Финансовая устойчивость предприятия ООО «Горизонталь»

Значение коэффициента быстрой ликвидности равное 0,01 свидетельствует о том, что ликвидные активы не покрывают краткосрочные обязательства, а значит существует риск потери платежеспособности, что является негативным сигналом для и инвестора.

2.2 Анализ динамики коэффициентов  финансовой устойчивости

и определение типа финансовой ситуации

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заемных источников финансирования. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, которые определяются в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Оценку финансовой устойчивости ООО «Горизонталь» начнём с определения типа финансовой ситуации. Исследование заключается в том, что трём показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования.

Таблица 14 – Анализ типов финансовой устойчивости ООО «Горизонталь», тыс.руб.

Финансовые показатели	Способ расчёта	2012 г.	2013 г.	Абсолют. отклон.
1. Источники формирования собственных  оборотных средств	Стр. 1300 + 1530	2166	2165	(1)
2.Внеоборотные активы	Стр. 1100	4655	5548	893
3.Наличие собственных оборотных  средств	1 - 2	(2489)	(3383)	(894)
4.Долгосрочные пассивы	Стр. 1400	3750	3229	(521)
5.Наличие собственных и долгосрочных  заёмных источников формирования  запасов	3 + 4	1261	(154)	(1415)
6.Краткосрочные заёмные средства	Стр. 1500	4980	3265	(1715)
7.Общая величина источника формирования  запасов	5 + 6	6241	3111	(3130)
8.Общая величина запасов	Стр. 1210 + 1220	0	276	(276)
9.Излишек (+)/недостаток (-) с.о.с.	3 - 8	(2489)	(3659)	(6148)
10.Излишек (+)/недостаток (-) собственных  и долгосрочных заёмных источников  формирования запасов	5 - 8	1261	(430)	(1691)
11.Излишек (+)/недостаток (-) общей величины  основных источников формирования  запасов	7 - 8	6241	2836	3406
12.Трёхкомпонентный показатель типа  финансовой устойчивости		0,1,1	0,0,1	X

 

Проведённый анализ показал, что ООО «Горизонталь» на конец 2013 года находится в неустойчивом финансовом состоянии, характеризуемое нарушением платежеспособности.

Доля внеоборотных активов, направляемая на формирование запасов, собственным оборотным капиталом покрывается недостаточно. К концу года недостаток собственных оборотных средств сократился ещё на 3659 тыс.руб. Собственные и долгосрочные заёмные средства покрывают запасы с избытком в 430 тыс. рублей, а общая величина собственного оборотного и заёмного капитала, идущих на образование запасов, возросла к концу 2013 года на 3406 тыс.руб.

Наличие источников формирования запасов в организации принято считать положительным фактором финансовой устойчивости; рост величины запасов – негативным моментом. В этой связи важным является то, что все текущие запасы и затраты покрываются, главным образом, за счёт долгосрочных займов.

При оценке оборотного капитала абсолютные значения величины оборотных средств не дают «картины» их достаточности для обеспечения нормального процесса производства. Для действительной оценки источников формирования запасов и затрат целесообразно использовать систему относительных показателей – финансовых коэффициентов [9].

Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют состояние и динамику финансовых ресурсов предприятий с точки зрения обеспечения ими производственного процесса и других сторон их деятельности.

Для анализа финансовой устойчивости используются четыре основных показателя: коэффициент автономии, финансовой устойчивости, задолженности, маневренности оборотного капитала.

Проведем анализ коэффициентов финансовой устойчивости в следующей таблице.

Таблица 15 – Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Горизонталь»

Наименование показателя	Способ расчёта по балансу	Нормативное значение	2012 г.	2013 г.	Абсолютное отклонение
Коэффициент автономии (финансовой независимости)		Не менее 0,5	0,20	0,25	0,05
Коэффициент финансовой зависимости		Менее 1,5	0,80	0,75	-0,05
Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага)		1,0 и менее	4,03	3,00	-1,03
Коэффициент финансирования (платежеспособности)		Менее 0,7	0,25	0,33	0,08
Коэффициент финансовой устойчивости (покрытия инвестиций)		Не менее 0,75	0,54	0,62	0,08
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (СОС)		Не менее 0,1	0,20	-0,05	-0,25
Коэффициент маневренности собственных средств		0,5 и более	0,58	-0,07	-0,65

 

Данные таблицы 15 позволяют сделать вывод о том, что далеко не все показатели удовлетворяют рекомендуемым значениям, но, несмотря на сей факт, динамика некоторых положительна.

Одним из наиболее важных коэффициентов, показывающих независимость предприятия от заёмного капитала, является коэффициент финансовой автономии (независимости). Поскольку практически невозможно установить нормативное значение данного индикатора, для каждой конкретной организации он устанавливается аналитиком. В данной ситуации норма находится на уровне 0,5 (и выше), т.е. доля собственного капитала должна быть более 50% всех активов. Из приведённой таблицы демонстрируется несоблюдение этого условия – собственникам ООО «Горизонталь» на конец 2013 года принадлежит лишь 25% стоимости имущества Компании. Следует заметить, что слишком низкое значение параметра свидетельствует о высоком финансовом риске.

Коэффициент финансового левериджа (соотношения заёмных и собственных средств) показывает, что на каждый рубль собственного капитала в отчётном периоде приходится 3,00 рубля заёмного. Индикатор напрямую отражает уровень финансового риска предприятия (т.е. чем больше показатель, тем выше риск вложения капитала в тот или иной хозяйствующий субъект). Превышение рекомендуемой нормы говорит о сильной зависимости Общества от внешних источников средств.

Коэффициент финансовой устойчивости для данной отрасли производства должен быть как минимум 0,75. Анализ показал, значение параметра ниже тревожного ограничения, оно констатирует, что на конец изучаемого отчётного периода 62% всех активов финансировалось из устойчивых источников.

Предыдущий параметр необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными оборотными средствами.  Значение показателя в очередной раз подразумевает зависимость организации от заёмных (долгосрочных) обязательств. Так, за 2013 год фирмой за счёт собственных источников оплачивалось -0,05% оборотных активов, в 2012 году – 20%, налицо динамика сокращения. В общем и целом, если коэффициент имеет значение менее 0,1 (10%), то структура баланса автоматически признаётся неудовлетворительной.

Таким образом, ООО «Горизонталь» находится в неустойчивом финансовом состоянии из-за преобладания заемных источников финансирования, но есть некоторая текущая платежеспособность.

2.3 Влияние факторов и причин  на изменение

коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Горизонталь»

Коэффициенты финансовой устойчивости удобны тем, что они позволяют определить влияние различных факторов на изменение финансового состояния предприятия, оценить его динамику.

Деятельность любой коммерческой организации не обходится без финансового риска. Риск, определяемый структурой источников капитала, называется финансовым риском. Одна из важных характеристик финансового риска - соотношение между собственным и заёмным капиталом. Привлечение дополнительных заёмных средств выгодно предприятию с точки зрения получения дополнительной прибыли, при условии превышения рентабельности совокупного капитала над рентабельностью заёмного [9].

Степень финансового риска компании определяется уже указанным ранее коэффициентом финансового левериджа, который отражает долю заёмных средств в источниках финансирования активов организации. На величину этого показателя влияют такие факторы: высокая оборачиваемость средств предприятия, стабильность спроса на реализуемую продукцию, наличие налаженных каналов снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.

Проанализируем изменение значения данного коэффициента и влияние на него факторов за отчётный календарный год.

Согласно мнению Савицкой Г.В., изменение величины коэффициента финансового левериджа можно представить в виде следующей пятифакторной модели:

         (7)

где DR – коэффициент финансового левериджа (долей единиц);

LC – заёмный капитал;

TA – сумма активов;

IC – инвестированный капитал (стр. 1300 + 1530 + 1400);

CA – величина оборотных активов;

WC – оборотный капитал;

EC – собственный капитал [7].

Формирование доли заёмных средств в источниках финансирования активов определяется пятью соотношениями:

- доля  заёмного капитала в общей сумме активов (коэффициент финансовой зависимости);

- доля  инвестированного капитала в  общей сумме активов (коэффициент финансовой устойчивости);

- доля  оборотных активов в инвестированном  капитале (коэффициент маневренности инвестированного капитала);

- доля  собственного оборотного капитала  в оборотных активах (коэффициент  обеспеченности оборотными средствами);

- доля  собственного оборотного капитала  в собственном капитале (коэффициент  маневренности собственного капитала).

Таблица 16 – Расчёт значений факторов, определяющих величину коэффициента финансового левериджа

Наименование фактора	2012 г.	2013 г.
Доля заёмного капитала в общей сумме активов (1 фактор)	0,80	0,75
Доля инвестированного капитала в общей сумме активов (2 фактор)	0,54	0,62
Доля оборотных средств в инвестированном капитале (3 фактор)	1,05	0,58
Доля собственного оборотного капитала в оборотных активах (4 фактор)	0,20	-0,05
Доля собственного оборотного капитала в собственном капитале (5 фактор)	0,58	-0,07

 

Для оценки влияния обозначенных в таблице факторов на изменение коэффициента финансового левериджа используем метод цепной подстановки. Напомним, что коэффициент на начало 2013 года равен 4,03:

0,75 : 0,54 : 1,05 : 0,20 * 0,58 = 3,84

0,75 : 0,62 : 1,05 : 0,20 * 0,58 = 3,34

0,75 : 0,62 : 0,58 : 0,20 * 0,58 = 6,05

0,75 : 0,62 : 0,58 : (-0,05) * 0,58 = -24,19

0,75 : 0,62 : 0,58 : (-0,05) * (-0,07) = 3,00

Рассчитаем изменения, произошедшие с индикатором за счёт каждого из факторов:

  = - 0,0633 (или -2,11%)

= -0,1667 (или -5,56%)

= 0,9033 (или 30,11%)

= -10,08 (или -336%)

= 9,0633 (или 302,11%)

По итогам проведённого расчёта выясняется, что коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага) за 2013 год уменьшился за счет уменьшения доли собственного оборотного капитала в оборотных активах (или коэффициенту обеспеченности оборотными средствами), уменьшению доли оборотных активов в инвестированном капитале (коэффициенту маневренности инвестированного капитала), а также незначительному уменьшению доли инвестированного капитала в общей сумме активов (т.е. коэффициенту финансовой устойчивости).

Напоследок необходимо отметить, при разумном учёте факторов финансовой устойчивости в процессе управления предприятием, повышаются и уровень ликвидности, и платежеспособности, и финансовой независимости организации.

2.4 Влияние уровня финансовой устойчивости  на кредитоспособность 

ООО «Горизонталь»

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях изменяющейся внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т. е. быть кредитоспособным.

Кредитоспособность тесно связана с финансовой устойчивостью предприятия. Она характеризуется тем, насколько аккуратно (т. е. в установленный срок и в полном объеме) рассчитывается предприятие по ранее полученным кредитам, обладает ли оно способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из разных источников и т. д. Но главное, чем определяется кредитоспособность - это текущее финансовое положение предприятия, а также возможные перспективы его изменения.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие уровня их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности при оценке кредитоспособности предприятия и риска его банкротства, для определения степени кредитоспособности объекта исследования (заёмщика) воспользуемся методикой Сберегательного банка России, которая носит признаки оценки краткосрочной кредитоспособности и заключается в расчёте шести коэффициентов (определённых в курсовой работе ранее): коэффициентов ликвидности (абсолютной, быстрой, текущей), коэффициента соотношения собственных и заёмных средств (автономии), показателей рентабельности продаж по чистой прибыли (ROS) и рентабельности деятельности предприятия.