Анализ финансового состояния предприятия

Анализ  текущей  деятельности.  Эффективность текущей финансово-хозяйственной  деятельности может быть оценена   протяженностью   операционного   цикла,    зависящей    от оборачиваемости средств в различных видах активов. При прочих равных условиях  ускорение  оборачиваемости  свидетельствует  о   повышении эффективности. Поэтому основными показателями этой  группы  являются показатели  эффективности  использования  материальных,  трудовых  и финансовых   ресурсов:    выработка,    фондоотдача,    коэффициенты оборачиваемости средств в запасах и расчетах.

Анализ  финансовой  устойчивости.  С   помощью   этих   показателей оцениваются состав источников финансирования и динамика  соотношения между ними.  Анализ  основывается  на  том,  что  источники  средств различаются уровнем  себестоимости,  степенью  доступности,  уровнем надежности, степенью риска и др.

Анализ рентабельности.  Показатели  этой  группы  предназначены  для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. 

Основными  показателями  поэтому   являются   рентабельность собственного и заемного капитала.

Анализ положения и деятельности на рынке капиталов. В  рамках  этого анализа    выполняются    пространственно-временные    сопоставления

показателей, характеризующих  положение предприятия  на  рынке  ценны

бумаг, дивидендный выход, доход на акцию, ценность акции и  др.  Этот фрагмент  анализа   выполняется   главным   образом   в   компаниям, зарегистрированных на биржах  ценных  бумаг,  реализующих  там  свои акции.  Любое  предприятие,  имеющее  временно  свободные   денежные средства и желающее вложить их в ценные бумаги, также  ориентируется на показатели данной группы.

Факторный анализ базируется на определении  внимания отдельных  факторов (причин)  на  результативный  показатель  с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть  как прямым (собственно анализ), то есть раздробление результативного  показателя на составные части, так и обратный (синтез), когда  его  отдельные  элементы соединяют  в  общий   результативный   показатель.   Применяются   следующие разновидности факторного анализа:

• Дифференцирование. Свойства  этого  метода  следующие:  нет  полного разложения;  не   требуется   установление   очередности   изменения факторов; носит достаточно искусственный характер, поскольку требует непрерывности функции и бесконечно малого изменения признаков,  чего в  экономических  исследованиях  не  может  быть,  так  как   многие показатели изменяются дискретно.
• Метод цепных подстановок. Он является универсальным, весьма  простым и наглядным методом, применяемым для любых типов  моделей.  При  его использовании достигается полное разложение, требуется  установление очередности изменения  факторов,  обоснованный  способ  установления такой очередности отсутствует, не аддитивен во времени.
• Метод  арифметических  разниц.   Факторные   разложения   находятся умножением прироста исследуемого фактора на  комбинацию  базисных  и фактических  значений  остальных  факторов.  Данный  метод  является следствием цепных подстановок, обладает всеми  его  достоинствами  и недостатками.
• Интегральный  метод.  Факторные  разложения  находятся  с   помощью специальных расчетных  формул.  При  его  использовании  достигается полное разложение, не требуется установления  очередности  изменения факторов, аддитивен во времени, однако характеризуется  значительной сложностью расчетов и определенных условностей применения.

Факторный анализ при  помощи системы  жестко  детерминированных  моделей используется   для   определения    изменения    оборотных    средств,    их оборачиваемости,  рентабельности  предприятия;  выявления   суммы   средств, высвобожденных или дополнительно вовлеченных в оборот в связи  с  изменением оборачиваемости.

 

1.2. Финансовая отчетность предприятия как информационная база для анализа финансового состояния предприятия

Информационной  основой  проведения  анализа   финансового   состояния предприятия   является   финансовая   бухгалтерская   отчетность,    которая представляет   собой   комплекс   взаимоувязанных   показателей   финансово-хозяйственной деятельности предприятия за отчетный период.

Основные  показатели,  отражающие  финансовое  положение   предприятия, представлены  в   балансе.   Баланс   характеризует   финансовое   положение предприятия на определенную дату и отражает  ресурсы  предприятия  в  единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной  стороны (актив), и по источникам их финансирования – с другой (пассив).

Баланс отражает состояние  хозяйства в денежной оценке,  кроме  того  он обладает  кумулятивным  эффектом,  так  как  представляет  последствия  всех решений  и  сделок,  которые  имели  место  и  были  учтены  до   даты   его составления.

В активе баланса включаются статьи, в которых  объединены  определенные элементы хозяйственного оборота  предприятия  по  функциональному  признаку. Актив баланса строится в порядке возрастания  ликвидности  средств,  то есть в прямой зависимости от скорости превращения этих  активов  в  процессе хозяйственного оборота в денежную форму.

В пассиве баланса представлена вся совокупность обязательств  предприятия  за  полученные  ценности  и  ресурсы прежде всего разделяется по  субъектам:  перед  собственниками  хозяйства  и перед третьими лицами (кредиторами, банками и др.). Статьи пассива баланса  группируются  по  степени  срочности  погашения (возврата)  обязательств.  Первое  место занимает  уставной   капитал   как наиболее постоянная (перманентная) часть баланса. За ним  следуют  остальные статьи.

Наиболее важными задачами анализа баланса являются:

• оценка доходности (рентабельности) капитала;
• оценка степени деловой (хозяйственной) активности предприятия;
• оценка рыночной устойчивости;
• оценка ликвидности баланса и платежеспособности предприятия.

Баланс позволяет оценить эффективность  размещения капитала предприятия, его достаточность для текущей и предстоящей хозяйственной деятельности, оценить размер и структуру заемных  источников,  а  также  эффективность  их размещения.

 

1.3. Методика финансового анализа

Как уже было отмечено,  оценка  финансового потенциала предприятия распадается на  ряд  отдельных  вопросов,  из  которых  ключевым является финансовый анализ. Финансовый анализ представляет собой способ накопления, трансформации и использования информации финансового характера.

Анализ финансового  состояния организации предполагает следующие этапы:

1. Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования.

1.1. Характеристика общей  направленности финансово-хозяйственной деятельности.

1.2. Оценка надежности информации статей отчетности.

2. Оценка и анализ экономического потенциала организации.

2.1. Оценка имущественного положения.

2.1.1. Построение аналитического баланса-нетто.

2.1.2. Вертикальный анализ баланса.

2.1.3. Горизонтальный анализ баланса.

2.1.4. Анализ качественных  изменений в имущественном положении.

2.2. Оценка финансового положения.

2.2.1. Оценка ликвидности.

2.2.2. Оценка финансовой  устойчивости.

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

3.1. Оценка производственной (основной) деятельности.

3.2. Анализ рентабельности.

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения представлены в балансе предприятия. Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период. Обязательными показателями сравнительного аналитического баланса являются: абсолютные величины по статьям исходного отчетного баланса на начало и конец периода; удельные веса статей баланса в валюте баланса на начало и конец периода; изменения в абсолютных величинах; изменения в удельных весах; изменения в % к изменениям валюты баланса (темп прироста). Сравнительный аналитический баланс замечателен тем, что он сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом. Схемой сравнительного баланса охвачено множество важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния.

Сравнительный баланс фактически включает показатели горизонтального и вертикального анализа, активно используемых в практике западных фирм. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, а целью вертикального анализа является вычисление удельного веса нетто. Все показатели сравнительного баланса можно разбить на три группы:

1. показатели структуры баланса;
2. показатели динамики баланса;
3. показатели структурной динамики баланса.

Для осмысления общей картины изменения финансового состояния важны показатели структурной динамики баланса. Сопоставляя структуры изменений в активе и пассиве можно сделать вывод о том, через какие источники в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства вложены.

Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и  срочности обязательств (статьи пассива). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия, который в более упорядоченном виде удобно проводить по следующей форме (табл. 1.):

 

Таблица 1.

 

Аналитическая группировка статей актива и пассива баланса

АКТИВ	ПАССИВ
Имущество Иммобилизованные активы Мобильные, оборотные активы Запасы и затраты Дебиторская задолженность Денежные средства и ценные бумаги	Источники имущества Собственный капитал Заемный капитал Долгосрочные обязательства Краткосрочные кредиты и займы Кредиторская задолженность

 

Чтение баланса по таким систематизированным группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.

Горизонтальный, или динамический, анализ этих показателей позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста, что важно для характеристики финансового состояния предприятия.

Так, динамика стоимости имущества предприятия дает дополнительную к величине финансовых результатов информацию о мощи предприятия. Не меньшее значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный, структурный, анализ актива и пассива баланса.

Признаками «хорошего» баланса с точки зрения повышения (роста) эффективности можно назвать следующие известные показатели;

1) имеет место рост собственного капитала;

2) нет резких изменений  в отдельных статьях баланса;

3) дебиторская задолженность находится в соответствии (равновесии) с размерами кредиторской задолженности; в балансе отсутствуют «больные» статьи (убытки, просроченная задолженность банкам и бюджету);

4) у предприятия запасы и затраты не превышают величину минимальных источников их формирования (собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов).

Для детализации общей картины  изменения финансового состояния таблица, аналогичная сравнительному аналитическому балансу, может быть построена для каждого из разделов актива и пассива баланса. Так для исследования структуры и динамики состояния запасов и затрат используется таблица, построенная на основе данных раздела II актива баланса. Такие же таблицы служат для анализа структуры и динамики основных средств и вложений, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих активов, источников собственных средств, кредитов и других заемных средств, кредиторской задолженности и прочих пассивов.

После общей характеристики финансового состояния и его изменения  за отчетный период следующей важной задачей анализа финансового состояния является исследование показателей финансовой устойчивости предприятия.                              

Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Показатели коэффициентов финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Важнейшим показателем является коэффициент независимости. Он показывает долю собственных средств в стоимости имущества предприятия;

 

                 Собственные средства

К =                                                                                                                (1)

           Стоимость имущества (валюта баланса)

 

Предельное значение данного коэффициента - не менее 0,7.

Достаточно высоким уровнем коэффициента независимости считается отношение собственного капитала к итогу средств, равное 0,5 - 0,6. В этом случае риск кредиторов сведен к минимуму: продав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства, даже если вторая половина, в которую вложены заемные средства, будет по каким-то причинам обесценена.

Показателем, обратным коэффициенту собственности, выступает удельный вес заемных средств в стоимости имущества:

                 

Сумма задолженности.