Анализ финансовой устойчивлсти и деловой активности предприятия

 Коэффициент маневренности  собственных источников  указывает  на степень мобильности (гибкости) использования собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала не закреплена в ценностях иммобильного  характера и дает возможность маневрировать средствами предприятия.

Обеспечение собственных текущих  активов собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной политике. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояния компании, а также убеждает в том, что управляющие предприятием проставляют  достаточную  гибкость  в использовании собственных средств.

Уровень коэффициента маневренности  зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах  его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так  как в фондоемких значительная часть  собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.

Нормативное значение данного коэффициента: 0,2 – 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия.

7) Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств – это отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу:

             К уст.мс.=(ОБ-КП)/ОБ=(стр.290-стр.690)/стр.290,         

где К уст.мс. – коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;

ОБ – величина оборотных активов;

КП – краткосрочные пассивы. 

Чистый оборотный капитал –  это текущие активы, которыми располагает  компания после погашения текущих  обязательств. Стандарта по данному  коэффициенту нет.

8) Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками – это отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных:

К _СОС=  (СС-ВА-У)/ОБ=(стр. 490 – стр. 190 – (стр.390)) / стр. 290,  

где К_сос – коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками.

Нормативное значение данного коэффициента: нижняя граница – 0,1.

При показателе ниже  значения 0,1 структура баланса признается неудовлетворительной, а организация  неплатежеспособной. Более высокая величина показателя (до 0,5) свидетельствует о хорошем финансовом состоянии организации, о её возможности проводить независимую финансовую политику.

Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными  оборотными средствами оценивается, прежде всего, в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, то есть показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности, показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия.

В числителе показателя – собственные  оборотные средства, поэтому в целом улучшение состояния оборотных средств зависит от опережающего роста суммы собственных оборотных средств по сравнению с ростом материальных запасов. Зависимость можно определить и исходя из того, что собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному  их росту) не всегда целесообразно.

Приведенная  таблица дает сжатую и наглядную характеристику показателей финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 1

Показатели  финансовой устойчивости предприятия

 

Показатель	Характеристика	Рекомендуемый критерий
Коэффициент финансового риска	Показывает сколько  заемных средств компания привлекла  на рубль собственных	< 0,5
Коэффициент долга	Отношение заемных средств  к валюте баланса	< 0,4
Коэффициент автономии	Отношение собственных  средств компании к валюте баланса	> 0,5
Коэффициент финансовой зависимости	Обратный показатель к коэффициенту автономии	-
Коэффициент финансовой устойчивости	Отношение итога собственных  и долгосрочных заемных средств  к валюте баланса	0,8-0,9
Коэффициент маневренности  собственных источников	Отношение собственных оборотных средств к сумме собственных источников	0,5
Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств	Отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу	–
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками	Отношение собственных  оборотных средств к оборотным  активам	> 0,1

 

 

 

3. Оценка деловой активности  и финансовой 

устойчивости на примере  ОАО «Прогресс»*

Оценка  деловой активности предприятия

Таблица 1

Показатели оценки деловой  активности и их динамика

Показатель	формула расчета	прошлый год	текущий год	измене-ние
1. Выручка от реализации	с.010 ф.2	258600	262 000	3400
2. Чистая прибыль	с.140 – с.150 ф.2	6 825	7 046	221
3. Авансированный капитал	с.700 ф.1	64000	61500	-2500
4. Фондоотдача	с.010 ф.2/с.120 ф.1	7,48	7,53	0,050
5. Оборачиваемость средств в  расчетах (в оборотах)	с.010 ф.2/с.240 ф.1	33,89	38,99	5,100
6. Оборачиваемость средств в  расчетах (в днях)	360 дней/показ.4	10,62	9,23	-1,387
7. Оборачиваемость запасов (в  оборотах)	с.020 ф.2/с.210+ с.220 ф.1	9,41	10,93	1,520
8. Оборачиваемость запасов (в  днях)	360 дней/показ.6	38,26	32,94	-5,323
9. Оборачиваемость кредиторской  задолженности (в днях)	(с.611+с.621+с.622 +с.627)ф.1*360 дней / с.020 ф.2	22,4	20,8	-1,600
10. Продолжительность операционного цикла	показ.5+показ.7	48,88	42,17	-6,710
11. Продолжительность финансового  цикла	показ.9 - показ.8	26,48	21,37	-5,110
12. Коэффициент погашаемости дебиторской  задолженности	с.240 ф.1/с.010 ф.2	0,02	0,026	0,006
13. Оборачиваемость собственного  капитала	с.010 ф.2/(с.490 – с.390 – с.252 – с.244)ф.1	5,77	5,91	0,140
14. Оборачиваемость совокупного  капитала	с.010 ф.2/(с.399 – с.390 – с.252 – с.244)ф.1	4,04	4,18	0,140
15. Продолжительность оборота (оборачиваемость  в днях)	с.290 ф.1*360/с.010 ф.2	36,8	36,3	-0,500
16. Рентабельность продукции	с.050/с.010 ф.2	0,04	0,041	0,001
17. Рентабельность совокупного  капитала	(с.140 – с.150)ф.2/(с.399 –с.390–с.252–с.244) ф.1	0,107	0,112	0,005
18. Рентабельность собственного  капитала	(с.140 – с.150)ф.2/(с.490 –с.390–с.252–с.244)ф.1	0,152	0,159	0,007
19. Период окупаемости собственного  капитала	(с.490–с.390–с.252–с.244)ф.1/(с.140 –с.150)ф.2	6,358	6,294	-0,064
20. Ресурсоотдача	с.010 ф.2/с.700 ф.1	4,04	4,18	0,140

*Оценка произведена  на основании отчетных данных Бухгалтерского баланса на 1 января 2003 года и приложений к нему: Форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках»; Форма № 5 Приложение 2 «Дебиторская и кредиторская задолженность» (Приложения №№ 1, 2, 3)

1. Оценивая динамику основных показателей деловой активности предприятия, необходимо сопоставить темпы их изменения. Оптимальным является следующее соотношение, базирующееся на их взаимосвязи:

Т_пб > Т_р > Т_ак > 100%,

где Т_пб, Т_р, Т_ак  - соответственно темпы изменения балансовой прибыли, объема реализации, суммы активов (капитала).

Т_ак = 61500/64000*100% = 96,1%

Т_р = 262000/258600*100% = 101,3%

Т_пб = 7046/6825*100% = 103,2%

103,2% > 101,3% > 96,1%  > 100%

Из соотношения видно, что экономический потенциал  предприятия снизился по сравнению  с предыдущим периодом почти на 4%, что явилось нарушением «золотого правила экономики предприятия». За отчетный год структура активов анализируемого предприятия несколько изменилась: увеличилась доля основного капитала в связи с возросшей суммой основных средств и незавершенного строительства;  а доля оборотного капитала соответственно снизилась из-за уменьшения запасов к концу года, что повлекло меньший выпуск готовой продукции; сумма денежной наличности сильно снизилась к концу года, что говорит о снижении общей платежеспособности предприятия.

Но объем продаж возрастает более высокими темпами, чем активы (капитал) предприятия, то есть ресурсы предприятия используются более эффективно.

Прибыль увеличивается  более высокими темпами, чем объем  продаж продукции, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения. Изменение прибыли может быть обусловлено воздействием следующих факторов:

• изменением объема реализации;
• изменением структуры реализации; изменения отпускных цен на реализованную продукцию;
• изменением цен на сырье, материалы, топливо, тарифов на энергию и перевозки;
• изменением уровня затрат материальных и трудовых ресурсов.

2. Оборачиваемость основных средств представляет собой фондоотдачу, т.е., характеризует эффективность использования основных производственных средств (фондов) предприятия за период. Рассчитывается делением объема чистой выручки от реализации на среднюю за период величину основных средств по их остаточной стоимости.

Фондоотдача =	выручка от реализации
	средняя стоимость основных средств

 

В нашем случае показатель равен 7,53. Это говорит о том, что на каждый рубль стоимости основных средств мы имеем 7,53 рубля дохода.

Повышение коэффициента фондоотдачи может быть достигнуто как за счет относительно невысокого удельного веса основных средств, так и за счет их высокого технического уровня. Разумеется, его величина значительно колеблется в зависимости от отрасли и ее капиталоемкости. Однако, общие закономерности здесь таковы, что чем выше коэффициент, тем ниже издержки отчетного периода. Низкий коэффициент свидетельствует либо о недостаточном объеме реализации, либо о слишком высоком уровне вложений в эти виды активов.

3. Управление дебиторской  задолженностью предполагает прежде  всего контроль за оборачиваемостью  средств в расчетах. Особое значение это имеет в периоды инфляции. Ускорение оборачиваемости в отчетном периоде на 1,39 дней рассматривается как положительная тенденция.

Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах)

=

Выручка от реализации

/

Средняя дебиторская задолженность

 

Оборачиваемость средств в расчетах (в днях)

=

360 дней   /

Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах)

4. Период оборачиваемости  запасов (сырья и материалов) равен  времени хранения их на складе  от момента поступления до  передачи в производство. Снижение продолжительности оборачиваемости запасов исследуемого предприятия на 5,32 дней свидетельствует о повышении его деловой активности, что вероятнее всего произошло за счет увеличения объема продаж на 3400 тыс.руб. в отчетном периоде, по сравнению с прошлым годом.

Оборачиваемость запасов (в оборотах)

=

Себестоимость реализации

/

Средние запасы

 

Оборачиваемость запасов (в днях)

=

360 дней   /

Оборачиваемость запасов (в оборотах)

5. Операционный цикл  характеризует общее время, в  течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности. Финансовый цикл – время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Сокращение операционного и финансового циклов на 6,7 и 5,1, соответственно, в динамике рассматривается как положительная тенденция. Сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности. Финансовый цикл может быть сокращен как за счет вышеописанных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.