Оценка инвестиционной привлекательности предприятия на примере ОАО «Белозерский ЛПХ»

Для интегральной характеристики влияния всей приведенной выше совокупности факторов могут быть использовны  как расчеты с примением простых или сложных методов (к примеру, экономико-математических методов), так и экспертные оценки значимости каждого фактора и суммирование баллов применительно к проекту предприятия.

Значения баллов по каждому  фактору применительно к отдельным  предприятиям отраслей промышленности могут определялятся методом анкетирования репрезентативной группы экспертов, включающих ученых, специалистов отрасли и инстуциональных инвесторов (коммерческих банков, инвестиционных фондов, компаний и т.д.).

Таким образом, инвестиционная привлекательность проекта может быть оценена различными методами, направленными на выявление положительных и отрицательных факторов влияния.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава II. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия  на примере ОАО «Белозерский ЛПХ»

2.1. Оценка финансового состояния предприятия

Различают такие  направления оценки  финансового  состояния предприятия:

1. изменения показателей за рассматриваемый период (горизонтальный);

2. структуры показателей и их изменений (вертикальный анализ).

Оценка финансового  состояния предприятия состоит  из таких основных этапов:

• анализ рентабельности капитала;
• анализ  ликвидности;
• анализ платежеспособности (финансовой устойчивости);

 

2.2. Анализ рентабельности капитала предприятия

Рентабельность – это относительный показатель прибыли, который отражает отношение полученного эффекта (дохода, прибыли) с наличными или использованными ресурсами. Рентабельность капитала (активов) или экономическая рентабельность, определяется по формуле:

1)Рентабельность продажи:

,

Предыдущий период:

Отчетный период:

2)Рентабельность основной деятельности:

,

Предыдущий период:

Отчетный период:

3) Рентабельность активов:

,

Предыдущий период:

Отчетный период:

4) Рентабельность основных  фондов:

,

Предыдущий период:

Отчетный период:

5) Рентабельность производственного капитала:

,

Предыдущий период:

Отчетный период:

6) Рентабельность собственного  капитала:

,

Предыдущий период:

Отчетный период:

7) Рентабельность инвестиций:

  ,

Предыдущий период:

Отчетный период:

 

 

Таблица 1

Сводная таблица показателей  рентабельности

Показатели рентабельности	Предыдущий период	Отчетный период	Абсолютные отклонения
Продажи	21,78	17,63	4,15
Основной деятельности	30,78	24,86	5,92
Активов	16,37	11,08	- 5,29
Основных фондов	27,55	19,47	- 8,08
Производственного капитала	20,81	14,78	- 6,03
Собственного капитала	37,29	24,57	- 12,72
Инвестиций	37,29	29,99	- 7,3

Выявление динамики показателей рентабельности продукции объясняется опережающим ростом выручки от реализации и затрат на производство реализованной продукции по сравнению с ростом прибыли от реализации. Рентабельность основной деятельности отчетного периода уменьшилась, с одного рубля затрат на 5,92 коп. меньше, то есть снизилась окупаемость издержек. Так же наблюдается снижение рентабельности продаж на 4,15%. Показатели, отражающие динамику доходности имущества и доходности капитала тоже снизились. Так в отчетном периоде на один рубль собственного капитала получено на 12,72 коп. меньше, чем в предыдущем. Поскольку рост балансовой прибыли не превышает рост суммы основных средств рентабельность основных средств меньше. В целом рентабельность активов снизилась на 5,29%, что очевидно связанно со снижением суммы оборотной части активов.

 

Далее проведем анализ показателей  прибыли (Таблица 2)

 

 

 

 

 

Таблица 2

Показатели	Отчетный  период		Прошлый период		Отклонения			В % к изменению баланса прибыли
	Сумма	% к итогу	Сумма	% к итогу	абсолютные	В структуре	Темп роста
Прибыль от продаж	44377	156,94	77266	221,09	-32929	-64,15	57,38	-491,7
Прочие операционные расходы	1254	4,44	1567	4,48	-313	-0,04	80,02	4,67
Прочие операционные доходы	2568	9,09	5013	14,34	-2445	-5,25	51,23	36,51
Внереализационные расходы	14772	52,29	38872	111,23	-24100	-58,94	38	359,86
Прибыль до налогооблажения	28251	100	34948	100	-6697	0	80,84	100

Снижение балансовой прибыли на 491% в основном обусловлено  уменьшением прибыли от реализации продукции, которая снизилась в отчетном периоде на 32929 тыс.руб., что можно оценить как отрицательный момент в деятельности предприятия. Удельный вес прибыли от реализации продукции за анализируемый период снизился на 64,15%.

Кроме того, значительное влияние на динамику балансовой прибыли оказали снижение операционных расходов на 4,67% и снижение внереализационных расходов на 359,86%. Негативного момента здесь нет. В целом прочая и внереализационная деятельность в прошлом периоде была  более эффективна по сравнению с отчетным. Главным источником формирования прибыли является основная деятельность предприятия, с целью которой оно создано.

 

2.3 Анализ ликвидности предприятия

 

Ликвидностью предприятия  называется его способность быстро продать активы и получить деньги для оплаты своих обязательств. Ликвидность предприятия характеризуется соотношением величины его высоколиквидных активов (денежные средства и их эквиваленты, рыночные ценные бумаги, дебиторская задолженность) и краткосрочной задолженности. Анализируя ликвидность, целесообразно оценить не только текущие суммы ликвидных активов, а и будущие изменения ликвидности.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия делятся на 4 группы(таблица 3):

Таблица 3

Активы предприятии по степени ликвидности

Активы	начало  ОТЧЕТНого ПЕРИОДа	конец ОТЧЕТНого  ПЕРИОДа
1.Наиболее ликвидные  активы А1= стр.250+стр.260	1489	8434
2.Быстро реализуемые активы А2=стр.240	33827	29767
3. Медленно реализуемые активы А3=стр.210+стр.220+стр.230+стр.270	81183	101055
4. Трудно реализурумые активы А4=стр.190	283735	332784

Пассивы группируются по степени возрастания сроков погашения обязательств (таблица 4)

Таблица 4

Пассивы предприятия  по степени возрастания сроков погашения  обязательств

пассивы	начало  ОТЧЕТНого ПЕРИОДа	конец ОТЧЕТНого  ПЕРИОДа
1.Наиболее срочные  обязательства П1= стр.620	38243	41869
2.Краткосрочные пассивы П2=стр.610+стр.630+стр.660	157596	218805
3. Долгосрочные пассивы П3=стр.590+стр.640+стр.650	23948	4166
4. Постоянные или устойчивые пассивы П4=стр.490	180447	207200

Для определения ликвидности  баланса необходимо сопоставить  итоги приведенных групп по активу и пассиву (Таблица 5).

Таблица 5

Сопоставление итогов баланса

начало  ОТЧЕТНого ПЕРИОДа	конец ОТЧЕТНого  ПЕРИОДа	АБСОЛЮТНО ЛИКВИДНЫЙ БАЛАНС
А1 < П1 А2 < П2 А3 > П3 А4 > П4	А1< П1 А2 < П2 А3 > П3 А4 > П4	А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≤ П3 А4 ≤ П4

Если выполняются первые три  неравенства, т. е. текущие активы превышают  внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее  неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует  о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

В нашем случае несколько  неравенств системы имеют противоречивый от оптимального варианта знак – ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. То есть можно говорить, что у предприятия существуют некие проблемы с ликвидностью. Для этого рассчитаем показатели ликвидности предприятия:

1. Общий показатель ликвидности

Начало отчетного периода: L₁=0,34

Конец отчетного периода: L₁=0,35

2. Коэффициент абсолютной ликвидности

Начало отчетного периода: L₂ = 0,008

Конец отчетного периода: L₂ = 0,03

3. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия)

Начало отчетного периода: L₃ = 0,6

Конец отчетного периода: L₃ = 0,5

4. Коэффициент обеспечения собственными средствами

Начало отчетного периода: L₄ =  -0,9

Конец отчетного периода: L₄ =  -0,9

Полученные показатели сведены в таблицу 6

Таблица 6

Оценка ликвидности  предприятия

показатели	начало  ОТЧЕТНого ПЕРИОДа	конец ОТЧЕТНого  ПЕРИОДа	отклонение
Общий показатель ликвидности	0,34	0,35	0,01
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,008	0,03	0,022
Коэффициент текущей  ликвидности	0,6	0,5	-0,1
Коэффициент обеспечения  собственными средствами	-0,9	-0,9	0

 

Из таблицы можно сделать вывод, что в ликвидности предприятия произошли изменения. Общий показатель ликвидности говорит о том что на конец периода баланс предприятия стал более ликвидным, чем на начало периода. Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился, следовательно увеличилась часть краткосрочной задолженности, которую предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений. Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода снизился, что говорит о более рациональном вложении предприятия своих средств и эффективном их использовании.

 

2.4 Анализ финансовой устойчивости предприятия

 

Одной из важнейших характеристик  финансового состояния предприятия  является финансовая устойчивость. Финансовая устойчивость характеризует степень финансовой независимости предприятия относительно владения своим имуществом и его использование. Эта степень независимости можно оценивать по разным критериям:

1. уровню покрытия материальных оборотных средств (запасов) стабильными источниками финансирования;
2. платежеспособности предприятия (его потенциальной возможностью покрыть срочные обязательства мобильными активами);
3. частице собственных или стабильных источников в совокупных источниках финансирования.

Рассмотрим абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Сумма собственных оборотных  средств определяется как разница  между собственным капиталом(СК) и стоимостью внеоборотных активов(НА):

СОС = СК – НА

Начало отчетного периода: СОС = -103288

Конец  отчетного периода: СОС = -125584

В нашем случае, как  в предыдущем так и в отчетном периодах, характерен тип финансовой устойчивости – кризисное финансовое состояние – для обеспечения запасов кроме собственных оборотных средств привлекаются долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы:

З < СОС + К^д + К^к

90830 < -125584 + 21098 + 198689

Для анализа финансовой устойчивости предприятия используют совокупность показателей:

1. Коэффициент автономии

Начало отчетного периода:

Конец  отчетного периода:

Коэффициент автономии на конец отчетного периода снизился по сравнению с началом и меньше минимально допустимого значения. Это свидетельствует о том, что не все обязательства предприятия могут быть покрыты за счет собственных средств.