Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

К числу  основных показателей, характеризующих  структуру источников средств, относятся:

• коэффициент финансовой независимости (коэффициент автономности), который представляет собой отношение собственного капитала кредитополучателя к общей сумме пассивов (валюты баланса). Этот коэффициент характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия;
• коэффициент финансовой устойчивости, который определяет долю постоянного капитала в общей сумме баланса и рассчитывается как отношение собственных средств и долгосрочных заемных обязательств к валюте баланса. Использование этого показателя позволит банку получить более объективное представление о стабильности ресурсной базы кредитополучателя;
• коэффициент платежеспособности, представляющий собой отношение собственного капитала кредитополучателя к стоимости заемного капитала. Нормативное значение данного коэффициента – 1.
• коэффициент привлечения средств, который представляет собой отношение общей суммы задолженности (краткосрочной и долгосрочной) банкам, поставщикам, бюджету к сумме оборотных активов или к одной из ее составных частей. Чем большую зависимость кредитополучателя от привлеченных источников показывает данный коэффициент, тем ниже уровень его кредитоспособности.

Далее банк проводит анализ деловой  активности (оборачиваемости) кредитополучателя, позволяющий определить эффективность  использования активов кредитополучателя, и рассчитывает коэффициенты оборачиваемости (эффективности). Формулы для расчета  представлены в таблице 2.1.

 

Таблица 2.1. Формулы для расчета показателей оборачиваемости

Коэффициент	Формула для расчета
1. Оборачиваемость дебиторской задолженности: а) в оборотах за период;   б) в днях;	Отношение выручки от реализации к  средней величине дебиторской задолженности. Отношение количества календарных  дней в анализируемом периоде (360 дней) к коэффициенту оборачиваемости
2. Оборачиваемость запасов товарно-материальных  ценностей: а) в оборотах за период;   б) в днях;	Отношение выручки от реализации к  средней величине запасов за период. Отношение средней величины запасов за период к себестоимости реализованной продукции.
3. Оборачиваемость активов: а) в оборотах за период; б) в днях;	Отношение выручки от реализации к  средней величине активов за период. Отношение величины активов за период к себестоимости реализованной продукции.

 

Примечание. Источник: (собственная разработка)

К показателям  деловой активности кредитополучателя  можно также отнести:

• уровень сомнительной задолженности в общем объеме дебиторской задолженности, который характеризует ликвидность дебиторской задолженности;
• срок хранения запасов в днях, который определяется соотношением дней в году (360) к рассчитанному показателю оборачиваемости запасов и свидетельствует о накапливании (сокращении) запасов;
• период погашения дебиторской задолженности в днях, который рассчитывается как отношение дней в году (360) к оборачиваемости дебиторской задолженности. Чем больше период просрочки дебиторской задолженности, тем выше риск ее непогашения.

Результативность  деятельности кредитополучателя банк оценивает с помощью коэффициентов  прибыльности, которые характеризуют  уровень доходности и рентабельности кредитополучателя.

Коэффициенты  доходности определяются как соотношение  между различными вариантами прибыли и выручкой от реализации.

 

Кд = балансовая прибыль / выручка от реализации

Кд = чистая прибыль / выручка от реализации

 

Коэффициенты  рентабельности:

1. коэффициент рентабельности активов (имущества) рассчитывается путем деления чистой прибыли на суммарную величину активов и показывает, какую прибыль получает кредитополучатель каждого с рубля, вложенного в его активы;
2. коэффициент рентабельности собственного капитала определяется как отношение чистой прибыли к собственному капиталу кредитополучателя;
3. коэффициент продаж (рентабельность реализованной продукции) рассчитывается как отношение чистой прибыли от реализации к затратам на реализованную продукцию.

Для оценки кредитоспособности путем выбора основных качественных характеристик деятельности кредитополучателя следует учитывать:

1. Способность кредитополучателя в процессе реализации проекта генерировать достаточные средства для погашения кредита;
2. Деловую репутацию кредитополучателя (честность, порядочность, пунктуальность в погашении предыдущих кредитов), квалификацию руководства, опыт работы в соответствующей отрасли, текучесть кадров, организационную структуру;
3. Достаточность капитала и активов для успешной реализации проекта;
4. Наличие обеспечения возврата кредита (залог, поручительство, гарантия);
5. Экономическое окружение кредитополучателя (рыночная конъюнктура и ее перспектива, острота конкуренции, основные деловые партнеры).

По итогам проведения анализа кредитоспособности кредитополучателя (количественного  и качественного) банк составляет заключение и определяет условия кредитования.

Таблица 2.2. Показатели кредитоспособности предприятия

Показатель	2003 год	2004 год	Изменение
1. Коэффициент текущей ликвидности	1,17	1,13	-0,04
2. Коэффициент быстрой ликвидности	0,177	0,135	-0,042
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами.	0,114	-0,389	-0,503
4. Коэффициент финансовой независимости.	0,838	0,754	-0,084
5. Коэффициент финансовой устойчивости.	0,847	0,843	-0,004
6. Коэффициент платежеспособности.	1,11	0,72	-0,39
7. Коэффициент привлечения средств.	0,904	1,395	0,491
8. Оборачиваемость дебиторской задолженности: а) в оборотах за период; б) в днях.	21,7 0,044	17,03 0,058	-4,57 0,014
9. Оборачиваемость запасов: а) в оборотах за период; б) в днях.	3,761 0,255	4,464 0,220	-2,297 -0,035
10. Оборачиваемость активов: а) в оборотах за период; б) в днях.	0,229 4,169	0,273 3,599	-0,044 -0,57
11. Срок хранения запасов, дн.	95,72	80,65	-15,07
12. Период погашения дебиторской  задолженности, дн.	16,59	21,14	4,55
13. Рентабельность продаж, %	-0,043	-0,016	0,027

 

По рассчитанным показателям можно сделать вывод, что кредитоспособность ОАО «Гастелловское» снижается.

Таким образом, кредитоспособность, наряду с платежеспособностью  и ликвидностью, является важной характеристикой  финансового состояния организации.

 

2.2 Факторы изменения  инвестиционной привлекательности  субъектов хозяйствования

 

Инвестиционная  привлекательность фирмы – целесообразность вложения в него свободных денежных средств.

Инвестиционная  привлекательность субъекта хозяйствования анализируется внешними субъектами с целью выбора наилучшего варианта вложения свободных денежных средств. Однако каждому предприятию надо знать свои шансы привлечения внешних инвестиций. Поэтому инвестиционная привлекательность анализируется как при внутреннем, так и при внешнем анализе. [15, с.245]

Для анализа  используется система показателей, характеризующих состояние финансов организации, определяется уровень каждого показателя и его динамика за ряд отчетных периодов. Для оценки инвестиционной привлекательности организации применяются следующие показатели:

1. Структура источников формирования капитала, т.е. удельный вес собственного и заемного капитала. Если капитал фирмы сформирован в основном за счет собственных источников, то это свидетельствует о высоком уровне финансовой независимости и, следовательно, о том, что структура источников формирования капитала не таит в себе большого риска для инвесторов;
2. Структура состава капитала, т.е. доля основного и оборотного капитала в общей его сумме. Высокий удельный вес основного капитала свидетельствует о высокой степени связанности капитала в основных средствах, что может привести к замораживанию капитала или его потере в связи с физическим и моральным износом, а это повышает риск неликвидности;
3. Структура оборотного капитала (материально-вещественный, денежные средства и расчеты). Высокий удельный вес материальных оборотных средств объясняется высоким уровнем материалоемкости продукции. Рост удельного веса денежных средств и расчетов объясняется ростом остатков дебиторской задолженности в связи с просрочкой платежей покупателями продукции;
4. Платежеспособность и финансовая стабильность. В данном случае следует рассмотреть ряд показателей:
1. Коэффициент текущей ликвидности (отношение текущих активов и текущих пассивов);

б) Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности.

Если  кредиторская задолженность превышает  дебиторскую в два раза, то считается, что есть прямая угроза финансовой стабильности организации.

в) Коэффициент маневренности собственного капитала:

 

собственный оборотный капитал

собственный капитал 

 

г) Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственным оборотным капиталом:

 

собственные оборотные средства

собственный капитал 

 

д) Коэффициент реальной стоимости имущества:

 

остаточная  стоимость основных средств +

+материальные  оборотные средства за вычетом износа МБП

общий капитал

 

е) Коэффициент банкротства:

 

обязательства

итог баланса

 

5. Качество прибыли и способность ее зарабатывать. Данное свойство характеризуют следующие показатели:

- достоверность информации о прибыли;

- частота изменения учетной политики;

- удельный вес прибыли от основной деятельности в балансовой;

- темп роста балансовой прибыли;

- удельный вес чистой прибыли в балансовой прибыли;

- деловой имидж администрации.

Высокое качество прибыли подтверждается достоверностью информации о ней, высоким и стабильным удельным весом прибыли от основной деятельности, высокими темпами роста балансовой прибыли и достаточным удельным весом чистой прибыли в балансовой, положительным имиджем администрации.

6. Прибыльность и оборачиваемость капитала:

- прибыльность общего капитала :

 

чистая  прибыль

среднегодовая сумма общего капитала

 

- прибыльность реализованной продукции:

 

чистая  прибыль

выручка от реализации продукции

 

- коэффициент оборачиваемости общего капитала:

 

чистая  прибыль

среднегодовая сумма общего капитала

 

- коэффициент оборачиваемости оборотного капитала:

 

выручка от реализации продукции

среднегодовая сумма оборотного капитала

 

- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

 

выручка от реализации продукции

среднегодовая сумма дебиторской задолженности

 

По акционерным  предприятиям дополнительно к рассмотренным  показателям привлекаются еще следующие:

• Прибыльность общего капитала, рассчитанная с использованием чистой прибыли, т.к. именно за счет нее производится выплата дивидендов;
• Уровень дивидендов;
• Курс акций;

Уровень дивидендов на одну обыкновенную акцию  зависит от суммы чистой прибыли, направляемой на их выплату, поэтому  вместо показателей уровня дивидендов и курса акций могут использоваться:

• Чистая прибыль на одну обыкновенную акцию;
• Чистая прибыль на одну привилегированную акцию;
• Доля привилегированных акций в общем их количестве и т.д.