Анализ финансовой отчетности предприятия за 2011 год

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия  служит залогом ее выживаемости и  основой стабильности и характеризует  такое состояние финансов, которое  гарантирует ее постоянную платежеспособность.

Финансовая устойчивость обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами и бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Другими словами - это такое состояние финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Если компания финансово устойчива, то она имеет преимущество, перед  другими предприятиями того же профиля, в привлечении инвестиций, в получении  кредитов, в выборе поставщиков и подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как своевременно выплачивает налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры, и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Финансовая устойчивость базируется на оптимальном соотношении между отдельными видами активов организации (оборотными или внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирования (собственными или привлеченными средствами).

1) Коэффициент финансовой независимости

Коэффициент финансовой независимости (автономии) показывает, удельный вес  собственных средств в общей  сумме источников финансирования. Данный коэффициент указывает, насколько  организация может уменьшить  величину активов без нанесения  ущерба интересам кредиторов. Чем выше значение коэффициента, тем более устойчивое финансовое положение организации. Рекомендуемое значение >0,5.

К = собственный  капитал предприятия / капитал всего

К = стр. 1300 / стр.1700

За 2011 год:

 

За 2010 год:

 

Вывод:

 

 

 

 

 

2) Коэффициент финансовой зависимости

Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость  компании от внешних займов и представляет собой отношение заемного капитала к собственному капиталу. Чем выше это соотношение, тем рискованнее  ситуация, которая может привести к банкротству предприятия, и тем выше потенциальная опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Считается, что данный показатель в условиях рыночной экономики не должен превышать единицу. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение компании в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процента на заемный капитал при прочих равных условиях компания не сможет уменьшить пропорционально уменьшению объема реализации. Кроме того, высокий коэффициент финансовой зависимости может привести к затруднениям с получением новых кредитов.

К = заемный  капитал / капитал всего

К = стр. 1410 + стр. 1510 / стр. 1700

За 2011 год:

 

 

За 2010 год:

 

 

Вывод:

 

 

 

 

3) Коэффициент соотношения собственных и заемных средств

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу  собственных. Анализируют изменение значения показателя в динамике. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Рекомендуемое значение Кзс < 0,7. Превышение данного значения сигнализирует о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение.

Чем выше значение показателя, тем выше степень риска инвесторов, поскольку в случае невыполнения обязательств по платежам возрастает возможность банкротства.

К =  собственный капитал / заемный капитал

К = стр. 1300 / стр.1410 + стр. 1510

За 2011 год:

 

 

За 2010 год:

 

 

Вывод:

 

 

 

 

4) Коэффициент маневренности собственного капитала

Показывает, какая часть собственных оборотных средств предприятия находится в мобильной форме, что позволяет относительно свободно маневрировать этими средствами. Можно предполагать что, при нахождении значения коэффициента в диапазоне от 0 до 1,0, финансовое положение компании будет устойчиво, хотя в научной литературе нормативных значений коэффициента не обозначено.

К = собственный  оборотный капитал / собственный  капитал

К = стр. 1300 –  стр. 1100 / 1300

За 2011 год:

 

 

 

За 2010 год:

 

 

 

Вывод:

 

 

 

5) Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Коэффициент структуры долгосрочных вложений позволяет определить долю долгосрочных обязательств в общем  объеме активов фирмы. Если значение этого показателя является низким, следует полагать, что предприятие не может привлечь долгосрочные займы и кредиты. Что касается слишком высокого значения этого коэффициента, то это означает, что предприятие способно предоставить залоги и финансовые поручительства, или же оно слишком зависит от сторонних инвесторов.

К = долгосрочные обязательства / внеоборотные активы

К = стр. 1400 / стр. 1100

За 2011 год:

 

 

За 2010 год:

 

 

Вывод:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1) Собственные средства в обороте

Собственные оборотные средства (СОС) — это часть оборотных средств сформированная за счет собственных источников. Оборотные средства предназначены для финансирования текущей деятельности предприятия. При отсутствии или недостатке собственных оборотных средств предприятие обращается к заемным источникам.

СОС = стр. 1300 – стр. 1100

За 2011 год:

 

За 2010 год:

 

2) Функционирующий капитал

Величина, которая характеризует наличие собственных средств после погашения всех текущих обязательств.

ФК = стр. 1300 + стр. 1400 – стр.1100

За 2011 год:

 

За 2010 год:

 

3) Общая величина основных источников формирования запасов и затрат

ВИ = стр. 1300 + стр. 1400 + стр. 1510 – стр. 1100

За 2011 год:

 

 

За 2010 год:

 

 

4) Запасы и затраты

ЗЗ = стр. 1210 + стр. 1220

За 2011 год:

 

За 2010 год:

 

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования:

1) Излишек или недостаток собственных оборотных средств

   1 = СОС - ЗЗ

За 2011 год:

 

За 2010 год:

 

2) Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных средств

   2 = ФК – ЗЗ

За 2011 год:

 

За 2010 год:

 

3) Излишек или недостаток общей величины основных источников

   3 = ВИ – ЗЗ

За 2011 год:

 

За 2010 год:

 

Этим 3-м показателям наличия  источников формирования запасов и затрат соответствует три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Все эти показатели являются абсолютными показателями финансовой устойчивости. Для того, чтобы охарактеризовать финансовую ситуацию на предприятии, используют 4 типа финансовой устойчивости.

1.Абсолютная устойчивость – она встречается крайне редко, представляет собой наивысший тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:

Δ1>=0, Δ2>=0, Δ3>=0. Это трехкомпонентная система типа S={1;1;1}.

2. Нормальная устойчивость гарантирует платежеспособность предприятия. При этом должны соблюдаться следующие условия:

Δ1<0, Δ2>=0, Δ3>=0, т.е. ситуация типа S={0;1;1}.

3. Неустойчивое финансовое состояние, связанное с нарушением кредитоспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения собственных средств. Должны соблюдаться условия:

Δ1<0, Δ2<0, Δ3>=0. Ситуация типа S={0;0;1}.

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности.

Δ1<0, Δ2<0, Δ3<0,    S={0;0;0}.

Вывод:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Факторные модели диагностики вероятности  банкротства

1) Модель Альтмана

           Модель Альтмана для компаний, чьи акции не торгуются на биржевом рынке. Данная модель была опубликована в 1983 году, модифицированный вариант пятифакторной модели имеет вид:

Z = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,995 * Х5 , где

X1 = оборотный капитал к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.

X2 = не распределенная прибыль к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага компании.

X3 = прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании.

X4 = рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств.

Х5 = объем продаж к общей величине активов предприятия характеризует рентабельность активов предприятия.

В результате подсчета Z – показателя для конкретного предприятия делается заключение:

Если Z < 1,81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

Если 2,77 <= Z < 1,81 – средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;

Если 2,99 < Z < 2,77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

Если Z <= 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течение ближайших двух лет крайне мал.

Расчеты:

Х1 = собственный оборотный  капитал / сумма активов

Х1 = стр. 1300 – стр. 1100 / стр. 1600

За 2011 год:

 

За 2010 год:

 

Х2 = нераспределенная прибыль / сумма активов

Х2 = стр. 1370  / стр.1600

За 2011 год:

 

 

За 2010 год:

 

 

Х3 = прибыль до уплаты процентов / сумма активов

Х3 = стр. 2200 / стр.1600

За 2011 год:

 

 

За 2010 год:

 

 

Х4 = собственный капитал / заемный капитал

Х4 = стр. 1300 / стр. 1400 + 1500

За 2011 год:

 

 

За 2010 год:

 

 

Х5 = объем продаж / сумма активов

Х5 = стр. 2110 / стр. 1600

За 2011 год:

За 2010 год:

 

 

Z = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,995 * Х5

За 2011 год:

 

 

 

 

За 2010 год:

 

 

 

 

Вывод:

 

 

 

 

 

 

2) Модель  Лиса

В четырёхфакторной модели Лиса факторы-признаки учитывают такие  результаты деятельности как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость  экономической организации. Конструкция  модели имеет вид

Z = 0,063*Х1+0,092*Х2+0,057*Х3+0,001*Х4 , где:

Х1 — доля оборотных средств в активах;

Х2 — рентабельность активов по прибыли от реализации;

 

Х3 — рентабельность активов по нераспределённой прибыли;

Х4 — коэффициент покрытия по собственному капиталу.

Расчеты:

Х1 = оборотный капитал / сумма активов

Х1 = стр. 1200 / стр. 1600

За 2011 год:

 

 

За 2010 год:

 

 

Х2 = прибыль от реализации / сумма активов

Х2 = стр. 2200 / 1600

За 2011 год:

 

 

За 2010 год:

 

 

Х3 = нераспределенная прибыль / сумма активов

Х3 = стр. 1370 / стр. 1600

За 2011 год:

 

 

За 2010 год:

 

 

Х4 = собственный капитал / заемный капитал

Х4 = 1300 / 1400 + 1500

За 2011 год:

 

 

За 2010 год:

 

 

Z = 0,063*Х1+0,092*Х2+0,057*Х3+0,001*Х4 

За 2011 год:

 

 

 

 

За 2010 год:

 

 

 

 

 

Вывод:

 

 

 

 

3) Модель Таффлера

Данная модель рекомендуется  для анализа как модель, учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей, формула расчета имеет вид:

Z = 0,53X1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16X4, где:

Х1 - коэффициент покрытия: прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

Х2 — коэффициент покрытия: оборотные активы/сумма обязательств;

Х3 — доля обязательств: краткосрочные обязательства/сумма активов;

Х4 — рентабельность всех активов: выручка от реализации/сумма активов.

При Z > 0,3 вероятность  банкротства низкая, а при Z < 0,2 высокая.

Расчеты:

Х1 = прибыль от реализации / краткосрочные обязательства

Х1 = стр. 2200 / стр. 1500

За 2011 год:

 

 

За 2010 год:

 

 

Х2 = оборотные активы / краткосрочные обязательства

Х2 = стр. 1200 / 1500

За 2011 год:

 

 

За 2010 год:

 

 

Х3 = краткосрочные обязательства / сумма активов

Х3 = стр. 1500 / стр. 1600

За 2011 год:

 

 

За 2010 год:

Х4 = выручка / сумма активов

Х4 = стр. 2110 / стр. 1600

За 2011 год: