Анализ и оценка внешней среды ОАО "МГТС"

 

Как видно из приведенных данных, на предприятии в течение анализируемого периода произошел рост большинства показателей отчета о прибылях и убытках. Преимущественный рост выручки от реализации услуг над ростом значения себестоимости реализованных товаров, работ, услуг обусловил рост значения валовой прибыли на 9,24%, а повышение эффективности управленческих расходов обусловили рост прибыли от продаж на 17,89%. В течение анализируемого периода наблюдалось увеличение на 4,5% процентов к получению, почти на 1/3 снизились прочие расходы, на 2/3 снизились проценты к уплате. Все это вызвало увеличение значения прибыли до налогообложения на 123,98%, а значение чистой прибыли – на 351,9%.

Таким образом, при эффективности производственной деятельности и неуклонном стремлении руководства предприятия снизить расходы (прочие) в области организации внереализационных операций, позволило в три с половиной раза увеличить чистую прибыль предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

Задание 4. Структурный (вертикальный) анализ ОАО МГТС исследования по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Таблица 2.

Показатель	Годы, структура, %		Изменение, (+,–)	Структура, %
	2010	2011		базисные	цепные
Выручка	100	100	0,0	100,0	100,00
Себестоимость продаж	-57,4	-55,7	1,7	97,0	97,02
Валовая прибыль	42,6	44,3	1,7	104,0	104,01
Коммерческие расходы	-3,2	-3,0	0,1	95,5	95,47
Управленческие расходы	-11,0	-9,4	1,6	85,2	85,25
Прибыль (убыток) от продаж	28,4	31,9	3,5	112,3	112,25
Проценты к получению	4,0	4,0	0,0	99,5	99,50
Проценты к уплате	0,0	0,0	0,0	37,6	37,56
Прочие доходы	14,8	11,3	-3,5	76,3	76,25
Прочие расходы	-34,8	-21,0	13,8	60,3	60,28
Прибыль (убыток) до налогообложения	12,5	26,7	14,2	213,3	213,26
Текущий налог на прибыль	-7,5	-7,7	-0,2	102,1	102,07
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	4,4	19,1	14,6	430,3	430,29

 

Вертикальный анализ помогает разобраться в том, какие  показатели оказали наиболее существенное влияние на чистую прибыль. В примере  на увеличение валовой прибыли повлияло увеличение на 1,7 процента доли себестоимости продукции в выручке компании. Здесь могло сказаться уменьшение затрат на материалы и оборудование, при увеличении объема предоставляемых услуг и повышения тарифов.

Далее, изменение показателей «валовая прибыль», «прибыль до налогообложения» и «чистая прибыль» говорит о положительной динамике прибыльности предприятия.

Структура валовой прибыли  в основном увеличилась незначительно (1,7%), однако структура прибыли до налогообложения увеличилась на 14,2% (в основном за счет уменьшения прочих расходов на 13,8%), что дало увеличение структуры чистой прибыли на 14,6%.

 

Задание 5. Прогнозный (перспективный) анализ ОАО МГТС исследования по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности.

На основе информации, полученной при выполнении заданий 1–4, составим прогнозную бухгалтерскую (финансовую) отчётность.

Большинство методов  и алгоритмов прогнозирования, связано  с построением тренда. В рамках поставленной задачи : построение прогноза на 1 год вперёд, для реализованной модели в Excel было необходимо и достаточно построение модели по четырем последним годам.

Построение функций регрессии

В рамках данного этапа, были реализованы следующие методы:

Построение линейной функции регрессии:

- метод наименьших  квадратов (реализуется посредством встроенной функции Excel ТЕНДЕНЦИЯ( )

Прогнозирование методом  скользящего среднего

Прогноз по скользящим средним  реализуется при помощи встроенной формулы Excel: Y'4=СРЗНАЧ(Y1÷ Y4)

 

Линейный регрессионный  анализ

Линейный регрессионный  анализ заключается в подборе  графика для набора наблюдений с  помощью метода наименьших квадратов. Регрессия используется для анализа  воздействия на отдельную зависимую  переменную значений одной или более независимых переменных. Регрессия использует функцию ЛИНЕЙН.

 

 

Показатель	Годы				Прогноз по линейной функции  регрессии:  - метод наименьших квадратов  (реализуется посредством встроенной функции Excel ТЕНДЕНЦИЯ( )	Прогнозирование методом  скользящего среднего при помощи встроенной формулы Excel: Y'4=СРЗНАЧ(Y1÷ Y4)	Прогноз регрессионная  модель и метод наименьших квадратов
	2008	2009	2010	2011	2012	2012	2012
Выручка	27 466 273	28 663 682	30 576 080	32 114 077	27 326 656,50	29 705 028	29 640 397
Себестоимость продаж	-16 039 576	-16 108 609	-17 546 150	-17880030	-15 849 755,80	-16 893 591	-18 279 847
Валовая прибыль	11 426 697	12 555 073	13 029 930	14 234 047	11 476 900,70	12 811 437	12 502 069
Коммерческие расходы	-1 030 747	-947 446	-965 418	-968 077	-1 003 427,70	-977 922	-2 069 438
Управленческие расходы	-2 526 394	-2 633 742	-3 376 705	-3 023 348	-2 554 973,50	-2 890 047	-4 039 452
Прибыль (убыток) от продаж	7 869 556	8 973 885	8 687 807	10 242 622	7 918 499,50	8 943 468	8 676 217
Проценты к получению	456 057	940 453	1 230 171	1 285 625	561 313,20	978 077	907 756
Проценты к уплате	-103 252	-24 977	-6951	-2 742	-82 413,90	-34 481	-1 144
Прочие доходы	22 437 024	10 073 857	4 540 401	3 636 364	19 462 226,90	10 171 912	2 344 001
Прочие расходы	-26 323 971	-9 964 538	-10 630 082	-6 729 743	-22 129 654,50	-13 412 084	-7 592 098
Прибыль (убыток) до налогообложения	4 358 885	10 001 150	3 821 346	8 559 191	5 721 975,90	6 685 143	7 062 618
Текущий налог на прибыль	-1 854 505	-1 782 459	-2 300 027	-2 465 845	-1 747 970,80	-2 100 709	-3 505 075
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	3 217 468	7 892 233	1 355 350	6 125 342	4 319 587,40	4 647 598	4 729 731

 

Таким образом, при сохранении существующих тенденций в 2012 году планируется  либо незначительное уменьшение выручки и валовой прибыли, либо сохранение этих показателей на прежнем уровне. Возможен рост управленческих расходов и прочих расходов. Как видно из данных проведенного прогнозирования основной проблемой является слишком высокое значение показателя прочих расходов и его нестабильные значения из года в год, которые требуют оптимизации.

 

Задание 6. Анализ и оценка активов

Анализ и оценка активов ОАО «МГТС» приведен в таблице

Показатель актива	МГТС				Мегафон				МТС - Комстар				Ростелеком
	На 31 декабря 2011г.	Коэффициент оборачиваемости	Продолжительность оборота	На 31 декабря 2011г.		Коэффициент оборачиваемости	Продолжительность оборота	На 31 декабря 2011г. в $		Коэффициент оборачиваемости	Продолжительность оборота	На 31 декабря 2011г.		Коэффициент оборачиваемости	Продолжительность оборота
Финансовые вложения	14 609 033	2,2	163,8	31 445 214		7,2	50,0	188 047		60,1	6,0	109 090 728,00		2,0	183,0
Дебиторская задолженность	4 554 108	7,1	51,1	9 013 386		25,1	14,3	863 808		13,1	27,5	30 998 062,00		6,9	52,0
Денежные средства	751 330	42,7	8,4	1813406		124,8	2,9	1 850 826		6,1	59,0	3 933 263,00		54,6	6,6
Оборотные активы	5 759 292	5,6	64,6	111 014 201		2,0	176,6	3 837 648		2,9	122,3	44 852 267,00		4,8	75,2
Активы  всего	75 590 341	0,4	847,4	361 461 102		0,6	575,0	15 318 229		0,7	488,3	489 435 631,00		0,4	821,0
выручка от продаж	32 114 077				226 311 019				11293236				214607158

 

Как видно из приведенных данных, предприятие имеет высокие значения оборачиваемости всех основных видов оборотных активов, что свидетельствует о высоком уровне деловой активности и положительно характеризует деятельность предприятия в анализируемом периоде.

В сравнении с компаниями аналогами (в данном примере Ростелеком) коэффициенты оборачиваемости находятся примерно в одном диапазоне (у МГТС немного больше чем у Ростелекома), а у компаний конкурентов (в нашем примере Мегафон и МТС Комстар) эти показателе намного выше, что свидетельствует о более высокой их конкурентоспособности и активности.

 

Задание 7.       Перспектива несостоятельности ОАО МГТС

Несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом  неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. 
Признаки банкротства: Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Наиболее простой из методик диагностики банкротства  является двухфакторная математическая модель, при построении которой учитывается всего два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах . На основе статистической обработки данных по выборке фирм в странах с рыночной экономикой были выявлены весовые коэффициенты для каждого из этих факторов.

 

Рассчитаем перспективу  банкротства ОАО МГТС:

 

Z-счет=-0,3877-1,0736*(5759292/5282124)+0,0579*(0/75590341)= -1,56

 

 

Считается, что:

если Z-счет > 0,3, то вероятность банкротства велика; 
если -0,3 < Z-счет < 0,3, то вероятность банкротства средняя; 
если Z-счет < -0,3, то вероятность банкротства мала; 
если Z-счет = 0, то вероятность банкротства равна 0,5.

В нашем примере вероятность  банкротства ОАО МГТС в данном случае мала.

Задание 8. Анализ и оценка цены капитала объекта исследования.

 Цена капитала – общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему.

К источникам средств  относятся собственные и заемные средства.

Собственным источником средств является собственный капитал  организации (уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль, специальные фонды, резервы). К заемным источникам -  кредиты банков, краткосрочные и долгосрочные займы у других предприятий или физических лиц, собственные (выпущенные и реализованные) и приобретенные ценные бумаги (акции и облигации), различная кредиторская задолженность.

Базовые элементы стоимости  собственного капитала:

Базовые элементу стоимости заемного капитала:

1. Рассчитаем цену капитала ОАО «МГТС»:

Воспользуемся данными  Бухгалтерского баланса.

А) стоимость функционирующего собственного капитала:

СК_факт = 18 913 316/((65 928 867+ 69 042 886)/2) = 0,28

Предполагаемое в будущем году значение нормы распределения чистой прибыли на дивиденды (Нр*) - 0, следовательно:

СК_план =  0,28*1 = 0,28

Б) стоимость нераспределенной прибыли отчетного года = 0,28

В) эмиссия акций в 2011г. отсутствует.

Так как мы не обладаем информацией о конкретных суммах кредитов, их процентной ставке и сроках предоставления, то воспользуемся следующей формулой для оценки стоимости заемного капитала:

Kd = r * ( 1 - T ) , где Kd –  стоимость заемного капитала, r - годовая процентная ставка за  пользование заемным капиталом, Т - ставка налога на прибыль. [13]

Так, в ОАО «МГТС» годовая процентная ставка 10% годовых по краткосрочным и долгосрочным кредитам.

Тогда,

Kd = 10%*(1-0,20)=8% или 0,08

Будем считать, что цена задолженности поставщикам равна 0.

Тогда

WACC_МГТС = 0,28+0,28+0,08=0,61.

2. Рассчитаем WACC для ОАО «МТС»

1. СК_факт = 1 013 333/((3 570 623+ 4 156 803))/2= 0,26

2. СК_план =  0,26*1,02 = 0,265
3. стоимость нераспределенной прибыли отчетного года = 0,26
4. эмиссия акций отсутствует
5. Kd = 8,5%*(1-0,20)=10,63% или 0,1063

WACC_МТС=0,26*2+0,1063=0,6263

3. Рассчитаем WACC для ОАО «РОСТЕЛЕКОМ»
4. СК_факт = 46240/((267926+213107)/2)= 0,192
5. СК_план =  0,192*1,04 = 0,2
6. стоимость нераспределенной прибыли отчетного года = 0,192
7. эмиссия акций отсутствует
8. Kd = 8%*(1-0,20)=10% или 0,10