Анализ финансовой устойчивости предприятия

Анализ финансовой устойчивости предприятия

Цель: оценить способность  предприятия погашать свои обязательства  и сохранять права владения предприятием в долгосрочной перспективе.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, чтобы  обеспечивать постоянное превышение доходов  над расходами с целью сохранения платежеспособности и созданию условий  для самопроизводства.

Финансовая устойчивость обеспечивает развитие предприятия  за счет собственных источников при  сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.

Финансовое состояние  предприятий и его устойчивость во многом зависят от оптимальности  структуры источников капитала (соотношение  собственных и заемных средств: Россия 50\50, Европа 60 СК\40 ЗК, Япония 80 СК\20 ЗК)  и от оптимальности структуры  активов предприятия, в первую очередь  от соотношения внеоборотных (40%) и  оборотных активов (60%) (см. вид деятельности).

Анализ финансовой устойчивости (ФУ) позволяет понять, насколько  рационально предприятие управляет  собственными и заемными средствами.

Задачей анализа ФУ является: оценка величины структуры активов  и пассивов организации.

В ходе производственной деятельности на предприятии идет постоянное формирование запасов.

Запасы должны быть сформированы только за счет собственных источников.

На ФУ предприятия влияют следующие факторы:

• -положение предприятия на товарном и финансовом рынках
• -выпуск и реализация конкурентно способной, пользующейся спросом продукции.
• -рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами
• -степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов
• -наличие неплатежеспособных дебиторов
• -величина и структура издержек производства и их соотношение с денежными доходами
• -размер оплаченного УК (минимальный =  )
• -эффективность коммерческих и финансовых операций
• -соотношение имущественного потенциала
• -уровень профессиональной подготовки сотрудников

Принести  отчетность 2010 год

Анализ ФУ по относительным показателям

1. Коэффициент финансовой автономии (независимости), коэффициент концентрации СК.

Показывает независимость  предприятия от заемного капитала

 

 

 

Анализ ФУ ООО «Лень»

 

Показатель

Формула

Норма (по концу года)

Расчетные данные на нач года

Рассчетные данные на конец года

Вывод По норме

Вывод По управлению

1)Кфин независимости

Ск/валюта б.

0,5

0,6

0,49

+\-

- (см. динамику)

2)К фин. Завис.

Все об-ва/валюту б.

0,4

0,61 (=1-0,49)

А) СК=НЛА

=ВНА+Сырье+Затраты в НЗП+ Авансы выданные

165

185

Б) Заем.Кап. Допустимый

Афакт-СК,необх. Для обеспечения ФУ

Можно 35 ( набрали 80)

70 (130)

ЗК недопустимый

СК необходимый/валюта б на конец года

0,65 (сравнить с 0,6)

0,73

Рентаб СК

Прибыль/СК

50%

40%

Рентаб ЗК

Прибыль/ЗК

75%

38 %

Кфин рисков

Все об-ва/СК

Минимальное значение 0,5, т.е. долгов меньше. Критическое значение=1. Если>1, указывает на потерю фин. устойчивости.

0,67

1,04

3)оборачиваемость ДЗ

ВР/Средняя величина ДЗ

60/ ((20+15)/2)= 3,43

2,8

Обороты в днях

Период в днях (360)/ОДЗ

150

128

Оборачиваемость краткоср кред з-ти

ВР/Средняя величина ККЗ

1,14

0,95

Обороты в днях

4)коэф финн устойчивости

0,8-0,9 Тревожное значение< 0,75

0,82

0,72

5)КОэф СОС

собственные оборотные средства(= СК-Внеоб активы)/оборотные активы.

-0,78

-0,37

КоэфСОС ос

= (Ск+ДО-ВНА)/ОА

10/25=0,22

0,26

СОС уточненные

СК+ ДО+Дох буд пер-ВНА

СОСбанка

ЧА-ВНА+КрДЗ

6) Кпб

=( ОА - КрОб-ва)/ Валюта баланса

7)Кмм

ОбА/ВНА

0,3

0,6

К ме

 

 

 

Баланс ООО «лень»

Актив	2010	2011
Внеоборотные средства
ОС	115	120
НМА	40	40
Оборотные средства
Запасы	10	25
ДЗ	20	15
Краткосрочные фин. Влож.	0	5
ДС	15	50
	200	255

 

Пассив	2010	2011
Собственный Капитал
УК	10	10
ДК	20	25
РК	30	40
Прибыль	60	50
Итого
Долгосрочные Обязательства	45	60
Краткосрочные обязательства	35	70
Итого	200	255

 

Наиболее распространенная точка зрения 60% СК\40 % заемного. Но условность этого лимита очевидна.

Высокорентабельное  предприятие или предприятие, имеющее высокую оборачиваемость оборонных средств может позволить себе относительно высокий уровень заемного капитала.

При проведении переоценки основных фондов (см. форму 3, убедись, что такая переоценка была) коэф. Автономии формально может вырасти (что практикуется предприятиями перед получением долгосрочного кредита).

Для обеспечения ФУ величина СК компании должна быть не менее  чем размер ее (компании) наименее ликвидных  активов. (= внеоборотные активы + сырье + затраты в НЗП+ авансы, выданные поставщикам(см. форма 5))

Собственный капитал, необходимый для обеспечения  фин. Устойчивости равен наименее ликвидные  активы, которые должны быть профинансированы за счет собственных источников.

Зная фактическую  величину общих активов компании и зная величину активов, которая  должна быть профинансирована за счет собственных источников, можно определить допустимую величину заемного капитала.

Рассчитанное допустимое значение коэффициента автономии необходимо сравнить с его фактическим значением. На основании сравнения можно  сделать вывод о достаточности  или недостаточности уровня ФУ компании.

Интересным представляется контроль разницы между фактическим  и минимально допустимым уровнем  коэффициентов. Если фактическая величина коэффициента сокращалась, но при этом разница между допустимым и фактическим  значением оставалась прежней, уровень  ФУ можно признать сохранившимся.(0,65-0,60 сравнить с 0,75-0,49. Эти разницы должны быть равны.)

С ростом доли СК может  снижаться рентабельность СК, а ее необходимо наращивать.

При обеспечении необходимого уровня СК компания может допускать  опережающий рост доли заемных средств, если общая стоимость заемных средств ниже рентабельности заемного или собственного капитала  и тем самым наращивать объемы производственной деятельности и наращивать рентабельность СК). Речь идет о допустимом снижении доли СК, а не об абсолютной его величине. Снижение абсолютной величины СК является отрицательным фактором.

 

Не всегда рост доли ЗК приводит к росту рентабельности СК. Это происходить лишь в случаях, если стоимость всех привлеченных заемных  средств:  (начисленные проценты, штрафы, пенни /ЗК) < Рентабельности ЗК.

3)Коэффициент банковской  задолженности (финансового леверенджа, финансового рычага, финансового риска) показывает, каких средств у предприятия больше- заемных или собственных.

Кфр= Все обязательства/СК.

Показывает, сколько  заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.

Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании, и  тем рискованней ситуация.

Однако, при высокой  оборачиваемости материальных оборотных  средств, и дебиторской задолженности  критическое значение коэффициента может значительно превышать 1.

 

Коэф  (долгосрочной финансовой независимости)финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников (Инвестированного капитала = ск + долгосрочные обязательства).

 КФУ= Инвестированный  капитал/валюта баланса

Снижение показателя свидетельствует  о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения.

Большой удельный вес долгосрочных кредитов (( Долгосрочные об-ва/валюта баланса на конец)= 0,23) является признаком устойчивого финансового состояния.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Показывает наличие собственных  оборотных средств, необходимых  для его финн устойчивости, т.е.долю собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) в оборотных активах или показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала.  СОС= собственные оборотные средства(= СК-Внеоб активы)/оборотные активы.

Рекомендуемое значение не менее 0,1. Чем выше (0,5), тем лучше фин. Состояние. Если >=1, то предприятие полностью обеспечено всеми обА за счет собственных источников и имеет абсолютную ФУ(нефтяные и химические предприятия в России). Структура предприятия может быть признанна неудовлетворительной, если Коэф>0,1, а организация неплатежеспособной. Значение коэффициента отрицательное может быть по виду деятельности услуги, химической и нефтеперерабатывающей промышленности.

С ростом объема производства величина собственных оборотных  средств, как правило, возрастает.  Основным источником увеличения СОС  является прибыль. СОС ос= Ск+ДО-ВНА

Важным показателем, характеризующим  структуру капитала, и определяющим устойчивость предприятия является сумма чистых активов и их доля в общей валюте баланса.  Величина ЧА (реальная величина СК ) показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия. Величина ЧА является условной, т.к. она рассчитана по данным не ликвидационного, а бухгалтерского баланса, в котором активы отражаются не по рыночным, а по учетным ценам.

Величина ЧА должна быть больше УК.

Определение ЧА сформулировано в письме МинФина России от 24 августа 2004 года за № 03-03-01-04/1/10 : Активы, свободные от обязательств.

Порядок оценки стоимости  ЧА акционерных обществ утвержден  приказом МинФина №10 н.

Оценка стоимости ЧА производится Акционерным Обществом  ежеквартально  и в конце кода (см. форма 3, отчет об изменении капитала). Это же правило могут применять и ООО.

Если ЧА меньше УК, АО обязано  объявить об уменьшении УК до величины его ЧА. А если ЧА менее установленного минимального размера УК, то в соответствии с действующими законодательными актами, общество обязано принять решение  о самоликвидации.

При неблагоприятном соотношении  ЧА и УК усилия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности учредителей  по взносам в УК.

ЧА= Валюта баланса - все обязательства + доходы будущих периодов     >УК

Необходимость и целесообразность контроля за наличием и изменением собственных оборотных средств зависит от ряда следующих факторов:

• Отраслевой принадлежности коммерческой организации
• Условий банковского кредитования
• Рентабельности коммерческой организации
• Уровня организации коммерческой работы
• Неформальных аспектов во взаимоотношениях с контрагентами
• Существующие системы расчетов с партнерами.

Коэффициент прогноза банкротства

Показывает долю чистых оборотных  активов в стоимости всех средств предприятия.

6)Кпб=( ОА - КрОб-ва)/ Валюта баланса

Снижение показателя свидетельствует  о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения.

7)коэффициент соотношения  мобильных и (ли) мобилизованных  активов

Показывает, сколько ОА приходится на 1 рубль внеоборотных.

Кмм= ОбА/ВНА

Индивидуален для каждого предприятия. Чем выше значение показателя, тем больше средств предприятие вкладывает в ОбА.

8)коэффициент обеспеченности  материальных запасов собственными  Оборотными Средствами.

Показывает, в какой мере МЗ покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных.

Кзис= Собственные оборотные средства/Мат затраты

Величину СОС брать  наименьший положительный результат.

Оптимальное значение =1 м  более. Критическое соотношение 0,5.

Если сумма СОС меньше суммы запасов и затрат предприятие  имеет неустойчивое финансовое состояние,  необходимо привлекать заемный капитал.

Предельное ограничение  от 60-80% запасов организации должны формироваться за счет собственных  источников.

Уровень коэффициента зависит  от доли МЗ в структуре ОбА, т.е. уровня материалоемкости производства (Ме=МЗ (см форму 5) / Выручка)

 

АФО по абсолютным показателям

Для полного отражения разных видов  источников (собственных источников, долгосрочных и краткосрочных кредитов) в формировании запасов и затрат используются показатели:

Наличие собственных оборотных  средств (СОС) = СК – ВНА

Наличие СОС и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (СДИ) = Собственные  оборотные средства + долгосрочные кредиты и займы.

Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат (ОИЗ) = СДИ + Краткосрочные кредиты и займы.

На основе этих 3-х показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют затраты и  запасы для текущей деятельности рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для  покрытия запасов и затрат:

Излишек (недостаток) СОС:  ∆ СОС= СОС – (запасы + НДС)

Излишек (недостаток) Собственных  оборотных и долгосрочных заемных  источников в формировании ЗиЗ:

∆ СДИ = СДИ – (запасы + НДС)

Излишек (недостаток) общей  величины основных источников для формирования запасов и покрытия затрат:

∆ ОИЗ = ОИЗ – (запасы + НДС)

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками  финансирования трансформируются в  трехфакторную модель М.

М =  ∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ

Данная модель характеризует  тип финансовой устойчивости предприятия, на практике их встречается 4.

Первый тип финансовой устойчивости – абсолютная ФУ показывает, что ЗиЗ полностью покрываются СОС-ами. Предприятие практически не зависит от кредитов. Однако, ее нельзя рассматривать как идеальную, т.к. предприятие не использует внешние источники финансирования своей деятельности. Такая модель на практике встречается очень редко, только у предприятий – монополистов.

Если такая модель получилась на малом предприятии, значит там  черная бухгалтерия.

М1 = (1, 1, 1). Где ∆СОС ≥0, ∆СДМ  ≥0   ∆ОИЗ ≥ 0