Анализ денежных потоков

Характер влияния рассмотренных факторов используется в процессе оптимизации денежных потоков предприятия.

 Основу оптимизации  денежных потоков предприятия  составляет обеспечение сбалансированности  объемов положительного и отрицательного  их видов.  На результаты хозяйственной  деятельности предприятия отрицательное  воздействие  оказывают как  дефицитный, так и  избыточный денежные потоки.  Проведенный выше анализ показал, что ООО «Гермес-1» имеет дефицитный денежный поток в размере 750 тыс.руб. 

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока для  рассматриваемого предприятия проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности, росте просроченной кредиторской задолженности, повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредита, а в конечном счете – в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.  

Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности – краткосрочной или долгосрочной.   ООО «Гермес-1» последние годы имеет дефицитный денежный поток и в течение 2010 г. наблюдалось превышение оттока денежных средств над притоком, то есть  предприятие имеет как долгосрочную, так и  по некоторым месяцам краткосрочную дефицитность.

Сбалансированность  дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем  использования «Системы ускорения – замедления платежного оборота». Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

- увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;

- обеспечения  частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;

- сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям;

- ускорения инкассации просроченной  дебиторской задолженности;

- использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности – учета векселей, факторинга, форфейтинга;

- ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления на расчетный счет  и т.п.).

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

- использования флоута (периода прохождения выписанных платежных документов  до их оплаты) для замедления инкассации собственных платежных документов;

- увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита;

- замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду(лизинг);

- реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.

Следует отметить, что «Система ускорения – замедления платежного оборота», решая проблему сбалансированности объемов дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде,  создает определенные проблемы дефицитности этого потока в последующих периодах.  Поэтому параллельно с использованием механизма этой системы должны быть разработаны меры по обеспечению сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде.

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

- привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;

- дополнительной эмиссии акций;

- привлечения долгосрочных финансовых кредитов;

- продажи части (или всего объема)  финансовых инструментов инвестирования;

- продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

- сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;

- отказа от финансового инвестирования;

- снижения суммы постоянных издержек предприятия.

В системе оптимизации денежных потоков предприятия важное место принадлежит их сбалансированности во времени. Это связано с тем, что несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков во времени создает для предприятия ряд финансовых проблем.  Анализ динамики денежных потоков ООО «Гермес» по месяцам 2010 года показывает их неравномерность формирования во времени. Результатом такой несбалансированности  является низкая ликвидность чистого денежного  потока в отдельные периоды времени  в процессе оптимизации денежных потоков предприятия во времени они предварительно классифицируются  по следующим признакам:

1. по уровню «нейтрализуемости» (термин, означающий способность денежного потока определенного вида изменяться во времени) денежные потоки подразделяются на поддающиеся и неподдающиеся изменению. Примером денежного потока первого вида являются лизинговые платежи,  период которых может быть установлен по согласованию сторон.  Примером денежного потока второго вида являются налоговые платежи, срок уплаты которых не может быть предприятием нарушен;
2. по уровню предсказуемости денежные потоки подразделяются на полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые(абсолютно непредсказуемые денежные потоки в системе их оптимизации не рассматриваются).

Объектом оптимизации выступают предсказуемые денежные потоки, поддающиеся изменению во времени. В процессе оптимизации денежных потоков во времени используются два основных метода -  выравнивание и синхронизация. 

Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени.   Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств, повышая уровень ликвидности.

Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия.  Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия. Повышение суммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:

- снижения суммы постоянных издержек;

- снижения уровня переменных издержек;

- осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;

- осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности;

- использования метода ускоренной амортизации основных средств;

- сокращения периода амортизации используемых предприятием нематериальных активов;

- продажи неиспользуемых видов  основных средств и нематериальных активов;

- усиление претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия организации в процессе её развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.

Проведенный анализ денежных потоков ООО «Гермес-1» следующее:

- чистый денежный остаток  увеличился в 2011 г. на 1982 т.руб. и уменьшился  в 2012 г. на 4225 т.руб. по сравнению с 2010 г..

- отрицательный денежный поток увеличился в 2011 г. на 44109 т.руб., в 2012 г. на 65472 т.руб. по сравнению с 2010 г.

- коэффициент эффективности денежного  потока увеличился в 2011 г. на 0,006, и уменьшился в 2012 г. на 0,051.

Уменьшение коэффициента эффективности денежного потока и увеличение отрицательного денежного потока в 2012 г.является негативной тенденцией. 

В качестве оптимизации денежных потоков были предложены следующие мероприятия

Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

- привлечения стратегических  инвесторов с целью увеличения  объема собственного капитала;

- дополнительной эмиссии  акций;

- привлечения долгосрочных  финансовых кредитов;

- продажи части (или всего  объема)  финансовых инструментов  инвестирования;

- продажи (или сдачи в  аренду) неиспользуемых видов основных  средств.

Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

- сокращения объема и  состава реальных инвестиционных  программ;

- отказа от финансового  инвестирования;

- снижения суммы постоянных  издержек предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

1. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ./ Научн. ред. перевода чл. – корр. РАН И.И. Елисеев. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 624с.
2. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами: Пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 2011. – 800с.
3. Гриценко Г.А. Кризис на мировом финансовом рынке и его влияние на денежный рынок России// Банковское дело. - 2010. - №3. - с.22-24.
4. Дэниэл Гарнер, и др. ПОСОБИЯ ЭРНСТ ЭНД ЯНГ. Привлечение капитала/ Пер. с англ. – М.: "Джон Уайли энд Санз", 2011. – 464с.
5. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бух. учет, 2012. – 208с.
6. Камаев В.Д. и коллектив авторов. Учебник по основам экономической теории (экономика). - М.: "ВЛАДОС", 2011. - 384с.: ил.
7. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 432с.
8. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. – 4-е изд. перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2011 г. -520 с.
9. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г., Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. Пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010 г. – 471 с.
10. Малиевский Д. Российский рынок ценных бумаг в конце 1997 года: последствия кризиса// Рынок ценных бумаг. - 2010. - №2. - с.5-8.
11. Моляков Д.С., Докучаев М.В., Большаков С.В. Актуальные проблемы финансов предприятий// Финансы. - 2011. - №4. - с.3-7.
12. Новодворский В.Д., Метелкин Е.А. Об "Отчете о движении денежных средств"// Бух. учет. - 2011. - №8. - с. 39-46.
13. Общая теория денег и кредита: Учебник/ Под. ред. проф. Е.Ф. Жукова. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2012. - 304с.
14. Овсийчук М.Ф. Управление денежными средствами предприятия// Аудитор. - 2011. - №5. - с. 37-42.
15. Овсийчук М.Ф. Управление активами и методика финансирования// Аудитор. - 2012. - №4. - с.34-38.
16. Портфель конкуренции и управление финансами: (Книга конкурента. Книга финансового менеджера. Книга антикризисного управляющего)/ Отв. ред. Рубин Ю. – М.: СОМИНТЕК, 2014. – 736с.
17. Рынок ценных бумаг: Учебник/ Под. ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 352с.: ил.
18. Рыночная экономика региона. Под. ред. Профессоров В.В. Сафронова, В.А. Чемыхина. - Курск: Курскинформпечать, 2012. - 264с.
19. Уткин Э.А. Управление фирмой. - М.: "Акалис", 2011. - 516с.
20. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник./ Под. ред. Е.С. Стояновой. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд. Перспектива, 2010. – 574с.
21. Хелферт Э. Техника финансового анализа/ Пер. с англ. под. ред. Л.П. Белых. – М.: Аудит, ЮНИТИ, 2011. – 663с.
22. Хорин А.Н. Анализ оборотного капитала// Бух. учет. - 2010. - №6. - с.23-26.
23. Шмален Г. Основы и проблемы экономики предприятия: Пер. с нем./ Под. ред. проф. А.Г. Поршнева. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 512с.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЯ