Оценка финансового положения ОАО «Кыргызтелеком».

 

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании.

Рентабельность активов предприятия показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств. По данным таблицы, рентабельность активов за 2013 год составил всего лишь 2 %. Низкое значение рентабельности активов обусловлено низкой рентабельностью реализованной продукции, которая в 2013 году составила 4 %, а также высокой долей заемных средств, что приводит к большим расходам по выплате процентов по ссудам и к низкому чистому доходу.

Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании. Так, за 2013 год наблюдается снижение рентабельности собственного капитала, составив при этом 5 %, снизившись на 7% по сравнению с 2012 годом. Как уже отмечалось, это произошло за счет преобладания заемных средств, а конкретнее долгосрочных кредитов компании.

Таким образом, рассмотрев вопрос об анализе данных учета и финансовой отчетности для целей финансового менеджмента, имеем возможность сделать следующие выводы:

• Финансовая отчетность является важным инструментом финансового менеджмента;
• Главными видами анализа являются: чтение отчетности, горизонтальный, вертикальный анализ, который был проведен нами по данным Бухгалтерского баланса ОАО «Кыргызтелеком» за 2011, 2012, 2013 годы, выявлением отклонений и расчетом удельного веса статей баланса, а также анализ деловой активности и рентабельности, рассчитанный по данным ОПУ ОАО «Кыргызтелеком» за аналогичный период времени, т.е. за три года.

2.2. Анализ  финансовой устойчивости ОАО  «Кыргызтелеком»

Финансовая устойчивость организации – это такое состояние ее финансовых ресурсов (распределение и использование), которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платеже- и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. В условиях рыночной экономики весьма важное значение приобретает финансовая независимость организации от внешних заемных источников. Запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости организации при том условии, что ее собственные средства превышают заемные.

Таблица 2.5.

Анализ финансовой устойчивости ОАО «Кыргызтелеком»

№	Показатели	2011	2012	2013
1	собственные оборотные средства, тыс.сом	-368 548	-463 148	-310 779
2	собственный капитал, тыс.сом	1 698 332	1 719 162	1 698 770
3	валюта баланса (Итого активы), тыс.сом	4 394 117	4 299 332	3 777 189
4	долгосрочный заемный капитал, тыс.сом	1 433 433	1 324 761	1 054 326
5	заемный капитал ( краткосрочные и долгосрочные кредиты), тыс.сом	1 941 688	1 804 683	1 405 331
6	Коэффициент автономии (п2/п3)	0,39	0,40	0,45
7	коэффициент финансовой устойчивости (п3/п2)	2,59	2,50	2,22
8	коэффициент маневренности собственного капитала (п1/п2)	-0,22	-0,27	-0,18
9	коэффициент концентрации заемных средств (п5/п3)	0,44	0,42	0,37
10	коэффициент долгосрочного привлечения заемного капитала (п4/п4+п2)	0,46	0,44	0,38
11	коэффициент задолженности (п5/п2)	1,14	1,05	0,83

 

По данным таблицы, коэффициент автономии не очень высок, т.е. составляет 0,45, т.е. этот показатель ниже норматива 0,5. Таким образом, ОАО «Кыргызтелеком» зависит от внешних кредиторов. Об этом же свидетельствует коэффициент концентрации заемного капитала, который в 2013 году составил 0,37.                                                                                          

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, что собственные средства не используются для финансирования текущей деятельности.

Коэффициент задолженности ОАО «Кыргызтелеком» показывает, что на каждый сом, вложенных в активы предприятия,  в 2012 году приходилось 1 сом 5 тыйынов заемных средств, а в 2013 году они составили 83 тыйына.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемного капитала показывает, что в 2012 году 44 % внеоборотных активов было профинансировано за счет долгосрочных кредитов и займов, в 2013 году – 38 % внеоборотных активов. Снижение данного коэффициента связано с уменьшением суммы долгосрочных заемных источников.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. Анализ начинается с проверки обеспеченности запасов и затрат источниками формирования. Таким образом, финансовую устойчивость предприятия определяет, прежде всего, соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования. Различают типы финансовой устойчивости:

-абсолютная устойчивость - излишек  источников формирования запасов  и затрат. Данный тип встречается  крайне редко.

-нормальная устойчивость - запасы  и затраты обеспечиваются суммой  собственных средств;

- неустойчивое финансовое состояние - запасы и затраты обеспечиваются  за счет собственных и заемных  средств их формирования;

- кризисное финансовое состояние - запасы и затраты не обеспечиваются  источниками формирования, а предприятие  находится на грани банкротства.

Для анализа финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта используется таблица 2.6.

Таблица 2.6.

Анализ определения типа финансовой устойчивости ОАО «Кыргызтелеком»

№	Показатели	2011	2012	2013	отклонения (тыс.сом)
					2012	2013
1	Капитал и резервы (т.е. источники собственных средств)	1 698 332	1 719 162	1 698 770	20 830	-20 392
2	Основные средства и прочие внеоборотные активы	3 579 669	3 582 954	3 136 621	3 285	-446 333
3	Наличие собственных оборотных средств	-368 548	-463 148	-310 779	-94 600	152 369
4	Долгосрочные кредиты и заемные средства	1 433 433	1 324 761	1 054 326	-108 672	-270 435
5	Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (3+4)	1 064 885	861 613	743 547	-203 272	-118 066
6	Краткосрочные кредиты и заемные средства	508 255	479 922	351 005	-28 333	-128 917
7	Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (5+6)	1 573 140	1 341 535	1 094 552	-231 605	-246 983
8	Общая величина запасов и затрат (3+6)	139 707	16 774	40 226	-122 933	23 452
9	Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (3-8), А	-508 255	-479 922	-351 005	28 333	128 917
10	Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (5-8), Норм	925 178	844 839	703 321	-80 339	-141 518
11	Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат (7-8), Н	1 433 433	1 324 761	1 054 326	-108 672	-270 435

 

 

Таким образом, сделав анализ финансовой устойчивости  ОАО «Кыргызтелеком» мы можем сказать, что собственные оборотные средства предприятия для самостоятельного предоставления услуги не достаточны, поэтому он прибегает к заемным средствам, которые значительно больше, чем собственные. В общем и целом предприятие имеет неустойчивую финансовую устойчивость.

2.3. Диагностика потенциального банкротства ОАО «Кыргызтелеком»

Под банкротством (несостоятельностью) понимается признанная судом или объявленная собранием кредиторов с согласия должника юридического лица его неплатежеспособность, т.е. неспособность в полном объеме в установленные законом или договором сроки удовлетворить обоснованные требования своих кредиторов по денежным обязательствам, включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, вследствие превышения взятых на себя обязательств над его ликвидными активами14. Основной признак банкротства – неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение 3 месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Для диагностики вероятности банкротства используются несколько методов, основанных на применении:

1) анализа обширной системы  критериев и признаков;

2) ограниченного круга  показателей;

3) интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

• скоринговых моделей;

• многомерного рейтингового анализа;

• мультипликативного дискриминантного анализа.

Прежде чем диагностировать потенциальное банкротство предприятия, нужно рассчитать коэффициенты ликвидности, которые позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода.

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.7.

Анализ ликвидности ОАО «Кыргызтелеком»

№	показатели	2011	2012	2013
1	АКТИВЫ, тыс.сом	4 394 117	4 299 332	3 777 189
2	оборотные активы, тыс.сом	814 448	716 378	640 568
3	денежные средства, тыс.сом	74 709	34 820	190 327
4	ТМЗ, тыс.сом	434 900	421 963	244 881
5	текущие обязательства, тыс.сом	1 182 996	1 179 526	951 347
6	срочные активы (п2-п4), тыс.сом	379 548	294 415	395 687
7	величина собственных оборотных средств (п2-п5), тыс.сом	-368 548	-463 148	-310 779
8	коэффициент текущей ликвидности (п2/п5)	0,69	0,61	0,67
9	коэффициент быстрой ликвидности (п6/п2)	0,47	0,41	0,62
10	коэффициент абсолютной ликвидности (п3/п5)	0,06	0,03	0,20
11	доля оборотных средств в активах (п2/п1)	0,19	0,17	0,17
12	коэффициент обеспеченности СОС (п7/п2)	-0,45	-0,65	-0,49
13	доля запасов в оборотных активах (п4/п2)	0,53	0,59	0,38

 

 

По данным таблицы, коэффициент текущей ликвидности показывает, что в 2013 году он возрос на 0,06 по сравнению с 2012 годом. Также этот коэффициент ниже норматива-2, это говорит о том, что активы предприятия не покрывают соответствующие им по сроку погашения обязательства. Аналогично, коэффициент быстрой ликвидности не соответствует нормативу-1, если в 2012 году он составлял 0,41, то в 2013 году он  увеличился на 0,21, составив при этом 0,62.

Коэффициент абсолютной ликвидности увеличивался каждым годом и в 2013 году он составил 0,2. Анализируя данные таблицы, можно прийти к выводу, что ОАО «Кыргызтелеком» находится на грани банкротства.

Для анализа потенциального банкротства, рассчитывается коэффициент восстановления. Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как расчетного коэффициента текущей ликвидности к его нормативу. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным шести месяцам:

 

где Ктлн— нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,

 Ктлн = 2;

6 - период восстановления  платежеспособности за 6 месяцев; Т - отчетный период, мес.

Таким образом, рассчитывая коэффициент восстановления платежеспособности по данной формуле за 2013 год, получим:

 

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение 0,0025, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным трем месяцам:

 

Таким образом, рассчитывая коэффициент утраты платежеспособности по данной формуле за 2013 год, получим:

 

Коэффициент утраты, равной 0,16, говорит о том, что ОАО «Кыргызтелеком» в ближайшее время может утратить свою платежеспособность.

 При оценке и вероятности банкротства организаций можно пользоваться интегрированным показателем, известным в международной практике анализа финансово-хозяйственной деятельности как Z-счет Альтмана, рассчитываемый по формуле:

Z-счет = 1,2 ⋅ K1 + 1,4 ⋅ K2 + 3,3 ⋅ K3 + 0,6 ⋅ K4 + K5,

где: K1 – доля оборотного капитала в активах организации;

K2 – доля нераспределенной прибыли в активах организации (рентабельность активов);

K3 – отношение прибыли от реализации к активам организации;

 K4 – отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций к пассивам организации;

K5 – отношение объема продаж к активам.

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.815.

Расчет Z-счета Альтмана ОАО «Кыргызтелеком»

№	Показатели	2011	201	2013
1	СОС	-368 548	-463 148	-310 779
2	итого активы	4 394 117	4 299 332	3 777 189
3	нераспределенная прибыль	917 229	938 494	916 454
4	балансовая прибыль	401283	223651	97634
5	собственный капитал	1 698 332	1 719 162	1 698 770
6	балансовая оценка заемного капитала	2 695 785	2 580 169	2 078 419
7	выручка от реализации	2474484	2251777	2210546
8	К1 (п1/п2)	-0,08	-0,11	-0,08
9	К2 (п3/п2)	0,21	0,22	0,24
10	К3 (п4/п2)	0,09	0,05	0,03
11	К4 (п5/п6)	0,63	0,67	0,82
12	К5 (п7/п2)	0,56	0,52	0,59
13	Z-счет	1,43	1,27	1,40