Контрольная работа по «Анализу финансово-хозяйственной деятельности»

Очевидно, что предпосылки банкротства  возникают задолго до наступления  опасности банкротства. Основными  сигналами возможного наступления  неблагополучия предприятия на разных стадиях развития производственной системы являются:

• на стадии развития (повышения научно-технического уровня системы и эффективности производства) - непредвиденные революционные изменения в технологии; устаревание вновь внедренной технологии вследствие низких темпов развития (долгостроя) или принятия непрогрессивных решений при проектировании технологической системы; большое несоответствие фактического спроса на производимый товар предшествующему прогнозу спроса; обострение конкуренции, закрывающее возможности проникновения на рынок;
• на стадии стабильного функционирования технологической системы - замедление роста спроса на производимые товары (слабые обратные сигналы); обострение конкуренции, сопровождаемое потерей позиций на рынке (обратные сигналы средней интенсивности); насыщение или затухание спроса, угроза потери рынка (сильные обратные сигналы);
• на стадии деградации технологической системы - потеря конкурентоспособности (слабые обратные сигналы о разорении); риск разорения (сильные обратные сигналы о разорении).

Таким образом, если технологическая система предприятия  находится на стадии деградации и появились явные признаки банкротства, то без финансовой помощи в объеме, позволяющем осуществить реконструкцию производства, восстановить стабильную платежеспособность предприятия практически не представляется возможным. Без достаточного финансирования инвестиций в развитие реальна только ликвидация данного юридического лица, в том числе путем продажи имущественного комплекса или присоединения к другому юридическому лицу.

Очевидно, что норма статьи 27 Закона (о предоставлении финансовой помощи предприятию в  порядке досудебной санации) не предусматривает  такого размера финансирования. Предоставление финансовой помощи должнику, потерявшему  конкурентоспособность, в размере, достаточном для погашения денежных обязательств и обязательных платежей, является, скорее всего, методом "украшения  витрин", позволяющим скрыть на время  реальное финансовое состояние юридического лица от кредиторов. Следует иметь  в виду, что улучшение коэффициентов  платежеспособности и критической  оценки ликвидности будет носить в данном случае исключительно временный  характер.

К основным мерам, направленным на оздоровление, которые предприятия могут принимать  самостоятельно (в том числе с  привлечением заемных средств), относятся;

• выбор приоритетных направлений повышения отдачи (качества использования) имеющихся факторов производства и их обновления с учетом конъюнктуры рынка (рынка факторов производства);
• пересмотр ассортиментной политики с целью рационализации структуры ассортимента по параметрам удельного веса в общем объеме производства и рентабельности продукции;
• полноценное использование существующего социального потенциала и повышение организационного потенциала (на основе эффекта синергизма);
• оптимизация рыночной стратегии и выбор конкурентных позиций на рынке

 

3. ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовая  устойчивость предприятия – это  независимость его в финансовом отношении и соответствие состояние  активов и пассивов компании задачам  финансово-хозяйственной деятельности.

В российской практике обобщающим показателем финансовой устойчивости компании является излишек  или недостаток средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. Это по сути дела абсолютная оценка финансовой устойчивости.

В международной  практике и в настоящее время  в практике прогрессивных российских фирм проводят относительную оценку финансовой устойчивости организации  с помощью финансовых коэффициентов.

Финансовая  устойчивость по этой методике характеризуется:

1. соотношением собственных и заемных средств;
2. темпами накопления собственных источников;
3. соотношением  долгосрочных и краткосрочных обязательств;
4. обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.

При оценки финансовой устойчивости применяется  аналитический подход, то есть рассчитанные фактические показатели финансовой устойчивости сравниваются с экстремальными (вытекающие из практики западных развитых стран и России).

Для оценки финансовой устойчивости предприятия  применяется набор или система  коэффициентов. Таких коэффициентов  очень много, они отражают разные стороны состояния активов и  пассивов предприятия. В связи с  этим возникают сложности в общей  оценке финансовой устойчивости. Кроме  того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для  рассмотренных показателей. Их нормативный  уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования. Сложившейся  структуры источников средств, оборачиваемости  оборотных активов, репутации предприятия  и т.д. Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и  направлений изменения могут  быть установлены только для конкретного  предприятия. С учетом условий его  деятельности. Возможны некоторые сопоставления  по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены. Необходимо учитывать также, что некоторые  коэффициенты, содержащиеся в перечне, дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально  связаны между собой.

Видно, что  большое количество коэффициентов  служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для  оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению  ко всем предприятиям: владельцы предприятия  предпочитают разумный рост доли заемных  средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

Проанализировав достаточно большой набор имеющихся  коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими семи показателями:

1. коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
2. коэффициент долга;
3. коэффициент автономии;
4. коэффициент финансовой устойчивости;
5. коэффициент маневренности собственных средств;
6. коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;

коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования.

При анализе финансового состояния  применяют комплекс следующих показателей  финансовой устойчивости предприятия:

1) Коэффициент  финансового риска (коэффициент  задолженности, соотношения заемных  и собственных средств, рычага) – это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

 

              Кфр=ЗС/СС,                     

где   К_фр – коэффициент финансового риска;

         ЗС – заемные средства.

Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой – 0,5. Считается, что если значение его превышает  единицу, то финансовая автономность и  устойчивость оцениваемого предприятия  достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой  относится предприятие.

Рост  показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних  финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости  и нередко затрудняет возможность  получения кредита.

В соответствии с Приказом № 118 установлено нормативное  значение данного коэффициента –  соотношение должно быть меньше 0,7. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних  источников средств, потерю финансовой устойчивости. 

2) Коэффициент  долга (индекс финансовой напряженности)  – это отношение заемных средств к валюте баланса:

 

Кд=ЗС/Вб

где  К_д – коэффициент долга;

        Вб – валюта баланса.

Международный стандарт (европейский) до 50%. Тенденцию  нормальной финансовой устойчивости подтверждает и коэффициент долга: если доля заемных  средств в валюте баланса снижается, то налицо тенденция укрепления финансовой устойчивости предприятия, что делает его более привлекательным для деловых партнеров.

Нормативное значение коэффициента привлеченного  капитала должно быть меньше или равно 0,4.

3) Коэффициент  автономии (финансовой независимости)  – это  отношение собственных  средств к валюте баланса предприятия:

 

          Ка = СС / Вб ,                                  

   где   К_а – коэффициент автономии.

По  этому показателю судят, насколько  предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент автономии является наиболее общим показателем финансовой устойчивости предприятия.

На  долю собственного капитала в активах влияет характер реализуемой фирмой финансовой политики. Фирма с агрессивной политикой всегда увеличивают долю заемного капитала. Солидные  компании снижают риск, увеличивают долю собственных средств в активах.

В практике российских и зарубежных фирм используется несколько разновидностей этого  показателя (доля заемных средств  в активах, отношение собственных  средств к заёмным и другие). Каждый из них в той или иной форме отражает структуру капитала фирмы по источникам его формирования.

Таким образом, оптимальное значение данного  коэффициента – 50%, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств  была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный  капитал может быть компенсирован  собственностью предприятия. Рост этого  коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия.

4) Коэффициент  финансовой устойчивости – это  отношение итога собственных  и долгосрочных заемных средств к валюте баланса предприятия (долгосрочные займы правомерно присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи):

 

       Кфу = ПК / Вб,             

где К_ФУ – коэффициент финансовой устойчивости.

Долгосрочные  заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования  они приближаются к собственным  источникам. Поэтому кроме расчета  коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия  анализируют структуру его заемных  средств: большой удельный вес в  ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового  состояния предприятия.

Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8-0,9.

5) Коэффициент  маневренности собственных источников  – это отношение  его собственных  оборотных средств к сумме источников собственных средств:

 

Км = (СС-ВА-У)/СС,   

где К_м – коэффициент маневренности собственных источников.

 

Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных  средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала.  Этот показатель по своей сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя.

  Коэффициент маневренности собственных  источников  указывает на степень  мобильности (гибкости) использования  собственных средств, то есть, какая часть собственного капитала  не закреплена в ценностях  иммобильного  характера и дает  возможность маневрировать средствами  предприятия.

Обеспечение собственных текущих активов  собственным капиталом является гарантией устойчивой кредитной  политике. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует  финансовое состояния компании, а  также убеждает в том, что управляющие  предприятием проставляют  достаточную  гибкость  в  использовании собственных  средств.

Уровень коэффициента маневренности зависит  от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (так как в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.

В числителе  показателя – собственные оборотные  средства, поэтому в целом улучшение  состояния оборотных средств  зависит от опережающего роста суммы  собственных оборотных средств  по сравнению с ростом собственных  источников средств. Зависимость можно  определить и исходя из того, что  собственных оборотных средств у предприятия тем больше, чем меньше основных средств и внеоборотных активов приходится на рубль источников собственных средств. Понятно, что стремиться к уменьшению основных средств и внеоборотных активов (или к относительно медленному  их росту) не всегда целесообразно.

В соответствии с Приказом № 118 установлено нормативное  значение данного коэффициента: 0,2 – 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра  у предприятия.

6) Коэффициент  устойчивости структуры мобильных  средств – это отношение чистого  оборотного капитала ко всему  оборотному капиталу: