности 
 
Кроме определения, МСФО 39 регламентируется критерий признания финансовых инструментов в отчетности: финансовый актив или финансовое обязательство признается в балансе тогда и только тогда, когда компания становится стороной по договору в отношении данного финансового инструмента.  
 
В соответствии с МСФО 39 финансовый актив признается в бухгалтерском учете и отчетности в тот момент, когда у организации реально появились права на него в соответствии с договором в отношении указанного актива. Например, дебиторская и кредиторская задолженность признаются как активы или обязательства, когда возникает юридическое право на получение денежных средств или денежных обязательств. Форвардный контракт признается как актив или обязательство на дату возникновения обязательства по покупке или продаже, а не на дату закрытия, когда происходит фактический обмен. Финансовые опционы признаются в качестве активов или обязательств только при заключении договора между владельцем и продавцом.  
 
Момент признания финансовых активов в финансовой отчетности, согласно МСФО 39, различается в зависимости от того, является или нет деятельность по операциям с финансовыми активами регулярной. Операции по покупке финансовых активов, имеющие регулярный характер, могут признаваться в бухгалтерском финансовом учете одним из двух способов: на дату заключения сделки или на дату завершения расчетов. Под датой заключения сделки понимается день, когда предприятие берет на себя обязательство купить актив, под датой расчетов - день осуществления поставки финансового актива предприятию. Если операции по покупке финансовых активов не являются регулярными, указанные активы признаются в учете только после их поставки и перехода на них прав.  
 
Используемый способ применяется последовательно к каждой из рассмотренных ранее четырех классификационных групп финансовых активов.  
 
В отличие от МСФО 39 в российских нормативах отсутствует критерий признания финансовых вложений в финансовой отчетности. Вместе с тем в ПБУ 19/02 перечисляются условия принятия к бухгалтерскому учету активов в качестве финансовых вложений:  
 
- переход к организации финансовых рисков, связанных с финансовыми вложениями (риск изменения цены, риск неплатежеспособности должника, риск ликвидности и др.);  
- способность приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем в форме процентов, дивидендов либо прироста стоимости.  
 
Перечисленные условия можно считать лишь частичным аналогом критерия признания финансовых вложений в финансовой отчетности, поскольку момент, когда финансовые риски считаются перешедшими к предприятию, в ПБУ 19/01 четко не оговаривается. Не приводятся и регламентации признания финансовых активов в зависимости от регулярности сделок по финансовым вложениям. Ввиду отсутствия в российском учете четкой регламентации момента признания финансовых вложений в бухгалтерском учете и финансовой отчетности на практике дата принятия к учету указанных активов в отчетности российских предприятий может отличаться от требуемой по МСФО 39.  
 
Оценка финансовых инструментов 
 
Согласно МСФО 39 оценка финансовых инструментов делится на первоначальную (на дату их признания) и последующую.  
 
При первоначальном признании финансовые активы и финансовые обязательства оцениваются по справедливой стоимости внесенного (поступившего) за них возмещения. Справедливая стоимость внесенного (поступившего) возмещения обычно зависит от цены сделки и определяется фактическими затратами на приобретение финансового актива. В фактические затраты включаются: суммы, уплачиваемые в соответствии с договором продавцу, вознаграждения и комиссионные агентам, консультантам, брокерам, дилерам, сборы регулирующих органов, фондовых бирж. Не включаются в фактические затраты премии и дисконт по долговым ценным бумагам, косвенные административные и управленческие расходы.  
 
Если возможность определения рыночных цен с достаточной степенью достоверности отсутствует или ограничена, то справедливая стоимость возмещения рассчитывается как сумма всех будущих платежей, дисконтированная с использованием преобладающей рыночной ставки процента для аналогичного финансового инструмента, выпущенного эмитентом с аналогичным рейтингом.  
 
Последующая оценка финансовых активов и финансовых обязательств различается в зависимости от принадлежности финансового актива или финансового обязательства к соответствующей классификационной группе. Напомним, что для целей последующей оценки МСФО 39 предусмотрены 4 группы финансовых активов и 2 группы финансовых обязательств.  
 
Финансовые активы подразделяются на: 
 
- финансовые активы, предназначенные для торговли, приобретаемые для спекуляций на рынке ценных бумаг и получения дохода от краткосрочного колебания рыночных цен;  
- инвестиции, удерживаемые до погашения, осуществляющиеся с целью получения причитающегося по ним фиксированного дохода при наступлении фиксированного срока погашения;  
- займы и дебиторскую задолженность, образующиеся при предоставлении компанией денежных средств, товаров и услуг непосредственно должнику, предусматривающие определенные платежи и не имеющие котировок активного рынка;  
- финансовые активы, имеющиеся в наличии для продажи, не включенные в предыдущие группы, в отношении которых не сложилось определенной позиции в менеджменте компании.  
 
Финансовые обязательства классифицируются как: 
 
- торговые финансовые обязательства, предназначенные для торговли, выкупа или погашения в ближайшее время, а также производные обязательства, не используемые в качестве инструментов хеджирования;  
- прочие финансовые обязательства, не включенные в предыдущую группу.  
 
В зависимости от принадлежности финансовых активов и финансовых обязательств к перечисленным классификационным группам в качестве их последующей оценки используется:  
 
- справедливая стоимость - для последующей оценки финансовых активов, предназначенных для торговли и имеющихся в наличии для продажи (первая и четвертая группы финансовых активов), а также торговых финансовых обязательств (первая группа финансовых обязательств);  
- амортизированная стоимость - для последующей оценки инвестиций, удерживаемых до погашения, займов и дебиторской задолженности (вторая и третья группы), а также прочих финансовых обязательств (вторая группа финансовых обязательств).  
 
Показателем справедливой стоимости для рыночных финансовых активов и обязательств является рыночная цена. Для нерыночных финансовых активов и обязательств справедливая стоимость может быть определена различными общепринятыми способами, например, с помощью дисконтирования денежных потоков, методом "чистых активов" или иным способом, принятым для этой цели. Справедливая стоимость финансового актива и финансового обязательства может определяться с помощью одного или нескольких способов. Общими для них являются исходные данные, которыми пользуются участники рынка: ставки за досрочное погашение, нормы оценочных убытков по выданным кредитам, процентные ставки, коэффициенты дисконтирования. Наиболее приемлемым показателем справедливой стоимости считаются опубликованные котировки финансовых активов и финансовых обязательств на активном рынке. Рыночной котировкой для имеющегося актива и выпускаемого обязательства обычно считается текущая цена спроса, а для приобретаемого актива или имеющегося обязательства - текущая цена предложения. Если рынок не является активным (например, есть недостатки в организации, незначительны объемы сделок), то опубликованные котировки корректируются на текущую рыночную цену аналогичного или весьма схожего финансового инструмента. В мировой практике имеются и другие проверенные способы определения справедливой стоимости финансовых инструментов.  
 
Амортизированная стоимость предполагает оценку по себестоимости приобретения с выделением дисконта - разницы между ценой приобретения и стоимостью погашения. Этот дисконт списывается, амортизируется за время с момента покупки до даты погашения.  
 
Справедливая стоимость, согласно МСФО 39, является наиболее предпочтительной оценкой для большинства финансовых активов и финансовых обязательств. Напомним, что в соответствии с недавними изменениями к указанному стандарту все финансовые активы могут классифицироваться организацией как предназначенные для торговли или имеющиеся в наличии для продажи. А все финансовые обязательства могут быть отнесены к группе торговых. Это означает, что по усмотрению организации все финансовые активы и финансовые обязательства могут оцениваться по справедливой стоимости. Вместе с тем изменения справедливой стоимости по-разному учитываются для указанных групп финансовых активов и финансовых обязательств. Изменения справедливой стоимости финансовых активов, предназначенных для торговли, а также торговых финансовых обязательств должны относиться на финансовый результат и учитываться на счетах прибылей или убытков. Изменения справедливой стоимости финансовых активов, имеющихся в наличии для продажи, относятся на капитал (а не на финансовый результат).  
 
При использовании любой оценки на каждую отчетную дату в соответствии с регламентациями МСФО 39 должны проверяться условия обесценения финансового актива, при их наличии предусмотрена переоценка обесцененного финансового актива.  
 
Оценка финансовых вложений по российским стандартам. В соответствии с ПБУ 19/02 финансовые вложения принимаются к бухгалтерскому финансовому учету по первоначальной стоимости, которая формируется суммами фактических затрат хозяйствующего субъекта на их приобретение, за исключением возмещаемых налогов; то же предусмотрено МСФО 39.  
 
Перечень затрат, формирующих первоначальную стоимость финансовых вложений, в ПБУ 19/02 в целом совпадает с перечнем фактических затрат на приобретение финансовых активов в МСФО 39. Вместе с тем в отечественном стандарте фактические затраты не приравниваются к справедливой стоимости возмещения, внесенного за финансовые вложения. Следовательно, не исключены ситуации, когда на практике первоначальная оценка указанных объектов в российской отчетности будет отличаться от соответствующей оценки по МСФО 39.  
 
Последующей оценкой финансовых вложений по ПБУ 19/02 может быть: 
 
- текущая рыночная цена - для финансовых вложений, по которым можно определить в установленном порядке текущую рыночную стоимость;  
- сумма фактических затрат на приобретение - для финансовых вложений, по которым не определяется в установленном порядке текущая рыночная стоимость;  
- номинальная стоимость - по долговым ценным бумагам, по которым не определяется в установленном порядке текущая рыночная стоимость.  
 
Оценка финансовых вложений по текущей рыночной стоимости близка к оценке по справедливой стоимости финансовых активов, рекомендуемой МСФО 39. Однако последняя не является эквивалентом оценки по рыночной стоимости, поскольку в качестве справедливой стоимости может использоваться не только рыночная, но и иные оценки. В ПБУ 19/02 не рассматривается порядок определения текущей рыночной стоимости для тех или иных видов финансовых вложений. Таким образом, методики оценки, рекомендуемые ПБУ 19/02 и МСФО 39, отличаются друг от друга. Вероятно, есть необходимость изучить вопрос о концепции справедливой стоимости в российских экономических условиях.  
 
Рыночная стоимость, согласно ПБУ 19/02, не применяется для оценки финансовых вложений, по которым ее нельзя определить. Такие активы в последующем учете отражаются по первоначальной стоимости. Согласно последней редакции МСФО 39 возможность оценки финансовых активов и финансовых обязательств по справедливой стоимости не зависит от наличия их рыночных котировок. Кроме того, по усмотрению организации справедливая стоимость может применяться для оценки любых финансовых активов и финансовых обязательств, если руководство организации решит отнести их к торговым или предназначенным для продажи. В соответствии с МСФО 39 по справедливой стоимости не оцениваются только займы, дебиторская задолженность и инвестиции, удерживаемые до погашения, для которых изменения справедливой стоимости не играют существенной роли. Однако такие активы, в отличие от регламентаций российских нормативов, оцениваются по амортизированной стоимости. Аналогом данного метода в России является доведение стоимости финансовых вложений до номинала, при котором разница между их первоначальной и номинальной стоимостью равномерно по мере причитающегося по ним дохода относится на финансовые результаты. Однако оценке по номинальной стоимости согласно ПБУ 19/02 подлежат лишь долговые ценные бумаги, по которым не определяется текущая рыночная стоимость. К тому же такая оценка является разрешенной, а не требуемой в обязательном порядке по ПБУ 19/02. Это означает, что в российском бухгалтерском финансовом учете большинство финансовых вложений, по которым не определяется рыночная стоимость, будут отражаться в финансовой отчетности по сумме фактических затрат, тогда как согласно МСФО 39 - в оценке по справедливой стоимости.  
 
Трудно признать исчерпывающими рекомендации ПБУ 19/02 относительно условий оценки финансовых вложений по дисконтированной стоимости, отсутствует методика оценки финансовых объектов, которые в зарубежной практике принято считать производными финансовыми инструментами. Вместе с тем ПБУ 19/02 регламентируется порядок учета обесценения финансовых вложений, что объединяет российские и международные учетные стандарты.  
 
Раскрытие информации в финансовой отчетности 
 
Порядок раскрытия информации о финансовых инструментах в финансовой отчетности регламентирован МСФО 32. Основная цель такой информации - охарактеризовать влияние финансовых инструментов на финансовое положение организации, результаты ее деятельности, движение денежных средств и обеспечить возможность заинтересованным пользователям отчетности оценить риски, связанные с финансовыми инструментами. В финансовой отчетности необходимо сообщать о методике оценки финансовых активов и финансовых обязательств, способах определения справедливой стоимости и помимо этого формировать дополнительную информацию о видах финансовых инструментов, применяемой политике управления рисками, условиях, которые могут повлиять на величину и распределение во времени будущих потоков денежных средств, и др.  
 
При подготовке бухгалтерского баланса финансовые активы и финансовые обязательства должны быть взаимно зачтены и в самом балансе учтена сальдированная сумма при условии, что хозяйствующий субъект:  
 
- имеет юридически закрепленное право осуществить зачет признанных в балансе сумм;  
- намеревается произвести расчет по сальдированной сумме или продать актив и исполнить обязательство одновременно.  
 
В отличие от МСФО 32 ПБУ 19/02 не содержит рекомендаций относительно раскрытия финансовых обязательств и, следовательно, условий зачета финансовых активов и обязательств. Отсутствует и процедура оценки и учета рисков, связанных с финансовыми вложениями. Таким образом, можно констатировать, что МСФО 32 по сравнению с ПБУ 19/02 содержит исчерпывающую методику раскрытия информации о финансовых инструментах и большие требования.  
 
Как видно из таблицы 4.8, ПБУ 19/02 обеспечивает значительное приближение бухгалтерского финансового учета и финансовой отчетности в области финансовых вложений в России к регламентациям МСФО 32, 39. Вместе с тем терминология, классификация финансовых вложений, некоторые виды их оценки, регламентируемые ПБУ 19/02, пока существенно отличаются от методической базы МСФО 32, 39. Значительные отличия в оценке конкретных видов финансовых вложений в отчетности российских организаций могут быть обусловлены отсутствием в российских стандартах методики определения справедливой стоимости, применение которой является основой учета финансовых инструментов согласно МСФО 39.

Финансовые инструменты инвестирования

Как известно, инвестированием называется вложение средств с целью их приумножения в будущем. Для инвестирования существует множество инструментов, с помощью которых достигается прибыль. Их я и попытаюсь максимально объективно рассмотреть в данном обзоре.  
 
Собственно инструменты инвестирования – это все, куда мы можем вложить деньги для достижения прибыли. Естественно, во что-то другое никто денег вкладывать не станет, если, конечно, это не благотворительность или меценатство. Но чтобы заниматься последними нужно еще достигнуть того уровня благосостояния, при котором можно себе это позволить, а для этого как раз необходимо уметь правильно выбрать инструмент инвестирования. Итак, инвестиционными инструментами являются любые виды вложения денег, предоставляющие возможность увеличения вложенной суммы в перспективе, причем, желательно в ближайшей.  
 
Исходя из такого, сделанного нами навскидку, определения, становится понятно, что существует очень много инструментов инвестирования – от покупки центнера картошки для его последующей розничной продажи с наценкой на килограмм или приобретения стартового пакета какого-нибудь вида сетевого маркетинга типа «Эйвон» до финансового участия в строительстве нового небоскреба в Дубае или разработке нефтяного месторождения в Сибири, предполагающего дивиденды от удачной реализации упомянутых проектов. Все эти виды вложения средств, так или иначе, относятся к каким-то инструментам финансового инвестирования. Рассмотрим основные из них.  
 
Прежде всего, инвестиционные инструменты подразделяются по типам вложения на: 
 
- реальные – вложение капитала;  
- интеллектуальные – вложение в образование, переподготовку и др.;  
- финансовые – ценные бумаги, депозиты и т.п.  
 
Каждый из перечисленных выше видов инвестирования, включает в себя какие-то конкретные его инструменты.  
 
В этой связи в экономической литературе выделяют следующие инвестиционные инструменты: 
 
1) банковские вклады (или депозиты);  
2) страховые и пенсионные накопительные программы;  
3) ценные бумаги (акции и облигации);  
4) структурированные продукты банков;  
5) паевые инвестиционные фонды (ПИФ);  
6) акции биржевых фондов или exchange traded funds (ETF);  
7) хедж-фонды;  
8) драгоценные металлы (золото, серебро, платина и т.д.);  
9) недвижимость;  
10) альтернативные – драгоценные камни, антиквариат, предметы роскоши и искусства, коллекции старинных монет, вин и др.  
 
В последнее время появилась также возможность интернет инвестирования, позволяющая совершать операции, связанные практически со всеми перечисленными инвестиционными инструментами посредством интернет банкинга, будь то обмен валюты, покупка паев ПИФов или просто выгодные вложения денег под проценты. При наличии достаточного стартового капитала можно также вложить средства в развитие какого-либо интернет бизнеса или открыть свой проект в глобальной сети.  
 
Какой бы инструмент инвестирования вы для себя не выбрали, каждый из них связан с определенными рисками.  
 
По степени риска инвестиционные инструменты делятся на: 
 
• малорисковые;  
• среднерисковые;  
• высокорисковые.  
 
К сожалению, между доходностью и степенью риска любого инвестиционного инструмента существует прямая зависимость: чем выше предполагаемая прибыль от инвестиции и чем скорее она ожидается, тем, как правило, она и рискованнее. И именно рискованность выбираемого инструмента является главным критерием для инвестора при его оценке. По этой причине рассмотрим все три вида подробнее.  
 
К низкорискованным относятся инструменты, дающие условно гарантированный доход. Процент доходности этой группы сравним с доходностью депозитов наиболее надежных банков, и величина его составляет в среднем от 5 до 7 % годовых.  
 
Данная группа инструментов включает в себя: 
 
- депозиты в госбанках страны;  
- накопительные программы;  
- облигации государственного займа;  
- хранение сбережений в валюте;  
- векселя Сбербанка и ВТБ.  
 
Доходность перечисленных инструментов практически гарантирована, и вложенный капитал будет вам возвращен инвестору, по крайней мере, в размере абсолютной величины. Единственным риском здесь может быть отказ государства от выполнения своих обязательств, с чем мы уже неоднократно сталкивались в новейшей истории России. Однако если говорить о накопительных программах, то некоторые страховые компании берут на себя гарантии выплат даже в этом случае, ибо сами перестраховываются у самых надежных иностранных страхователей.  
 
В категорию среднерискованных инструментов с доходностью 10-15% в год входят: 
 
- депозитные вклады до 700 тысяч рублей в коммерческих банках;  
- векселя коммерческих банков;  
- векселя коммерческих компаний;  
- облигации коммерческих компаний;  
- паи фондов недвижимости;  
- паи облигационных фондов;  
- сдаваемая в аренду недвижимость;  
- покупка готового бизнеса.  
 
Понятно, что инструменты данной группы имеют коммерческие риски потери от 30% до 50%, а в некоторых случаях и полностью всего вложенного капитала. С подобными примерами мы сталкивались в периоды кризисов 1998 и 2008 годов, когда многие фирмы и предприниматели попросту обанкротились, а активы частично потеряли свою стоимость.  
 
И, наконец, к высокорискованной группе, предполагающей доходность от 30% и выше, относятся: 
 
- создание собственного бизнеса;  
- акции;  
- паи фондов акций и индексных фондов;  
- торговля валютой, акциями, инструментами срочного рынка и биржевыми товарами.  
 
Используя данные инструменты, не исключают потерю инвестиций от 70% до 100%, т.е. указанные проценты здесь и являются показателем вероятности потери первоначального капитала. Подобных примеров также очень много. Это и потерянные вложения на рынке Forex, и падение акций Сбербанка в 2008 году почти на 90%, и тот же процент гибели вновь созданного бизнеса в стране в первый же год создания, а в последующие 5 лет – еще столько же из 10% «выживших» на первом году.  
 
Как видим, вышеупомянутая формула зависимости доходности от риска подтверждается этими показателями. Так во что же вкладывать деньги частному инвестору, если он хочет получать относительно высокие доходы с минимальным риском?  
 
Рассмотрим несколько популярных видов инвестиционных инструментов, о которых было сказано выше.  
 
• Финансовые активы – это, пожалуй, на сегодня один из самых доступных видов инвестирования.  
Из инструментов группы с наименьшим риском банковский депозит является инвестиционно-сберегательной деятельностью. Однако с учетом инфляции банковские депозиты редко дают больше 2% прибыли. А значит, банковский депозит не относится к высокодоходным инструментам, и его сущность сводится к накоплению и сохранения капитала.  
Остальные виды финансовых активов не имеют никаких гарантий, поэтому инвесторы исходят из авторитетности, сроков существования на рынке и динамики развития компании. Хотя бывает и так, что вроде до сих пор компания стабильно развивалась, а именно после ваших инвестиций в нее она вдруг становится банкротом. В общем, остальные инструменты этой группы требуют от инвестора умения разбираться в некоторых тонкостях, без чего риск потери денег весьма велик. Зато при обладании нужными знаниями, реально получить неплохой доход от инвестиций ценные бумаги, акции предприятий или долевого участия в них.  
 
• Материальные активы – к ним относятся реальные инвестиции, такие как, например, драгоценные металлы, что кажется более привлекательным в сравнении с банковскими вкладами.  
Дело в том золото за последние несколько десятков лет никогда не падало в цене, а только росло. Правда, не каждый год его рост был стабильным. Например, в годы кризиса оно даже падало в цене, но в отличие от остальных видов активов и быстрее всех восстановилось, снова вернувшись к росту.  
Инвестиции в золото предполагают множество способов: это и торговые фьючерсные контракты через биржу; и необлагаемые НДС металлические счета, считающиеся наиболее доступными и наименее опасными; и др.  
К инвестиционным накоплениям относится также недвижимость. Здесь надо иметь в виду, что данный инструмент может быть как активной, так и пассивной инвестицией. Допустим, если вы сдаете в аренду купленную квартиру, то имеете доход не только за счет прироста ее стоимости, но также получая арендную плату за нее. А если вы в ней живете сами, то инвестиция уже будет пассивной, поскольку обслуживание, коммунальные и налоговые платежи, ремонт и пр. вполне могут перекрывать в сумме ежегодный рост стоимости квартиры. При этом нельзя забывать, что если вы вдруг захотите ее продать и сделать это быстро, вам придется пойти на ощутимую скидку покупателю, поэтому данный вид инвестиций делается обычно на долгую перспективу и считается своего рода консервацией вложений.  
Таким образом, недвижимость при всей своей привлекательности и неплохих процентах ежегодного дохода имеет свои недостатки в плане ликвидности, т.е. невозможности оперативного превращения ее в живые деньги.  
 
• Инвестиции в бизнес – под этим видом понимаются вложения, как в собственный бизнес, так и чужой.  
Под «чужим» подразумевается не только долевое участие в какой-то компании, но и работа в ней, т.е. инвестирование своего труда и времени и получение вознаграждение за это в виде зарплаты. А если вы трудитесь на хорошей должности и неплохо зарабатываете, то можете и создать начальный капитал для инвестирования уже в собственный бизнес.  
Как известно, самой надежной, эффективной и прибыльной будет полностью контролируемая инвестиция, а 100-прцентный контроль реален лишь при полном владении инвестируемым бизнесом. Однако недостатком собственного бизнеса зачастую бывает то, что в него приходится вкладывать не только деньги, но поначалу все свое время и силы, а также обладать деловыми качествами, иначе велик риск потери всех этих инвестиций. Другое дело, если вы будете лишь долевым участником какого-либо бизнес проекта без непосредственного управления компанией. Тогда вы рискуете только вложенными деньгами, ну и, конечно, нервами.  
 
• Фондовый или валютный рынок. Здесь сразу надо оговориться, что первый является в какой-то мере менее рискованным и более предсказуемым, нежели второй. Например, рынок Forex никак не регулируем законодательством РФ, а российские брокерские компании зарегистрированы за пределами страны. Это служит благоприятной почвой мошенникам, что привело к появлению ПАММ-технологии, сводящей возможность мошенничества к минимуму за счет прозрачности для инвестора всех операций с его счетом.  
Обычно инвестиции на валютном и фондовом рынках делаются посредством доверительного управления своим капиталом, т.е. вы доверяете ваш капитал с целью его приумножения какой-то управляющей компании, которая, вкладывая в те или иные виды активов, увеличивает вложенные средства.  
Главными достоинствами доверительного управления считаются: возможность инвестирования сравнительно небольших сумм, намного превышающая депозиты доходность при высокой ликвидности и возможность ввода и вывода средств в любое время. Главным же недостатком остается высокий риск потери вложенных средств, даже в случае если вы сами будете заниматься их управлением.  
 
Подводя итог всему сказанному, остается лишь еще раз признать, что на сегодняшний день пока не существует 100-процентных инструментов успешного инвестирования. Остается полагаться только на собственные знания, опыт и чутье. Доступные в нашей стране инвестиционные инструменты весьма разнообразны, но нужно быть хорошо информированным о возможностях, которые дает каждый из них. Во всяком случае, эксперты дают весьма оптимистичные прогнозы динамики развития российских финансовых рынков. Однако их рекомендации по сохранению позиций в наиболее надежных инструментах остаются прежними.  
По утверждению специалистов возможность потери денег на бирже значительно выше возможности их заработка. Тем не менее, по статистике последних лет видно, что все больше граждан РФ привлекают инвестиции в ценные бумаги: стремление получения прибыли с наименьшим риском на фоне современных экономических реалий заставляет их искать новые инвестиционные инструменты.  
В последние годы растет популярность сырьевых фондов, но инвестирование в них несколько затруднено низким доступом России к мировым сырьевым биржам. В свете последних тенденций начинают создаваться сочетающие в себе финансовые инструменты и банковские продукты так называемые «гибридные инструменты», когда ставка по банковскому депозиту привязана, например, к фондовому индексу или какому-то иному индикатору.  
Таким образом, имеющийся в распоряжении сегодняшних инвесторов широкий диапазон инструментов предоставляет выбор разнообразных возможностей для успешной инвестиционной стратегии.

Характеристика финансовых инструментов

Осуществляя операции на финансовом рынке, предприятие выбирает соответствующие финансовые инструменты их проведения. Финансовые инструменты представляют собой разнообразные обращающиеся финансовые документы, имеющие денежную стоимость, с помощью которых осуществляются операции на финансовом рынке.  
 
Обращающиеся на финансовом рынке инструменты, обслуживающие операции на различных его видах и сегментах, характеризуются на современном этапе большим разнообразием.  
 
По видам финансовых рынков различают следующие обслуживающие их инструменты: 
 
а) Инструменты кредитного рынка. К ним относятся деньги и расчетные документы, обращающиеся на денежном рынке.  
б) Инструменты фондового рынка. К ним относятся разнообразные ценные бумаги, обращающиеся на этом рынке (состав ценных бумаг по их видам, особенностям эмиссии и обращения утверждается соответствующими нормативно-правовыми актами).  
в) Инструменты валютного рынка. К ним относятся иностранная валюта, расчетные валютные документы, а также отдельные виды ценных бумаг, обслуживающие этот рынок.  
г) Инструменты страхового рынка. К ним относятся предлагаемые к продаже страховые услуги (страховые продукты), а также расчетные документы и отдельные виды ценных бумаг, обслуживающие этот рынок.  
д) Рынок золота (серебра, платины). К ним относятся указанные виды ценных металлов, приобретаемые для целей формирования финансовых резервов и тезаврации, а также обслуживающие этот рынок расчетные документы и ценные бумаги.  
 
По виду обращения выделяют следующие виды финансовых инструментов: 
 
а) Краткосрочные финансовые инструменты (с периодом обращения до одного года). Этот вид финансовых инструментов является наиболее многочисленным и призван обслуживать операции на рынке денег.  
б) Долгосрочные финансовые инструменты (с периодом обращения более одного года). К этому виду финансовых инструментов относятся и так называемые "бессрочные финансовые инструменты", конечный срок погашения которых не установлен (например, акции). Финансовые инструменты этого вида обслуживают операции на рынке капитала.  
 
По характеру финансовых обязательств финансовые инструменты подразделяются на следующие виды: 
 
а) Инструменты, последующие финансовые обязательства по которым не возникают (инструменты без после дующих финансовых обязательств). Они являются, как правило, предметом осуществления самой финансовой операции и при их передаче покупателю не несут дополнительных финансовых обязательств со стороны продавца (например, валютные ценности, золото и т.п.).  
б) Долевые финансовые инструменты. Эти инструменты характеризуют кредитные отношения между их покупателем и продавцом и обязывают должника погасить в предусмотренные сроки их номинальную стоимость и заплатить дополнительное вознаграждение в форме процента (если оно не входит в состав погашаемой номинальной стоимости долгового финансового инструмента). Примером долговых финансовых инструментов выступают облигации, векселя, чеки и т.п.  
в) Долевые финансовые инструменты. Такие финансовые инструменты подтверждают право их владельца на долю в уставном фонде их эмитента и на получение соответствующего дохода (в форме дивиденда, процента и т.п.). Долевыми финансовыми инструментами являются, как правило, ценные бумаги соответствующих видов (акции, инвестиционные сертификаты и т.п.).  
 
По приоритетной значимости различают следующие виды финансовых инструментов: 
 
а) Первичные финансовые инструменты (финансовые инструменты первого порядка). Такие финансовые инструменты (как правило, ценные бумаги) характеризуются их выпуском в обращение первичным эмитентом и подтверждают прямые имущественные права или отношения кредита (акции, облигации, чеки, векселя и т.п.).  
б) Вторичные финансовые инструменты или деривативы (финансовые инструменты второго порядка) характеризуют исключительно ценные бумаги, подтверждающие право или обязательство их владельца купить или продать обращающиеся первичные ценные бумаги, валюту, товары или нематериальные активы на заранее определенных условиях в будущем периоде. Такие финансовые инструменты используются для проведения спекулятивных финансовых операций и страхования ценового риска ("хеджирования"). В зависимости от состава первичных финансовых инструментов или активов, по отношению к которым они выпущены в обращение, деривативы подразделяются на фондовые, валютные, страховые, товарные и т.п. Основными видами деривативов являются опционы, свопы, фьючерсные и форвардные контракты.  
 
По гарантированности уровня доходности финансовые инструменты подразделяются на следующие виды: 
 
а) Финансовые инструменты с фиксированным доходом. Они характеризуют финансовые инструменты с гарантированным уровнем доходности при их погашении (или в течение периода их обращения) вне зависимости от конъюнктурных колебаний ставки ссудного процента (нормы прибыли на капитал) на финансовом рынке.  
б) Финансовые инструменты с неопределенным доходом. Они характеризуют финансовые инструменты, уровень доходности которых может изменяться в зависимости от финансового состояния эмитента (простые акции, инвестиционные сертификаты) или в связи с изменением конъюнктуры финансового рынка (долговые финансовые инструменты, с плавающей процентной ставкой, "привязанной" к установленной учетной ставке, курсу определенной "твердой" иностранной валюты и т.п.  
 
По уровню риска выделяют следующие виды финансовых инструментов: 
 
а) Безрисковые финансовые инструменты. К ним относят обычно государственные краткосрочные ценные бумаги, краткосрочные депозитные сертификаты наиболее надежных банков, "твердую" иностранную валюту, золото и другие ценные металлы, приобретенные на короткий период.  
Термин "безрисковые" является в определенной мере условным, так как потенциальный финансовый риск несет в себе любой из перечисленных видов финансовых инструментов; они служат лишь для формирования точки отсчета измерения уровня риска по другим финансовым инструментам.  
б) Финансовые инструменты с низким уровнем риска. К ним относится, как правило, группа краткосрочных долговых финансовых инструментов, обслуживающих рынок денег, выполнение обязательств по которым гарантировано устойчивым финансовым состоянием и надежной репутацией заемщика (характеризуемыми термином "первоклассный заемщик"). 
в) Финансовые инструменты с умеренным уровнем риска. Они характеризуют группу финансовых инструментов, уровень риска по которым примерно соответствует среднерыночному.  
г) Финансовые инструменты с высоким уровнем риска. К ним относятся финансовые инструменты, уровень риска по которым существенно превышает среднерыночный.  
д) Финансовые инструменты с очень высоким уровнем риска ("спекулятивные"). Такие финансовые инструменты характеризуются наивысшим уровнем риска и используются обычно для осуществления наиболее рискованных спекулятивных операций на финансовом рынке. Примером таких высокорискованных финансовых инструментов являются акции "венчурных" (рисковых) предприятий; облигации с высоким уровнем процента, эмитированные предприятием с кризисным финансовым состоянием; опционные и фьючерсные контракты и т.п.  
 
Приведенная классификация отражает деление финансовых инструментов по наиболее существенным общим признакам. Каждая из рассмотренных групп финансовых инструментов в свою очередь классифицируется по отдельным специфическим признакам, отражающим особенности их выпуска, обращения и погашения.  
 
Рассмотрим более подробно состав и характер отдельных финансовых инструментов, обслуживающих операции на различных видах финансовых рынков.  
 
Основными финансовыми инструментами кредитного рынка являются: 
 
а) денежные активы, составляющие основной объект кредитных отношений между кредитором и заемщиком;  
б) чеки, представляющие денежный документ установленной формы, содержащий приказ владельца текущего счета в банке (или другом кредитно-финансовом институте) о выплате по его предъявлении обозначенной в нем суммы денег. Различают именной чек (без права передачи и индоссамента); чек на предъявителя (который не требует передаточной надписи при его передаче другому владельцу) и ордерный чек (переводной чек, который может быть передан другому владельцу с по мощью передаточной надписи - индоссамента);  
в) аккредитивы, представляющие собой денежное обязательство коммерческого банка, выдаваемое им по поручению клиента-покупателя произвести расчет в пользу покупателя или другого коммерческого банка в пределах определенной в нем суммы против указанных документов. Различают отзывные и безотзывные аккредитивы, а также аккредитивы простые и переводные;  
г) векселя, представляющие собой безусловное денежное обязательство должника (векселедателя) уплатить после наступления обозначенного в нем срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю). В современной практике используются следующие виды векселей: коммерческий вексель (оформляющий расчетное денежное обязательство покупателя продукции по товарному кредиту); банковский (или финансовый) вексель (оформляющий денежное обязательство коммерческого банка или другого кредитно-финансового института по полученному финансовому кредиту), налоговый вексель (оформляющий денежное обязательство плательщика определенного вида налогового платежа рассчитаться в определенный срок по отсроченной его уплате). При совершении финансовых операций на кредитном рынке могут применяться: процентный вексель (выписанный на номинальную сумму долга и предусматривающий начисление процента на эту сумму в размере, согласованном сторонами вексельной сделки); дисконтный вексель (доход по такому векселю составляет разница между его номинальной стоимостью и ценой его приобретения). Наконец, эмитируемые вексели (они являются одним из видов ценных бумаг) подразделяются на следующие их виды: простой вексель (он предполагает, что эмитент векселя является одновременно и плательщиком по нему конкретному лицу или по его приказу); переводной вексель (он предполагает, что его держатель может отдать приказ векселедателю об уплате суммы долга по нему путем индоссамента). Если вексель хозяйствующего субъекта содержит гарантию банка, он называется "авалированным векселем";  
д) залоговые документы. Они представляют собой оформленное долговое обязательство, обеспечивающее полученный финансовый или коммерческий кредит в форме залога или заклада. В случае нарушения заемщиком условий кредитного соглашения, владелец этого долгового обязательства имеет право продать их в счет погашения его долга или получить оговоренную в нем собственность.  
е) прочие финансовые инструменты кредитного рынка. К ним относятся девизы, коносамент и т.п.  
 
Основными финансовыми инструментами рынка ценных бумаг являются акции. Они представляют собой ценную бумагу, удостоверяющую участие ее владельца в формировании уставного фонда акционерного общества и дающую право на получение соответствующей доли его прибыли в форме дивиденда. Акции, обращающиеся на отечественном фондовом рынке, классифицируются по ряду признаков.  
 
На современном этапе развития отечественного фондового рынка акции являются наиболее широко представленным финансовым инструментом, хотя по этому показателю они существенно уступают показателям фондового рынка стран с развитой рыночной экономикой. Что касается объема финансовых операций по акциям, то он сравнительно небольшой в силу низкой ликвидности и доходности преимущественной части его видов.